【正文】 過(guò)低，資金周轉(zhuǎn)會(huì)發(fā)生困難，短期償債能力就差。公司若長(zhǎng)期資金不足可依靠長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)補(bǔ)充，防止指標(biāo)過(guò)大，經(jīng)營(yíng)資金短缺。 15 (3) 固定資產(chǎn)凈值率 =固定資產(chǎn)凈值 /固定資產(chǎn)原值 該指標(biāo)反映了固定資產(chǎn)的新舊程度，指標(biāo)高設(shè)備新經(jīng)營(yíng)條件好，固定資產(chǎn)利用率高。在總負(fù)債率低的情況下，還存在一個(gè)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理的問(wèn)題，若為擴(kuò)大投資長(zhǎng)期負(fù)債比重過(guò)大，則償債壓力大會(huì)影響企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力，不能應(yīng)付意外，容易引起債務(wù)危機(jī)。該指標(biāo)越低負(fù)債輕則償債壓力小，融資空間大，風(fēng)險(xiǎn)小。 ： 趨勢(shì)分析法，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)按不同時(shí)期，不同的公司相比較，與標(biāo)準(zhǔn)化的距離相比較來(lái)確定公司發(fā)展的趨勢(shì)。 11 二、財(cái)務(wù)狀況分析法 ：絕對(duì)分析法，通過(guò)數(shù)據(jù)的差額分析上市公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果 ： 同期的相關(guān)數(shù)據(jù)用比率分析評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 ：如聯(lián)營(yíng)企業(yè)跨地區(qū)多元化經(jīng)營(yíng)，上市公司也應(yīng)公布這些信息數(shù)據(jù)。 ： 對(duì)公司會(huì)計(jì)信息重大變化的說(shuō)明。在期限內(nèi)消除這些原因能恢復(fù)上市，否則過(guò)期終止上市。 ，加強(qiáng)證券的流動(dòng)性。 7 兩地上市與第二上市 提高知名度公司股票可在兩個(gè)證交所上市掛牌，如 A股可在境外外發(fā)行不同類型的股票上市，稱兩地上市。 6 H股上市的條件 發(fā)行人須證明其業(yè)務(wù)屬香港聯(lián)交所鼓勵(lì)上市的行業(yè)，有足夠的實(shí)力和能力提供長(zhǎng)期投資的機(jī)會(huì)，上市后股票市值應(yīng)高于 10000萬(wàn)港元，社會(huì)公眾持股不低于股份總額的 25%，上市后必須承擔(dān)持續(xù)信息披露的責(zé)任。 3 二、公司上市的條件 (P158) A股上市的條件 B股上市的條件 H股上市的條件 N股上市的條件 兩地上市與第二上市 暫停上市與終止上市 4 公開(kāi)發(fā)行股票，股本總額不少與5000萬(wàn)，發(fā)行人持股不少與總額的35%， 3年連續(xù)贏利，持股 1000元的股東不少與 1000人，公司凈資產(chǎn)在總額中的比例不低于 30%，三年內(nèi)無(wú)違法，財(cái)務(wù)報(bào)表無(wú)虛假 A股上市的條件 5 B股上市的條件 基本與 A股相同，發(fā)起人股份公司的凈資產(chǎn)出資額不少于 15000萬(wàn)元人民幣。他的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)機(jī)制受公眾投資者監(jiān)督，效益好市場(chǎng)形象好廣告效應(yīng)強(qiáng)烈。其特點(diǎn)：股東承擔(dān)了有限的責(zé)任，企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，股東可以通過(guò)選舉董事會(huì)和投票參與公司決策。上市公司條件和情況分析 上市公司概述 上市公司財(cái)務(wù)狀況的分析 公司質(zhì)量對(duì)股票交易影響的分析 1 第一節(jié) 上市公司概述 一、上市公司的概念 上市公司，指依法公開(kāi)發(fā)行股票并經(jīng)過(guò)證交所審批后其股票在證交所上市交易的股份公司。本質(zhì)上是股份有限公司。 2 其最大優(yōu)勢(shì)在于可以利用證券市場(chǎng)進(jìn)行廣泛籌資，迅速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，其增資擴(kuò)股是發(fā)展高新技術(shù)、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的前提。反之財(cái)務(wù)狀況差，發(fā)展失去潛力。公司已依法取得外商投資股份公司的資格于能力。其他與上相同。第二市場(chǎng)，如 B股以存托憑證方式在境外上市交易。 8 暫停上市與終止上市 暫停上市時(shí)間一般為 9個(gè)月，原因?yàn)楣杀窘Y(jié)構(gòu)不符和上市條件、財(cái)務(wù)報(bào)表虛假、重大違法行為、 3年連續(xù)虧損。 9 第二節(jié) 上市公司財(cái)務(wù)狀況的分析 一、連續(xù)的披露財(cái)務(wù)信息與相關(guān)信息 ： 以貨幣的形式反映公司所涉及的各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的歷史信息。 10 ：一些不確定的事項(xiàng)直接影響以后財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)未來(lái)收益計(jì)價(jià)的影響，這類信息提供必要的說(shuō)明。 ：發(fā)行、上市交易過(guò)程中，披露股票持股情況，公司發(fā)展情況，股本結(jié)構(gòu)變動(dòng)，資金投向等信息。把歷史與現(xiàn)實(shí)狀況加以比較的重要分析方法。 12 三、上市公司財(cái)務(wù)狀況分析的指標(biāo)運(yùn) ： (1)資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總計(jì) /資產(chǎn)總計(jì) 13 這一指標(biāo)反映了公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)的程度，表明債權(quán)人的資金所占比重的高低，以及借款人資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。反之風(fēng)險(xiǎn)大，但應(yīng)控制在一個(gè)合理的水平為 50%左右，提高融資能力。 14 (2) 資本化比率 =長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) /（長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) +所有者權(quán)益合計(jì)） 這一指標(biāo)反映公司負(fù)債的資本化程度，指標(biāo)值小負(fù)債的資本化程度低，只要運(yùn)用合理也可以利用長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)抵補(bǔ)公司自有資金的不足。 16 (4) 資本固定化比率 =（資產(chǎn)總計(jì) 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)） /所有者權(quán)益合計(jì) 該指標(biāo)反映了公司自有資金的固定化程度，指標(biāo)低說(shuō)明自有資金用于長(zhǎng)期資產(chǎn)的數(shù)額相對(duì)少，反之會(huì)影響日常資金不足依靠借款解決。 17 (1) 短期償債能力分析： 1)流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 18 反映了流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系，每元流動(dòng)負(fù)債究竟有幾元流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)抵償，不同行業(yè)指標(biāo)差異大。反之過(guò)高則資金的使用效率不高。 19 2）速動(dòng)比率 =（現(xiàn)金 +短期有價(jià)證券 +應(yīng)收帳款凈額） /流動(dòng)負(fù)債 該指標(biāo)比流動(dòng)比率更能說(shuō)明企業(yè)短期資金運(yùn)用的狀況，指標(biāo)高說(shuō)明企業(yè)在短期內(nèi)支付能力強(qiáng)，變現(xiàn)能力強(qiáng)。 21 5）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 =賒銷(xiāo)凈額 /應(yīng)收帳款平均余額 該指標(biāo)表明會(huì)計(jì)年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)，比率高則表示應(yīng)收帳款及時(shí)收回，壞帳少，償債能力強(qiáng)。 22 6）存貨周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)成本 /存貨平均余額 衡量企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，快則存貨下降，資產(chǎn)變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)小，資本利用率高。 以上指標(biāo)要結(jié)合起來(lái)考核，才能發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，不是僅停留在表面上。但有的企業(yè)屬朝陽(yáng)工業(yè)的擴(kuò)張期，效益好、信譽(yù)高容易籌資，則應(yīng)多方權(quán)衡。在經(jīng)濟(jì)的繁榮期，償債期限長(zhǎng)債務(wù)穩(wěn)定。 25 這是衡量企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)作和管理效率的財(cái)務(wù)指標(biāo)。 這些指標(biāo)表明周轉(zhuǎn)快，企業(yè)的效率就高，經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)，資金利用率高。主要指標(biāo)包括： 27 (1) 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 =主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) /主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 該指標(biāo)表明企業(yè)利潤(rùn)增減的幅度，業(yè)績(jī)好利潤(rùn)率增幅大。 28 (2) 銷(xiāo)售凈利率 =凈利 /銷(xiāo)售收入 表示銷(xiāo)售收入的收益水平，它的高低與銷(xiāo)售費(fèi)用高低關(guān)系密切，有利于考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。指標(biāo)越高資產(chǎn)利用率越高，并可以了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況中存在的問(wèn)題。市盈率高，市場(chǎng)上受人們追捧，原因有企業(yè)發(fā)展?jié)摿κ苋瞬毮?，或存在?gòu)并重組的題材。但是市盈率的高低變化確實(shí)在一定程度上反映了公司的市場(chǎng)屬性、經(jīng)營(yíng)前景。 31 指某一時(shí)期內(nèi)公司現(xiàn)金流出入的數(shù)量與凈差。 32 (1) 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量狀況分析：反映了企業(yè)日?，F(xiàn)金的流轉(zhuǎn)，企業(yè)應(yīng)經(jīng)常保持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金的較大流入來(lái)保證資金的正常循環(huán)。（見(jiàn)書(shū) P186187）通過(guò)四項(xiàng)指標(biāo)來(lái)了解現(xiàn)金在銷(xiāo)售回籠與利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)中的現(xiàn)金所占的比重，以及償債保證中現(xiàn)金流量的大小。 33 (2)投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量狀況分析：在不同的行業(yè)與不同的投資期現(xiàn)金流量表現(xiàn)