ipo流程與上市要求-展示頁
2025-01-19 16:01本頁面
【正文】 企業(yè)的控制權(quán)轉(zhuǎn)移到境外公司，然后將境外公司上市外資并購需商務(wù)部批準； ? 需到外匯管理局登記； SPV境外上市交易，應(yīng)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準 ? 需通過香港聯(lián)交所的審核可以在主板或創(chuàng)業(yè)板上市 ? 到今年 6月底，香港共有 129家 “ 小紅籌 ” 公司 公司主營業(yè)務(wù)分析 ? 主板：適合成熟產(chǎn)業(yè)企業(yè)；可以有多個主業(yè)。如企業(yè)本身在香港或海外設(shè)有機構(gòu)，可考慮在香港以 “ 紅籌股 ”的形式上市。必須注意的是，企業(yè)除必須符合香港主板上市要求外，還須滿足這些要求方能到香港申請上市。 ? 兩地上市：適合大型企業(yè)（ A+H上市） 上市方式： 內(nèi)地上市：首次公開募集股份（ IPO）、反向收購上市（借殼） 外地上市： H股模式、紅籌股模式、小紅籌模式 H股模式 ? 中國內(nèi)地企業(yè)直接以 H股方式到香港的主板上市，除香港聯(lián)交所的上述要求外，還必須滿足內(nèi)地部門的要求。 公司上市的一般條件 上市地點： ? 內(nèi)地上市： 主板、創(chuàng)業(yè)板、三板（天津股權(quán)交易所、中關(guān)村產(chǎn)權(quán)交易所、齊魯產(chǎn)權(quán)交易所、淄博產(chǎn)權(quán)交易所等） ? 外地上市： 主流有香港主板、創(chuàng)業(yè)板，納斯達克、紐交所、新加坡。 ? 關(guān)聯(lián)方往來的交易的透明性增加，可能有悖于控股股東的意愿。 ? 公司二級市場上的股價波動可能影響到公司的經(jīng)營。 ? 控股股東的股權(quán)要稀釋，有別惡意收購的危險。 公司什么去上市 ? 劣勢 ? 融資成本較銀行貸款較大；股權(quán)融資雖然不用還本，但是股東有股息和紅利的分配請求權(quán)。 ? 提高知名度；公司上市后本身就具有巨大的無形資產(chǎn)和廣告效應(yīng)講有助于公司品牌效應(yīng)的積累。IPO流程與上市要求 目錄 ? 決策階段 ? 啟動階段 ? 掛牌階段 決策階段 ? 目標公司為什么要上市 ? 公司上市的一般條件是什么 ? 目標公司是否符合上市條件 ? 選擇掛牌上市的交易所 公司為什么去上市 ? 優(yōu)勢： ? 拓寬融資渠道；改變民營企業(yè)融資渠道狹窄，方式單一的局面，可以籌集大量資金供企業(yè)長期發(fā)展需要 ? 確定行業(yè)競爭優(yōu)勢；通過資本市場收購兼并，快速擴張。 ? 建立規(guī)范的企業(yè)管理制度；股東多元化提高決策的科學性；管理層持股計劃完善激勵機制；來自監(jiān)管的壓力可以促使企業(yè)不斷健全自身的經(jīng)營制度，為企業(yè)持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。 ? 引進人才；公司上市后可以股票或認股權(quán)的形式獎勵管理人員及員工，以分享公司的成果，這有助于企業(yè)招聘人才。一般情況下股東要求的必要報酬率要比債權(quán)人要大。 ? 信息披露和監(jiān)管要求；上市公司需要定期公布財務(wù)報告、披露每一次重大事項，這提高了公司的管理成本，并且有可能泄露有關(guān)的商業(yè)秘密。 ? 公司的運行要嚴格按照公司章程和相關(guān)法律的要求，對控股股東有一定的制約。 ? 列舉華為和娃哈哈公司不上市的考慮。其他有東京，德國，澳大利亞等等。中國證監(jiān)會于1999年 7月 14關(guān)于企業(yè)申請境外上市有關(guān)問題的通知中，規(guī)定企業(yè)必須滿足一系列條件方可申請到境外上市，包括企業(yè)的凈資產(chǎn)不能少于 4億元人民幣，過去一年稅后利潤不能少于 6仟萬元人民幣，并有增長勢頭，按合理預期市贏率計算，籌資額不少于 5仟萬美元。 紅籌股模式 ? 紅籌股模式是以海外或香港注冊公司方式在主板或創(chuàng)業(yè)板上市。上市案例如裕興、浩倫、中華數(shù)據(jù)廣播、干隆、金蝶國際、新利軟件。 ? 創(chuàng)業(yè)板：適合創(chuàng)新性企業(yè)，科技型、服務(wù)模式創(chuàng)新型、國家支持行業(yè)、低耗能環(huán)保產(chǎn)業(yè)；只能有一個主業(yè)。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù) 。 ? 創(chuàng)業(yè)板： ? 不設(shè)置盈利要求 香港上市主要財務(wù)區(qū)別 ? 主板和創(chuàng)業(yè)板比較： ? 資產(chǎn)市值要求： 主板 ： 對照分析公司基本情況 ? 盈利是否能達到要求 ? 收入是否能達到要求 ? 毛利是否合適 ? 所在行業(yè)是否符合交易所的口味 ? 是否有增長性 選擇上市地點 ? 內(nèi)地上市：主板、創(chuàng)業(yè)板、三板（天津股權(quán)交易所、中關(guān)村產(chǎn)權(quán)交易所、齊魯產(chǎn)權(quán)交易所、淄博產(chǎn)權(quán)交易所等） ? 外地上市：主流有香港主板、創(chuàng)業(yè)板，納斯達克、紐交所、新加坡。 ? 兩地上市：適合大型企業(yè)（ A+H上市） 企業(yè)根據(jù)自己不同的情況選擇上市地點 如考慮融資規(guī)模、國際影響力、發(fā)行市盈率 企業(yè)國際化等等 上市的可行性研究 ? 一、判斷上市的必要性 ? 二、分析企業(yè)所具備的上市條件 ? 三、評估企業(yè)的后續(xù)發(fā)展力量 意義： 可以有效的避免上市決策 有利于選擇最佳的上市方案 上市程序啟動階段 ? ? ? ? ? ? ? 參與上市的中介機構(gòu)： ? 境內(nèi)外投資銀行（財務(wù)顧問、上市保薦人、主承銷商等） ? 律師 ? 注冊會計師 ? 評估師 企業(yè)上市是一項繁瑣、龐雜的工作，尤其是境內(nèi)企業(yè)到香港上市，涉及方方面面的環(huán)節(jié)。 各中介機構(gòu)的協(xié)調(diào) ? 一、從內(nèi)部關(guān)系來講，它涉及發(fā)行人 (公司 )與財務(wù)顧問、保薦人、律師、會計師、評詁師之間的相互配合協(xié)調(diào)及各家中介機構(gòu)之間的相互配合協(xié)調(diào)； ? 二、從外部關(guān)系來講，它涉及發(fā)行人和保薦人與地方政府主管部門和中國證券監(jiān)管部門以及香港聯(lián)交所的相互關(guān)系。 ? 財務(wù)顧問同時把握著各中介機構(gòu)的工作進程，從而有效控制發(fā)行工作的節(jié)奏。 財務(wù)顧問的職責： 選擇財務(wù)顧問的標準 ? 熟悉國際資本市場的規(guī)則與特點以及創(chuàng)業(yè)板市場的運行特點、操作技巧、上市要求和各個環(huán)節(jié)的具體細節(jié)財務(wù)顧問應(yīng)該具 ? 備 “ 慧眼識珠 ” 的功夫，善于發(fā)掘好的企業(yè)并具備進行初步包裝的專業(yè)能力，使其符合國際資本市場的基本要求
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