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part8跨國公司財(cái)務(wù)管理-展示頁

2025-01-18 16:35本頁面
  

【正文】 值? 期權(quán)的的套期保值則可以避免上述缺點(diǎn)。? 同時(shí),對(duì)遠(yuǎn)期合約套期保值,一般僅在匯率波動(dòng)不利于同時(shí),對(duì)遠(yuǎn)期合約套期保值,一般僅在匯率波動(dòng)不利于企業(yè)的時(shí)候才發(fā)揮積極作用,否則適得其反。當(dāng)然當(dāng)然 90天之后的美圓匯率波動(dòng)情況如下:天之后的美圓匯率波動(dòng)情況如下:From William Han Shu, copyright reserved? 獲益的期望獲益的期望 E=10000*+6000*+0*+2023*+5000*=1500<< 0,放棄套期保值。? 例:某美國公司,例:某美國公司, 90天之后要支付天之后要支付 10萬英萬英鎊的進(jìn)口款,現(xiàn)在鎊的進(jìn)口款,現(xiàn)在 90天的遠(yuǎn)期匯率為天的遠(yuǎn)期匯率為GBP1=,也就是該公司可以與銀行,也就是該公司可以與銀行簽定合同,鎖定未來的美圓支付在簽定合同,鎖定未來的美圓支付在 14萬。期合約。From William Han Shu, copyright reserved4)運(yùn)用衍生工具管理外匯風(fēng)險(xiǎn))運(yùn)用衍生工具管理外匯風(fēng)險(xiǎn)? (( 1)期貨或遠(yuǎn)期的套期保值)期貨或遠(yuǎn)期的套期保值? (( 2)期權(quán)的的套期保值)期權(quán)的的套期保值? (( 3)各種套期保值方法比較)各種套期保值方法比較? (( 4)利用外部資源)利用外部資源From William Han Shu, copyright reserved(( 1)期貨或遠(yuǎn)期的套期保值)期貨或遠(yuǎn)期的套期保值? 期貨或遠(yuǎn)期是一致的,期貨是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期貨或遠(yuǎn)期是一致的,期貨是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約。(原理在哪里?)?)? 信息投資:獲取信息,分析與處理信息的信息投資:獲取信息,分析與處理信息的能力也是抑制風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。From William Han Shu, copyright reserved(( 3)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制手段)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制手段? 分散化:貨幣多元化,關(guān)注幣種之間的波分散化:貨幣多元化,關(guān)注幣種之間的波動(dòng)性和相關(guān)性,進(jìn)行組合。? 套期保值:利用各種金融工具設(shè)置各種合套期保值:利用各種金融工具設(shè)置各種合約進(jìn)行套期保值。? 購買保險(xiǎn):購買專門針對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)購買保險(xiǎn):購買專門針對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)產(chǎn)品,我國還無此相關(guān)險(xiǎn)種,但發(fā)達(dá)國家產(chǎn)品,我國還無此相關(guān)險(xiǎn)種,但發(fā)達(dá)國家有。From William Han Shu, copyright reserved(( 2)風(fēng)險(xiǎn)融資手段)風(fēng)險(xiǎn)融資手段? 自留:企業(yè)自己承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn),可建立外自留:企業(yè)自己承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn),可建立外匯風(fēng)險(xiǎn)防范基金。? 提高外匯風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防能力:增強(qiáng)外匯防范和提高外匯風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防能力:增強(qiáng)外匯防范和管理的能力,提高預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性和風(fēng)險(xiǎn)管管理的能力,提高預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性和風(fēng)險(xiǎn)管理方法的有效性。From William Han Shu, copyright reserved3)折算風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量)折算風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量? 國外的經(jīng)營程度;國外的經(jīng)營程度; 高,折算風(fēng)險(xiǎn)大高,折算風(fēng)險(xiǎn)大? 國外子公司所在地;國外子公司所在地; 東道國匯率的浮動(dòng)差東道國匯率的浮動(dòng)差異異? 會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)方法的使用;會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)方法的使用; 也是合并財(cái)也是合并財(cái)務(wù)報(bào)表的重要影響因素務(wù)報(bào)表的重要影響因素From William Han Shu, copyright reserved? 1)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理原則)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理原則? 2)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理程序)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理程序? 3)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理手段)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理手段? 4)運(yùn)用衍生工具管理外匯風(fēng)險(xiǎn))運(yùn)用衍生工具管理外匯風(fēng)險(xiǎn)? 5)其他外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法)其他外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法From William Han Shu, copyright reserved1)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理原則)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理原則? 全面重視原則:無論進(jìn)出口,結(jié)算,投資全面重視原則:無論進(jìn)出口,結(jié)算,投資,會(huì)計(jì)折算等;無論有利或不利;無論高,會(huì)計(jì)折算等;無論有利或不利;無論高層還是低層員工層還是低層員工? 管理多樣化原則:要求跨國公司進(jìn)行靈活管理多樣化原則:要求跨國公司進(jìn)行靈活多樣的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理,找到最合適自己的多樣的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理,找到最合適自己的方式方式? 收益最大化原則:努力追求最小化成本,收益最大化原則:努力追求最小化成本,最大化收益最大化收益From William Han Shu, copyright reserved2)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理程序)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理程序? 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別? 風(fēng)險(xiǎn)衡量風(fēng)險(xiǎn)衡量? 風(fēng)險(xiǎn)管理方法確定風(fēng)險(xiǎn)管理方法確定? 風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施? 監(jiān)督與調(diào)整監(jiān)督與調(diào)整From William Han Shu, copyright reserved3)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理手段)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理手段? (( 1)風(fēng)險(xiǎn)控制手段)風(fēng)險(xiǎn)控制手段? (( 2)風(fēng)險(xiǎn)融資手段)風(fēng)險(xiǎn)融資手段? (( 3)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制手段)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制手段From William Han Shu, copyright reserved(( 1)風(fēng)險(xiǎn)控制手段)風(fēng)險(xiǎn)控制手段? 減少外匯風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù):減少風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)數(shù)量,減少外匯風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù):減少風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)數(shù)量,但是不可能倒退不執(zhí)行對(duì)外業(yè)務(wù)了。(簡化的例子,我們忽視了匯率變化對(duì)企業(yè)成本的影響)率變化對(duì)企業(yè)成本的影響)? 匯率對(duì)現(xiàn)金流的敏感程度,可以建立匯率與現(xiàn)匯率對(duì)現(xiàn)金流的敏感程度,可以建立匯率與現(xiàn)金流的歷史數(shù)據(jù)回歸模型分析。匯率 1USD=8RMB時(shí),利時(shí),利潤為潤為 300萬萬 RMB;匯率;匯率 1USD=6RMB時(shí),利潤時(shí),利潤為為 100萬萬 RMB。? 還如:我國玩具企業(yè),出口一百萬還如:我國玩具企業(yè),出口一百萬 USD商品,商品,成本是成本是 500萬萬 RMB。From William Han Shu, copyright reserved(( 4)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的主要計(jì)量方法)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的主要計(jì)量方法? 匯率對(duì)利潤和現(xiàn)金流的敏感程度也測(cè)量。? 也說明:即使有的企業(yè)不存在交易風(fēng)險(xiǎn),也說明:即使有的企業(yè)不存在交易風(fēng)險(xiǎn),也會(huì)存在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。From William Han Shu, copyright reserved(( 3)間接經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn))間接經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)? 即使單純的國內(nèi)企業(yè)也可能存在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)即使單純的國內(nèi)企業(yè)也可能存在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),比如本幣升值之后,進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格相,比如本幣升值之后,進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格相對(duì)下降,提高了進(jìn)口商品的競爭力,使得對(duì)下降,提高了進(jìn)口商品的競爭力,使得顧客的購買出現(xiàn)轉(zhuǎn)移,從國內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)向外顧客的購買出現(xiàn)轉(zhuǎn)移,從國內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)向外國企業(yè),從而對(duì)國內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流產(chǎn)國企業(yè),從而對(duì)國內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流產(chǎn)生影響。? 凈現(xiàn)金流:貶值造成的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)看以上兩個(gè)效應(yīng)凈現(xiàn)金流:貶值造成的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)看以上兩個(gè)效應(yīng)的抵消?,F(xiàn)金流入:在出口上,外幣標(biāo)價(jià)的出口產(chǎn)品價(jià)格上升,不利于出口;同時(shí)幣標(biāo)價(jià)的出口產(chǎn)品價(jià)格上升,不利于出口;同時(shí)在國內(nèi)市場上,外國進(jìn)口的商品相對(duì)價(jià)格下降,在國內(nèi)市場上,外國進(jìn)口的商品相對(duì)價(jià)格下降,降低了產(chǎn)品在國內(nèi)市場的競爭力,因而現(xiàn)金流入降低了產(chǎn)品在國內(nèi)市場的競爭力,因而現(xiàn)金流入雙重減少;雙重減少;? 現(xiàn)金流出:但進(jìn)口的成本減少,類似外幣融資的現(xiàn)金流出:但進(jìn)口的成本減少,類似外幣融資的利息成本也會(huì)減少(都需要更少的本幣去換外幣利息成本也會(huì)減少(都需要更少的本幣去換外幣或外國商品)。From William Han Shu, copyright reserved(( 2)本幣升值的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn))本幣升值的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)? 本幣升值,外幣貶值。? 凈現(xiàn)金流:貶值造成的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)看以上兩個(gè)效應(yīng)的凈現(xiàn)金流:貶值造成的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)看以上兩個(gè)效應(yīng)的抵消?,F(xiàn)金流入:在出口上,外幣標(biāo)價(jià)的出口產(chǎn)品價(jià)格下降,有利于出口;同時(shí)在國標(biāo)價(jià)的出口產(chǎn)品價(jià)格下降,有利于出口;同時(shí)在國內(nèi)市場上,外國進(jìn)口的商品相對(duì)價(jià)格上升,提高了內(nèi)市場上,外國進(jìn)口的商品相對(duì)價(jià)格上升,提高了產(chǎn)品在國內(nèi)市場的競爭力,因而現(xiàn)金流入雙重增加產(chǎn)品在國內(nèi)市場的競爭力,因而現(xiàn)金流入雙重增加;;? 現(xiàn)金流出:但進(jìn)口的成本增加,類似外幣融資的利現(xiàn)金流出:但進(jìn)口的成本增加,類似外幣融資的利息成本增加(都需要更多的本幣去換外幣或外國商息成本增加(都需要更多的本幣去換外幣或外國商品)。? PART 8+ 資產(chǎn)組合收益和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)資產(chǎn)組合收益和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)From William Han Shu, copyright reserved2)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量? (( 1)本幣貶值的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn))本幣貶值的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)? (( 2)本幣升值的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn))本幣升值的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)? (( 3)間接經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn))間接經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)? (( 4)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的主要計(jì)量方法)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的主要計(jì)量方法From William Han Shu, copyright reserved(( 1)本幣貶值的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn))本幣貶值的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)? 本幣貶值,外幣升值。? 波動(dòng)方向完全一致的貨幣,比如盯住美元波動(dòng)方向完全一致的貨幣,比如盯住美元的港幣,你手里有一百萬美元和一千萬港的港幣,你手里有一百萬美元和一千萬港幣,變化將是雙重的。From William Han Shu, copyright reserved(( 3)貨幣相關(guān)性的風(fēng)險(xiǎn))貨幣相關(guān)性的風(fēng)險(xiǎn)? 兩者之間的相關(guān)性可以沖抵一部分風(fēng)險(xiǎn)。大。差衡量離中趨勢(shì)。果。需要對(duì)預(yù)測(cè)進(jìn)行效驗(yàn)和調(diào)整。來即期匯率的無偏估計(jì)。用?;蚍蔷€性。匯率;金融價(jià)格的不可預(yù)測(cè)性。的。的判斷和推測(cè)。(長期價(jià)值)失程度。(合并財(cái)務(wù)報(bào)表)變化產(chǎn)生的波動(dòng)。(單項(xiàng)交易)可能性。多余的??疹^就是要支出;多頭就是手中有兩類型。幣兌換。帶來的經(jīng)濟(jì)損失的可能。市場。際化;資本國際化;經(jīng)濟(jì)全球化。直接投資;金融投資;國際融資。如國內(nèi)市場。銷售和消費(fèi)上的時(shí)間差異。部運(yùn)動(dòng)過程。等。而帶來的優(yōu)勢(shì)。勢(shì)。如技術(shù)、企業(yè)規(guī)模優(yōu)或無法獲得的特定優(yōu)勢(shì)。三者的結(jié)合。術(shù)、專利及中間產(chǎn)品。部化以降低成本。一本;實(shí)施交易的成本;應(yīng)付交易風(fēng)險(xiǎn)的成本。經(jīng)營產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)障礙等。全?;诓煌耆偁幨袌龊凸杨^壟斷。兩害相權(quán)取其輕,兩利相權(quán)取其重。后,各國享受到分工的好處。呢。處。兩優(yōu)相權(quán)取其重,兩劣相權(quán)取其輕。處于劣勢(shì)(優(yōu)勢(shì)),也能從與另一國的貿(mào)易中獲利。一國即使在所有的商品生產(chǎn)上都勢(shì),而不是絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。 建立在絕對(duì)優(yōu)勢(shì)或絕對(duì)利益基礎(chǔ)上的分工建立在絕對(duì)優(yōu)勢(shì)或絕對(duì)利益基礎(chǔ)上的分工 可以可以 提高提高勞動(dòng)效率勞動(dòng)效率 ,國際分工的基礎(chǔ)是,國際分工的基礎(chǔ)是 有利的自然稟賦或后天有有利的自然稟賦或后天有利條件利條件 (三點(diǎn))(三點(diǎn))? 相對(duì)優(yōu)勢(shì)理論相對(duì)優(yōu)勢(shì)理論 大衛(wèi)大衛(wèi) 一國不應(yīng)該生產(chǎn)一切所需的東西,而只要生產(chǎn)制造成本低于其他國家的產(chǎn)品,然后進(jìn)口。斯密,反重商主義,倡自斯密,反重商主義,倡自由主義而提出。體。其他經(jīng)營活動(dòng)的國際性企業(yè)。一直到現(xiàn)在我國和印度這樣的國家人才的流失。品。個(gè)有銷售其產(chǎn)品。美國的跨國公司獲得了巨大的收益。合。品等。中式餐飲也傳播到西方,武術(shù)等。我們的,比如快餐、白色的婚紗、鋼琴。以上。萬億美圓。投資活動(dòng)帶動(dòng)各國經(jīng)濟(jì)的一體化。對(duì)外直接投資也日益活躍,比如我國。點(diǎn),增長的速度高于經(jīng)濟(jì)增長率。萬億美圓。區(qū)域性的金融業(yè)務(wù)一體化。國家都適用。強(qiáng)化過程中的體制。域經(jīng)濟(jì)集團(tuán)內(nèi)部的協(xié)議性分工。全球化。置、自由流通。即而形成的全球范圍的有機(jī)整體。最能反映當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的特征。上。賴。經(jīng)濟(jì)自由化。其他國家呢?From William Han Shu, copyright reserved其他國家及全球貿(mào)易依存度狀況其他國家及全球貿(mào)易依存度狀況 據(jù)據(jù) WTO和和IMF數(shù)據(jù)測(cè)算數(shù)據(jù)測(cè)算, 1960年全年全球外貿(mào)依存度球外貿(mào)依存度為為 %,1970年為年為%, 1990年升至年升至 %, 2023年升年升至至 %,2023年已接年已接近近 45%.From William Han Shu, copyright reserved(( 2)國際企業(yè)狀況)國際企業(yè)狀況the largest panies of US in global market以上兩個(gè)方面說明,尤其國際企業(yè),在國際化的背景下,企業(yè)等組織也是需要公共關(guān)系的,也就是國際公共關(guān)系。也就是我國經(jīng)濟(jì)的國際化程度。? (大家注意下貿(mào)易順差)(大家注意下貿(mào)易順差)From William Han Shu, copyright reserved我國我國? ? ? 10056/49100=%? 含義:我們百分之四十五的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是與含義:我們百分之四十五的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是與國際市場接軌的。美元。數(shù)據(jù)如下: 09年年 GDP為為 335353億元,而當(dāng)億元,而當(dāng)年平均匯率約為年平均匯率約為 ,則當(dāng)年,則當(dāng)年 GDP為為 美元。? 計(jì)算我國計(jì)算我國 09年對(duì)外貿(mào)易三個(gè)依存度并年對(duì)外貿(mào)易三個(gè)依存度并 說明含說明含義義 。系數(shù)。全球化狀況 我的說明我的說明? 2)全球化的含義)全球化的含義? 3)全球化的表現(xiàn))全球化的表現(xiàn)? 4)全球化的影響)全球化的影響From William Han Shu, copyright reserved1)全球化狀況)全球化狀況 我的說明我的說明以國際貿(mào)易和國際企業(yè)來說明以國際貿(mào)易和國際企業(yè)來說明? (( 1)國際貿(mào)易)國際貿(mào)易? (( 2)國際企業(yè))國際企業(yè)From William Han Shu, copyright reserved(( 1)國際貿(mào)易)國際貿(mào)易? 對(duì)外貿(mào)易依存度是指一國進(jìn)出口總額與其國內(nèi)對(duì)外貿(mào)易依存度是指一國進(jìn)出口總額與其國內(nèi)生產(chǎn)總值或國民生產(chǎn)總值之比,又叫對(duì)外貿(mào)易生產(chǎn)總值或國民生產(chǎn)總值之比,又叫對(duì)外貿(mào)易系數(shù)。From William Han Shu, copyright rese
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