【正文】 目實(shí)施成功 ,海欣股份將成為全球最大的長(zhǎng)毛絨服裝面料生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)。中國(guó)國(guó)際信托投資公司屬下全資子公司中信香港收購(gòu)泰富發(fā)展有限公司。 ? 管理者希望通過(guò)并購(gòu)其他企業(yè)獲得更大的權(quán)力、聲望、職業(yè)安全、報(bào)酬等，即使并購(gòu)活動(dòng)會(huì)給企業(yè)股東帶來(lái)?yè)p失。 ? 獲得更大的企業(yè)規(guī)模 。 ? 通過(guò)并購(gòu)提高企業(yè)的效率。 ? 另一方面，金融工具的增加對(duì)跨國(guó)并購(gòu)提供了技術(shù)上的保證，金融市場(chǎng)為跨國(guó)并購(gòu)提供了很大的便利。促進(jìn)了跨國(guó)并購(gòu)的迅速發(fā)展。這些政策和體制改革都不同程度地促進(jìn)了跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的展開(kāi)。 ?信息和通訊技術(shù)的發(fā)展為企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)提供了保證，企業(yè)借此可以進(jìn)行全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)和管理。 ?新技術(shù)革命也迫使企業(yè)通過(guò)并購(gòu)應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)壓力。 跨國(guó)并購(gòu)迅速增加 的主要原因 ? 全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速 ? 技術(shù)革命的推動(dòng) ? 金融自由化發(fā)展的推動(dòng) ? 各國(guó)外資管理政策和體制的調(diào)整 ? 企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略方面的原因 跨國(guó)并購(gòu)迅速增加 的主要原因 (續(xù) ) 全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速 19961999年全球外商直接投資年均增長(zhǎng) ％，大大高于 19911995年年均增長(zhǎng) 20％的水平。中國(guó)本土企業(yè)快捷發(fā)展之路 跨國(guó)并購(gòu)與重組 主講人： 普華永道深圳分所主管合伙人 蔡偉榮 直線電話 86 755 8246 1717 圖文傳真 86 755 8246 1730 跨國(guó)并購(gòu)與重組 ? 跨國(guó)并購(gòu)與重組的概況與現(xiàn)狀 ? 跨國(guó)并購(gòu)與重組的 動(dòng)機(jī) 、 特點(diǎn)與策略 ? 外商并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨的問(wèn)題 ? 跨國(guó)并購(gòu)與重組的實(shí)務(wù)與操作 跨國(guó)并購(gòu)與重組的概況與現(xiàn)狀 ? 中國(guó)企業(yè)迎接海外并購(gòu)大時(shí)代的歷史機(jī)遇 ? 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的利益 ? 外商對(duì)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀 ? 跨國(guó)并購(gòu)迅速增加 的主要原因 ? 境外投資者并購(gòu)我國(guó)企業(yè)的主要形式 ? 中國(guó)跨國(guó)并購(gòu)案例 中國(guó)企業(yè)迎接海外并購(gòu)大時(shí)代的歷史機(jī)遇 ? 在經(jīng)濟(jì)全球化中得益 ? 加入 WTO所帶來(lái)的機(jī)遇 ? 中國(guó)對(duì)外投資的潛力 ? 中國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力 ? 全球股市低迷，降低并購(gòu)成本 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的利益 ? 在全球范圍內(nèi)利用相關(guān)資源，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ? 可以為企業(yè)技術(shù)改造提供新的資金來(lái)源 ? 可以推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí) ? 可以使國(guó)內(nèi)企業(yè)更有效地參與國(guó)際分工 ? 企業(yè)有效地與國(guó)際接軌 ? 可以培養(yǎng)高級(jí)技術(shù)和管理人才 外商對(duì)我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀 外商對(duì)我國(guó)的跨國(guó)并購(gòu)在 20世紀(jì) 90年代中期以來(lái)逐漸增加， 1999年跨國(guó)并購(gòu)占我國(guó)外商直接投資的比重為 ％，比 1990年提高了 5個(gè)百分點(diǎn)，但與世界平均水平相比，跨國(guó)并購(gòu)占外商直接投資的比重還很低，這說(shuō)明我國(guó)利用外商直接投資還是以綠地投資為主。從產(chǎn)業(yè)分布看，第二產(chǎn)業(yè)是外商進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的重點(diǎn)。 技術(shù)革命的推動(dòng) ?全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整速度加快，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力過(guò)剩，跨國(guó)投資的目的不是增加?xùn)|道國(guó)的生產(chǎn)能力，而是通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)整合全球的生產(chǎn)能力；新興產(chǎn)業(yè)，尤其是高科技產(chǎn)業(yè)需要大量的投入和實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，因此也需要通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)用全球資源。由于創(chuàng)新成本和風(fēng)險(xiǎn)上升，企業(yè)之間需要將技術(shù)和管理部門合并以應(yīng)對(duì)創(chuàng)新造成的壓力，保持市場(chǎng)地位。 跨國(guó)并購(gòu)迅速增加 的主要原因 (續(xù) ) 跨國(guó)并購(gòu)迅速增加 的主要原因 (續(xù) ) 各國(guó)外資管理政策和體制的調(diào)整 20世紀(jì) 90年代中后期以來(lái)，很多發(fā)展中國(guó)家為吸引外資采取了擴(kuò)大外商投資領(lǐng)域和資本賬戶自由化的措施，也有亞洲一些國(guó)家因受金融危機(jī)影響而允許外商對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，如韓國(guó)和泰國(guó)。自由貿(mào)易區(qū)的發(fā)展，一方面擴(kuò)大了市場(chǎng)范圍，從而吸引了企業(yè)設(shè)立子公司；另一方面市場(chǎng)的透明度也得以提高，從而降低了跨國(guó)并購(gòu)的成本。 跨國(guó)并購(gòu)迅速增加 的主要原因 (續(xù) ) 金融自由化發(fā)展的推動(dòng) ? 一方面， 20世紀(jì) 80年代開(kāi)始，大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了資本賬戶的自由化，對(duì)跨國(guó)借貸和證券投資不再進(jìn)行限制。 跨國(guó)并購(gòu)迅速增加 的主要原因 (續(xù) ) 企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略方面的原因 ? 企業(yè)通過(guò)并購(gòu)尋找新的市場(chǎng)、提高市場(chǎng)占有率，增加企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制力量 ?？衫貌①?gòu)企業(yè)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、避免重復(fù)生產(chǎn)、增加市場(chǎng)的規(guī)模效應(yīng) 。 ? 不完善的企業(yè)管理、欠發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和匯率的變化為并購(gòu)者提供了低價(jià)并購(gòu)企業(yè)的可能性，并購(gòu)者借此可以獲得高額收入 。 境外投資者并購(gòu)我國(guó)企業(yè)的主要形式 ? 購(gòu)買外資企業(yè)的注冊(cè)股本 ? 購(gòu)買國(guó)內(nèi)企業(yè)資產(chǎn) ? 購(gòu)買股份有限公司的股份 ? 購(gòu)買境外上市公司的股份 ? 兼并 中國(guó)跨國(guó)并購(gòu)案例 ? 1990年 1月 18日，中國(guó)第一例海外收購(gòu)案例。 ? 2023年 6月， 海欣股份擬以 2500萬(wàn)美元投資收購(gòu)美國(guó) Glenoit公司紡織分部資產(chǎn)。 中國(guó)跨國(guó)并購(gòu)案例 (續(xù) ) ? 2023年 8月 ,萬(wàn)向集團(tuán)美國(guó)公司正式收購(gòu)美國(guó)上市公司 UAI,擁有其 21%的股權(quán) ,成為其第一大股東。 ? 2023年 9月，華立集團(tuán)在美國(guó)收購(gòu)飛利浦集團(tuán)半導(dǎo)體事業(yè)部所的移動(dòng)通信部門，一夜之間擁有了 CDMA技術(shù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)技術(shù)和品牌升值。1997～ 1999年，發(fā)達(dá)國(guó)家被并購(gòu)的主要行業(yè)是金融、運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、通訊和化工。 2023年，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成為并購(gòu)重點(diǎn)，例如通訊和制藥業(yè)。 ? 戰(zhàn)略投資性并構(gòu) 并購(gòu)的目的是為了戰(zhàn)略因素， 投入這個(gè)企業(yè)要保持相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，就是我真正做這個(gè)行業(yè) 。也就是坐莊行為。這樣它們可以向同一個(gè)客戶群銷售同一種產(chǎn)品，我們把它稱為以產(chǎn)品為基礎(chǔ)的企業(yè)并購(gòu)。 企業(yè)并購(gòu)幾種戰(zhàn)略 企業(yè)并購(gòu)幾種戰(zhàn)略 （續(xù)） ? 生產(chǎn)能力過(guò)剩為背景的并購(gòu) 很多 公司他們的情形差不多，但是他們可以通過(guò)并