光器件行業(yè)分析報(bào)告-展示頁
2024-08-18 00:10本頁面
【正文】 半年業(yè)績轉(zhuǎn)好觀察剛剛結(jié)束的2013年二季度財(cái)報(bào)，美國幾大光器件公司以及國內(nèi)的光迅科技的業(yè)績，包括營收、毛利率、營業(yè)利潤在內(nèi)的主要經(jīng)營指標(biāo)均有明顯提升。（1）市場回暖①下游光系統(tǒng)設(shè)備市場回暖，將帶動(dòng)光器件需求增長2013年Q2，全球光系統(tǒng)設(shè)備市場規(guī)模為33億美元，環(huán)比增長27%，這是繼2012年Q2后首次實(shí)現(xiàn)季度大幅增長，此前5個(gè)季度除2012Q4實(shí)現(xiàn)2%環(huán)比增長外，均為下滑。全球光器件市場回歸增長 2012年，全球光組件市場受到經(jīng)濟(jì)下滑的影響，增速低于預(yù)期，%。同時(shí)，光迅科技、昂納光通信等國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)開始有能力提供40G等高端產(chǎn)品。（2）芯片突破產(chǎn)業(yè)界不少企業(yè)經(jīng)過持續(xù)研發(fā)，已經(jīng)在芯片領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重大突破，如2012年下半年的光博會(huì)上，已經(jīng)有多家企業(yè)宣布推出PLC晶圓。但我們認(rèn)為，國內(nèi)光器件行業(yè)競爭力不強(qiáng)的境況正在逐漸好轉(zhuǎn)，表現(xiàn)在：（1）政策支持國家已經(jīng)看清行業(yè)發(fā)展所存在的問題，并出臺(tái)相應(yīng)政策加以引導(dǎo)。大多數(shù)廠商目前只能在低端領(lǐng)域進(jìn)行惡性價(jià)格競爭，沒有太多技術(shù)含量，市場很容易飽和。根據(jù)Ovum的最新數(shù)據(jù)，%（我們認(rèn)為國內(nèi)還有眾多收入較少且無品牌的小廠商沒有被統(tǒng)計(jì)在內(nèi)，整體份額應(yīng)該在15%左右）。其中，占據(jù)全球近50%，長飛一直排名全球前兩名，其他四大廠商也應(yīng)在top10之內(nèi)，國內(nèi)廠商基本統(tǒng)治了中國市場，并開始出口海外；2012年華為、中興均排名全球光系統(tǒng)設(shè)備廠商前五，華為近年來更是超越阿朗，市場份額高達(dá)26%，占據(jù)第一名，我們預(yù)計(jì)加上烽火通信（%，2012年繼續(xù)增長并進(jìn)入top10），三大國內(nèi)光系統(tǒng)廠商的全球市場份額合計(jì)超40%。實(shí)力較強(qiáng)的廠商既生產(chǎn)有源器件也生產(chǎn)無源器件，且以有源、高端產(chǎn)品為主，不少企業(yè)專攻某一產(chǎn)品領(lǐng)域。光器件行業(yè)分析報(bào)告 光器件行業(yè)分析報(bào)告 目 錄一、光器件行業(yè)大有可為 4國內(nèi)廠商市場份額有提升空間 4（1）政策支持 5（2）芯片突破 5（3）垂直整合，布局高端產(chǎn)品 5全球光器件市場回歸增長 6（1）市場回暖 7①下游光系統(tǒng)設(shè)備市場回暖，將帶動(dòng)光器件需求增長 7②主要光器件公司2013年上半年業(yè)績轉(zhuǎn)好 7（2）長期增長 8①各國寬帶戰(zhàn)略的實(shí)施將長期利于光器件行業(yè)的發(fā)展 8②數(shù)據(jù)中心光器件市場保持較快增長 10我國光器件市場迎來發(fā)展良機(jī) 12（1）寬帶中國戰(zhàn)略發(fā)布，配套政策強(qiáng)力支持 12（2）數(shù)據(jù)中心建設(shè)處于高峰期 13二、光器件行業(yè)競爭激烈，垂直整合是行業(yè)趨勢 14全球光器件競爭格局：諸強(qiáng)混戰(zhàn)，競爭激烈 14（1）毛利率 15（2）利潤 16垂直整合仍然是行業(yè)趨勢，收購兼并仍將持續(xù) 18（1）Finisar：靠不斷資本運(yùn)作成為全球第一大光器件廠商 1840G/100Gbps技術(shù)勢不可擋 21集成化是發(fā)展方向 22三、光迅科技是最有可能進(jìn)入全球前三的中國公司 24合并WTD，期待協(xié)同效應(yīng)的顯現(xiàn) 24（1）產(chǎn)品協(xié)同：無源與有源的互補(bǔ)及融合，有源產(chǎn)品打開增長空間 24（2）客戶協(xié)同：海外業(yè)務(wù)將成為主要增長 25（3）費(fèi)用率有下降空間 27收購Ignis，芯片能力得到加強(qiáng) 27技術(shù)實(shí)力國內(nèi)第一，高端產(chǎn)品突破在即 28非運(yùn)營商市場是未來增長點(diǎn) 30（1）行業(yè)網(wǎng)市場：盈利能力強(qiáng)，市場拓展深化 30（2）數(shù)據(jù)通信市場：國產(chǎn)化進(jìn)程利好國內(nèi)光器件廠商 30（3）傳感器市場：可應(yīng)用在諸多領(lǐng)域 32背靠武漢光谷，政策支持力度大 33四、盈利預(yù)測 35五、注意風(fēng)險(xiǎn) 37一、光器件行業(yè)大有可為 光器件行業(yè)處于光通信產(chǎn)業(yè)鏈的中游，為下游光系統(tǒng)設(shè)備商提供器件、模塊、子系統(tǒng)等產(chǎn)品。光器件行業(yè)的產(chǎn)品較為廣泛，根據(jù)功能劃分，光器件行業(yè)分為無源器件和有源器件，有源器件在光器件行業(yè)中的比重高達(dá)78%。國內(nèi)廠商市場份額有提升空間 從光通信產(chǎn)業(yè)鏈上的其中兩個(gè)行業(yè)來看，光纖光纜和光系統(tǒng)設(shè)備領(lǐng)域，我國企業(yè)已占據(jù)相當(dāng)市場份額。反觀光器件行業(yè)，除了光迅科技（原光迅+WTD）和海信的市場份額進(jìn)入前十外，其他國內(nèi)廠商的市場份額均非常小，絕大多數(shù)不及1%。面對(duì)擁有全球最大光通信市場、最完整產(chǎn)業(yè)鏈、優(yōu)質(zhì)光系統(tǒng)設(shè)備廠商（華為、中興、烽火）的國內(nèi)市場，這樣的市場份額顯然是不相匹配的。同時(shí)，由于不掌握上游光芯片的核心技術(shù)以及光器件領(lǐng)域的高端工藝/技術(shù)，國內(nèi)廠商少有能夠提供高端產(chǎn)品，即使提供也受制于人。其中，《中國光電線纜及光器件行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃綱要》明確提出：到2015年，光器件芯片制造國產(chǎn)化率要達(dá)到20%～30%，并將“平面集成型光分路芯片核心技術(shù)攻關(guān)及其產(chǎn)業(yè)化”作為重大科技專項(xiàng)提出。（3）垂直整合，布局高端產(chǎn)品光迅科技借助資本市場開始進(jìn)行垂直整合，綜合實(shí)力大幅提升，為其他國內(nèi)廠商轉(zhuǎn)變發(fā)展思路起到示范效應(yīng)。此外，由于我國光系統(tǒng)設(shè)備廠商的整體市場份額占比超40%，在同等條件下，將優(yōu)先選擇國內(nèi)光器件廠商，這也將有利于國內(nèi)光器件廠商的市場份額提高。Ovum預(yù)測，2013年經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)將帶動(dòng)光器件市場出現(xiàn)溫和回暖，%，并預(yù)測2014年和2015年的市場增速逐年提升。這也初步印證了市場對(duì)于光系統(tǒng)設(shè)備市場將在2013年回暖的預(yù)期。（2）長期增長 ①各國寬帶戰(zhàn)略的實(shí)施將長期利于光器件行業(yè)的發(fā)展光器件行業(yè)的主要投資來源于各國電信運(yùn)營商建設(shè)光通信網(wǎng)絡(luò)，從無線網(wǎng)絡(luò)和有線網(wǎng)絡(luò)兩方面進(jìn)行，最終目的是不斷提升客戶接入網(wǎng)絡(luò)的速度。各國的移動(dòng)無線網(wǎng)絡(luò)處在不同技術(shù)升級(jí)階段，發(fā)達(dá)國家正在部署LTE網(wǎng)絡(luò)，發(fā)展中國家普遍在3G投資后期，即將開始部署LTE網(wǎng)絡(luò)，總體來看，全球無線網(wǎng)絡(luò)總體的投資規(guī)模較為穩(wěn)定；而有線網(wǎng)絡(luò)方面，差異較大，除日、韓、阿聯(lián)酋等國家起步較早外，其
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