【正文】 業(yè)務(wù)、跨平臺、跨網(wǎng)絡(luò)、跨職能的高效協(xié)同與配合，提升運(yùn)營管理效率，強(qiáng)化客戶導(dǎo)向經(jīng)營，打造面向融合服務(wù)的經(jīng)營合力；在客戶層面，打造客戶導(dǎo)向的一站式營銷與服務(wù)能力；在員工和組織層面，打造“真正融合”的文化氛圍和卓越運(yùn)營團(tuán)隊。中國聯(lián)通發(fā)展3G應(yīng)采用以下幾點(diǎn)措施：1. 采用集中策略，專注發(fā)展3G業(yè)務(wù)，特別過大在發(fā)達(dá)地區(qū)、流動人口多發(fā)地區(qū)網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)的規(guī)模和優(yōu)勢，加大品牌推廣力度2. 在3G市場發(fā)展初期，中國聯(lián)通應(yīng)通過差異化服務(wù)、品牌、產(chǎn)品、渠道戰(zhàn)略，搶得先機(jī)趕超中國移動，發(fā)展和維系3G高端用戶，另一方面，憑借原有2G已有的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)、成本和市場優(yōu)勢，利亞中國電信以成本領(lǐng)先戰(zhàn)略攫取2G傳統(tǒng)語音業(yè)務(wù)。4. 采用戰(zhàn)略聯(lián)盟形式推動特色新業(yè)務(wù)的開發(fā)，加強(qiáng)對產(chǎn)業(yè)價值鏈的建設(shè)及管理。中國聯(lián)通資產(chǎn)負(fù)債表分析中國聯(lián)通資產(chǎn)負(fù)債表分析是年報分析的重點(diǎn)，分為資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析，垂直分析和項目分析三個部分進(jìn)行，逐步深入，最后得出對中國聯(lián)通資產(chǎn)負(fù)債情況的基本評價。(一)投資角度分析報表日期2009123109與08增長額09增長率(%)09與07增長額09增長率(%)流動資產(chǎn)合計30,722,800,5,437,400,13,886,700,000非流動資產(chǎn)合計388,510,000,77,633,000,000260,837,000,000資產(chǎn)總計419,232,000,72,195,000,000274,723,000,000 %，%。%，%。由此可作出初步判斷，2009年總資產(chǎn)規(guī)模的下降是流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的共同作用的結(jié)果，其中流動資產(chǎn)的變動占主導(dǎo)因素。%，%，上漲幅度最大，在總資產(chǎn)的上漲份額中占最大比重。%，%下降。在下面的分析中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注上述四項，即貨幣資金，應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)，存貨的規(guī)模和具體變動情況合理與否。這三項長期資產(chǎn)繼2007年大幅上漲之后再次較小幅度上漲，考慮企業(yè)整合資產(chǎn)的戰(zhàn)略，在下面的分析中應(yīng)重點(diǎn)考察無形資產(chǎn)，長期股權(quán)投資以及固定資產(chǎn)現(xiàn)有規(guī)模及下降幅度合理與否。%，%，負(fù)債的變動大于權(quán)益的變動。中國聯(lián)通2008年并未發(fā)放現(xiàn)金股利，未分配利潤三年來持續(xù)上升，2009年達(dá)到21,188,300,，%，保持高比例的未分配利潤可能是為企業(yè)下年的擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模作準(zhǔn)備，在下面的分析中應(yīng)結(jié)合各方面重點(diǎn)關(guān)注。%，其中下面三項變動最為顯著。在流動負(fù)債中預(yù)收賬款的增長幅度一般，%。流動資產(chǎn)，流動負(fù)債與短期經(jīng)營聯(lián)系密切，隨本年銷售收入的減少而減少，總體來看還是在一個合理的范圍內(nèi)。從籌資角度發(fā)現(xiàn)中國聯(lián)通逐年降低負(fù)債比例，并保持較高的未分配利潤，企業(yè)應(yīng)該是在為擴(kuò)大3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)積極的準(zhǔn)備。（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析從靜態(tài)方面看，%，%。根據(jù)中國聯(lián)通的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以認(rèn)為中國聯(lián)通資產(chǎn)的流動性較差，資產(chǎn)風(fēng)險較大。圖例4 2007年流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比流動資產(chǎn)合計16,836,100,長期股權(quán)投資固定資產(chǎn)凈額99,443,200,在建工程13,393,300,無形資產(chǎn)7,077,530,長期待攤費(fèi)用5,380,040,遞延所得稅資產(chǎn)820,419,圖例5 2008年流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比流動資產(chǎn)合計36,160,200,長期股權(quán)投資固定資產(chǎn)凈額241,182,000,在建工程35,738,300,無形資產(chǎn)18,550,400,長期待攤費(fèi)用6,086,530,遞延所得稅資產(chǎn)4,307,240,圖例6 2009年流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比流動資產(chǎn)合計30,722,800,長期股權(quán)投資15,000,固定資產(chǎn)凈額285,035,000,在建工程57,843,900,無形資產(chǎn)19,645,300,長期待攤費(fèi)用7,620,500,遞延所得稅資產(chǎn)4,080,760,（二）垂直分析——資本結(jié)構(gòu)從靜態(tài)方面看，中國聯(lián)通權(quán)益比重達(dá)到48%，負(fù)債比重達(dá)到49%，資本結(jié)構(gòu)權(quán)益與負(fù)債比約為1:1,資產(chǎn)負(fù)債率較低，財務(wù)風(fēng)險相對較小。從動態(tài)方面看，中國聯(lián)通權(quán)益比重上升6%，負(fù)債比重下降5%，表明中國聯(lián)通的資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定，財務(wù)實(shí)力略有增加。(一)資產(chǎn)項目1．貨幣資金從存量規(guī)模及變動情況看，中國聯(lián)通本年貨幣資金比上年減少8828101716元，下降7%，變動幅度較大，%，應(yīng)付票據(jù)增加340970萬以及應(yīng)付賬款增加38816500萬，貨幣資金的存量規(guī)模和減少幅度還是合理的。查看前后兩期的壞賬準(zhǔn)備，企業(yè)能保持壞賬計提比例的前后一致。本年應(yīng)收票據(jù)雖然比2008年下降40162186，但是從報表附注中可以發(fā)現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)均為銀行承兌匯票，說明銀行匯票的質(zhì)量較高。 從上表中可以看出其他應(yīng)收款的壞賬計提比例穩(wěn)定，但是從其他應(yīng)收款的帳齡結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，23年的其他應(yīng)收款大幅度縮水，而35年，5年以上的其他應(yīng)收款有較大幅度增長，說明其他應(yīng)收款的質(zhì)量下降，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)其他應(yīng)收款的管理。8．長期股權(quán)投資長期股權(quán)投資的減少，主要是由于合營聯(lián)營企業(yè)投資的減少導(dǎo)致。，減少主要是由于出售固定資產(chǎn)（以房屋建筑物， 機(jī)器設(shè)備為主）。（二）主要負(fù)責(zé)項目分析短期借款2009年相較于2008年有所增加。2009年應(yīng)付票據(jù)的增加，主要是由于增加銀行承兌匯票結(jié)算貨款，增加現(xiàn)金支付貨款，嚴(yán)格控制付款進(jìn)度。（三）所有者權(quán)益項目1. 未分配利潤2009年沒有提取現(xiàn)金股利，也沒有提取職工福利及獎勵基金，說明中國聯(lián)通保持較高的未分配利潤是為企業(yè)擴(kuò)展作準(zhǔn)備。但是存在下面兩個隱患：通過對重大變動項目及重要項目的分析，可以看出中國聯(lián)通流動資金特別是現(xiàn)金從緊，其他應(yīng)收款保持較大規(guī)模且占用關(guān)聯(lián)方資金以及預(yù)收賬款的大幅度增加都反應(yīng)出現(xiàn)金從緊的問題。利潤表分析 利潤表水平分析報表日期2009年12月31日2008年12月31日09比08增長額09增長率營業(yè)收入 營業(yè)成本 管理費(fèi)用 投資收益 從利潤表水平分析表中可以發(fā)現(xiàn)，%，上漲幅度較大，%，營業(yè)成本上漲的比例更高。投資收益沒有可比性。報表日期2009年12月31日2008年12月31日期末期初變動情況營業(yè)收入 營業(yè)成本 管理費(fèi)用 投資收益 從利潤表垂直分析表中發(fā)現(xiàn)，主營業(yè)務(wù)所占比例上升，%，比例不是很大，而管理費(fèi)用比例上升，%，%。報表日期2009年12月31日2008年12月31日09比08增長額09增長率營業(yè)收入 營業(yè)利潤 利潤總額 凈利潤 報表日期2009年12月31日2008年12月31日期末期初變動情況營業(yè)收入 營業(yè)利潤 利潤總額 凈利潤 2009年中國聯(lián)通的盈利水平下降，%，%，并不是其主要原因。下面分析中將重點(diǎn)分析營業(yè)利潤上漲的原因。由于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展和社會的廣泛需求以及3G時代的來臨，所以寬帶收入、銷售通信產(chǎn)品收入上升，寬帶收入上升幅度最大，%各項收入的垂直分析中可以看出，通話費(fèi)所占比重最大，其次是增值業(yè)務(wù)收入、寬帶收入網(wǎng)間結(jié)算收入，但是本年的通話費(fèi)收入月租費(fèi)收入等比重都有所下降，%。（二）營業(yè)成本20092008 （經(jīng)重列）變動額變動率主營業(yè)務(wù)成本：折舊及攤銷46,281,559,34846,847,723,127566,163,779 %網(wǎng)間結(jié)算支出12,954,807,89813,038,197,77983,389,881 %人工成本15,259,109,75714,086,446,5631,172,663,194 %網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行及支撐成本21,727,803,04218,736,307,2792,991,495,763 %信息與通信技術(shù)服務(wù)成本839,179,7803,009,888,6372,170,708,857 %其他3,902,724,9884,206,578,241303,853,253 %小計102,965,184,81399,925,141,6263,040,043,187 %其他業(yè)務(wù)成本：銷售通信產(chǎn)品成本2,688,580,0762,155,667,905532,912,171 %合計105,653,764,889102,080,809,5313,572,955,358 %營業(yè)成本的水平分析中可以看出，信息與通信技術(shù)服務(wù)成本下降幅度最大，%，在營業(yè)收入中也是信息與通信技術(shù)服務(wù)收入下降幅度最大，這點(diǎn)上吻合。與盈利水平下降的結(jié)果相一致。(三)管理費(fèi)用本年管理費(fèi)用為14047876509，比上年增長了338758166，%。（四）投資收益%。這些都是企業(yè)非經(jīng)營性損益。中國聯(lián)通2009年凈利潤不及2008年的一半，因?yàn)?008年業(yè)績受到一筆一次性業(yè)務(wù)剝離所得的顯著提振。中國聯(lián)通2009年收入為人民幣1,，高于上年的人民幣1,。現(xiàn)金流量表分析 現(xiàn)金流量表水平分析2009200809比08增長額09增長率經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額59,308,800,60,075,100,766300000%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額90,250,000,24,754,700,65495300000%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額28,525,900,38,063,000,66588900000%匯率變動對現(xiàn)金的影響000%現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額2,415,210,2,742,620,327410000%從水平分析可以看出，公司現(xiàn)金流有所下降。通過對經(jīng)營活動和現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額的分析，發(fā)現(xiàn)兩個項目的現(xiàn)金流量均為負(fù)。聯(lián)系資產(chǎn)負(fù)債表的貨幣資金的分析，發(fā)現(xiàn)中國聯(lián)通貨幣資金的減少額327410000即為現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的變動額，但是貨幣資金中的其他貨幣資金為定期存款和銀行保證金，不屬于現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的概念，所以可以證明現(xiàn)金流量表的披露有誤，企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金流情況應(yīng)該更為惡劣。 從各項目流入流出比可以看出公司的投資活動的流出現(xiàn)金占項目凈現(xiàn)金流比例最高。通過內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，可以發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營活動銷售收取現(xiàn)金的能力有所下降，同時公司在支付給職工以及其他現(xiàn)金流出方面過高，公司應(yīng)做好現(xiàn)金流的分配和管理。 投資活動現(xiàn)金流入主要來自取得投資收益和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金。通過內(nèi)部結(jié)構(gòu)可以得出公司的投資活動的現(xiàn)金流與公司制定的擴(kuò)張是吻合的。 由于公司籌資活動的現(xiàn)金流出要大于現(xiàn)金流入，說明公司的籌資能力下降，同時公司需償付大量的債務(wù)和利息，對于公司的現(xiàn)金流造成一定的影響。這說明公司的籌資能力下降，只能通過借款獲得現(xiàn)金流入。四、聯(lián)系現(xiàn)金流量表與利潤表%銷售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金=146941000000營業(yè)收入（1+17%）=171920970000公司回收現(xiàn)金的能力較弱，主要依靠應(yīng)收賬、應(yīng)收票據(jù)。 現(xiàn)金流量表總結(jié)本年度中國聯(lián)通現(xiàn)金流量表披露有誤，從現(xiàn)有數(shù)據(jù)分析來看，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為負(fù)數(shù)（%），表明自身的現(xiàn)金流管理存在一定問題?，F(xiàn)有數(shù)據(jù)已是經(jīng)過加工和粉飾的，除去貨幣資金中的其他貨幣資金的變動，企業(yè)現(xiàn)金流的變動不容忽視，所以中國聯(lián)通應(yīng)在2010年發(fā)展中應(yīng)該重視現(xiàn)金流問題，至少保證企業(yè)有一個較順暢的現(xiàn)金流。二、 償債能力分析報告期10年年度09年年度08年年度07年年度06年年度05年年度04年年度03年年度02年年度資產(chǎn)負(fù)債率 流動比率速動比率長期資產(chǎn)適合率 利息保障倍數(shù)0（一） 趨勢分析 從上圖可以清楚的看出中國聯(lián)通的流動比率和速動比率有所降低，表面上看來中國聯(lián)通的短期償債能力逐步降低，變現(xiàn)出中國聯(lián)通的現(xiàn)金流在2009年非常緊張，應(yīng)收賬款中5年以上的應(yīng)收賬款穩(wěn)定，這些訊息都反映出企業(yè)實(shí)際的短期償債能力羸弱，企業(yè)實(shí)際的償債能力有待進(jìn)一步的分析。從上圖可以看出，%，主要是與本年的經(jīng)營利潤所得大幅度上漲有關(guān)。02年年度03年年度04年年度05年年度06年年度07年年度08年年度09年年度10年年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%%%%%%%%%凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%%%%%%%%%存貨