【正文】 核中發(fā)現(xiàn)將直接轉(zhuǎn)至相關(guān)部門(mén)處理。b) 對(duì)突擊入股的問(wèn)題，要重點(diǎn)核查身份、經(jīng)歷，與發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)的關(guān)系，資金來(lái)源，有無(wú)違法違規(guī)的情形等。若有瑕疵，則需要得到有權(quán)部門(mén)的確認(rèn)。c) 對(duì)涉及犯罪的，要從嚴(yán)把握。九、 關(guān)于重大違法行為的認(rèn)定a) 對(duì)于金額特別大的處罰，應(yīng)當(dāng)如何判斷？在一些情況下，這種處罰往往也能拿到有權(quán)部門(mén)的“不構(gòu)成重大違法行為”的確認(rèn)。b) 有例外情形：資產(chǎn)、收入、利潤(rùn)等占比不超過(guò)10%，且整合成本較高的，可暫不整合。c) 形式獨(dú)立與實(shí)質(zhì)獨(dú)立，要更關(guān)注實(shí)質(zhì)獨(dú)立。b) “商標(biāo)、專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)”等，只要是和業(yè)務(wù)相關(guān)的，都應(yīng)當(dāng)放到發(fā)行人中，不能留在“控股股東”中。劃分的粗、細(xì)，還是要根據(jù)具體行業(yè)的產(chǎn)品特點(diǎn)來(lái)判斷。和發(fā)行人相近、密切相關(guān)的業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)放到上市主體中，確?！盁o(wú)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”、“減少關(guān)聯(lián)交易”。最好還是不要急于申報(bào)。信托自己持通常也是有問(wèn)題的，信托公司的自有資金只能投金融企業(yè)，不能投產(chǎn)業(yè)。主要是考慮：股權(quán)清晰、透明度等。如有限合伙只算1個(gè)股東，但是要對(duì)間接股東進(jìn)行綜合判斷：要看新進(jìn)來(lái)的投資者設(shè)立的目的以及新進(jìn)來(lái)股東的范圍與發(fā)行人的關(guān)系等。如果是2006年以后發(fā)生股東200人以上的情形，肯定是重大違法違規(guī)行為，肯定不能報(bào)。b) 受到行政處罰、交易所處理過(guò)的董事、高管，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。b) 沒(méi)有量化指標(biāo)，要結(jié)合企業(yè)具體情況、變化的具體情況，區(qū)分正常變化和非正常變化進(jìn)行個(gè)案分析，對(duì)于正常變化且未對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的可比性構(gòu)成重大不利影響的，通常是沒(méi)有問(wèn)題的。三、 實(shí)際控制人最近3年是否發(fā)生變化，認(rèn)定應(yīng)以股權(quán)為基礎(chǔ)，應(yīng)從嚴(yán)把握。保薦機(jī)構(gòu)對(duì)撤回的態(tài)度比較重要，這是對(duì)市場(chǎng)、企業(yè)負(fù)責(zé)，也是對(duì)自己負(fù)責(zé)。d) 在審企業(yè)的持續(xù)盡調(diào)：上半年暴露出一些問(wèn)題，主要是專(zhuān)利事項(xiàng)。引進(jìn)新投東，原則上需要撤回申請(qǐng)文件。這是基本原則。b) 在審期間，募投項(xiàng)目可以先行投入，要披露，可以用募集資金替換；變更募投項(xiàng)目的，要履行內(nèi)部決策和外部批準(zhǔn)程序，重新征求發(fā)改委意見(jiàn)。二、 關(guān)于在會(huì)審核企業(yè)問(wèn)題a) 有重要信息需要披露的，要及時(shí)主動(dòng)報(bào)告。2010年第六期保薦代表人培訓(xùn)記錄11月1112日 北京目 錄IPO審核有關(guān)問(wèn)題 （楊文輝） 2IPO財(cái)務(wù)相關(guān)問(wèn)題（常軍勝） 5創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行審核關(guān)注問(wèn)題（畢曉穎） 6創(chuàng)業(yè)板IPO財(cái)務(wù)審核（楊郊紅） 9再融資審核非財(cái)務(wù)問(wèn)題（羅衛(wèi)） 11再融資財(cái)務(wù)審核要點(diǎn)（張慶） 11保薦監(jiān)管有關(guān)情況（王方敏） 12IPO審核有關(guān)問(wèn)題 （楊文輝）一、 關(guān)于審核進(jìn)度a) 以下三種情況可能在審核方面比較快：i. 國(guó)務(wù)院豁免；ii. 文化企業(yè)試點(diǎn)；iii. 四川和青海地震災(zāi)區(qū)的綠色通道。b) 以下幾種情況可能會(huì)導(dǎo)致審核比較慢：i. 發(fā)改委意見(jiàn)不來(lái)，不能安排發(fā)審會(huì)；ii. 需要征求別的部委意見(jiàn)；iii. 受?chē)?guó)家調(diào)控影響的產(chǎn)業(yè)；iv. 材料制作方面的問(wèn)題；v. 反饋意見(jiàn)回復(fù)時(shí)，象“擠牙膏”，一次次返工。對(duì)于新發(fā)現(xiàn)的或者是新發(fā)生的，在審期間，都可以提出來(lái)，但如果在預(yù)披露甚至是發(fā)行后再披露，就會(huì)很麻煩。c) 在審期間，原則上不得發(fā)生股權(quán)變動(dòng)。送股和轉(zhuǎn)增，是可以的，但需要延期審計(jì)，審計(jì)截止日應(yīng)覆蓋股權(quán)變動(dòng)日。若是老股東之間轉(zhuǎn)讓、引入新股東是法定原因（如繼承等），則沒(méi)有太大問(wèn)題，但也是要看“重要性”。e) 在審企業(yè)的撤回（去年受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，比較多）。撤回需要詳細(xì)說(shuō)明具體原因。四、 董事、高管的重大變化問(wèn)題a) 判斷基本原則是變化不會(huì)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的持續(xù)性和穩(wěn)定性。五、 董事、高管的誠(chéng)信問(wèn)題a) 董事、高管不得和發(fā)行人一起興辦企業(yè)，如有，必須清理；控制股東和發(fā)行人能否辦企業(yè)，在法律上沒(méi)有進(jìn)行禁止，證監(jiān)會(huì)的態(tài)度是不支持但不不禁止，個(gè)案具體分析。六、 股東超過(guò)200人問(wèn)題a) 具有合法審批手續(xù)的定向募集公司和城市商業(yè)銀行股東（2006年前）超過(guò)200人沒(méi)有問(wèn)題，可以正常上報(bào)。b) 間接股東超過(guò)200人的，只要不是故意規(guī)避“非公開(kāi)發(fā)行”的規(guī)定，不構(gòu)成障礙。c) 委托和信托等方式持股，原則上不允許，要直接量化到實(shí)際持有人。d) 股東中的信托公司要核查，要區(qū)分看是信托自己持，還是信托計(jì)劃持。e) 原則上不要求、不支持為上市而進(jìn)行清理，若清理，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)清理過(guò)程、清理的真實(shí)性和合規(guī)性、是否屬于自愿、有無(wú)糾紛或爭(zhēng)議等問(wèn)題進(jìn)行全面核查，不能簡(jiǎn)單看聲明等紙面文件、清理時(shí)的簽名，要做必要的訪(fǎng)談。七、 關(guān)于獨(dú)立性a) 整體上市與主業(yè)突出兩者，更強(qiáng)調(diào)“整體上市”。i. 對(duì)于“業(yè)務(wù)”的劃分，原則上同類(lèi)的，應(yīng)當(dāng)放進(jìn)來(lái)。ii. 如果產(chǎn)品雖然差別很大，但是采購(gòu)、銷(xiāo)售共用的，也應(yīng)該放在一起。對(duì)于一些大企業(yè)可能有特例，但也應(yīng)當(dāng)有相應(yīng)的承諾，應(yīng)當(dāng)是“無(wú)償使用”，且“期限不得短于10年”等，確保上市公司利益不受到損害。八、 關(guān)于整體上市與下屬已上市公司問(wèn)題a) 原則上要求整合，這也是鼓勵(lì)整體上市、避免或減少重復(fù)上市的要求。民營(yíng)企業(yè)相對(duì)較少，主要是央企或地方國(guó)企。b) 保薦機(jī)構(gòu)要從利潤(rùn)占比、違法行為發(fā)生的原因、行為性質(zhì)等方面進(jìn)行獨(dú)立專(zhuān)業(yè)的判斷，不能簡(jiǎn)單地讓企業(yè)去找原處罰部門(mén)出個(gè)確認(rèn)證明。十、 上市前多次增資或者股權(quán)轉(zhuǎn)讓問(wèn)題：這屬于重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題a) 國(guó)有、集體股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)欢ㄒ舷鄳?yīng)的規(guī)定。集體股轉(zhuǎn)讓的，由省級(jí)人民政府確認(rèn)；國(guó)有股的，按分級(jí)管理的規(guī)定辦理。中介機(jī)構(gòu)持股有相應(yīng)的規(guī)定。d) 股份鎖定的要求仍然按原有上市規(guī)則執(zhí)行，在申報(bào)時(shí)增資入股或從控股股東及其關(guān)聯(lián)方處獲得股份的時(shí)間未滿(mǎn)一年的，分別需要承諾從取得股份之日起、從上市之日起鎖定三年。十一、 關(guān)于環(huán)保問(wèn)題a) 保薦機(jī)構(gòu)要對(duì)環(huán)保問(wèn)題進(jìn)行全面核查，不能簡(jiǎn)單以環(huán)保部門(mén)文件為依據(jù)，要自己做出獨(dú)立判斷。十二、 關(guān)于關(guān)聯(lián)交易所非關(guān)聯(lián)化問(wèn)題：這一問(wèn)題比較普遍a) 審核時(shí)重點(diǎn)關(guān)注：非關(guān)聯(lián)化的真實(shí)性、合法性；有無(wú)故意規(guī)避；非關(guān)聯(lián)化的理由，是否合理、正當(dāng)；對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性、完整性有沒(méi)有產(chǎn)生不利影響；非關(guān)聯(lián)化后是否還有持續(xù)交易？十三、 關(guān)于合伙企業(yè)作為股東問(wèn)題：沒(méi)有障礙a) 認(rèn)定為一個(gè)股東，除非是通過(guò)這一方法刻意規(guī)避法律規(guī)定。合伙企業(yè)成為控股股東的情形非常少。d) 對(duì)于突擊入股的安排，一樣從嚴(yán)核查?！笆邔梦逯小比珪?huì)公報(bào)中也提及這點(diǎn)。十五、 關(guān)于軍工企業(yè)上市的信息披露要求a) 基本原則：要符合上市公司透明度的基本要求，不得濫用信息披露豁免。一方面申請(qǐng)豁免的，要找到充分依據(jù)。c) 上市后，是否涉及持續(xù)豁免，要關(guān)注。b) 關(guān)于跨境上市問(wèn)題，香港創(chuàng)業(yè)板公司不可以回歸A股主板，除非