【正文】 本化利息）從股東來(lái)說(shuō)，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，舉債經(jīng)營(yíng)可以獲得額外的利潤(rùn)；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對(duì)比例。 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額資產(chǎn)負(fù)債率在55％—65％，比較合理、穩(wěn)?。贿_(dá)到80％及以上時(shí)，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號(hào)，企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。分析提示：負(fù)債比率越大，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，獲取利潤(rùn)的能力也越強(qiáng)。該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率。（二）長(zhǎng)期償債能力分析短期償債能力分析總提示：分析提示：低于1的速動(dòng)比率通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨再與流動(dòng)負(fù)債對(duì)比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大。流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。（一）短期償債能力分析一、償債能力指標(biāo)分析 企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。國(guó)際上通常認(rèn)為，流動(dòng)比率的下限為100%，流動(dòng)比率等于200%時(shí)較為適當(dāng)。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債意義：速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。通常認(rèn)為，速動(dòng)比率等于100%時(shí)較為適當(dāng)。影響速動(dòng)比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽俊?現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債意義：該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。 （1）增加變現(xiàn)能力的因素：可以動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)；償債能力的聲譽(yù)。 （2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債；擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債。 企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的衡量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和已獲利息倍數(shù)三項(xiàng)。 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額意義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高，償債風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該特別注意了。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。分析提示：一般說(shuō)來(lái)，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。只要利息保障倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。 人力資源營(yíng)運(yùn)能力通常采用勞動(dòng)效率指標(biāo)來(lái)分析。 勞動(dòng)效率=營(yíng)業(yè)收入或凈產(chǎn)值/平均職工人數(shù)（二）生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力分析資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的強(qiáng)弱關(guān)鍵取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，通常用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期來(lái)表示。周轉(zhuǎn)期是周轉(zhuǎn)次數(shù)的倒數(shù)與計(jì)算期天數(shù)的乘積，反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。 周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=周轉(zhuǎn)額247。 周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=計(jì)算期天數(shù)247。 =資產(chǎn)平均余額計(jì)算期天數(shù)247。 具體地說(shuō)，生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力分析可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額 平均應(yīng)收賬款余額=（應(yīng)收賬款余額年初數(shù)+應(yīng)收賬款余額年末數(shù)）247。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。 存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/[（期初存貨+期末存貨）/2]意義：存貨周轉(zhuǎn)率高，表明存貨變現(xiàn)速度快，周轉(zhuǎn)額較大，資金占用水平較低。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/[（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）/2]意義：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。分析提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力。三、盈利能力指標(biāo)分析不論是投資人還是債務(wù)人，都非常關(guān)心這個(gè)項(xiàng)目。 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額意義：該指標(biāo)越高，表明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱?，盈利能力越?qiáng)。 成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。 總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額意義：該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個(gè)企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)100%意義：凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度越高。 資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額意義：資本保值增值率越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長(zhǎng)越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障，該指標(biāo)通常應(yīng)大于100%。 每股收益，也稱每股利潤(rùn)或每股盈余，指上市公司本年凈利潤(rùn)與年末普通股總數(shù)的比值，反映普通股的獲利水平。 每股收益=凈利潤(rùn)/年末普通股總數(shù) 每股收益=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)平均每股凈資產(chǎn)其計(jì)算公式為：其計(jì)算公式為： 市盈率是上市公司普通股每股市價(jià)相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)，反映投資者對(duì)上市公司每元凈利潤(rùn)愿意支付的價(jià)格，可以用來(lái)估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。 市盈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股收益其計(jì)算公式為： 銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率=本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)額/上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額意義：銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率若大于零