【正文】 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一樣，南航比東航表現(xiàn)的更為穩(wěn)定一些，而整體上，東航的周轉(zhuǎn)率是高于南航的。 = 營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn) 2009年2010年2011年中國(guó)東方航空中國(guó)南方航空?qǐng)D42流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn) 2009年2010年2011年中國(guó)東方航空中國(guó)南方航空?qǐng)D43固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額之間的比率，指的是一定時(shí)期內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)可以周轉(zhuǎn)的次數(shù)。一般來(lái)說(shuō)，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，或者周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，運(yùn)行效率越高。=營(yíng)業(yè)收入/平均總資產(chǎn) 2009年2010年2011年中國(guó)東方航空中國(guó)南方航空?qǐng)D41總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與平均總資產(chǎn)的比值，反映的是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率。四、 企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析（一）周轉(zhuǎn)率營(yíng)運(yùn)能力分析是指對(duì)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況（效率）的分析。長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)資本化比率越大，長(zhǎng)期償債能力越差；反之長(zhǎng)期償債能力越好。 = 長(zhǎng)期負(fù)債/營(yíng)運(yùn)資金2009年2010年2011年中國(guó)東方航空中國(guó)南方航空?qǐng)D39 長(zhǎng)期負(fù)債與資金營(yíng)運(yùn)比率 =長(zhǎng)期負(fù)債/（股東權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債）2009年2010年2011年中國(guó)東方航空中國(guó)南方航空?qǐng)D310 長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)資本化比率長(zhǎng)期負(fù)債與資金營(yíng)運(yùn)比率與負(fù)債對(duì)資本化比率分別表示的是流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債后對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債的保障程度，和長(zhǎng)期負(fù)債在企業(yè)資金中的比重。從長(zhǎng)期看，若該指標(biāo)小于1，則表明該企業(yè)的獲利能力無(wú)法承擔(dān)舉債的利息支出。它一方面衡量了企業(yè)對(duì)借款利息的償付能力，一方面反映了債權(quán)人投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。該指標(biāo)的一般應(yīng)小于1，但是東航與南航的指標(biāo)一度超過(guò)2，2009年?yáng)|航的指標(biāo)甚至達(dá)到了19。=負(fù)債/所有者權(quán)益2009年2010年2011年中國(guó)東方航空中國(guó)南方航空?qǐng)D37 產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率又稱負(fù)債權(quán)益比率，是企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益之比，反映了債權(quán)人與所有者提供資本的相對(duì)關(guān)系，說(shuō)明了企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和債務(wù)人的投入資本受所有者權(quán)益的保障程度。從以上的結(jié)果來(lái)看，20092011年之間，并且呈下降的趨勢(shì)，表明兩家企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力形式見(jiàn)好。資產(chǎn)負(fù)債率理論上應(yīng)小于50%，國(guó)際上通常認(rèn)為60%較為合適。即每元資產(chǎn)所承擔(dān)的負(fù)債的總額，它用來(lái)衡量清算時(shí)債權(quán)人利益保障程度。一般認(rèn)為，現(xiàn)金比率標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)結(jié)合行業(yè)水平，適度為好。4.2009年2010年2011年中國(guó)東方航空中國(guó)南方航空現(xiàn)金比率值現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，現(xiàn)金比率越大，企業(yè)及時(shí)應(yīng)急能力也就越強(qiáng)，同時(shí)具有較強(qiáng)的舉債能力。同時(shí)，南航的指標(biāo)值明顯要高于東航，說(shuō)明在償債能力的對(duì)比上，東航略遜于南航。理由是在流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)力較差的存貨等金額約占流動(dòng)資產(chǎn)一半，那么剩下流動(dòng)性較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)至少應(yīng)等于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的短期償債能力才會(huì)有保障。速動(dòng)比率也稱酸性測(cè)試比率。如果想要進(jìn)一步對(duì)比兩家企業(yè)的短期償債能力，我們還需要進(jìn)行橫向比較，即進(jìn)行流動(dòng)比率與速動(dòng)比率等指標(biāo)的對(duì)比。但是無(wú)論是中國(guó)東方航空還是中國(guó)南方航空，他們的營(yíng)運(yùn)資金都是負(fù)數(shù)，這表示企業(yè)無(wú)力償還短期借款，存在較大的償債風(fēng)險(xiǎn)。（一）短期償債能力 = 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 2009年2010年2011年中國(guó)東方航空287991022744715629952168中國(guó)南方航空286541594224021圖31 中國(guó)東方航空營(yíng)運(yùn)資本圖32 中國(guó)南方航空營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本是衡量企業(yè)短期償債能力絕對(duì)數(shù)指標(biāo)。三、 企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還全部債務(wù)的能力，如果企業(yè)到期不能償還全部債務(wù)，則表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況欠佳。（二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/資產(chǎn)總額100%=固定資產(chǎn)合計(jì)/資產(chǎn)總額100%=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/固定資產(chǎn)合計(jì)100%200920102011流動(dòng)資產(chǎn)占用率固定資產(chǎn)占用率流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率圖24中國(guó)東方航空流動(dòng)資產(chǎn)占用率圖25中國(guó)東方航空固定資產(chǎn)占用率圖25中國(guó)東方航空固定資產(chǎn)占用率由以上分析可知，從2009年到2011年中國(guó)東方航空股份有限公司的流動(dòng)資產(chǎn)占用率逐年減小。（二）企業(yè)基本情況公司的法定中文名稱中國(guó)東方航空股份有限公司公司的法定中文名稱縮寫(xiě)東方航空公司的法定英文名稱China公司的法定英文名稱縮寫(xiě)CEA公司法定代表人劉紹勇董事會(huì)秘書(shū)證券事務(wù)代表姓名 羅祝平汪健聯(lián)系地址上海市虹橋路2550 號(hào)中國(guó)東方航空股份有限公司董事會(huì)秘書(shū)室上海市虹橋路2550 號(hào)中國(guó)東方航空股份有限公司董事會(huì)秘書(shū)室電話0216268626802162686268傳真0216268611602162686116電子信箱irjameswang注冊(cè)地址上海市浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)機(jī)場(chǎng)大道66注冊(cè)地址的郵政編碼201202辦公地址上海市虹橋路2550辦公地址的郵政編碼200335公司國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址電子信箱ir公司選定的信息披露報(bào)紙名稱 《上海證券報(bào)》、《中國(guó)證券報(bào)》登載年度報(bào)告的中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定網(wǎng)站的網(wǎng)址公司年度報(bào)告?zhèn)渲玫攸c(diǎn)上海市虹橋路2550 號(hào)中國(guó)東方航空股份有限公司董事會(huì)秘書(shū)室公司股票簡(jiǎn)況股票種類(lèi)股票上市交易所股票簡(jiǎn)稱股票代碼變更前股票簡(jiǎn)稱A股上海證券交易所ST東航H股香港聯(lián)合交易所東方航空00670ADR紐約證券交易所CEA（三）對(duì)比公司——中國(guó)南方航空股份有限公司中國(guó)南方航空股份有限公司上海證券交易所 1993年上市 代碼：600029二、 企業(yè)資金結(jié)構(gòu)分析(一)資金來(lái)源構(gòu)成分析=流動(dòng)負(fù)債率/資金總額100%=長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)/資金總額100%=所有者權(quán)益/資金總額100%2009年2010年2011年流動(dòng)負(fù)債率長(zhǎng)期負(fù)債率資產(chǎn)自有率圖21 中國(guó)東方航空2009年資金來(lái)源結(jié)構(gòu)圖22 中國(guó)東方航空2010年資金來(lái)源結(jié)構(gòu)圖23 中國(guó)東方航空2011年資金來(lái)源結(jié)構(gòu)由以上的圖表可知，中國(guó)東方航空的資金來(lái)源結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期負(fù)債的比例基本穩(wěn)定在45%左右。經(jīng)東航股東大會(huì)決議通過(guò)，并根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)許可【2009】1248 號(hào)《關(guān)于核準(zhǔn)中國(guó)東方航空股份有限公司增發(fā)境外上市外資股的批復(fù)》及中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)許可【2009】1275 號(hào)《關(guān)于核準(zhǔn)中國(guó)東方航空股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行股票的批復(fù)》核準(zhǔn)，東航于2009 年12 月向東航國(guó)際定向增發(fā)49,000 萬(wàn)股H 股，并向特定投資者非公開(kāi)發(fā)行135,000 萬(wàn)股A 股，其中向東航集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行49,000 萬(wàn)股A 股，限售期為36個(gè)月；向其他法人投資者及個(gè)人投資者非公開(kāi)發(fā)行86,000萬(wàn)股A股，限售期為12 個(gè)月，該部分股票于2010 年12 月27 日在上海證券交易所上市流通。上述增發(fā)完成后，東航的總股本增加至774,170萬(wàn)元。東航集團(tuán)承諾，由其所持有的原290,400 萬(wàn)股企業(yè)法人股自本次股權(quán)分置改革方案實(shí)施之日起，36個(gè)月內(nèi)不上市交易。根據(jù)中華人民共和國(guó)商務(wù)部商資批【2006】2551 號(hào)文《商務(wù)部關(guān)于同意中國(guó)東方航空股份有限公司轉(zhuǎn)股的批復(fù)》，東航于2006 年12 月18 日進(jìn)行股權(quán)分置改革。1997 年2 月經(jīng)國(guó)家體改委(1996)180 號(hào)文和國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)(1997)4 號(hào)文批準(zhǔn)發(fā)行了156,695萬(wàn)H股并在美國(guó)和香港兩地上市，發(fā)行后總股本增至456,695萬(wàn)元。中國(guó)東方航空股份有限公司是由中國(guó)東方航空集團(tuán)公司(以下簡(jiǎn)稱“東航集團(tuán)”)于1995 年4 月獨(dú)家發(fā)起設(shè)立的股份有限公司，注冊(cè)地址為上海市浦東新區(qū)國(guó)際機(jī)場(chǎng)機(jī)場(chǎng)大道66 號(hào)。東航連續(xù)三年累計(jì)贏利過(guò)百億、凈資產(chǎn)回報(bào)率位列央企前列，被第七屆中國(guó)證券市場(chǎng)年會(huì)授予 “金鳳凰獎(jiǎng)”。秉承“以客為尊，傾心服務(wù)”的理念，東航致力于建設(shè)一個(gè)“員工熱愛(ài)、顧客首選、股東滿意、社會(huì)信任”的世界一流航空服務(wù)集成商。作為天合聯(lián)盟成員，東航通過(guò)與聯(lián)盟航線網(wǎng)絡(luò)的銜接，構(gòu)建了以上海為核心樞紐，通達(dá)世界187個(gè)國(guó)家、1000個(gè)目的地的航空運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。目前，東航在全球擁有10家分公司、50家海外營(yíng)業(yè)部及辦事處，同時(shí)擁有包括上海航空有限公司、東方航空云南有限公司、中國(guó)貨運(yùn)航空公司、中國(guó)聯(lián)合航空公司等在內(nèi)的24家全資及控股子公司。中國(guó)東方航空股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告——VS中國(guó)南方航空股份有限公司作者：劉青班級(jí)：會(huì)計(jì)102班學(xué)號(hào)：09104323指導(dǎo)老師：李強(qiáng)中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院2012年12月12日 目 錄一 企業(yè)概況 3（一） 企業(yè)簡(jiǎn)介 3（二） 企業(yè)基本情況 4二 企業(yè)資金結(jié)構(gòu)分析 6（一） 資金來(lái)源構(gòu)成分析 6（二） 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 8二 企業(yè)償債能力分析 9（一） 短期償債能力 9（二） 長(zhǎng)期償債能力 12三 企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 16（一） 盈利能力分析 16（二） 周轉(zhuǎn)天數(shù) 19四 企業(yè)盈利能力分析 23 （一） 盈利能力分析 23（二） 股份制企業(yè)普通股特征比率 28五 企業(yè)發(fā)展能力分析 30 （一） 發(fā)展能力指標(biāo) 30六 企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合評(píng)價(jià) 34 七 結(jié)論與建議 34附錄 38中國(guó)東方航空股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告——VS中國(guó)南方航空股份有限公司班級(jí)：會(huì)計(jì)102班 姓名：劉青 學(xué)號(hào)：09104323一、 企業(yè)概況（一）企業(yè)簡(jiǎn)介中國(guó)東方航空股份有限公司簡(jiǎn)介上海證券交易所 1997年上市 代碼：600115中國(guó)東方航空股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱東航）總部位于上海。作為中國(guó)三大航空公司之一，從上海1957年成立的第一支飛行中隊(duì)，到1997年在紐