【正文】 員制法人。 交易所是會(huì)員制法人， 以全額注冊資本對其債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。 第一節(jié) 期貨交易所 ? 性質(zhì) ? 提供交易場所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù) ? 制定并實(shí)施業(yè)務(wù)規(guī)則 ? 設(shè)計(jì)合約、安排上市 ? 組織和監(jiān)督期貨交易 ? 監(jiān)控市場風(fēng)險(xiǎn) ? 職能 ? 保證合約履行 ? 發(fā)布市場信息 ? 監(jiān)管會(huì)員的交易行為 ? 監(jiān)管指定交割倉庫 ? 參與價(jià)格形成?。? 考點(diǎn)！ 多選 ? 會(huì)員制期貨交易所 由全體會(huì)員共同出資組建，繳納一定的會(huì)員資格費(fèi)，作為注冊資本。 ? 我國 《 期貨交易管理?xiàng)l例 》 規(guī)定： － 期貨交易所不以盈利為目的，以全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān) 民事責(zé)任，負(fù)責(zé)人由國務(wù)院期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)任免。 A． 道瓊斯指數(shù)期貨 B． 標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨 C． 價(jià)值線指數(shù)期貨 D．主要市場指數(shù)期貨 答案： C 第二章 期貨市場組織結(jié)構(gòu) ? 期貨交易所 ? 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu) ? 期貨中介機(jī)構(gòu) ? 期貨投資者 ? 期貨交易所是專門進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買賣的場所。 A每日無負(fù)債結(jié)算 B對沖機(jī)制 C實(shí)物交割 D合約標(biāo)準(zhǔn)化 答案： C 遠(yuǎn)期交易收取多少保證金由交易雙方商定，甚至雙方可以商定不收保證金。 ? 中國金融期貨交易所 成立 （ 20220908） ,上證 /深證 /上期 /大商 /鄭商共同發(fā)起），滬深 300指數(shù)期貨仿真交易推出 （ 20221030） 。 去掉經(jīng)紀(jì) 167。 境內(nèi) /外期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢 167。 考點(diǎn) 修訂后 《 條例 》 的改變？ 167。 第三節(jié) 中國期貨市場的發(fā)展歷程 ? 交易所過多、分布不平衡，品種重復(fù)設(shè)置、設(shè)計(jì)不合理； ? 地下非法交易泛濫，盲目開展境外交易，運(yùn)作不規(guī)范，大戶聯(lián)手交易、操縱市場，欺詐投資者等； ? 投機(jī)過度，期貨價(jià)格難以實(shí)現(xiàn)合理回歸，多次釀成期貨市場風(fēng)險(xiǎn)，直接影響市場功能發(fā)揮。 價(jià)格發(fā)現(xiàn)的原因 期貨市場的作用 ? 鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤 ? 利用期貨價(jià)格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn) ? 提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì) ? 為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù) ? 有助于現(xiàn)貨市場的完善與發(fā)展 ? 有助于增強(qiáng)國際價(jià)格形成中的話語權(quán) 考點(diǎn)！ 多選 （ 19871993） ? 1990年 10月 12日， 中國鄭州糧食批發(fā)市場 經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，作為我國第一個(gè)商品期貨市場 正式開業(yè)，邁出了中國期貨市場發(fā)展的第一步。他們充分競爭形成的期貨價(jià)格能夠比較接近地代表供求變動(dòng)趨勢。 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)： ? 預(yù)期性 ? 連續(xù)性 ? 公開性 ? 權(quán)威性 ? 首先，期貨交易的參與者眾多，代表供求雙方的力量，有助于價(jià)格的形成。 ? 期貨套期保值 考點(diǎn)！ 期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 是指在期貨市場通過公開、公正、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過程。 對沖 使得市場上產(chǎn)生了大量投機(jī)交易，保證了市場流動(dòng)性和套期保值的實(shí)現(xiàn)。 期貨市場的特殊作用： ?期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率更高 ?期貨市場轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的效果更高 ?期貨市場轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和獲取收益的成本較低下 ?期貨市場是國際貿(mào)易定價(jià)的基準(zhǔn) 第二節(jié) 期貨市場的功能與作用 ? 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能 ? 價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能 ? 期貨市場的作用 ? 是遠(yuǎn)期合約市場 沒有大量的投機(jī)交易 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能 ? 早期期貨市場 ? 現(xiàn)代期貨市場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能是通過 套期保值的方式實(shí)現(xiàn)的。 期貨合約和場內(nèi)交易的期權(quán)合約類似；遠(yuǎn)期和互換合約 主要 是在 場外交易。 期權(quán)是一種 選擇權(quán)， 可分為 看漲期權(quán)和看跌期權(quán) 兩種 。 場外交易相對比較靈活 ,但缺乏流 動(dòng)性 ,存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn)。 期貨市場與其他衍生品市場 衍生品交易： 從基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易衍生而來的一種新的交易方式，期貨交易是 衍生品交易的一種重要類型。 考點(diǎn)！ 國際期貨市場的發(fā)展趨勢 ? 期貨中心日益集中 ? 市場規(guī)模不斷壯大 ? 金融期貨的發(fā)展勢不可擋 ? 期權(quán)交易后來居上 ? 聯(lián)網(wǎng)合并發(fā)展迅猛 ? 交易方式不斷創(chuàng)新 ? 服務(wù)質(zhì)量不斷提高 ? 改制上市成為潮流 期貨交易全球區(qū)域分布： 北美第一、歐洲第二、 亞洲第三。 ? 1982年 10月 1日，美國長期國債期貨期權(quán)合約在 芝加哥期貨交易所 (CBOT)上市，為其他商品期貨和金融期貨交易開辟了一方新天地，引發(fā)了期貨交易的又一場革命。P500 恒生指數(shù) 日經(jīng) Nikkei225 GNMA 代表什么 ? 利率期貨 考點(diǎn)！ 外匯期貨 股指期貨 其他期貨品種 天氣期貨 信用期貨 選舉期貨 其他指數(shù)期貨 溫度期貨 降雪量期貨 霜凍期貨 颶風(fēng)期貨 GDP指數(shù)期貨 房地產(chǎn)指數(shù)期貨 消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)期貨 經(jīng)濟(jì)指數(shù)期貨（ CRB合約于 1986年推出） 期貨期權(quán) ? 源于股票交易，后來移植到期貨交易中，發(fā)展更為迅猛 。 ? 1977年 8月，美國長期國債期貨合約在芝加哥期貨交易所上市。 ? 如果交易者虧損嚴(yán)重，保證金賬戶資金不足時(shí)，則要求交易者必須在下一日開市前追加保證金 ，以做到“每日無負(fù)債”。 2. 場外的廣大客戶若想?yún)⑴c期貨交易，只能 委托期貨經(jīng)紀(jì)公司代理交易 。 ? 合約標(biāo)準(zhǔn)化 考點(diǎn) 1. 期貨交易必須在 期貨交易所內(nèi) 進(jìn)行。 期貨交易與現(xiàn)貨交易 ?什么是期貨交易？ Futures 期貨交易與現(xiàn)貨交易 交易方式 現(xiàn)貨交易 期貨交易 交割時(shí)間 即時(shí)或短時(shí)間 商流與物流統(tǒng)一 較長時(shí)間 商流與物流分離 交易對象 所有實(shí)物商品 特定品種的標(biāo)準(zhǔn)化合約 交易目的 獲得或讓渡商品所有權(quán) 套期保值、風(fēng)險(xiǎn)利潤 交易場所 任何場所 期貨交易所 交易方式 靈活方便，個(gè)體之間 公開競價(jià)，會(huì)員交易 結(jié)算方式 一次性結(jié)清 貨到付款 分期付款 每日無負(fù)債結(jié)算制度 考點(diǎn) ! 期貨交易與遠(yuǎn)期交易 交易方式 遠(yuǎn)期交易 期貨交易 交易對象 非標(biāo)準(zhǔn)化合約 商品無限制 標(biāo)準(zhǔn)化合約 特定品種 功能作用 比期貨弱得多 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn) 履約方式 實(shí)物交收 實(shí)物交割，對沖平倉為主 信用風(fēng)險(xiǎn) 依賴于締約人的自覺風(fēng)險(xiǎn)大 保證金、每日無負(fù)債結(jié)算制度 風(fēng)險(xiǎn)小 保證金 雙方商定 交易所規(guī)定 考點(diǎn) ! 期貨交易的基本特征 ? 合約標(biāo)準(zhǔn)化 ? 交易集中化 ? 雙向交易和對沖機(jī)制 ? 杠桿機(jī)制 ? 每日無負(fù)債結(jié)算制度 1. 期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化 指的是 除價(jià)格外 ，期貨合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的 ，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。 ? 期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約 ，它是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 ? 1876年 倫敦金屬交易所 (LME) 產(chǎn)生 ? 19世紀(jì)中期，英國是世界上最大的金屬錫和銅的生產(chǎn)國 ,LME是目前 世界上最大的有色金屬期貨交易中心。 ?期貨交易的起源 萌芽階段 現(xiàn)代期貨的產(chǎn)生 ? 期貨是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物 ? 人類社會(huì)的貿(mào)易形式 1. 現(xiàn)貨交易方式 —即期貿(mào)易、貨到款清交易 2. 遠(yuǎn)期合同交易 —未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)按現(xiàn)在確定的價(jià)格交付 3. 期貨交易方式 — 標(biāo)準(zhǔn)化合約交易 如果我們還沒有期貨，我們就不得不去發(fā)明它。 －應(yīng)對辦法：加強(qiáng)對基本概念的理解，掌握一些做計(jì)算題的技巧。 167。 考查全面，章章有題 167。學(xué)習(xí)目標(biāo) ? 第一目標(biāo)：通過期貨從業(yè)資格考試，取得期貨業(yè)從業(yè)資格 ? 第二目標(biāo)：學(xué)習(xí)了解期貨基礎(chǔ)，為進(jìn)入期貨公司工作、參與期貨交易打下基礎(chǔ) ?考試的題型和題量 ?歷年通過率 ?教材結(jié)構(gòu)及今年的變化情況 ?基礎(chǔ)考試的命題規(guī)律 ?在學(xué)習(xí)和考試中要注意的問題 總體介紹 總體介紹 (一 )題型題量 題型 數(shù)量 分值 分?jǐn)?shù) 時(shí)間分配 單項(xiàng)選擇題 60 30 ？ 多項(xiàng)選擇題 60 30 ？ 判斷題 20 10 ？ 綜合題 （ 單選 ） 15 2 30 ？ 合計(jì) 155 100 100 ATA 網(wǎng)上機(jī)考 時(shí)間： 100分鐘 ? 提示：每道單選或多選、判斷題平均答題時(shí)間應(yīng)少于 半 分鐘，綜合題少于 2分鐘。 總體介紹 (二 )單科歷年通過率 2022年 11月 43% 2022年 12月 % 2022年 6月 % 2022年 4月 % 2022年 6月 % 2022年 6月 % 2022年 11月 % 2022年 9月 % 2022年 7月 % 2022年 12月 % 2022年 10月 % 2022年 4月 ? 教材結(jié)構(gòu)及今年的變化情況 13：期貨市場概述 45：業(yè)務(wù)規(guī)則和流程、行情分析 69：套期保值、投機(jī)、套利、金融期貨和期貨期權(quán) 10： 風(fēng)險(xiǎn)控制與監(jiān)管 總體介紹 (三 )教材結(jié)構(gòu) 總體介紹 (四 )命題規(guī)律和注意事項(xiàng) 167。 有題庫但不大 , 要高度重視真題。 計(jì)算題繁多 ,時(shí)間不夠用 ?要求對計(jì)算題有快速判斷和處理的能力。 ?考試重點(diǎn) － 套期保值、套利、期權(quán)和金融期貨，占 6070% ?考試技巧 1. 注意看清單選多選 2. 選正確的還是錯(cuò)誤的 ?命題規(guī)律 － 2022年期貨從業(yè)資格考試時(shí)間安排表 第一章 期貨市場概述 ?期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展 ?期貨市場的功能與作用 ?中國期貨市場的發(fā)展歷程 ?期貨交易的起源 ?期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系 ?期貨交易的基本特征 ?期貨市場的發(fā)展 ?期貨市場與其他衍生品市場 第一節(jié) 期貨市場的產(chǎn)生與發(fā)展 ? 期貨市場最早萌芽于 歐洲 ； ? 1571年，英國創(chuàng)建了世界上第一家集中的商品市場 –– 倫敦皇家交易所，后來成為 倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所 (LIFFE)的原址； ? 荷蘭的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所； ? 比利時(shí)的安特衛(wèi)普開設(shè)了咖啡交易所； ? 荷蘭在期貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)明了期權(quán)交易。 ―Tony Freeland ，谷物商人，引自商品交易手冊（芝加哥交易所出版） ? 1848年 芝加哥期貨交易所 (CBOT)問世 跨地區(qū)跨時(shí)間的現(xiàn)貨交易 1848年 CBOT商會(huì) 1851年遠(yuǎn)期合約 1865年標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度 1882年允許以 對沖方式 免除履約責(zé)任 1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司 真正意義期貨交易的誕生 ! 考點(diǎn) ! 其它早期重要期貨交易所 ? 1874年芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生 ? 1919年 9月，原芝加哥黃油和雞蛋交易所，更名為 芝加哥商業(yè)交易所 (CME) ? 活牛、活豬期貨合約 世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心 2022年 ,CBOT和 CME合并成為 CME Group,是目前全球最大的 期貨交易場所。 ? 1885年法國期貨市場產(chǎn)生 ? 交易品種主要是白糖、咖啡、可可、土豆 ? 1988年 2月，法國商品交易所與法國金融工具期貨市場合并為 法國國際期貨交易所 (MATIF) ? 期貨交易是指 在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng) ，是一種高度組織化的交易方式，對交易對象、交易時(shí)間、交易空間等方面有較為嚴(yán)格的限定。 ? 期貨交易是一種高級的交易方式， 是 以現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期交易為基礎(chǔ) ， 在現(xiàn)貨交易發(fā)展到一定程度和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段才形成和發(fā)展起來的。 2. 期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化給期貨交易帶來很大便利，交易雙方不需對交易的具體條款進(jìn)行協(xié)商，節(jié)約交易時(shí)間，減少交易糾紛。期貨交易所實(shí)行會(huì)員制，只有會(huì)員方能進(jìn)場交易 。 ? 交易集中化 買入開倉 賣出平倉 賣出開倉 買入平倉 ? 雙向交易和對沖機(jī)制 510% 保證金交易 — 杠桿效應(yīng) ? 杠桿機(jī)制 ? 每個(gè)