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財務(wù)報表分析案例資料-展示頁

2025-05-10 04:32本頁面
  

【正文】 1999年12月18日,經(jīng)董事會批準(zhǔn),本公司出資1800萬元人民幣與青島啤酒集團有限公司共同設(shè)立“青島啤酒(蕪湖)有限公司”,本公司控股90%,并由蕪湖公司以代償債務(wù)方式受讓取得蕪湖大江啤酒廠經(jīng)評估確認(rèn)的全部有效資產(chǎn)。該企業(yè)年生產(chǎn)能力5萬噸。三水公司年生產(chǎn)能力5萬噸。6) 1999年10月27日,經(jīng)董事會批準(zhǔn),本公司與蓬萊黑嵐溝黃金工業(yè)公司(“黃金公司”)簽署協(xié)議,本公司以現(xiàn)金出資1000萬元人民幣,設(shè)立由本公司控股80%的子公司“青島啤酒(蓬萊)有限公司”,并由黃金公司持有其余20%的股權(quán)。5) 1999年9月26日,經(jīng)董事會批準(zhǔn),本公司與上海啤酒有限公司特別清算委員會簽署《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同》,本公司出資3800萬元人民幣受讓取得上海啤酒有限公司經(jīng)評估的全部清算資產(chǎn),設(shè)立由本公司控股95%的子公司“青島啤酒上海有限公司”,并由青島啤酒集團有限公司持有其余5%的股權(quán)。4) 1999年9月10日,經(jīng)董事會批準(zhǔn),本公司以現(xiàn)金800萬元人民幣收購湖北應(yīng)城市啤酒廠全部資產(chǎn),設(shè)立由本公司控股95%的子公司“青島啤酒(應(yīng)城)有限公司”,并由青島啤酒集團有限公司持有其余5%的股權(quán)。珠海公司其余40%的股權(quán)由皇妹公司持有。營運中心為一獨立第三方,與本公司或其附屬公司的董事、行政總裁、主要股東或該等人士各自的聯(lián)系人并無關(guān)聯(lián)關(guān)系。原南極洲集團于一九九八年九月宣告破產(chǎn),無債務(wù)負(fù)擔(dān),生產(chǎn)能力6萬噸。榮成公司于設(shè)立時的資產(chǎn)總額及凈資產(chǎn)值均為人民幣4124萬元,。一輕總公司以其擁有的原榮成東方啤酒廠經(jīng)評估確認(rèn)的凈資產(chǎn)1306萬元作為出資,持股30%。1999年度1) 1999年2月27日,經(jīng)董事會批準(zhǔn),本公司與榮成市第一輕工業(yè)總公司(“一輕總公司”)簽署共同組建青島啤酒(榮成)有限公司(“榮成公司”)的協(xié)議書。上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜已于1998年8月27日經(jīng)深圳市外商投資局批準(zhǔn),并于1999年1月6日領(lǐng)取了深圳市工商局核發(fā)的合資公司變更股東后的營業(yè)執(zhí)照。根據(jù)上述安排,由本公司承受鵬兆公司轉(zhuǎn)讓的16%股權(quán),股權(quán)比例增至51%,日本朝日啤酒株式會社增至29%,日本伊藤忠商事株式會社增至10%,日本住金物產(chǎn)株式會社增至10%。本公司并以兼并接收后的全部經(jīng)營性凈資產(chǎn),在雞西市重新設(shè)立一家由本公司控股95%的子公司“青島啤酒(興凱湖)有限公司”(“興凱湖公司”),并由青島啤酒集團有限公司持有其余5%的股權(quán),興凱湖公司九八年末的資產(chǎn)總額為13623萬元,凈資產(chǎn)值為人民幣4437萬元。金聯(lián)公司為一獨立第三方,與本公司或其附屬公司的董事、行政總裁、主要股東或該等人士各自的聯(lián)系人并無關(guān)聯(lián)關(guān)系。3) 本公司已對全資擁有的揚州啤酒廠實施改制,并將揚州啤酒廠經(jīng)剝離評估確認(rèn)后的全部經(jīng)營性凈資產(chǎn)投入,重組設(shè)立一家具有獨立法人資格的有限責(zé)任公司,即青島啤酒(揚州)有限公司(“揚州公司”)。原平原縣啤酒廠于1998年3月27日宣告破產(chǎn),年產(chǎn)啤酒3萬噸。菏澤公司位于山東省菏澤市,年產(chǎn)啤酒3萬噸,九八年末的資產(chǎn)總額為人民幣4999萬元,凈資產(chǎn)值為人民幣2768萬元。1998年度1) 1998年4月2日,本公司出資人民幣1250萬元,以承擔(dān)部分債務(wù)的方式,收購山東花王集團啤酒廠,組建成立青島啤酒(菏澤)有限公司(“菏澤公司”),本公司在菏澤公司中控股60%,山東花王集團持股40%。該公司已獲得深圳市有關(guān)政府部門的批準(zhǔn)證書,公司名稱變更為深圳青島啤酒朝日有限公司。鵬兆投資出資比例調(diào)整為31%。3) 本公司原與香港鵬兆投資有限公司(鵬兆投資)合資注冊成立的深圳青島啤酒有限公司又有日本朝日啤酒株式會社(朝日啤酒)、日本伊藤忠商事株式會社(伊藤忠商事)及日本住金物產(chǎn)株式會社(住金物產(chǎn))參與合營,新的合營各方股東已于1997年12月26日簽訂了新的合資經(jīng)營的合同及章程,該項目注冊資本仍為3000萬美元,總投資額約5273萬美元。其本金由新企業(yè)(即:青島啤酒第三有限公司)自第三年至第五年分期付清。該廠年產(chǎn)啤酒6萬噸,總資產(chǎn)為10746萬元,負(fù)債6507萬元,北海啤酒廠已新登記為本公司絕對控股的子公司,并變更名稱為青島啤酒第三有限公司。收購后的工廠已新登記為本公司絕對控股的子公司,并變更名稱為青島啤酒(日照)有限公司,具有獨立法人資格。1997年-2003年間公司的兼并收購情況如下:1997年度1) 1997年11月22日,本公司連同青島啤酒廣發(fā)實業(yè)公司(廣發(fā)公司)廣發(fā)公司為本公司全資擁有的子公司,與山東日照人民政府簽署協(xié)議,本公司及廣發(fā)公司分別出資9500000元及500000元收購了日照啤酒廠, 并取得該廠全部固定資產(chǎn)及50年的土地使用權(quán),。 外國啤酒生長商在國內(nèi)的投資情況二、參考以下資料和公司歷年來的財務(wù)報告,評價公司2001年前后的并購戰(zhàn)略有何差異?資料1:自1997年起,青島啤酒進行了一系列的兼并收購活動。與第一次浪潮不同,這次他們更加注重發(fā)揮資本的能量,祭起“聯(lián)合”大旗,目標(biāo)瞄向國內(nèi)的強勢企業(yè)。經(jīng)過此次教訓(xùn),洋啤對中國市場有了進一步的了解,投資日趨理性。從我們國家的啤酒發(fā)展歷程來看,近十幾年來世界上幾乎所有的啤酒跨國公司都有在中國生產(chǎn)或銷售的嘗試,1998 年達(dá)到了一個相對高潮,百威(AB %)啤酒在國內(nèi)的大力營銷引起業(yè)內(nèi)的強烈關(guān)注,在中國境內(nèi)生產(chǎn)的外國品牌有將近30 家,中外合資企業(yè)達(dá)到92 家,產(chǎn)量約占全國啤酒總量的三分之一。2001 年全球啤酒產(chǎn)量約1410 億升, 升。除AB 公司的代表進入公司董事會、監(jiān)事會及董事會下設(shè)的專門委員會并參與了公司的經(jīng)營決策外,我們還與AB 組成了5 個最佳實踐經(jīng)驗交流小組,就工廠系統(tǒng)效率、品質(zhì)管理等方面進行了深入的交流,從AB 公司那里我們獲得了國際化大公司的成熟的管理經(jīng)驗和技術(shù),這對青啤今后的發(fā)展幫助甚大。 我國啤酒消費需求的地區(qū)構(gòu)成(按銷售額來衡量) 各地啤酒品牌的排名情況表1- 、五大啤酒企業(yè)生產(chǎn)布局資料3:2002 年10 月21 日公司與美國安海斯—布希(簡稱AB 公司)公司簽署了《戰(zhàn)略性投資協(xié)議》,根據(jù)該協(xié)議, 億美元(1,416,195,342 港元)的定向可轉(zhuǎn)換債券,在7 年內(nèi)按已約定的價格分3 次完成,%為第一大股東,AB 公司占有27%的股份為第二大股東。由于消費集中在這些區(qū)域,越來越多的企業(yè)將擴張的目標(biāo)鎖定在這些區(qū)域,使這些區(qū)域的競爭日趨白熱化。目前,:圖1- 啤酒的消費場所(上海) 啤酒消費場所(廣州) 我國酒類產(chǎn)品市場份額(按產(chǎn)量劃分) 我國酒類產(chǎn)品市場份額(按收入劃分)資料2:氣候條件(溫度和濕度)、生活習(xí)慣、收入水平以及經(jīng)濟活躍程度等多方面的因素使得我國啤酒的消費主要集中于東部、北部/東北和華南地區(qū),這些地區(qū)的啤酒消費量能夠占到總消費量的半數(shù)以上()。根據(jù)對上海和廣州兩個城市的調(diào)查(),啤酒的主要消費場合為宴會和就餐。作為消費品,啤酒行業(yè)在市場上不可避免地會面臨來自其他替代性產(chǎn)品的競爭。《財務(wù)報表分析》案例資料青島啤酒(600600)* 本案例為《財務(wù)報表分析》課程的輔助資料,由李增泉根據(jù)相關(guān)資料編寫,僅供教學(xué)用。PART I 戰(zhàn)略分析…………………… 2PART II 會計分析…………………….24PART III 財務(wù)分析……………………32PART IV 價值評估……………………36上海財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院 PART I:戰(zhàn)略分析一.參考以下資料,考慮在對公司進行行業(yè)分析時,如何確定公司的行業(yè)范圍?資料1:根據(jù)證監(jiān)會的行業(yè)分類,青島啤酒的行業(yè)代碼為C05(C-制造業(yè) C0食品、飲料 C05飲料制造業(yè));根據(jù)公司年報披露,公司的經(jīng)營范圍是啤酒制造、銷售以及與之相關(guān)的業(yè)務(wù)。但是,不同種類的替代性產(chǎn)品對于啤酒的替代程度各不相同。而在這兩個場合下能夠?qū)ζ【飘a(chǎn)生較強替代效果的主要是其他酒類產(chǎn)品,如白酒、葡萄酒及其他果酒如香檳等。但是,由于我國啤酒產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重,加上原來地方割據(jù)下形成的地區(qū)性生產(chǎn)消費模式,造成了不同地區(qū)消費者對本地區(qū)產(chǎn)品高度的認(rèn)知度和認(rèn)同度()。表1-。公司2003年報披露,與AB 公司結(jié)為戰(zhàn)略聯(lián)盟后,對青啤最實質(zhì)性的幫助是,與AB 公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟后,更重要的是引入了AB 先進的經(jīng)營理念、管理和技術(shù)。啤酒是最大的世界性酒精飲料,在世界各地幾乎都有生產(chǎn)與消費。美國、中國、德國、巴西、日本是世界五大啤酒生產(chǎn)國與消費國。但到2000 年洋啤酒大面積回落,不少外資開始退出中國市場,主要原因是洋啤酒的市場定位不當(dāng),眾多品牌集中于市場容量不到10%的高端產(chǎn)品上,導(dǎo)致競爭激烈,銷售費用及成本過高,最后出現(xiàn)嚴(yán)重虧損。最近,國際啤酒商開始了第二輪進軍中國市場的浪潮。他們主要是采用股權(quán)投資的方式,利用國內(nèi)品牌已有的營銷網(wǎng)絡(luò)進入市場。截至2003年12月31日,公司共參股控股49家公司(見表1-)。該廠于1996年年底被宣告破產(chǎn),無債務(wù)負(fù)擔(dān),年產(chǎn)啤酒3萬噸。2) 1997年11月22日,本公司與山東平度市人民政府簽署協(xié)議,正式兼并青島北海啤酒廠,并取得該廠的全部資產(chǎn)及其使用的土地的50年使用權(quán)。原北海啤酒廠的原有總負(fù)債中的銀行貸款約49180000元,全部享受免息掛帳的優(yōu)惠政策。原北海啤酒廠當(dāng)?shù)刎斦J款,分五年還清,每 年歸還五分之一,不計利息。本公司出資比例調(diào)整為35%,占控股地位。新加入的三家日方股東出資比例分別為:朝日啤酒占19%,%。預(yù)期該公司于一九九九年年初投產(chǎn),首期設(shè)計生產(chǎn)能力為年產(chǎn)十萬噸生啤酒,是目前國內(nèi)首家全部生產(chǎn)免殺菌瓶裝純生啤酒的企業(yè),產(chǎn)品屬國內(nèi)啤酒市場高新技術(shù)產(chǎn)品,在國內(nèi)外市場將擁有廣闊的發(fā)展前景。山東花王集團為一獨立第三方,與本公司或其附屬公司的董事、行政總裁、主要股東或該等人士各自的聯(lián)系人并無關(guān)聯(lián)關(guān)系。2) 1998年7月1日,本公司收購原平原縣啤酒廠經(jīng)評估確認(rèn)的全部破產(chǎn)財產(chǎn),。公司收購后已在平原縣重新設(shè)立由本公司控股95%的子公司“青島啤酒(平原)有限公司”(“平原公司”),并由本公司全資附屬子公司:青島啤酒廣發(fā)實業(yè)公司持有其余5%的股權(quán),平原公司九八年末的資產(chǎn)總額為人民幣2561萬元,凈資產(chǎn)值為人民幣1924萬元。揚州公司由青島金聯(lián)飲料食品有限公司(“金聯(lián)公司”)控股80%,本公司持股20%。4) 1998年11月28日,本公司以承擔(dān)債務(wù)、接收資產(chǎn)的方式兼并雞西興凱湖有限責(zé)任公司,該公司年產(chǎn)啤酒6萬噸,上述兼并可享受國家對被兼并企業(yè)銀行貸款免息掛帳的優(yōu)惠政策。5) 本公司于深圳設(shè)立的深圳青島啤酒朝日有限公司,其港方股東香港鵬兆投資有限公司(“鵬兆公司”)因受東南亞金融危機的影響,致使其籌措資金發(fā)生嚴(yán)重困難,已無繼續(xù)出資能力,退出合資公司,并將其所持31%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓與合資公司其他四方股東。鵬兆公司在合資公司不再擁有任何權(quán)益。6) 本公司于1998年12月31日與青島啤酒集團有限公司(“集團公司”)簽署“權(quán)益轉(zhuǎn)讓協(xié)議”,將本公司全資擁有的“青島啤酒股份有限公司廣發(fā)實業(yè)公司”(“廣發(fā)公司”)的全部權(quán)益轉(zhuǎn)讓與集團公司持有,集團公司并以上述凈資產(chǎn)投入重新設(shè)立一家由其全資擁有的子公司“青島啤酒實業(yè)有限公司”。其中,并將此債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的方式作為出資,對榮成公司控股70%。一輕總公司為一獨立第三方,與本公司或其附屬公司的董事、行政總裁、主要股東或該等人士各自的聯(lián)系人并關(guān)聯(lián)關(guān)系。2) 1999年3月19日,經(jīng)董事會批準(zhǔn),本公司以現(xiàn)金人民幣3150萬元收購山東南極洲集團股份有限公司(“南極洲集團”)中與啤酒生產(chǎn)相關(guān)的全部破產(chǎn)財產(chǎn),該等資產(chǎn)的價值總計為人民幣5250萬元。公司收購上述資產(chǎn)后,已在棗莊市薛城區(qū)重新設(shè)立一家由本公司控股70%的子公司“青島啤酒(薛城)有限公司”,其余30%的股權(quán)由棗莊市薛城區(qū)國有資產(chǎn)營運中心(“營運中心”)持有。3) 1999年9月9日,經(jīng)董事會批準(zhǔn),本公司與珠海市斗門縣皇妹企業(yè)集團公司(“皇妹公司”)簽署協(xié)議,由本公司出資3000萬元人民幣收購皇妹公司全資擁有“廣東皇妹釀酒有限公司”與啤酒生產(chǎn)相關(guān)的有效資產(chǎn)并投入青島啤酒(珠海)有限公司(“珠海公司”),控股60%。該公司年生產(chǎn)能力5萬噸。原應(yīng)城市啤酒廠年生產(chǎn)能力2萬噸。原上海啤酒有限公司年生產(chǎn)能力6萬噸。7) 1999年11月4日,經(jīng)董事會批準(zhǔn),本公司與(加拿大)EVG企業(yè)有限公司(“EVG公司”)簽署協(xié)議,本公司以現(xiàn)金4500萬元人民幣及無形資產(chǎn)作為投資,與EVG公司共同設(shè)立中外合資企業(yè)“青島啤酒(三水)有限公司”并控股75%,EVG公司持有其余25%的股權(quán)。8) 1999年11月18日,經(jīng)董事會批準(zhǔn),本公司出資1100萬元人民幣收購滕州市啤酒廠全部資產(chǎn),設(shè)立由本公司控股95%的子公司“青島啤酒(滕州)有限公司”,并由青島啤酒集團有限公司持有其余5%的股權(quán)。9) 1999年11月21日,本公司與江蘇省沛縣國有資產(chǎn)經(jīng)營公司(“沛縣國資公司”)及徐州市金波啤酒廠破產(chǎn)清算組簽署協(xié)議,先與沛縣國資公司共同設(shè)立“青島啤酒(徐州)有限公司”,本公司控股60%,沛縣國資公司持有其余40%的股權(quán),之后由徐州公司收購年產(chǎn)啤酒5萬噸的徐州市金波啤酒廠的全部資產(chǎn)。蕪湖大江啤酒廠年生產(chǎn)能力10萬噸。本公司出資1833萬元人民幣,控股70%,并由中鐵建鐵路運輸處持有其余30%的股權(quán)。原濰坊啤酒廠年生產(chǎn)能力5萬噸。4) 2000年7月11日,本公司及鞍山輕工公司共同出資成立青島啤酒(鞍山)有限公司(“鞍山公司”)。6) 2000年8月18日,本公司及本公司的全資子公司青島啤酒香港貿(mào)易有限公司(“青島香港”)和ASIMCO第一投資公司(“ASIMCOI”)簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》,收購ASIMCOI所持有的北京亞洲雙合盛五星啤酒有限公司(“五星公司”)%的股權(quán)及ASIMCOI對五星公司的全部應(yīng)收款,青島香港收購ASIMCOI所持有的五星公司25%的股權(quán);同日,本公司和ASIMCO第八投資公司(“ASIMCOVIII”)簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》,收購ASIMCOVIII所持有的北京三環(huán)亞太啤酒有限公司(“三環(huán)公司”)54%的股權(quán)及ASIMCOVIII對三環(huán)公司的全部應(yīng)收款。8) 2000年9月1日,本公司與山東壽光市人民政府、中國工商銀行壽光市
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