無套利定價(jià)法補(bǔ)充ppt課件-展示頁
2025-05-09 18:25本頁面
【正文】 ase： 假設(shè)一種不支付紅利股票目前的市價(jià)為 10元，我們知道在 3個(gè)月后，該股票價(jià)格要么是 11元，要么是 9元。(2) 金融工具的合成? 金融工具的合成是指通過構(gòu)建一個(gè)金融工具組合使之與被模仿的金融工具具有 相同價(jià)值 。 (1) 金融工具的模仿? 即通過構(gòu)建一個(gè)金融工具組合使之與被模仿的金融工具具有相同或相似的 盈虧狀況 。? 無套利定價(jià)的關(guān)鍵技術(shù)是所謂 “ 復(fù)制 ” 技術(shù)，即用一組證券來復(fù)制另外一組證券。? 第四步， 1年后收回 1年期貸款，得本息 1127萬元（等于 1 ）， 并用 1110萬元（等于 ） 償還遠(yuǎn)期利率協(xié)議半年期的債務(wù)后，交易者凈賺 17萬元（ 1127萬元 1110萬元）。? 第二步，簽訂一份協(xié)議（遠(yuǎn)期利率協(xié)議），該協(xié)議規(guī)定該交易者可以 按 11%的價(jià)格 6個(gè)月后從市場借入資金1051萬元（等于 ）。如果有人把今后 6個(gè)月到 1年期的遠(yuǎn)期利率定為 11%，試問這樣的市場行情能否產(chǎn)生套利活動？答案是肯定的。? 根據(jù)這個(gè)原則，在有效的金融市場上，任何一項(xiàng)金融資產(chǎn)的定價(jià)，應(yīng)當(dāng)使得利用該項(xiàng)金融資產(chǎn)進(jìn)行套利的機(jī)會不復(fù)存在。一、無套利定價(jià)法 ? 如果市場是有效率的話，市場價(jià)格必然由于套利行為作出相應(yīng)的調(diào)整，重新回到均衡的狀態(tài)。這就是無套利的定價(jià)原則。 第四節(jié) 金融工程定價(jià)方法例子? 假設(shè)現(xiàn)在 6個(gè)月即期年利率為 10%（連續(xù)復(fù)利，下同）， 1年期的即期利率是 12%。? 套利過程是：? 第一步，交易者按 10%的利率借入一筆 6個(gè)月資金（假設(shè) 1000萬元）。? 第三步，按 12%的利率貸出一筆
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