【正文】 例 110］中南公司某投資項(xiàng)目有Ａ，Ｂ兩個(gè)方 案，投資額均為 10 000元，其收益的概率分布如 表 11所示。 4 000＝５＝ (p/A， i， 10) 即 α ＝５ =（ p/A， i， 10) 查 n=10的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表。 10%=200 000(元） ii n??? )1(1（５）普通年金折現(xiàn)率的推算 普通年金終值及現(xiàn)值的計(jì)算公式為： Ｆ＝Ａ（Ｆ /A， i， n) [公式１－５ ] P＝Ａ（ p/A， i， n) [公式１－６ ] 將公式 [公式１－５ ]、 [公式１－６ ]變形可得相 應(yīng)的 [公式１－７ ]、 [公式１－８ ]： Ｆ /A=(F/A， i， n) Ｆ /A=(p/A， i， n) [例１ 9］周先生于第一年年初借款 20 000元，每 年年末還本付息額均為 4000元，連續(xù) 10年還清。 i [例１ 8］某學(xué)校擬建立一項(xiàng)永久性的獎(jiǎng)學(xué)金， 每年計(jì)劃頒發(fā) 2022元獎(jiǎng)學(xué)金。(P/F， i， m) ???????? ???????? nnm iii )1(1)1(1 )(mnii i ???????????? ?? )1()1(1(4)永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算 Ｐ＝Ａ ＝Ａ （ P/A， i， m+n) [(P/A， i, n1） +] =15000 [(P/A， 6%,， 9)+1] =15000 (+1) = （３）遞延年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算 遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算方法有兩種： 第一種方法，計(jì)算公式為： Ｐ＝Ａ ［（ F/A， i,n+1)1] ＝ 3000 [(F/A， 5%， 7)1] ＝ 3000 （ ）＝ 21426（元） [例１ ７］李先生采用分期付款方式購商品房一 套，每年年初付款 15000元，分 10年付清。 ? ? 1)1()1(11])1(1[)1( 1???????????? ?nn iiAiiiA]11)1([ 1 ???? ?iiA n]11)1([1?????iiA n]11)1([ ??? iin ［例１ 6］為給兒子上大學(xué)準(zhǔn)備資金，王 先生連續(xù)六年于每年年初存入銀行 3000元。(1+i)，公比為（１＋ i)， 根據(jù)等比數(shù)求和公式可知： Ｆ＝ ＝ 上式中的 是即付年金終值系數(shù)， 它是在普通年金終值系數(shù) 的基礎(chǔ)上， 期數(shù)加１，系數(shù)減 1所得的結(jié)果，通常記做［ (F/A,i, n+1)１ ]。(1+i)2 … + A 即付年金終值的計(jì)算公式為： Ｆ＝ A ),/()1(1 niAPAi in???????? ?? ?［例１ ４］王先生每年末收到租金 1000元，為期５ 年，若按年利率 10%計(jì)算，王先生所收租金的現(xiàn)為： 第一年租金的現(xiàn)值＝ 1000 （元） 第二年租金的現(xiàn)值＝ 1000 （元） 第三年租金的現(xiàn)值＝ 1000 （元） 0 9%)101( 1 1 ??%)101( 1 2 ??%)101( 1 3 ??第四年租金的現(xiàn)值＝ 1000 （元） 第五年租金的現(xiàn)值＝ 1000 （元） 王先生五年租金總值為 （元） 或直接按普通年金現(xiàn)值計(jì)算公式計(jì)算： 五年租金的現(xiàn)值＝ 1 000 ＝ %)101( 1 5 ?? 8 3 0%)101( 1 4 ??7 9 0 8 0 0 0%10)%101(1 5 ???????? ?? ?［例 15］某投資項(xiàng)目于 1999年初動(dòng)工，設(shè)當(dāng)年投產(chǎn)， 從投產(chǎn)之日起每年可得收益 4000元。 圖 普通年金現(xiàn)值計(jì)算示意圖 Ｐ =A 或直接按普通年金終值計(jì)算公式為計(jì)算： 五年期滿后可得本利和 =1000 =1000 =（元） %101%)101( 5 ??普通年金現(xiàn)值是一定時(shí)期內(nèi)每期期末付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。 ),/(1)1( niAFAiin???????? ??[例 13]張先生每年年末存入銀行 1000元，連存 5年， 年利率 10%。(1+ i)n=A= (1+ i)n1] F=A(1+i)n [公式 1— 2] … 將公式 [公式 1— 2]減去 [公式 1— 1]得： F(1+ i)3 … A(1+ i)1+ A(1+I)n1 [公式 1— 1] 將 [公式 1— 1]兩邊同時(shí)乘上（ 1+i）得： F(1+i)2 … A（ 1+i） 0+A(1+i） － n 上列公式中的 (1+i） n + (1+i） － 分別為復(fù)利終 值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，可分別用符號（ F/P， i,n） 和（Ｐ /Ｆ， i,n）表示。（ 1+i)n 式中，Ｐ為現(xiàn)值，即Ｏ年（第一年初）的價(jià)值， 即第 n年末價(jià)值； i為利率； n為計(jì)息期數(shù) 復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的逆運(yùn)算，它是指今后某 一特定時(shí)間收到或付出一筆款項(xiàng)，按折現(xiàn)率（ i） 所計(jì)算的現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)價(jià)值。 復(fù)利的終值是一定理的本金按復(fù)利計(jì)算若干 期后的本利和。單利現(xiàn)值一般計(jì)算公 式為： Ｐ＝Ｆ／（１＋ i n)i(1FniPPF??????? 單利現(xiàn)值的計(jì)算同單利終值的計(jì)算是互逆的。 （ 1）單得終值和現(xiàn)值的計(jì)算 在單利方式下，本金能帶來利息，利息必須在提 出以后再以本金形式投入才能生利，否則不能生 利。 現(xiàn)值 又稱本金 是未來某一時(shí)點(diǎn)上的不定 期量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價(jià)值。 終值 又稱將來值是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在示來某一點(diǎn)上的價(jià)值。 （二）財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo) 籌資管理的目標(biāo) 投資管理的目標(biāo) 營運(yùn)資金管理的目標(biāo) 分配管理的目標(biāo) 二、財(cái)務(wù)管理的組織 （一）企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)管理主體 （二）財(cái)務(wù)管理體制 （三）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度 （四）財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié) 返回本節(jié) （一）企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)管理主體 企業(yè)組織形式主要 返回本章 （二）財(cái)務(wù)管理體制 （三）財(cái)務(wù)管理法規(guī)制度 我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理的法規(guī)、制度，主要 有三個(gè)層次： 3 .企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理辦法 （四）財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)測 其工作內(nèi)容包括： （ 1）明確預(yù)測對象和目的 （ 2）收集和整理資料 （ 3）確定預(yù)測方法，利用預(yù)測模型進(jìn) 行預(yù)測 財(cái)務(wù)決策的工作步驟包括： （ 1）確定決策目標(biāo) （ 2）提出備選方案 （ 3）選擇最優(yōu)方案 財(cái)務(wù)預(yù)算 財(cái)務(wù)預(yù)算主要包括以下工作： （ 1）分析財(cái)務(wù)環(huán)境，確定預(yù)算指標(biāo) （ 2）協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)能力，組織綜合平衡 （ 3）選擇預(yù)算方法，編制財(cái)務(wù)預(yù)算 財(cái)務(wù)控制 其主要工作內(nèi)容包括： （ 1）制定控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實(shí)責(zé)任 （ 2）實(shí)施追蹤控制，及時(shí)調(diào)整誤差 （ 3）分析執(zhí)行差異，搞好考核獎(jiǎng)懲 財(cái)務(wù)分析 進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的一般程序是： （ 1）收集資料，掌握信息 （ 2）進(jìn)行對比，作出評價(jià) （ 3）分析原因，明確責(zé)任 （ 4）提出措施，改進(jìn)工作 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念 一、資金時(shí)間價(jià)值 二、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 返回本章 一、資金時(shí)間價(jià)值 （一）資金時(shí)間性價(jià)值的概念 （二）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 返回本節(jié) （二）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 一次性收付款項(xiàng)終值和現(xiàn)值的計(jì)算 即付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算 一次性收付款項(xiàng)終值和現(xiàn)值的計(jì)算 一次性收付款項(xiàng) 是指在某一特定時(shí)點(diǎn)上一次性 支付（或收 ?。?， 經(jīng)過一段時(shí)間后再相應(yīng)地一次 性收 ?。ɑ蛑Ц叮┑目铐?xiàng)。狹義的投資：是指 企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物或無形資產(chǎn)采取一定的方式對 外或?qū)ζ渌麊挝煌顿Y。 返回本節(jié) 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的對象與內(nèi)容 一、企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的形式 二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容 三、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系 返回本章 二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容 （一）籌資活動(dòng) （二）投資活動(dòng) （三）資金營運(yùn)活動(dòng) （四）資金分配活動(dòng) 返回本節(jié) 籌資 ：是指企業(yè)為了滿足投資和資金運(yùn)營的需要，籌集所需資金的行為。 第二階段為發(fā)展階段。目 錄 第一章 總論 第二章 籌資管理 第三章 營運(yùn)資金管理 第四章 項(xiàng)目投資管理 第五章 對外投資管理 第六章 收入和利潤管理 第七章 財(cái)務(wù)預(yù)算 第八章 財(cái)務(wù)控制 第九章 財(cái)務(wù)分析 第一章 總論 第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的概念和特點(diǎn) 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的對象與內(nèi)容 第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與組織 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 第五節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境 返回目錄 第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的概念和特點(diǎn) 一、財(cái)務(wù)管理的概念 二、財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn) 三、財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展 返回本章 一、財(cái)務(wù)管理的概念 財(cái)務(wù)管理 就是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理企業(yè)與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，是企業(yè)管理的生要組成部分。 返回本節(jié) 三、財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)階段： 第一階段為萌芽階段。 第三階段為現(xiàn)代化階段。 投資： 廣義的投資：是指企業(yè)將籌集的資金投 入使用的過程，包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的過程以 及企業(yè)對外投放資金的過程。 三、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系 （一）企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （二）企業(yè)與債權(quán)人，債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （三）企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （四）企業(yè)與內(nèi)部各級單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （五）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 （六）企業(yè)與政府管理部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 返回本節(jié) 第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與組織 一、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 二、財(cái)務(wù)管理的組織 返回本章 一、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) （一）財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo) （二）財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo) 返回本節(jié) （一）財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo) 利潤最大化目標(biāo)在實(shí)踐中存在著一些難以解 決 的問題： ⑴沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值； ⑵沒有反映利潤與投入資本之間的關(guān)系，不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間的比較； ⑶沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，高額利潤往往要承擔(dān)過大的風(fēng)險(xiǎn)； ⑷片面追求利潤最大化可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為。例如： 年初存入銀行一年定期存款 1 000元，年利率 10%，年末取出 1 100元，就屬于一次性收付款項(xiàng)。如： 上例中一年后本利和 1100元即為終值。如： 上例中一年后的 1100元折合到現(xiàn)在的價(jià)值 是 1000元，這 1000即為現(xiàn)值。單利終值的一般計(jì)算公式為： 式中， P為現(xiàn)值，即 0年（第一年初）的價(jià)值； F為 終值，即第 n年末的價(jià)值； I為利率； n為計(jì)息期數(shù)。 由終值注現(xiàn)值，叫做貼現(xiàn)。 n) （ 2）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算 在復(fù)利方式下，本能生利，利息在下期則轉(zhuǎn)列 為本金與原來的本金一起計(jì)算。復(fù)利終值一般計(jì)算公式為： F=P基計(jì)算公式為： P=F ［例１ 1］王先生在銀行存入５年期定期存款 2022元，年利率為７ %，５年后的本利和為： 2022 (1+7%)5=2022 ＝ （元） [例１ 2]某項(xiàng)投資４年后可得收益 4000元，年 利率６％計(jì)算，其現(xiàn)值應(yīng)為： 4000 ＝ 40000 =31684（元） 4%)61(1? （ 1）普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算 （ 2）即付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算 （ 3）遞補(bǔ)延年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算 （ 4）永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)