【正文】 所有者權(quán)益： 50% 實收資本 20% 公積金 20% 未分配利潤 10% 總計 100% 理想的資產(chǎn)負(fù)債表 中國信貸分析師培訓(xùn)班 資產(chǎn)負(fù)債表 左邊：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)－ 經(jīng)營活動 右邊：資本結(jié)構(gòu) －負(fù)債融資 － 投資活動 —股權(quán)融資 收 入 資 本 成本費(fèi)用 資本成本 價值創(chuàng)造 價值分配 經(jīng)營風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險 公司管理 公司治理 生產(chǎn)力 生產(chǎn)關(guān)系 經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ) 上層建筑 產(chǎn)品經(jīng)營 資本運(yùn)營 提高資源配置效率 優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu) 企業(yè)利潤 資本增值 司機(jī)與火車 路基與鐵軌 what you own who and how much you owe ROA(資產(chǎn)收益率 ） ROE(凈資產(chǎn)收益率 ） 中國信貸分析師培訓(xùn)班 左右兩邊的結(jié)構(gòu)性平衡 金額 銷售額 長期投資、固定資產(chǎn) 流動資產(chǎn) 經(jīng)常性流動資產(chǎn) 季節(jié)性流動資產(chǎn) 長期資金 （長期借款、 股東權(quán)益） 流動負(fù)債 中國信貸分析師培訓(xùn)班 資產(chǎn)質(zhì)量分析 資產(chǎn)質(zhì)量分析： 指分析資產(chǎn)帳面價值與“實際價值”之間的差異。 中國信貸分析師培訓(xùn)班 股東回報不高 經(jīng)營能力問題？ 財務(wù)過于保守？ 空間太?。? 效率不高？ 中國信貸分析師培訓(xùn)班 定價問題？ 成本問題？ 制造成本太高？ 費(fèi)用失控？ 市場問題？ 資產(chǎn)規(guī)模問題？ 固定資產(chǎn)投資過大？ 存貨過多？ 應(yīng)收賬款問題？ 空間太??？ 效率不高？ 中國信貸分析師培訓(xùn)班 優(yōu)秀企業(yè) 黑匣子里是什么？ 卓越業(yè)績 中國信貸分析師培訓(xùn)班 從優(yōu)秀到卓越的框架 訓(xùn)練有素的人 訓(xùn)練有素的思想 訓(xùn)練有素的行為 第 5級經(jīng)理人 先人后事 直面殘酷的現(xiàn)實 刺猬理念 訓(xùn)練有素的文化 技術(shù)加速器 飛 輪 積蓄力量 中國信貸分析師培訓(xùn)班 產(chǎn)品經(jīng)營 資本經(jīng)營 利潤中國信貸分析師培訓(xùn)班 財務(wù)報表 資產(chǎn)負(fù)債表 損益表 現(xiàn)金流量表 ? 資產(chǎn) ? 負(fù)債 ? 所有者權(quán)益 財務(wù)狀況 經(jīng)營成果 現(xiàn)金流量 ? 收入 ? 成本費(fèi)用 ? 利潤 ? 現(xiàn)金流入 ? 現(xiàn)金流出 ? 現(xiàn)金凈流量 中國信貸分析師培訓(xùn)班 三大報表的功能區(qū)別 現(xiàn)金流量表 利潤表 資產(chǎn)負(fù)債表 心電圖 透視圖 中國信貸分析師培訓(xùn)班 資產(chǎn)負(fù)債表 面子 利潤表 日子 現(xiàn)金流量表 底子 中國信貸分析師培訓(xùn)班 會計師事務(wù)所 企業(yè) 提供財務(wù)報表 外部信息使用者 財務(wù)會計 審計 財務(wù)管理 管理會計 中國信貸分析師培訓(xùn)班 創(chuàng)業(yè)多少事 ， 都付盈虧中 。 ? 二者相得益彰，不可偏廢。 中國信貸分析師培訓(xùn)班 凈 利 潤 企業(yè)健康發(fā)展 企業(yè)面臨關(guān)閉 經(jīng)營性現(xiàn)金流 企業(yè)經(jīng)營困難 企業(yè)經(jīng)營困難 中國信貸分析師培訓(xùn)班 ―成本” ? 生產(chǎn)成本 直接材料費(fèi) +直接人工費(fèi) +制造費(fèi)用 (料 .工 .費(fèi) ) 產(chǎn)品 ? 期間費(fèi)用 管理費(fèi)用 銷售費(fèi)用 財務(wù)費(fèi)用 時間 ? 稅收負(fù)擔(dān) 中國信貸分析師培訓(xùn)班 降低成本 提高周 轉(zhuǎn) 增加銷售 降低材料成本 降低業(yè)務(wù)成本 降低財務(wù)成本 加快 庫 存 周轉(zhuǎn) 減少 應(yīng) 收 帳款 提升 客 戶滿 意度 企業(yè)效益關(guān)鍵要素 中國信貸分析師培訓(xùn)班 中國信貸分析師培訓(xùn)班 立業(yè)之本 企業(yè)經(jīng)營的三個階段 （三種形式） 產(chǎn)品經(jīng)營 資本運(yùn)營 成長捷徑 品牌經(jīng)營 最高形式 中國信貸分析師培訓(xùn)班 技術(shù)革新 兼并收購 公開上市 增資擴(kuò)股 加強(qiáng)管理 成本控制 企 業(yè) 交 易 戰(zhàn) 略 企業(yè)內(nèi)部管理戰(zhàn)略 規(guī)模 /效益 時 間 核心能力 中國信貸分析師培訓(xùn)班 企業(yè)經(jīng)營 內(nèi)部管理型戰(zhàn)略 外部交易型戰(zhàn)略 （企業(yè)家：） （ 投資家： ） 中國信貸分析師培訓(xùn)班 “ 縱觀世界上著名的大企業(yè)、大公司，沒有一家不是在某個時候以某種方式通過資本經(jīng)營發(fā)展起來的，也沒有哪一家是單純依靠企業(yè)自身利潤的積累發(fā)展起來的 .‖ ——諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎獲得者、美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂格勒 中國信貸分析師培訓(xùn)班 內(nèi)部管理型戰(zhàn)略 ? 實業(yè)經(jīng)濟(jì) 經(jīng)營目標(biāo) (養(yǎng)兒子 ) ? 產(chǎn)品經(jīng)營 算術(shù)級數(shù)增長 ? 風(fēng)險 :市場風(fēng)險 公司風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險 (籌資風(fēng)險 DFL) 經(jīng)營風(fēng)險 (固定成本 DOL) ? 經(jīng)營 :專業(yè)化 (把所有的雞蛋放在一個藍(lán)子里面 ) 中國信貸分析師培訓(xùn)班 外部交易型戰(zhàn)略 ? 虛擬經(jīng)濟(jì) 經(jīng)營手段 (養(yǎng)豬 ) ? 資本運(yùn)營 幾何級數(shù)增長 ? 風(fēng)險 :可分散風(fēng)險 (公司風(fēng)險 ,非系統(tǒng)風(fēng)險 ) ? 不可分散風(fēng)險 (市場風(fēng)險 ,系統(tǒng)風(fēng)險 ) ? 經(jīng)營 :多元化 (不要把所有的雞蛋放在一個藍(lán)子里面 ) 中國信貸分析師培訓(xùn)班 基本觀念 ? 企業(yè)發(fā)展離不開資本的內(nèi)部積累 ——實業(yè)資本運(yùn)營（算術(shù)級數(shù)增長） 。 企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營現(xiàn)金流入，能夠確保生產(chǎn)銷售的正常進(jìn)行，應(yīng)重點(diǎn)提高產(chǎn)品的盈利能力，如降低成本，提高產(chǎn)品價格，加大市場投入以提升銷量。 企業(yè)沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，說明盈利質(zhì)量不佳，需要外部融資來補(bǔ)充自身的現(xiàn)金不足。中國信貸分析師培訓(xùn)班 商業(yè)銀行信貸人員財務(wù)報表分析 謝貴榮 世經(jīng)未來特聘教授 中央財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院 清華大學(xué)總裁俱樂部專家委員會委員 中國信貸分析師培訓(xùn)班 主要內(nèi)容 第一部分 企業(yè)貸款財務(wù)分析 第二部分 高校貸款財務(wù)分析 第三部分 醫(yī)院貸款財務(wù)分析 中國信貸分析師培訓(xùn)班 第一部分 企業(yè)財務(wù)分析 借款企業(yè)財務(wù)分析概述 借款企業(yè)償債能力分析 借款企業(yè)營運(yùn)能力分析 借款企業(yè)獲利能力分析 借款企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析 中國信貸分析師培訓(xùn)班 債權(quán)人 出資人 股 東 法人財產(chǎn) 股東大會 董事會 監(jiān)事會 總經(jīng)理 副 總 部門經(jīng)理 …… …… 法人治理結(jié)構(gòu) 投 資 生 產(chǎn) 利 潤 所得稅 稅后利潤 彌補(bǔ)虧損 法定盈余公積金 法定盈余公益金 優(yōu)先股股利 任意盈余公積金 普通股股利 未分配利潤 資本運(yùn)營 生產(chǎn)運(yùn)營 中國信貸分析師培訓(xùn)班 公司經(jīng)營過程 創(chuàng)始資本 2022年 1月 1日 借入資本 500萬元 股權(quán)資本 500萬元 資產(chǎn) :1000萬元 (資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債 247。 總資產(chǎn) ） =50% 銷售額 1000萬元 凈利潤 100萬元 資本結(jié)構(gòu) (負(fù)債經(jīng)營率） 負(fù)債 /股權(quán)資本 =100% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售額 /資產(chǎn) =1 凈利潤率 凈利潤 /銷售額=10% 留存率 留存盈利 /凈利潤 =50% 50萬元 50萬元 新負(fù)債 股利 50萬元 中國信貸分析師培訓(xùn)班 ROA(資產(chǎn)收益率） =凈利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ROE(凈資產(chǎn)收益率） =凈利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) ： 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ：凈利潤率 ： 權(quán)益乘數(shù) 財務(wù)杠桿系數(shù) =總資產(chǎn) ／所有者權(quán)益 ≥1 中國信貸分析師培訓(xùn)班 財務(wù)業(yè)績的核心指標(biāo) 凈資產(chǎn)收益率 股東權(quán)益資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入稅后利潤 ???平均凈資產(chǎn)稅后凈利潤?= 銷售利潤率 ?資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?權(quán)益乘數(shù) 中國信貸分析師培訓(xùn)班 資本充足 內(nèi)控嚴(yán)密 運(yùn)營安全 效益穩(wěn)定 形象良好 中國信貸分析師培訓(xùn)班 “ 現(xiàn)金流量是企業(yè)的脈搏，是企業(yè)生存的關(guān)鍵信號，現(xiàn)金流在現(xiàn)代企業(yè)管理中的重要性要勝過利潤，企業(yè)管理是以財務(wù)管理為中心的，而財務(wù)管理的中心是資金管理，資金管理的中心則是現(xiàn)金流量管理” 麥肯錫 McKinsey 中國信貸分析師培訓(xùn)班 凈 利 潤 企業(yè)健康發(fā)展 企業(yè)面臨關(guān)閉 經(jīng)營性現(xiàn)金流 企業(yè)經(jīng)營困難 企業(yè)經(jīng)營困難 企業(yè)運(yùn)營正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入，企業(yè)的實現(xiàn)長期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，特別是對流動資金的管理，如存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。 企業(yè)自身失去造血的機(jī)能，持續(xù)虧損，經(jīng)營惡化，又得不到外部資金的補(bǔ)充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。也離不開資本的橫向集中和資本的社會化控制 ——資本運(yùn)營（幾何級數(shù)增長）； ? 前者稱為企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部管理型策略，后者稱為企業(yè)發(fā)展的外部交易型策略。前者好比是 1，后者好比是 0，沒有 1， 0再多仍然是 0，只有 1沒有 0，也不可能迅速把企業(yè)做大。 以 “ 率 ” 為鏡 ， 可以知興衰 。 預(yù)期按帳面價值實現(xiàn)的資產(chǎn)： 貨幣資金。因為存貨按“歷史成本”揭示，而多會“正常價格”出售。尤其是不動產(chǎn)。 中國信貸分析師培訓(xùn)班 資產(chǎn)質(zhì)量分析 預(yù)期按低于帳面價值的金額實現(xiàn)的資產(chǎn)，包括： 〈 1〉短期債權(quán)。因為股價可能下跌，且計提的跌價損失未必充分（須關(guān)注企業(yè)持有的股票及其股價走勢）。因為存貨可能貶值，且存貨跌價準(zhǔn)備未必計提充分（計提過程的主觀性） 〈 4〉部分固定資產(chǎn)。還要關(guān)注企業(yè)折舊政策 〈 5〉部分無形資產(chǎn)。 〈 6〉純粹攤銷性的“資產(chǎn)”，包括待攤費(fèi)用、待處理資產(chǎn)凈損失、遞延資產(chǎn)等。 中國信貸分析師培訓(xùn)班