財(cái)務(wù)杠桿與經(jīng)營(yíng)杠桿-展示頁(yè)
2025-01-15 23:23本頁(yè)面
【正文】 工業(yè)零件的兩個(gè)廠(chǎng)商。 ?第三 ，企業(yè)一般可以通過(guò)增加銷(xiāo)售額、降低產(chǎn)品單位變動(dòng)成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)下降，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但這往往要受到條件的約束。表 16－ 1說(shuō)明在銷(xiāo)售量增長(zhǎng)與減少的兩種情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿對(duì)其利潤(rùn)的影響 項(xiàng)目 銷(xiāo)售情況 本期 增長(zhǎng) 25％ 減少 25％ S公司 Z公司 S公司 Z公司 S公司 Z公司 銷(xiāo)售量（件） 80000 80000 100000 100000 60000 60000 銷(xiāo)售收入 160000 160000 202200 202200 120220 120220 單位銷(xiāo)售收入 2 2 2 2 2 2 變動(dòng)成本 64000 128000 80000 160000 48000 96000 單位變動(dòng)成本 固定成本 60000 12022 60000 12022 60000 12022 單位固定成本 1 EBIT 36000 20220 60000 28000 12022 12022 單位營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增（減）（％） 40 （ ） （ 40） DOL 2 6 四、小結(jié) ?問(wèn)題說(shuō)明： ?第一 ，在固定成本不變的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)說(shuō)明銷(xiāo)售增長(zhǎng) (減少 )所引起的息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng) (減少 )的幅度。而 Z公司傾向于保守的經(jīng)營(yíng)模式，機(jī)械化程度不高，主要依靠人工生產(chǎn)。其中， S公司傾向于高度機(jī)械化的生產(chǎn)模式，購(gòu)進(jìn)機(jī)械設(shè)備代替部分人力。 二、經(jīng)營(yíng)杠桿 (Operating Leverage) 在 某一固定成本比重 的作用下， 銷(xiāo)售量變動(dòng)對(duì) EBIT產(chǎn)生的作用 ，被稱(chēng)為 經(jīng)營(yíng)杠桿 。 第十六章 第一節(jié) 第十六章 第二節(jié) 一、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及其影響因素 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原 因而導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 ?如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)慘淡或失敗，單位產(chǎn)品 EBIT所對(duì)應(yīng)的利息費(fèi)用將大幅增加，隨之帶來(lái)單位產(chǎn)品稅后利潤(rùn)更大程度的降低。 第十六章 第一節(jié) 二、財(cái)務(wù)杠桿效果與融資方式?jīng)Q策 ?產(chǎn)銷(xiāo)量越大，每單位產(chǎn)品 EBIT所對(duì)應(yīng)的利息費(fèi)用就越少，隨之帶來(lái)單位產(chǎn)品稅后利潤(rùn)更大程度的增加。 ?高昂的固定成本分?jǐn)偟叫∫?guī)模產(chǎn)銷(xiāo)量的產(chǎn)品上，會(huì)造成單位產(chǎn)品的固定成本劇增，并且更大幅度地降低了單位產(chǎn)品的息稅前利潤(rùn)。 第十六章 第一節(jié) 一、經(jīng)營(yíng)杠桿效果與固定成本規(guī)模決策 ?單位產(chǎn)品的息稅前利潤(rùn) (EBIT)會(huì)隨著單位固定成本的攤薄而更大程度地增加。杠桿原理廣泛應(yīng)用在許多領(lǐng)域中，在管理領(lǐng)域也被廣泛采用。在日常生活中，如：在山區(qū)開(kāi)采石塊時(shí)，常看到采石工人用一根長(zhǎng)木棍撬動(dòng)石塊的情景，采石工人使用的那種長(zhǎng)木棍就是杠桿。第十六章 財(cái)務(wù)杠桿與經(jīng)營(yíng)杠桿 ?講授內(nèi)容： ?第一節(jié) 經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的效果 ?第二節(jié) EBIT與經(jīng)營(yíng)杠桿 ?第三節(jié) EPS與財(cái)務(wù)杠桿 ?第四節(jié) 綜合杠桿分析 ?第五節(jié) 企業(yè)融資的無(wú)差異點(diǎn)分析 公司資本成本 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 讓渡資本使用權(quán)的報(bào)酬和通貨膨脹補(bǔ)償 對(duì)不能按時(shí)支付本息的風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償 受資本市場(chǎng)供求關(guān)系和價(jià)格水平制約，公司無(wú)法控制 公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司基本可控 引言 提到阿基米德，大家可能不會(huì)太陌生，他有一經(jīng)典名言，即 “ 給我一個(gè)立足點(diǎn)和一根足夠長(zhǎng)的杠桿，我就可以撬動(dòng)地球 ” 。提到杠桿，就想到杠桿原理，相信大家也不會(huì)太陌生，初中學(xué)過(guò)，自然科學(xué)的杠桿原理，是通過(guò)杠桿的作用，只用較小的力量便可產(chǎn)生較大的效果。它可以用較小的力移動(dòng)較重的物體。引入課題。此時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿效果的 正面放大效應(yīng) 得到體現(xiàn)。此時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿效果的 負(fù)面放大效應(yīng) 就顯露出來(lái)。此時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿效果的 正面 放大效應(yīng)得到體現(xiàn)。財(cái)務(wù)杠桿的 負(fù)面 放大效應(yīng)顯現(xiàn)。 影響經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素：產(chǎn)品需 求、產(chǎn)品售價(jià)、產(chǎn)品成本、調(diào)整價(jià) 格的能力、 固定成本的比重 。 固定成本的存在導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng) 產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng) 三、經(jīng)營(yíng)杠桿的公式 E B I TE B I TD O L//???SSE B I TE B I T//???F)VP(Q)VP(QDOLQ ????FVCSVCSDOLS ?
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