財(cái)務(wù)分析之分配活動(dòng)、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力分析-展示頁(yè)
2024-10-27 20:35本頁(yè)面
【正文】 析的基本內(nèi)容與分析方法。～是公司增發(fā)的股票作為股利的支付方式，用這種形式發(fā)放股利，既不影響公司的資產(chǎn)和負(fù)債，也不增加股東權(quán)益總額。～是公司以應(yīng)付債券、應(yīng)付票據(jù)等有價(jià)證券形式發(fā)放的股利?！且袁F(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券，如，債券、股票。 18 二、股利支付方式選擇分析 ? （一）常見(jiàn)的股利支付方式 ? １、現(xiàn)金股利。 ? 優(yōu)點(diǎn)：這種股利政策的靈活性較大，尤其是對(duì)那些利潤(rùn)水平各年之間浮動(dòng)較大的公司，提供了一種較為理想的股利分配政策。因此很少有公司采用這種股利政策。 ? 優(yōu)點(diǎn)：保證公司的股利支付與其盈利狀況之間的穩(wěn)定，股利額隨盈利額的變動(dòng)相應(yīng)變動(dòng)，使股利支付與盈利得到很好的配合。 ? 缺點(diǎn)：股利支出與公司稅后凈利脫節(jié)，不能像剩余股利政策一樣籌措成本較低的資本，且凈利降低時(shí)，股利仍需照常支付，容易導(dǎo)致公司資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化。 15 續(xù) ３、固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策。 ? 優(yōu)點(diǎn)：將股利分配作為投資機(jī)會(huì)的因變量，從而降低籌資成本、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。 ? 缺點(diǎn) （１）公司長(zhǎng)期不分配股利，對(duì)投資者的信心是巨大的打擊； （２）公司采用不分配股利政策，既不分股利，也不派現(xiàn)金，所以公司可以采取各種手段操縱利潤(rùn)，掩蓋其真實(shí)業(yè)績(jī)?！侵覆徽摴颈灸昴┦欠裼袃衾?，都不向股東支付股利的一種股利政策。利潤(rùn)分配政策制定的恰當(dāng)與否會(huì)影響企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值（或股票價(jià)格），籌資能力及企業(yè)的未來(lái)發(fā)展。 ? （三）信號(hào)傳遞分析 當(dāng)企業(yè)宣布自己的利潤(rùn)分配政策時(shí)，就給市場(chǎng)傳遞了信號(hào)。 11 二、股利分配分析 ? （一）企業(yè)不同生命周期的股利分配分析 一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)過(guò)程可以用生命周期理論 來(lái)描述。 ? （四）償債能力因素 償債能力是指企業(yè)按時(shí)足額償還各種到期債務(wù)的能力。(P173) 7 續(xù) ? 二、利潤(rùn)分配結(jié)構(gòu)及變動(dòng)分析 ? 三、利潤(rùn)分配的趨勢(shì)分析 8 第三節(jié) 利潤(rùn)分配項(xiàng)目分析 ? 一、企業(yè)留用利潤(rùn)分析 投資者很重視對(duì)企業(yè)留用利潤(rùn)產(chǎn)生影響的各因素的分析： ? （一）法律因素 我國(guó)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)制度規(guī)定，企業(yè)應(yīng)對(duì)實(shí)現(xiàn)的年度凈利潤(rùn)按比例提取盈余公積和公益金； ? （二）資本成本因素 資本成本的高低是企業(yè)選擇籌資渠道的基本依據(jù)。 33. 利潤(rùn)分配政策分析 。 5 （ 三 ） 分配活動(dòng)分析的內(nèi)容 11. 分配活動(dòng)的全面分析 。 本期發(fā)現(xiàn)并更正以前年度財(cái)務(wù)報(bào)表的誤差所引起的 。 根據(jù)我國(guó) 《 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 》規(guī)定 ， 當(dāng)企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和客觀情況發(fā)生變化 ， 繼續(xù)采用原來(lái)的會(huì)計(jì)政策不能充分反映該類企業(yè)實(shí)際情況時(shí) ， 就需要改變會(huì)計(jì)政策 。 3 續(xù) 其目的是通過(guò)對(duì)利潤(rùn)分配表所揭示的企業(yè)股利分配政策的分析 ， 判斷企業(yè)所處的生產(chǎn)發(fā)展階段與股利分配政策的適應(yīng)性 ， 從而預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景 ， 以便對(duì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估 。1 分配活動(dòng)分析 ? 教學(xué)目的： 通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生了解分配活動(dòng)分析的內(nèi)涵，掌握利潤(rùn)分配政策分析和股利分配政策的選擇分析方法。 2 第一節(jié) 分配活動(dòng)分析的內(nèi)涵 ? 一 、 分配活動(dòng)分析的內(nèi)涵 ? （ 一 ） 分配活動(dòng)分析的目的 分配活動(dòng)分析就是依據(jù)利潤(rùn)分配表的資料 ， 分析企業(yè)凈利潤(rùn)在企業(yè)與投資者之間及企業(yè)內(nèi)部各基金之間分配的情況及變動(dòng)狀況 ，從而確定各主要分配渠道分配額的增減變動(dòng)幅度 、 利潤(rùn)分配去向結(jié)構(gòu)是否合理 、 合法 。 4 （二）利潤(rùn)分配分析中的影響因素 ? 會(huì)計(jì)政策變更 。 ? 前期損益調(diào)整 。 本期經(jīng)營(yíng)觀 、 總括收益觀 ? 資產(chǎn)的流動(dòng)性 ? 盈利能力 ? ５、契約性約束 。 。 6 第二節(jié) 分配活動(dòng)全面分析 ? 一、利潤(rùn)分配規(guī)模及變動(dòng)分析 ? 利潤(rùn)分配規(guī)模及變動(dòng)分析，就是要對(duì)企業(yè)本期凈利潤(rùn)分配的各項(xiàng)實(shí)際數(shù)進(jìn)行對(duì)比，以揭示各主要分配渠道分配額的增減變動(dòng)情況，通過(guò)會(huì)計(jì)因素分析和財(cái)務(wù)因素分析，確定其增減變動(dòng)的原因及其變動(dòng)的合理性。 9 續(xù) ? （三）擴(kuò)張投資因素 當(dāng)企業(yè)有良好的投資機(jī)會(huì)，且預(yù)期的投資收益大于其機(jī)會(huì)成本時(shí)，企業(yè)往往將大部分盈余用于投資；反之，企業(yè)傾向于向股東多支付股利。 10 續(xù) ? （五）資本結(jié)構(gòu)因素 留存利潤(rùn)可以作為資本結(jié)構(gòu)的一個(gè)投資量，當(dāng)資金需求量和負(fù)債一定的情況下，如果要保持原有的資本結(jié)構(gòu)，則按資本負(fù)債率可到求出留存利潤(rùn)以保持資金來(lái)源等于資金運(yùn)用的平衡關(guān)系。 p177 ? （二）收益的穩(wěn)定性分析。一般而言，股利增加是一個(gè)積極的信號(hào)，因?yàn)檫@代表企業(yè)允許在長(zhǎng)期內(nèi)支付這個(gè)股利，表明他們相信自己有能力在長(zhǎng)期創(chuàng)造出所需的現(xiàn)金流量 12 第四節(jié) 利潤(rùn)分配政策分析 ? 一、利潤(rùn)分配政策選擇分析 ? （一）利潤(rùn)分配政策類型及優(yōu)缺點(diǎn) 利潤(rùn)分配政策是指企業(yè)確定股利及與股利有關(guān)的事項(xiàng)所采取的方針與策略。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)經(jīng)常采用的股利政策有： １、不分配股利政策。 13 續(xù) ? 優(yōu)點(diǎn)：企業(yè)將盈余全部留在企業(yè)內(nèi)部不進(jìn)行分配，有利于公司凈資產(chǎn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和擴(kuò)大再生產(chǎn)的順利進(jìn)行。 14 續(xù) ２、剩余股利政策。 ? 缺點(diǎn)：由于用于股利分配的盈余隨投資機(jī)會(huì)的增減呈反方向變化，所以，企業(yè)難以形成一個(gè)穩(wěn)定、持久的股利政策。 ? 優(yōu)點(diǎn) （１）穩(wěn)定的股利額將傳遞給市場(chǎng)一個(gè)穩(wěn)定的信息，利于公司股票價(jià)格的穩(wěn)定，增強(qiáng)投資者的信心，樹立良好的企業(yè)形象；（２）固定的股利額，有利于投資者有規(guī)律地安排股利收入和支出。 16 續(xù) ４、固定股利支付政策。 ? 缺點(diǎn)：由于每年股利隨盈利狀況而頻繁變動(dòng)，傳遞給股票市場(chǎng)的是不穩(wěn)定的信息，這不利于穩(wěn)
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