論文-論資產(chǎn)并購中被收購公司的股東權(quán)和債權(quán)人利益的保護(hù)(doc)-其他論文-展示頁
2024-08-29 13:18本頁面
【正文】 重要問題存在爭議和不確定性。但我國公司法關(guān)于有限責(zé)任公司資產(chǎn)并購的相關(guān)規(guī)定存在一定的立法缺陷，試分析如下： 對如何認(rèn)定有限責(zé)任公司的 “ 主要財(cái)產(chǎn) ” 缺乏具體明確量化的標(biāo)準(zhǔn)。 我國現(xiàn)行公司法雖然沒有使用資產(chǎn)并購這一專業(yè)詞匯，但在第 75 條和第 10 122條三條中分別規(guī)定了有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓主要財(cái)產(chǎn)和股份有限公司購買、 出售重大資產(chǎn)時股東所享有的權(quán)利。如上所述被收購公司的股東權(quán)保護(hù)主要是賦予被收購公司股東投票權(quán)和少數(shù)異議股東的退股權(quán)，此外還有被收購公司的董事及高級管理人員在資產(chǎn)并購中要對該公司股東履行忠實(shí)和善管義務(wù)。 三、資產(chǎn)并購中被收購公司的股東權(quán)的保護(hù)資產(chǎn)并購中股東權(quán)的保護(hù)包括收購公司股東權(quán)的保護(hù)和被收購公司股東權(quán)的保護(hù)，收購公司的股東一般只有在該公司因資產(chǎn)并購需要修改公司章 程或因支付資產(chǎn)并購對價(jià)需發(fā)行新股時，收購公司的股東才有投票權(quán)，此外收購公司的股東沒有投票權(quán)，更沒有少數(shù)異議股東的退股權(quán)。所以，資產(chǎn)并購被視為公司經(jīng)營過程中的一種重大變動，這種重大變動可能會違背被收購公司股東的投資意愿甚至損害被收購公司股東的利益，因此各國立法一般均將資產(chǎn)并購區(qū)別于公司普通資產(chǎn)買賣而給予被收購公司股東的權(quán)益以特殊保護(hù)，如賦予被收購公 中國最大的管理資源中心 第 2 頁 共 7 頁 司股東投票決策權(quán)（ voting rights）及少數(shù)異議股東的退股權(quán)（ minority dissent shareholder’s rights ）（又稱為估價(jià)權(quán) appraisal rights）。而普通資產(chǎn)買賣則不受反壟斷法的調(diào)整。 資產(chǎn)并購涉及到被收購公司的經(jīng)營，屬于被收購公司的一種重大變動，因此立法涉及是如何保護(hù)被收購公司股東尤其是少數(shù)異議股東的利益的問題（如賦予股東投票權(quán)及少數(shù)異議股東退股權(quán)），而普通資產(chǎn)買賣只要公司賣方公司董事會甚至公司經(jīng)理同意即可，賣方 公司股東無投票權(quán)，更不存在賦予少數(shù)異議股東退股權(quán)的問題。這一點(diǎn)是資產(chǎn)并購區(qū)別于普通資產(chǎn)買賣的核心問題之一。資產(chǎn)并購與公司經(jīng)營過程中的其他資產(chǎn)買賣（以下簡稱普通資產(chǎn)買賣）的主要區(qū)別如下： 資產(chǎn)并購中收購公司所購買的資產(chǎn)是一種營業(yè)性資產(chǎn)；而普通資產(chǎn)買賣的標(biāo)的物可以是賣方公司的任何資產(chǎn)，不限定為營業(yè)性資產(chǎn)。 資產(chǎn)并購作為公司并購中的一種主要 形式，是指一個公司（收購公司 purchasing pany, acquirer , 實(shí)施并購的公司）為了取得另一個公司（被收購公司 target pany, 目標(biāo)公司或標(biāo)的公司）的經(jīng)營控制權(quán)而進(jìn)行的資產(chǎn)受讓。 中國最大的管理資源中心 第 1 頁 共 7 頁 論資產(chǎn)并購中被收購公司的股東權(quán)和債權(quán)人利益的保護(hù) 一、什么是資產(chǎn)并購？（資產(chǎn)并購的界定及其與公司正常經(jīng)營過程其他資產(chǎn)處分行為的區(qū)別） 我國現(xiàn)行公司法中沒有資產(chǎn)并購這個專業(yè)詞匯，一些部門規(guī)章和地方性法規(guī)中已有明確使用 “ 資產(chǎn)并購 ” 這一概念的情況，但只將其規(guī)定為一個公司購買另一個公司的資產(chǎn)并運(yùn)營該資產(chǎn)或規(guī)定為一個公司為獲得另一個公司的經(jīng)營權(quán)而購買其資產(chǎn)的投資行為。 [1] 、 [2]、 [3]由于規(guī)定的不夠具體明確，無法將資產(chǎn)并購與公司正常經(jīng)營過程中的其他資產(chǎn)處分明確區(qū)分開來。具體分為以現(xiàn)金為對價(jià)受讓目標(biāo)公司的資產(chǎn)和以股份為對價(jià)受讓目標(biāo)公司資產(chǎn)兩種形式。 收 購公司購買被收購公司（目標(biāo)公司）資產(chǎn)的目的是獲得被收購公司的經(jīng)營控制權(quán)；而普通的資產(chǎn)買賣不以取得賣方公司經(jīng)營控制權(quán)為目的。為取得被收購公司的經(jīng)營控制權(quán)，資產(chǎn)并購中的資產(chǎn)是指被收購公司的主要財(cái)產(chǎn)、重大財(cái)產(chǎn)而非一般性的財(cái)產(chǎn)。 資產(chǎn)并購涉及公司經(jīng)營權(quán)的集中，重大資產(chǎn)并購行為受反壟斷法的調(diào)整。 二、資產(chǎn)并購的法律后果及立法保護(hù)被收購公司股東權(quán)和債權(quán)人利益的必要性 一個公司的經(jīng)營是以其全部無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)為基礎(chǔ)的，如果一個公司將其經(jīng)營所必需的主要財(cái)產(chǎn)、重大資產(chǎn)、全部資產(chǎn)或?qū)嵸|(zhì)
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