限制性股權(quán)激勵(lì)vs一般股權(quán)激勵(lì)-文庫吧資料
2024-11-09 12:28本頁面
【正文】 標(biāo)，真正兌現(xiàn)人力資本的價(jià)值，就可以較低的價(jià)格取得公司股票，在二級(jí)市場獲得很大的收益，有很強(qiáng)的激勵(lì)作用。第二個(gè)問題：對(duì)限制性股票的理解對(duì)上市公司而言，限制性股票最低可以按市場價(jià)格的五折授予員工。如下圖所示：華揚(yáng)資本特別提醒：上市公司采用限制性股票實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，市場上一直有聲音質(zhì)疑其涉嫌利益輸送，所以上市公司設(shè)計(jì)方案時(shí)要充分考慮這一點(diǎn)。在每個(gè)解除限售期，如不能解除限售，股票來源于原股東轉(zhuǎn)讓的，由原股東收回；股票來源于增發(fā)的，由公司回購注銷。以下是某上市公司公告的案例：激勵(lì)對(duì)象獲授的限制性股票一般設(shè)計(jì)成分期解除限售，每期解除限售設(shè)置一定的期限，即解除限售期，一般為12個(gè)月；每期解除限售期的起始時(shí)間為解除限售日。說了那么多，只為了說明：在解除限售前，激勵(lì)對(duì)象獲授股票的分紅收益由公司代為處理。在解除限售前，激勵(lì)對(duì)象不能行使上述權(quán)利，自然也不能交易，上述權(quán)利由公司代為行使。限制性股票屬于實(shí)股范疇，是由激勵(lì)對(duì)象出資購買的，擁有所有權(quán)、分紅權(quán)、增值權(quán)等一系列等公司法規(guī)定的股東權(quán)利。激勵(lì)對(duì)象獲益機(jī)制是在二級(jí)市場轉(zhuǎn)讓時(shí)獲得轉(zhuǎn)讓價(jià)格與授予價(jià)格之間的差價(jià)。激勵(lì)對(duì)象要取得限制性股票，需要先繳納購股資金。解除限售的條件在授予前就已經(jīng)確定。本文和大家交流三個(gè)問題：什么是限制性股票 對(duì)限制性股票的理解限制性股票在非上市公司的應(yīng)用 第一個(gè)問題：什么是限制性股票華揚(yáng)資本對(duì)限制性股票的定義：限制性股票是指上市公司按照預(yù)先確定的條件在授予日以低于市場價(jià)格授予激勵(lì)對(duì)象股票并予以鎖定（限售），鎖定期（限售期）結(jié)束后，若業(yè)績考核達(dá)標(biāo)，則可分N年解除限售股票（解除限售），股票可在二級(jí)市場賣出并從中獲益。理解這一邏輯，對(duì)接下來各種模式的理解才會(huì)更深刻。需要注意的是，限制性股票和股票期權(quán)并不是相互排斥的激勵(lì)方案，在實(shí)踐中兩種方法的結(jié)合運(yùn)用可達(dá)到更好的激勵(lì)效果。由于企業(yè)處于成長期，企業(yè)本身的運(yùn)營和發(fā)展對(duì)現(xiàn)金的需求很大，企業(yè)無法拿出大量的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)即時(shí)激勵(lì)，同時(shí)企業(yè)未來的成長潛力巨大，因此通過發(fā)行股票期權(quán)，將激勵(lì)對(duì)象的未來收益與未來二級(jí)市場的股價(jià)波動(dòng)緊密聯(lián)系，從而既降低了企業(yè)當(dāng)期的激勵(lì)成本，又達(dá)到了激勵(lì)員工的目的，真正實(shí)現(xiàn)一舉兩得。公司可以采用限制性股票激勵(lì)方式促使高級(jí)管理人員將更多的時(shí)間精力投入到某個(gè)或某些長期戰(zhàn)略目標(biāo)中，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。由上可知，限制性股票和股票期權(quán)是有著不同特點(diǎn)的兩種股權(quán)激勵(lì)模式，它們并無優(yōu)劣高低之分，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身目標(biāo)的需要來進(jìn)行選擇。激勵(lì)對(duì)象行權(quán)購買股票時(shí)，其從企業(yè)取得股票的實(shí)際購買價(jià)（執(zhí)行價(jià)格）低于購買日公平市場價(jià)的差額，應(yīng)按“工資、薪金所得”適用的規(guī)定計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。股票出售時(shí)，對(duì)股票轉(zhuǎn)讓所得暫不征收個(gè)人所得稅。一旦激勵(lì)對(duì)象行權(quán)認(rèn)購股票后，其股票的出售則不再受到限制，只需符合《公司法》、《證券法》對(duì)高管出售股票等的有關(guān)規(guī)定即可。股票期權(quán)在授予后存在等待期（通常為1年以上），然后進(jìn)入可行權(quán)期，一般設(shè)計(jì)為分次行權(quán)（可為勻速或加速行權(quán)）。股票期權(quán)則需要在等待期內(nèi)每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)可行權(quán)的期權(quán)數(shù)量進(jìn)行估計(jì)，按照授予日確定的公允價(jià)值計(jì)入當(dāng)期的成本費(fèi)用和資本公積（其他資本公積），不確認(rèn)其后續(xù)公允價(jià)值變動(dòng)。如果采用激勵(lì)基金購買股票方式，則將激勵(lì)基金計(jì)入下一期的成本費(fèi)用并相應(yīng)扣減企業(yè)資金。在授予日，對(duì)限制性股票和股票期權(quán)均應(yīng)確定公允價(jià)值（通過評(píng)估價(jià)值確定）。股票期權(quán)本身并不是股票，它只是授予激勵(lì)對(duì)象購買企業(yè)股票的一種權(quán)利，在滿足購買本企業(yè)股票的條件后，激勵(lì)對(duì)象還需要直接投資購買股票。（七）激勵(lì)對(duì)象的投資程度限制性股票激勵(lì)一般不需要激勵(lì)對(duì)象用現(xiàn)金投資或者需要其直接投資的金額很小，公司會(huì)設(shè)立激勵(lì)基金用于購買股票。股票期權(quán)的價(jià)值一般按照期權(quán)定價(jià)模型（如BS模型或二叉樹定價(jià)模型）進(jìn)行測算，依賴于股票市價(jià)、行權(quán)價(jià)、股票收益率的波動(dòng)、期權(quán)有效期限、無風(fēng)險(xiǎn)利率、股票分紅率等參數(shù)決定。鑒于期權(quán)這種金融工具本身權(quán)利與義務(wù)的不對(duì)稱性，股票期權(quán)不具有懲罰性，股價(jià)下跌或者期權(quán)計(jì)劃預(yù)設(shè)的業(yè)績指標(biāo)未能實(shí)現(xiàn)，激勵(lì)對(duì)象只是放棄行權(quán)，并不會(huì)造成其現(xiàn)實(shí)的資金損失。（五）激勵(lì)與懲罰的對(duì)稱性限制性股票存在一定的對(duì)稱性，在激勵(lì)對(duì)象用自有資金或者公司用激勵(lì)基金購買股票后，股票價(jià)格的下跌將會(huì)直接影響激勵(lì)對(duì)象的收益，造成其直接的資金損失。（四）權(quán)利義務(wù)的對(duì)稱性
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