汽車行業(yè)的股利政策-文庫吧資料
2025-02-22 01:27本頁面
【正文】 公司的發(fā)行債券或從銀行獲取貸款時 ， 通常都要簽訂債務(wù)合同 ， 在這些合同中規(guī)定了企業(yè)對債權(quán)人的保持條款 ， 如強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)保持某個水平的流動比率 、 利息倍數(shù)比率以及其他各種安全比率 ， 只有當(dāng)企業(yè)達(dá)到或超過這些比率之后 ， 才能支付股利 。公司無盈余，也不得分派股息和紅利。 并還規(guī)定 ， 按股東原有股份比例發(fā)給新股的轉(zhuǎn)增資本 ， 必須是在盈余公積金已達(dá)注冊資本的50％ ， 且轉(zhuǎn)增后留存公司的法定公積金不少于注冊資本的 25％ 時才可轉(zhuǎn)增 ， 這就制約了公司發(fā)放股票股利的能力 。公益金仍是作為普通股權(quán)益 。 公益金是指按公司稅后利潤提取集體福利等基金 。 任意公積金 ， 是公司按章程規(guī)定或股東大會決議從盈余中另外提取的留存收益 。 資本公積金是指超過股票面額發(fā)行所得的溢價額 、 產(chǎn)權(quán)變動時的資產(chǎn)估價增值額 (扣除減值額 )、 接受贈予的所得 ， 等等 。 公積金又分為盈余公積金和資本公積金 。 我國股份公司的利潤應(yīng)按下列順序分配：彌補(bǔ)虧損一法定公積金一公益金一優(yōu)先股股息一任意公積金一普通股紅利 。 在該策略下 ， 即使一個企業(yè)的盈利水平不變 ， 甚至增加 ， 也不能保證股利的不變 ， 從而造成股利的多少與盈利水平的高低脫節(jié) ， 這將影響到股利收益的穩(wěn)定性 ，難受追求穩(wěn)定股利收益的股東歡迎 。 (2)利弊 優(yōu)點(diǎn)： 是將投資所需資金放在首位 ， 有利于投資計(jì)劃能夠正常進(jìn)行 ， 為企業(yè)未采盈利的穩(wěn)定增長奠定了良好的基礎(chǔ) ， 可以促使企業(yè)股票價值上升 。 投資剩余額股利支付策略 (1)特點(diǎn) 只要投資收益率大于資金成本率 ， 公司就應(yīng)盡可能地用留存收益去滿足投資需要 ， 只有滿足投資需要之后的剩余才向股東支付股利 。 其次 ， 該種股利支付方法每股正常股利沒有固定股利支付方法多 ， 因此 ， 對期望獲得較高穩(wěn)定股利收入的投資者的吸引力也就沒有后者大 ， 這就使得股票價格可能低于采用后者的價格 。 對投資者來說 ， 這種股利支付策略保證了投資者獲取股利的最低數(shù)量 ， 使獲取股利的風(fēng)險(xiǎn)低于固定股利支付率的風(fēng)險(xiǎn) ， 因而使不少投資者樂于購買采用這種股利支付策略的股票 ， 從而使公司股票保持在一個較好價格水平之上 ， 這就有助于股東財(cái)富最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn) 。 正常股利加額外股利 (1)正常股利加額外股利支付策略的特點(diǎn) 這種股利支付策略的特征是公司首先將每年支付的股利固定在一個較低的水平 ， 這個較低水平的股利稱之為正常股利；然后 ， 視公司盈利水平的高低支付額外股利 。這樣，就有利于企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益，為企業(yè)盈利逐年增長創(chuàng)造了良好條件。 因?yàn)?，在我國，職工對企業(yè)的依附性極大，有所謂“廠興我富，廠衰我貧”的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。 那么這種股利支付策略是否就完全不可取呢 ?并非如此 。 所以 ， 投資者一般不愿對奉行該類股利支付策略的公司的股票進(jìn)行投資 ， 這樣 ，就勢必影響到股票的市場價格 ， 不利于股東財(cái)富最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn) 。 金額（元） 每股收益 每股股利 時間（年） (2)固定股利支付率策略的利弊 對一般上市公司的普通股股東而言 ， 由于這種股利支付策略的股利支付額完全隨公司的年收益而變化 ， 雖然從長期來看 ， 每股股利之和并不低于固定股利支付策略所得的股利之和 ，但它每年波動太大；因此 ， 普通股股東獲取股利的風(fēng)險(xiǎn)也就很大 。 固定股利支付率 (1)固定股利支付率策略的特點(diǎn) 這一股利支付方法不同于前者 ， 它固定的是股利占收益的比重 ， 而每股股利完全隨公司當(dāng)年的收益多少而定 。 缺點(diǎn)： 固定股利會成為公司的一項(xiàng)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān) ， 當(dāng)公司經(jīng)營處于不利狀態(tài)時 ， 這項(xiàng)負(fù)擔(dān)可能極為沉重 ， 從而影響了公司的發(fā)展 。當(dāng)公司能支付固定股利時 ， 就減少了這類投資者的風(fēng)險(xiǎn) ， 從而有效地刺激了他們的投資熱情 。 B． 滿足希望獲得固定收入的投資者的要求 。因?yàn)楫?dāng)公司經(jīng)營狀況長期不佳時 ， 它將無法支付固定股利 。 每股收益 金額（元）
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