國際金融三-外匯與匯率制度分析-文庫吧資料
2025-02-14 21:42本頁面
【正文】 第五節(jié) 外匯管制一、外匯管制概述 外匯管制 (Exchange Control/Exchange Restriction)，又叫做外匯管理（ Exchange Management），是指一國政府對外匯的收、支、存、貸等方面所采取的具有限制性意義的法令、法規(guī)以及制度措施等。 香港聯系匯率制的兩個內在的自我調節(jié)機制： 1. 國際收支的自動調節(jié)機制 2. 套利機制 （二）香港聯系匯率制實施的效果及存在的問題 1. 效果o 在一定程度上抑制了通貨膨脹，也確保了港幣匯率的穩(wěn)定o 促進了香港經濟的平穩(wěn)發(fā)展o 進一步促進了港元國際化o 成功地抵御了多次外來沖擊 2. 存在的問題o 無獨立貨幣政策o 維持聯系匯率制的穩(wěn)定性措施產生負效應o 港人信心危機是對聯系匯率制最為嚴峻的考驗 三、貨幣替代和美元化 （一）貨幣替代 貨幣替代 (Currency Substitution)：是指在開放經濟條件下，一國居民將本幣兌換成外幣，使得外幣在價值尺度、支付手段、交易媒介和價值貯藏方面全部或部分取代本幣的現象。香港無中央銀行，也無貨幣局，貨幣發(fā)行的職能是由三家商業(yè)銀行承擔。o 保證國際收支自動調節(jié)機制的有效運行比較盯住匯率制下這一機制失效的可能性o 減少鑄幣稅（ Seigniorage Revenue）收益 2．貨幣完全可兌換 100％的貨幣發(fā)行保證以及完全可兌換的承諾有助于維持人們對該貨幣的信心，從而保持匯率的穩(wěn)定減少不穩(wěn)定的投機活動。 （二） 運行機制 貨幣發(fā)行機構按照法定匯率以 100％的外匯儲備作為保證發(fā)行本幣；當市場外匯匯率高于法定匯率時，貨幣發(fā)行機構賣出外匯從而回籠本幣；當市場匯率低于法定匯率時，貨幣發(fā)行機構買進外匯從而發(fā)行本幣，以保持市場匯率的穩(wěn)定。第四節(jié) 貨幣局制度和美元化一、貨幣局制度（一）含義貨幣局制度（ Board Currency System）是一種關于貨幣發(fā)行和兌換的制度安排，而不僅僅是一種匯率制度。 管理浮動 (Managed Floating)， 又叫骯臟浮動（ Dirty Floating）， 是指貨幣當局對外匯市場進行干預，以使匯率的變動符合自己實現國內外經濟政策目標的需要。自由浮動和管理浮動。 （二）浮動匯率制 浮動匯率制 （ Floating Exchange Rate System），是指本幣對外幣不規(guī)定貨幣平價，也不規(guī)定匯率的波動幅度，現實匯率不受平價制約，而是隨外匯市場供求狀況的變動而變動的匯率制度。 ② 金本位制下各國之間的匯率能夠保持真正的穩(wěn)定；而在布雷頓森林體系下的金平價是可以調整的。 ② 外匯市場上的匯率水平相對穩(wěn)定，圍繞中心匯率在很小的范圍內波動。 固定匯率制包括金本位制下的固定匯率制和紙幣流通條件下的固定匯率制。第三節(jié) 匯率制度 （一）固定匯率制 固定匯率制（ Fixed Exchange Rate System），是指本幣對外幣規(guī)定有貨幣平價，現實匯率受貨幣平價制約，只能圍繞平價在很小的范圍內波動的匯率制度。（二）紙幣本位制度下匯率的決定與變動（以后章節(jié)講授）二、影響匯率變動的主要因素 市場力量的作用途徑：國際收支中的經常賬戶和資本與金融賬戶（一） 國際收支狀況國際收支順差，本幣匯率上升（二） 相對通貨膨脹率相對通貨膨脹率較低，本幣匯率上升（三） 相對利率水平國內利率上升，本幣匯率上升（四） 市場預期市場預期本幣匯率下降，導致本幣匯率下降（五） 政府的市場干預（六） 經濟增長率三、匯率變動對經濟的影響（一）匯率變動與進出口貿易作用機制：匯率改變導致貿易商品價格改變（二）匯率變動與物價水平作用機制：進口商品比價效應、生產成本效應、出口產品供需效應（三）匯率變動與資本流動作用機制：貨幣相對比價效應、預期效應（ 四）匯率變動與外匯儲備作用機制：資本出入和貿易收支影響儲備規(guī)模 貨幣價值影響儲備價值 穩(wěn)定性影響儲備地位（五）匯率變動與一國國內就業(yè)、國民收入及資源 配置作用機制：進出口改變影響總需求，產品相對價格影響資源配置（六）匯率變動與國際經濟關系一 、 匯率制度及其分類 匯率制度（ Exchange Rate Regime or Exchange Rate System）又稱匯率安排（ Exchange Rate Arrangement），是指一國貨幣當局對本國匯率變動的基本方式所做出的一系列規(guī)定或安排。 2．金本位制度下匯率的變動 在金本位制下，外匯市場上的匯率水平以鑄幣平價為中心，在外匯供求關系的作用下在黃金輸送點界限內上下浮動。在典型的金本位下，鑄幣平價 (Mint 金本位制度下的三大自由 :自由鑄造、自由兌換、自由輸出入。 金本位制度：以黃金為本位貨幣的貨幣制度。1．金本位制度下匯率的決定計算實際匯率主要是為了分析匯率的變動與兩國通貨膨脹率的偏離程度，并可進一步說明有關國家產品的國際競爭能力。 Exchange名義匯率通常只是在外匯銀行進行外匯買賣時使用。 ExchangeRate)。Bill Rate， D/D票匯匯率又可分為即期票匯匯率 (Demand信匯匯率一般低于電匯匯率。 Rate) TransferRate)是指以電匯方式買賣外匯時所使用的匯率，是外匯市場的基礎匯率和公布匯率。Transfer經驗法則： ⑴ 兩種匯率的標價法相同、即其標價的被報價貨幣相同時，要將豎號左右的相應數字交叉相除
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