現(xiàn)階段電子元器件行業(yè)投資策略-文庫吧資料
2025-01-11 00:20本頁面
【正文】 穩(wěn)健的經(jīng)營、顯著的增長 （強烈推薦（強烈推薦 A））Harman：主營業(yè)務(wù)收入凈利潤 : 收入結(jié)構(gòu)（ 2023）216。行業(yè)大背景：行業(yè)大背景：主流機構(gòu)對半導(dǎo)體行業(yè)的普遍預(yù)期良好：資料來源：招商證券整理q PC與手機仍是最大應(yīng)用市場與手機仍是最大應(yīng)用市場PC市場： Windows Vista推出效應(yīng)成 07年重要增長動力 硬件從單核走向雙核 軟件從 XP到 Vista PC出貨量增長歷程：資料來源：招商證券整理uWintel聯(lián)盟形成uWin95推出uY2K換機潮u網(wǎng)絡(luò)開始普及uWin9 Win2023u網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅u全球經(jīng)濟衰退uWindows VistauIntel雙核 CPU手機市場： 新興市場成手機增長的最大動力 成熟市場：高端手機的換機需求手機市場增長來源資料來源：招商證券整理q PC與手機仍是最大應(yīng)用市場與手機仍是最大應(yīng)用市場q 2023：行業(yè)增勢不改：行業(yè)增勢不改 0608年：溫和增長的新周期年：溫和增長的新周期q 06Q407Q1：短期因素行業(yè)大背景：行業(yè)大背景：半導(dǎo)體發(fā)展歷史：周期性波動預(yù)測本輪周期：溫和增長，波幅較小q 溫和增長的新周期溫和增長的新周期 溫和增長的新周期資料來源： SIA（續(xù)）半導(dǎo)體市場的平均增速顯著降低 最近 10年（ 19962023）： % 往前十年（ 19861996）： % 前 20年平均（ 19962023）： %平均增速降低資料來源： SIA% %%q溫和增長的新周期溫和增長的新周期周期格局變化的主要原因：（ 1）應(yīng)用與市場的多元化 改變了市場對單一類別應(yīng)用的過分依賴應(yīng)用的多元化資料來源： SIAq溫和增長的新周期溫和增長的新周期周期格局變化的主要原因：（ 2）資本支出管理日益謹(jǐn)慎、成熟 資本支出的過高增長與隨之而來的半導(dǎo)體市場的低成長資本支出與半導(dǎo)體市場成長率資料來源： WSTS、 FBRq溫和增長的新周期溫和增長的新周期（續(xù)）半導(dǎo)體資本支出與半導(dǎo)體市場收入之比日趨下降資本支出占半導(dǎo)體銷售比重資料來源： SIA、 Gartnerq溫和增長的新周期溫和增長的新周期半導(dǎo)體行業(yè)的風(fēng)險持續(xù)改善BRI：商業(yè)風(fēng)險指數(shù)q 溫和增長的新周期溫和增長的新周期 B
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