公司金融第一章-theformsofbusines-文庫吧資料
2025-01-04 15:01本頁面
【正文】 式 目前存在三種基本的企業(yè)形式，即獨(dú)資制、合伙 制和公司制。 利潤最大化使得財(cái)務(wù)經(jīng)理在決策時(shí)不能 考慮風(fēng)險(xiǎn)的影響。 如：為限制經(jīng)理們的一些與股東利益相悖的 行為而導(dǎo)致的支出（審計(jì)支出） 由于債權(quán)人得到的收益是固定的，股東的收 益是變化的，則債權(quán)人與股東間也會(huì)產(chǎn)生沖突 公 司 金 融 三、利潤最大化不能作為公司財(cái)務(wù)的目標(biāo) 利潤最大化的微觀模型是靜態(tài)的，沒有 考慮時(shí)間因素。 在公司財(cái)務(wù)中，主要有兩種代理關(guān)系： 股東與經(jīng)理之間的代理關(guān)系、股東與債權(quán)人 之間的代理關(guān)系。企業(yè)價(jià)值由下式?jīng)Q定： V： 企業(yè)的價(jià)值 CFt：企業(yè)在各期預(yù)計(jì)得到的現(xiàn)金凈流量 r： 對企業(yè)各期所得到的凈現(xiàn)金流入量的貼現(xiàn)率 t： 各期現(xiàn)金流入的時(shí)間 N： 產(chǎn)生現(xiàn)金流量的總的期數(shù) ????nttt1CFV(1 r) 公 司 金 融 二、影響股東財(cái)富最大化的因素 相關(guān)的社會(huì)職責(zé)與股東財(cái)富最大化。 公 司 金 融 公司價(jià)值（財(cái)富）最大化 決定企業(yè)價(jià)值或股東財(cái)富的，是企業(yè)經(jīng)營 活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量。 公 司 金 融 對單一股東而言，股東財(cái)富最大化是股東 各期獲取的收益的現(xiàn)值與資本利得之和的 最大化。因此 權(quán)益資本所有對企業(yè)的經(jīng)營決策有更大的發(fā) 言權(quán)。股利決策是確定公司收益分配與 持續(xù)發(fā)展之間關(guān)系的比例
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