【正文】 短期償債能力強；企業(yè)可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益。資產(chǎn)管理比率又稱營運效率比率。 (2)反映資產(chǎn)管理能力的指標資產(chǎn)管理比率是用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面的效率的財務(wù)比率。究竟企業(yè)已獲利息倍數(shù)應(yīng)是利息的多少倍，才算償付能力強，這要根據(jù)往年經(jīng)驗結(jié)合行業(yè)特點來判斷。由此可以得出這樣的啟示：若要維持正常的償債能力，從長期看，已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)當大于 l，且比值越高，企業(yè)長期償債能力一般也就越強。該指標不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度。6)已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息支出的比率，它可以反映獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。如果該比率較大，從企業(yè)所有者來說，不僅擴大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，而且在經(jīng)營狀況良好的情況下，還可以利用財務(wù)杠桿的作用，獲得更多的投資利潤。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。前一公式反映的是企業(yè)的短期償債能力，后一公式反映的是償付全部負債的能力。 4)經(jīng)營凈現(xiàn)金比率經(jīng)營凈現(xiàn)金比率是指經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量與流動負債或總負債的比率，用來反映企業(yè)獲得現(xiàn)金來償還債務(wù)的能力。3)現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是指企業(yè)的現(xiàn)金與流動負債的比例，計算公式為： 現(xiàn)金比率=現(xiàn)金余額／流動負債由于現(xiàn)金是流動性最強的資產(chǎn)，這一比率最能直接反映企業(yè)的短期償債能力。如采用超速動比率，計算公式如下：超速動比率=( 現(xiàn)金+短期證券+ 應(yīng)收賬款凈額)／流動負債通常認為正常的速動比率為 l，低于 1 的速動比率認為是短期償債能力偏低。影響速動比率可信度的主要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。計算速動比率要把存貨從流動資產(chǎn)中扣除，主要原因為：在流動資產(chǎn)中，存貨的變現(xiàn)速度最慢；由于某些原因，部分存貨可能已損失報廢還沒做處理；部分存貨可能已抵押給債權(quán)人；存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。2)速動比率速動比率是從流動資產(chǎn)當中扣除存貨部分，再除以流動負債的比值。不同行業(yè)和不同企業(yè)的數(shù)據(jù)有一定差異。一般認為，生產(chǎn)企業(yè)合理的流動比率為 2。流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強，流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則償債能力越強。1)流動比率 流動比率是流動資產(chǎn)除以流動負債的比值，其計算公式如下： 流動比率=流動資產(chǎn)／流動負債 流動比率在一定程度上反映了企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。——加權(quán)平均資金成本； K——第 j 類個別資金成本； W——第 j 類個別資金占全部資金的比重。加權(quán)平均資金成本是以各類資金在全部資金中所占的比重為權(quán)數(shù)，對各類資金的成本進行加權(quán)平均后形成的，其計算公式為： K?！舸媸找娉杀荆? D，——第二年的股利； VN 一公司未分配利潤總額。——留存收益成本； D1——第二年的股利； Vn_一公司未分配利潤總額。其計算公式為： K。——普通股成本； D，——第二年的股利； vn一普通股籌資總額； f 一普通股籌資費率。但由于計算比較復雜，因此，在許多公司股利不斷增加的情況下，假設(shè)年增長率為 g，則普通股成本的計算公式可簡化為： K。4)普通股成本普通股成本的計算存在多種不同方法，其主要方法為估價法。優(yōu)先股成本的計算公式為： K。——銀行借款成本；I——銀行借款年利息； L——銀行借款籌資總額； T——所得稅稅率； ’ i——銀行借款利息率； 卜銀行借款籌資費率。 Kb=I(1 一 T)，[Bo(1 一 f)]=Bi(1 一 T)／[B0(1 一 f)] 式中：K——債券成本： I——債券每年支付的利息： 所得稅稅率： B——債券面值： i——債券票面利息率：Bo——債券籌資額，按發(fā)行價格確定：f_一債券籌資費率。如果不考慮所得稅因素，資金成本應(yīng)按下列公式計算：資金成本：每年的用資費用／(籌資數(shù)額一籌資費用 )(1)個別資金成本 個別資金成本是指各種籌資方式的資金成本，其計算是加權(quán)平均(綜合)資金成本計算及相關(guān)決策的重要依據(jù)。包括用資費用和籌資費用。根據(jù)個人理財?shù)奶攸c，可以將其會計要素分為資產(chǎn)、負債、凈資產(chǎn)、收入和支出五大類，并以此來編制個人財務(wù)報表。 在理解這一定義時要注意：①作為反映企業(yè)經(jīng)營成果的要素，利潤應(yīng)該是指企業(yè)的凈利潤，即利潤總額減所得稅之后的差額；②利潤總額由四部分組成，即營業(yè)利潤、投資凈收益、補貼收入和營業(yè)外收支凈額；③利潤是反映企業(yè)經(jīng)營成果的最終要素。(6)利潤利潤是企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果，其金額表現(xiàn)為收入減費用后的差額。在理解這一定義時要注意：①費用和收入之間存在配比關(guān)系；②費用中能夠?qū)ο蠡牟糠中纬僧a(chǎn)品的制造成本，不能夠?qū)ο蠡牟糠謩t形成期間費用。期問費用又分為管理費用、營業(yè)費用和財務(wù)費用。制造成本包括直接制造費用和間接制造費用。(5)費用費用是企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)等日?；顒又兴l(fā)生的經(jīng)濟利益的流出。在理解這一定義時要注意：①收入的來源包括三個方面，即銷售商品、提供勞務(wù)和 iL 渡資產(chǎn)使用權(quán)，但對外投資的收益則不包括在收入要素中；②收入應(yīng)該是企業(yè)在日常經(jīng)營活動中形成的，所以營業(yè)外收入不包括在收入要素中。收入的特點主要表現(xiàn)在：①收入反映企業(yè)在一定時期所取得的成就②收入能引起企業(yè)資產(chǎn)的增加，或負債的減少，或二者兼而有之。定義時要注意：①所有者權(quán)益是表明企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系的會計要素；②所有者權(quán)益與負債有著本質(zhì)的不同，負債需要定期償還，但所有者的投資則不能隨便抽走。所有者權(quán)益的來源包括所有者投入的資本、直接計入所有者權(quán)益的利得和損失、留存收益等。理解這一定義時，要注意：①未來交易或事項可能產(chǎn)生的負債不能確認，但或有負債在符合條件時則應(yīng)該確認；②負債需要通過轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或提供勞務(wù)加以清償，或者借新債還舊債。②負債是企業(yè)未來經(jīng)濟利益的犧牲。(2)負債 負債是指過去的交易、事項肜成的現(xiàn)時義務(wù)，履行該義務(wù)預期會導致經(jīng)濟利益流企業(yè)。不能朋貨幣計量的人力資源，還不能作為企業(yè)資產(chǎn)人賬。一項經(jīng)濟資源要成為某個企業(yè)的資產(chǎn)，必須是該企業(yè)擁有或能夠加以支配的，否則就不能成為企業(yè)的資產(chǎn)。把資產(chǎn)叫做經(jīng)濟資源，原因是由于通過對它的有效運用，能夠為會計主體提供未來的經(jīng)濟利益，未來不能為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的東西不能作為企業(yè)的資產(chǎn)報告出現(xiàn)在資產(chǎn)負債表中。資產(chǎn)應(yīng)該包括以下一些特征：①資產(chǎn)的實質(zhì)是經(jīng)濟資源。(1)資產(chǎn)資產(chǎn)是指過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或控制的資源。會計要素是對會計對象所做的基本分類，是會計核算對象的具體化，是用于反映會計主體財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的基本單位。具體內(nèi)容參考本章重點部分相關(guān)內(nèi)容。2．理財規(guī)劃的主要工具 理財規(guī)劃本身專業(yè)性極強，涉及多方主體和諸多因素，涵蓋保險、投資、稅收、現(xiàn)金、消費、教育、養(yǎng)老、財產(chǎn)分配與傳承等各項規(guī)劃，因此理財規(guī)劃運用的主要工具也極其全面與廣泛。理財規(guī)劃在不同的生命周期階段，在不同的家庭模型中的應(yīng)用，是本章的難點之一。 本章的難點包括：1．生命周期理論與家庭模型 生命周期理論是整個理財規(guī)劃的基礎(chǔ)，個人理財規(guī)劃是基于人的生命周期而存在的。理財規(guī)劃師要集思廣益，融合保險、投資、稅收、法律、財務(wù)等各領(lǐng)域?qū)＜业慕ㄗh，針對客戶的理財規(guī)劃目標，制定最合適的理財規(guī)劃方案。 所謂團隊，就是由具有互補技能組成的，為達成共同的目標，愿意在認同的程序下工作的團體。 (6)團隊合作及相關(guān)具體規(guī)范 理財規(guī)劃業(yè)務(wù)涉及客戶的現(xiàn)金規(guī)劃、消費支出規(guī)劃、風險管理規(guī)劃、教育規(guī)劃、稅務(wù)籌劃、投資規(guī)劃、退休養(yǎng)老規(guī)劃及家庭財產(chǎn)分配與傳承規(guī)劃，貫穿個人與家庭的一生，因此，理財規(guī)劃業(yè)務(wù)是一個系統(tǒng)的過程。 具體規(guī)范包括客戶為取得理財規(guī)劃專業(yè)服務(wù)，愿意與理財規(guī)劃師建立個人信任關(guān)系，這種個人信任關(guān)系的建立，是基于客戶相信提供給理財規(guī)劃師的秘密信息不會被理財規(guī)劃師隨意披露。 (5)嚴守秘密原則及相關(guān)具體規(guī)范 理財規(guī)劃師不得泄露在執(zhí)業(yè)過程中知悉的客戶信息，除非取得客戶明確同意，或在適當?shù)乃痉ǔ绦蛑?，理財?guī)劃師被司法機關(guān)要求必須提供所知悉的相關(guān)信息。 由于理財規(guī)劃師提供服務(wù)的重要性，理財規(guī)劃師有義務(wù)在提供服務(wù)的過程中，既要做到專業(yè)，同時又要盡責，秉承嚴謹、誠實、信用、有效的職業(yè)素養(yǎng)，用專業(yè)的眼光和方法去幫助委托人實現(xiàn)理財目標。 (4)專業(yè)盡責原則及相關(guān)具體規(guī)范 理財規(guī)劃是一個需要較高專業(yè)背景及資深經(jīng)驗的職業(yè)。勤勉謹慎，是對理財規(guī)劃師工作全過程的要求，不僅包括理財計劃的制定過程，還包括理財計劃的執(zhí)行及其監(jiān)督過程。 (3)勤勉謹慎原則及相關(guān)具體規(guī)范 理財規(guī)劃師在執(zhí)業(yè)過程中，應(yīng)恪盡職守，勤勉謹慎．全心全意為客戶提供專業(yè)服務(wù)。因此，理財規(guī)劃師應(yīng)摒棄個人情感、偏見和欲望，以確保在存在利益沖突時做到公正合理。無論理財規(guī)劃師在具體業(yè)務(wù)中提供何種服務(wù)，或以何種身份行事，理財規(guī)劃師均應(yīng)確保公正，堅持客觀性，避免自己的判斷受到不正常因素的左右。所謂“客觀” ．是指理財規(guī)劃師以自己的專業(yè)知識進行判斷，堅持客觀性，不帶感情色彩。正直誠信原則要求理財規(guī)劃師不僅要遵循職業(yè)道德準則的文字，更重要的是把握職業(yè)道德準則的理念和靈魂。如果理財規(guī)劃師并非由于主觀故意而導致錯誤，或者與客戶存在意見分歧，且該分歧并不違反法律，則此種情形與正直誠信的職業(yè)道德準則并不違背。因此，理財規(guī)劃師職業(yè)操守的核心原則就是個人誠信。具體規(guī)范則是一般原則的具體化。一般來說，職業(yè)道德準則主要包括兩部分：一般原則和具體規(guī)范。持續(xù)理財服務(wù)包括定期對理財方案進行評估以及不定期的信息服務(wù)和方案調(diào)整。 第六步：持續(xù)理財服務(wù) 理財服務(wù)并不是一次性完成的。 在執(zhí)行理財計劃這一步驟中，理財規(guī)劃師還需要注意以下的一些問題：①不論是在實施計劃制定的過程中，還是在完成之后，都應(yīng)當積極主動地與客戶進行溝通和交流．讓客戶親自參與到實施計劃的制定和修改過程中來；②執(zhí)行理財計劃必須首先獲得客戶的執(zhí)行授權(quán)；③妥善保管理財計劃的執(zhí)行記錄。理財計劃要真正得到順利執(zhí)行還需要理財規(guī)劃師制定一個詳細的實施計劃。在此基礎(chǔ)上，理財規(guī)劃師才能針對客戶具體的理財目標提出具體的理財方案。 第四步：制定理財方案 理財規(guī)劃師在進行理財規(guī)劃時，要綜合考慮每一具體項目的規(guī)劃，運用掌握的專業(yè)知識，結(jié)合客戶的實際情況，最后形成整體理財方案?，F(xiàn)金流量表分析是指理財規(guī)劃師可以對客戶在某一時期的收人和支出進行歸納匯總，為進一步的財務(wù)現(xiàn)狀分析與理財目標設(shè)計提供基礎(chǔ)資料。理財規(guī)劃師對客戶現(xiàn)行財4 / 44務(wù)狀況的分析主要包括客戶家庭資產(chǎn)負債表分析、客戶家庭現(xiàn)金流量表分析以及財務(wù)比率分析等。如果無法收集到準確的財務(wù)數(shù)據(jù)，理財規(guī)劃師就無法準確了解客戶的財務(wù)狀況和理財目標，也就不可能針對不同客戶提出切實可行的理財方案。而在涉及投資回報率等財務(wù)指標方面，則不應(yīng)該給出過于確定的承諾，避免因達不到目標而承擔不必要的法律責任。除了語言溝通技巧以外，理財規(guī)劃師還要懂得運用各種非語言的溝通技巧，包括眼神、面部表情、身體姿勢、手勢，等等。建立客戶關(guān)系的方式多種多樣，包括但不限于電話交談、互聯(lián)網(wǎng)溝通、書面交流和面對面會談等。 (3)理財規(guī)劃的標準流程 理財規(guī)劃的標準流程可以分為六步：建立客戶關(guān)系、收集客戶信息、分析客戶財務(wù)狀況、制定理財方案、實施理財方案、持續(xù)理財服務(wù)。掌握必要的法律知識是理財規(guī)劃師在提供理財規(guī)劃服務(wù)時有效規(guī)避風險、與客戶建立良好關(guān)系、保障自己的合法利益不受侵犯的有效手段。目前很多商業(yè)銀行都推出了紙黃金的交易業(yè)務(wù)。實物黃金交易對象直觀。黃金投資一般分為實物黃金投資和紙黃金投資。外匯的匯率隨著市場而波動，所以需要投資者有敏銳的洞察力和相對及時的信息來源。隨著外匯形成機制的改革，浮動的范圍擴大，以及炒匯手段的多樣化。 8)外匯 一般來講，一個經(jīng)濟前景看好、政局穩(wěn)定的國家的貨幣相對一個經(jīng)濟發(fā)展減速或經(jīng)濟倒退、政局動蕩的國家的貨幣來說，其價值(匯率) 會不斷走高，反之則下降。根據(jù)投資方式和操作風格的不同，通常將私募股權(quán)基金分為風險投資基金、成長型基金和收購基金三種，其中，成長型基金即狹義的私募股權(quán)基金。 7)私募股權(quán)基金 私募股權(quán)基金是指非公開募集資金并投資于未公開上市公司股權(quán)的投資基金。對沖基金通過非公開方式發(fā)行，面向少數(shù)機構(gòu)投資者和富有個人投資者募集資金．投資于證券市場，其投資目標更具有針對性，并能夠根據(jù)客戶的特殊需求提供量身定做。后者是指以金融工具作為標的物的期貨合約，主要包括外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨等。按照交易標的期貨可以劃分為商品期貨和金融期貨。 5)期貨 期貨是交易雙方按約定價格在未來某一期間完成特定資產(chǎn)的交易行為。在以股票作為投資工具時。股票一經(jīng)認購，持有者不能以任何理由要求退還股本，只能通過證券市場將股票轉(zhuǎn)讓或出售。 4)股票 作為交易對象和質(zhì)押品，股票已成為金融市場上主要的、長期的信用工具。按照固定收益證券的定義，中央銀行票據(jù)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、資產(chǎn)支持證券、優(yōu)先股也屬于固定收益證券的范疇。在所有理財工具中，保險的防御性最強，因此，保險是財務(wù)安全規(guī)劃的主要工具之一。共同基金具有專業(yè)化、大眾化、相對低風險、高收益等特點，相對于其他投資工具來說，共同基金投資起點低．比較適合大眾投資者。 (2)