【正文】 年或更長一段時(shí)間，擴(kuò)充到10000億左右。其次，截至去年底，保險(xiǎn)資產(chǎn)總額約12000億元，由于股票投資為5%，保險(xiǎn)資金可入市場規(guī)模約600億。年金市場全面推開后，應(yīng)每年新增8001000億左右，10年后將達(dá)11000億元。據(jù)招商基金公司初步測算，這五類機(jī)構(gòu)未來可入市的增量資金將達(dá)每年1800億左右，可以很大程度上支持股改對(duì)市場資金的巨大需求。因此，第四季度應(yīng)是長線資金戰(zhàn)略性建倉的理想時(shí)機(jī)。而股市過度反映了經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利調(diào)整的壓力，致使總體市場處于被低估狀態(tài)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從整體來看，增量資金入市將在一定程度上緩解年底資金面緊張的狀況。其中，瑞銀持有市值23億元，較二季度增加近7億；德意志銀行、花旗銀行、摩根士丹利等QFII也繼續(xù)穩(wěn)步增倉；二季度沒露面的高盛也出現(xiàn)在3家公司的10大股東之列。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，可能有50%的獲批資金流向股市。統(tǒng)計(jì)顯示，三季度末14只社?；鹜顿Y組合的足跡遍及150多只股票，其中現(xiàn)身9家公司第一大流通股東，較二季度增30%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，第四季度應(yīng)是長線資金建倉的理想時(shí)機(jī)，從整體來看，股市資金面可能呈現(xiàn)出較為平穩(wěn)的狀態(tài)，這不僅有助于緩解部分機(jī)構(gòu)年底抽離資金的壓力，而且將在客觀上為股改創(chuàng)造較為寬松的資金環(huán)境。那么，國內(nèi)證券市場的格局出現(xiàn)了什么變化？按照股市規(guī)律，每到年底都是資金最緊張的時(shí)候。兩個(gè)動(dòng)蕩的事件疊加在一起，往往會(huì)造成更大的波動(dòng)。套用一句改革用語，中國股市正處在“轉(zhuǎn)型期”的陣痛之中。因此分析認(rèn)為，多想辦法加大開發(fā)商手中存量土地的開發(fā)，趕快開動(dòng)城中村改造，才是當(dāng)務(wù)之急。僅僅是“適當(dāng)”的增加房地產(chǎn)用地供應(yīng)量，就能給市場降溫，恐怕過于樂觀。目前深圳樓市并非一夜形成，已形成一個(gè)狂熱的總體趨勢。值得注意的是，連續(xù)三年特區(qū)內(nèi)停止了住宅用地供應(yīng)后，當(dāng)前深圳政府已經(jīng)開始動(dòng)手平抑房價(jià)。另一方面，深圳樓價(jià)一直以來都以供需矛盾引起價(jià)格的合理上升，打破了市場的平穩(wěn)?！吧钲谫I房者當(dāng)中，起碼有30%是炒家。深圳市統(tǒng)計(jì)局提供的數(shù)據(jù)顯示，深圳購房投資比例已經(jīng)接近上海，大概在17%，“國際警戒線就在20%，如果17%的投資率是客觀的，從目前的形勢判斷，樓市有可能很快就進(jìn)入敏感期，穩(wěn)定房價(jià)成為當(dāng)務(wù)之急。而急速上升的房價(jià)，提升了市場投機(jī)的心態(tài)，造成了深圳投機(jī)比例直追上海的局面。從基本面分析，香港人來深圳居住的越來越多，而深圳撤關(guān)是遲早的事，房價(jià)上漲是必然的。波動(dòng)比較小，價(jià)格還有相當(dāng)?shù)纳仙臻g，同時(shí)受政策影響比較遲鈍。溫州人深圳購房團(tuán)副團(tuán)長葉器聰認(rèn)為，以上海為主的“長三角的這一波區(qū)域行情顯然已經(jīng)下去了。深圳房地產(chǎn)界人士表示，由于目前炒家比較看好珠三角，此前集中于上海炒樓的200億人民幣資金正流向深圳，促使深圳樓價(jià)飆漲，而這種資金的轉(zhuǎn)移方式，是國際炒家的慣用手法。業(yè)內(nèi)分析，如果第四季仍然承接三季度的熱銷趨勢，那么漲幅也不會(huì)低于1015%，2005年全年的樓價(jià)漲幅預(yù)計(jì)約為20%左右，最高可能達(dá)到25%，最低則為18%左右。盡管深圳房地產(chǎn)市場在5月之后出現(xiàn)一定的觀望氣氛，但房價(jià)并未應(yīng)聲而跌，相反卻表現(xiàn)出一定的價(jià)格剛性。至于二手房銷售價(jià)格環(huán)比下跌，陳晟認(rèn)為，由于上海樓市具有其特殊性，所以僅通過價(jià)格的下跌并不足以判斷市場的走向。中房指數(shù)研究院（華東）副院長陳晟表示，上海新建商品房價(jià)格指數(shù)的不斷下跌，是結(jié)構(gòu)性調(diào)整和市場化調(diào)整兩方面影響的綜合結(jié)果。這意味著，8月以來，上海已連續(xù)3個(gè)月成為全國房價(jià)環(huán)比降幅最大的城市。Top【資金動(dòng)向】200億資金從上海轉(zhuǎn)到深圳做“房地產(chǎn)投機(jī)”黃 樹【GEDA財(cái)經(jīng)分析師】國家發(fā)改委、國家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年10月，%，；%。地方政府在做政策決策的過程中，允許民主參與。城市化的最根本的推動(dòng)力應(yīng)該是市場化。這是一種鼓勵(lì)居民用自己的能力和資源來改善住房條件的方式。如果為了所謂城市形象，而將“城中村”強(qiáng)行拆除，不僅解決不了問題，反而會(huì)將矛盾激化。有關(guān)專家就此提出以下建議：（1） “城中村”是應(yīng)城市流動(dòng)人口的需求而產(chǎn)生的一種社會(huì)現(xiàn)象。如興建民工公寓，為民工提供廉租房，鼓勵(lì)用工企業(yè)提供住房等。城中村中的土著也是積極接納外來的民工，為民工提供住房和相應(yīng)的服務(wù)是這些土著重要的收入來源。但總體而言，中國的“城中村”中，外來的民工仍然渴望融入城市生活。在移民占多數(shù)地位的情況下，則可能會(huì)將自己的文化強(qiáng)加給遷入?yún)^(qū)。如果從長遠(yuǎn)看這一社會(huì)的整合過程，有利于增強(qiáng)社會(huì)的活力；從短期看，則有可能帶來社會(huì)問題，如文化沖突、犯罪等。這種現(xiàn)象根植于城中村出租房的非正規(guī)性。即平均54個(gè)人使用一個(gè)廁，而且?guī)x住房也比較遠(yuǎn)，49%的使用者需要步行到100米以外，20%的人需要步行50100米。村子里奇缺的是廁所。很多房屋沒有連通下水道，生活污水直接向路面上排放。流動(dòng)人口普遍認(rèn)為，他們不知道自己還可以在這個(gè)城市呆多久，所以不愿意把錢花在任何今后帶不走的東西上面。（3）流動(dòng)人口對(duì)未來不確定性的擔(dān)心影響著他們的消費(fèi)欲望和消費(fèi)偏好。（2）所有的出租屋都有水有電，其中11%的老房子居民必須和鄰居共用戶外的公共水龍頭，水電費(fèi)根據(jù)電表和水表收取，本地人和外地人一樣的費(fèi)率。絕大部分的流動(dòng)人口家庭的居住狀況都是1到3人居住在面積1020平米的房屋中。安全的定義是那個(gè)城市有熟人或親戚可以安排他最初幾天的住宿，或者可以提供一些招工信息等。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，流動(dòng)人口上下班單程距離在15公里的占40%，5公里以上的占30%，在1公里之內(nèi)的僅占22%，他們通常的代步工具都是自行車。因此，他們需要的住所不是工廠里面的單身宿舍，而是適合家庭使用的獨(dú)立的住房；（3）由于來自生活水平比較低的農(nóng)村，流動(dòng)人口普遍對(duì)住房質(zhì)量和環(huán)境的要求不高。同時(shí)，他們希望在城市找到穩(wěn)定的工作和居所。（3）流動(dòng)人口的“流動(dòng)性”并不強(qiáng)。和早期的流動(dòng)人口相比，呈現(xiàn)出人口大齡化的趨勢；（2）大部分已婚流動(dòng)人口和配偶生活在一起，只有少數(shù)的已婚流動(dòng)人口仍處于夫妻分居的狀況。如何為這些城市新增人口提供足夠的住房、公共服務(wù)以及基礎(chǔ)設(shè)施，將成為中國各級(jí)政府在新世紀(jì)面臨的嚴(yán)峻問題。在計(jì)劃體制下，城市的管理者可以運(yùn)用國家力量，有效地控制“城中村”的出現(xiàn)和蔓延。中國的城市化進(jìn)程剛剛進(jìn)入加速發(fā)展時(shí)期。隨著中國參與國際生產(chǎn)、貿(mào)易和資金循環(huán)的縱橫深化，與全球化經(jīng)濟(jì)收益相伴而來的不確定性和金融風(fēng)險(xiǎn)也在相應(yīng)增加。央行通過壓低貨幣市場利率來限制票據(jù)、短期債券等收益率的意圖相當(dāng)明顯，這將有效地降低短期資金的收益率，從而減少境外短期資金的流入或使其轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期投資。5）加大境內(nèi)利率市場的協(xié)調(diào)，降低境外短期資金的收益預(yù)期。4）加強(qiáng)對(duì)外匯資金出入的監(jiān)控力度，強(qiáng)化監(jiān)管的薄弱環(huán)節(jié)。 3）完善人民幣匯率參考的貨幣籃子，擴(kuò)大非美元貨幣對(duì)人民幣的浮動(dòng)空間。2）外匯市場建設(shè)邁出實(shí)質(zhì)性步伐，外匯產(chǎn)品創(chuàng)新加快。今年7月發(fā)布的《關(guān)于放寬境內(nèi)機(jī)構(gòu)保留經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入有關(guān)問題的通知》將境內(nèi)機(jī)構(gòu)經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶可保留現(xiàn)匯的比例由30%或50%調(diào)高到50%或80%；新開立經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶的初始限額由10萬美元調(diào)升為20萬美元。截至9月30日，美元兌人民幣的基準(zhǔn)匯價(jià)為1：，%，升值達(dá)170個(gè)基點(diǎn)，%的浮動(dòng)上限。另一方面，進(jìn)出口等經(jīng)常項(xiàng)目正逐步成為境外短期資金進(jìn)入境內(nèi)的主要渠道。隨著外管