【正文】 解，從而使產(chǎn)品的利潤在整個生產(chǎn)周期最大化?！　≡谑袌錾希?真正有意義的是整個經(jīng)濟過程的成本， 企業(yè)須清楚與產(chǎn)品有關(guān)的整個價值鏈中的所有成本。而一項新技術(shù)、新發(fā)明的運用所產(chǎn)生的成本競爭力遠比我們通過內(nèi)部挖潛帶來的競爭優(yōu)勢大得多。這種精神是最值得我們思考和借鑒的，中國企業(yè)與美國企業(yè)相比較，最大的差距不在設(shè)備、技術(shù)或生產(chǎn)工藝的落后，不在冗員或債務(wù)的沉重，而在于管理思想的保守和技術(shù)更新的滯后，我國國有企業(yè)普遍比較重視引進和模仿，忽視發(fā)明和創(chuàng)新，重視科研成果的研究，忽視生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化，重視生產(chǎn)經(jīng)營的組織，忽視個人創(chuàng)造性的發(fā)展。 　　20世紀(jì)，美國在技術(shù)進步和管理創(chuàng)新等方面的成就是舉世公認(rèn)的，從愛迪生到比爾蓋茨，一個多世紀(jì)以來，美國不斷涌現(xiàn)一大批把發(fā)明和創(chuàng)新變成現(xiàn)實生產(chǎn)力，并為美國經(jīng)濟增長做出巨大貢獻的創(chuàng)業(yè)家。而美國恰恰相反，表現(xiàn)在以下幾個方面。七、流動資金管理 現(xiàn)金和有價證券管理 應(yīng)收賬款管理 存貨管理八、成本管理 成本計算 成本—數(shù)量—利潤分析 成本控制九、收益分配 收益分配內(nèi)容 收益分配程序和方式 股利分配政策和內(nèi)部籌資 股票股利和股票分割十、業(yè)績評價 成本中心業(yè)績評價 利潤中心業(yè)績評價 投資中心業(yè)績評價、 部門業(yè)績報告和考核十一、財務(wù)分析預(yù)備知識：會計原理和會計報表編制概述財務(wù)報表分析概述基本的財務(wù)比率 財務(wù)報表分析的應(yīng)用十二、提高與延伸：資本運作十三、國際經(jīng)驗一、中美企業(yè)成本管理的比較　　從班組成本核算到邯鋼成本一票否決，從成本細劃到責(zé)任成本，到目前為止，我國成本管理無不局限于產(chǎn)品制造過程中。但兩者又有不少相似之處，它們都不是簡單的越高越好或越低越好的指標(biāo)，都代表著投資者對某股票或某企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ呐袛?。市凈率越大，說明投資者普遍看好該企業(yè)，認(rèn)為這個企業(yè)有希望、有足夠的發(fā)展?jié)摿?。其計算公式為：每股凈資產(chǎn)=（股東權(quán)益總額優(yōu)先股權(quán)益）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)由于每股凈資產(chǎn)是根據(jù)歷史成本數(shù)據(jù)計算的，在投資分析中我們只能有限度地使用每股凈資產(chǎn)指標(biāo)。（三）市凈率分析市凈率是普通股每股市價與每股凈資產(chǎn)的比例關(guān)系。④ 上市公司的規(guī)模對其股票市盈率的影響也不容忽視。②把股票市盈率與同期銀行存款利率結(jié)合起來分析判斷股票的風(fēng)險。此外，在使用該指標(biāo)評價企業(yè)的獲利能力時，還必須注意以下幾個問題：１、市盈率指標(biāo)對投資者進行投資決策的指導(dǎo)意義是建立在健全金融市場的假設(shè)基礎(chǔ)之上的。其計算公式如下：市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益市盈率是投資者衡量股票潛力、藉以投資入市的重要指標(biāo)。所以，股票獲利率指標(biāo)通常不單獨作為判斷投資報酬的指標(biāo)，而應(yīng)將它與其他各種投資報酬指標(biāo)結(jié)合運用。市價比率分析（一）股票獲利率分析股票獲利率是指普通股每股利潤與其市場價格之間的比例關(guān)系，也可稱之為股利率。每股收益的趨勢分析即對連續(xù)若干年的每股收益變動狀況及其趨勢所進行的分析，旨在了解企業(yè)投資報酬在較長時期中的變動規(guī)律。（四）每股收益的趨勢分析與同業(yè)比較分析單一的指標(biāo)值并不能很好的說明企業(yè)的盈利狀況。⑤某些企業(yè)規(guī)定在滿足某種條件時，將發(fā)行股票，這種或有股份的發(fā)行條件一旦在該年度內(nèi)得到滿足，就可視為普通股。③企業(yè)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換證券是否為約當(dāng)普通股，應(yīng)于發(fā)行時予以確認(rèn)，一旦確定，不能再改變；企業(yè)以前發(fā)行的、發(fā)行時未確認(rèn)為約當(dāng)普通股的可轉(zhuǎn)換證券，在后來又發(fā)行相同證券時確認(rèn)為約當(dāng)普通股的，則應(yīng)從該發(fā)行日起，將先前發(fā)行的證券一起確定為約當(dāng)普通股；若企業(yè)以前年度發(fā)行的已確認(rèn)為約當(dāng)普通股的可轉(zhuǎn)換證券，后來又發(fā)行了相同類型但不符合約當(dāng)普通股認(rèn)定條件的證券，仍應(yīng)自發(fā)行日起將其確認(rèn)為約當(dāng)普通股。通常在確定普通股股數(shù)時我們應(yīng)注意把握以下幾點：①對于企業(yè)在本會計年度發(fā)行的現(xiàn)金增資股票，應(yīng)依據(jù)其實際流通的期間比例進行折算。普通股股數(shù)普通股股數(shù)是每股收益的負(fù)影響因素。由于在計算普通股的每股收益時只應(yīng)采用屬于普通股的凈利潤，因此應(yīng)在企業(yè)凈利潤中扣除不屬于普通股的凈利潤額，如優(yōu)先股股利等?；久抗墒找婊久抗墒找媸侵笇⑵髽I(yè)真正稀釋的證券加入普通股，一并計算確定的每股收益，其計算公式如下：基本每股收益=（凈利潤優(yōu)先股股利）/（流通在外的普通股股數(shù)+增發(fā)的普通股股數(shù)+真正稀釋的約當(dāng)股數(shù)）充分稀釋的每股收益充分稀釋的每股收益是指將所有可能的影響（并非真正稀釋）因素都加入到普通股股權(quán)中去，計算出的每股收益值，目的在于更為穩(wěn)健的反映每股收益狀況。（一）簡單資本結(jié)構(gòu)的每股收益如果企業(yè)發(fā)行的產(chǎn)權(quán)證券只有普通股一種，或雖有其他證券，但無稀釋作用或稀釋作用不明顯，則該企業(yè)是簡單資本結(jié)構(gòu)。每股收益是評價上市公司獲利能力的基本和核心指標(biāo)，該指標(biāo)具有引導(dǎo)投資、增加市場評價功能、簡化財務(wù)指標(biāo)體系的作用：① 每股收益指標(biāo)具有聯(lián)結(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的功能② 每股收益指標(biāo)反映了企業(yè)的獲利能力，決定了股東的收益數(shù)量。它反映了某會計年度內(nèi)企業(yè)平均每股普通股獲得的收益，用于評價普通股持有者獲得報酬的程度。財務(wù)杠桿系數(shù)越大，資產(chǎn)收益率向有利方向變動時，對凈資產(chǎn)收益率的正杠桿效益也越大，但當(dāng)資產(chǎn)收益率向不利方向變動時，對凈資產(chǎn)收益率的負(fù)影響也越大。顯然，凈資產(chǎn)收益率按權(quán)益乘數(shù)分解展現(xiàn)了資產(chǎn)凈利率和資產(chǎn)負(fù)債率對凈資產(chǎn)收益率的影響，三者的關(guān)系可表述為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)凈利率/（1資產(chǎn)負(fù)債率）利用這個公式，我們不僅可以了解資產(chǎn)獲利能力和資本結(jié)構(gòu)對凈資產(chǎn)收益率的影響，而且可在已知其中任何兩個指標(biāo)的條件下，求出另一個指標(biāo)的數(shù)值。權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率具有倍率影響權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響。要想提高銷售凈利率，一方面要擴大銷售收入，另一方面要降低成本費用。資產(chǎn)凈利率是影響凈資產(chǎn)收益率的關(guān)鍵指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率的高低首先取決于資產(chǎn)凈利率的高低。因其最初由美國杜邦公司成功應(yīng)用，所以得名。（一）按權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的分解（杜邦分析法）杜邦分析法，又稱杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。所有者權(quán)益也就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，在數(shù)量上關(guān)系是：所有者權(quán)益=資產(chǎn)總額負(fù)債總額=實收資本+資本公積+盈余公積+未分配利潤平均所有者權(quán)益=（期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益）/2凈資產(chǎn)收益率是立足于所有者總權(quán)益的角度來考核其獲利能力的，因而它是最被所有者關(guān)注的、對企業(yè)具有重大影響的指標(biāo)。該指標(biāo)是表明企業(yè)所有者權(quán)益所獲得收益的指標(biāo)。通常，財務(wù)杠桿作用程度越強，其風(fēng)險性也越大。財務(wù)杠桿對凈收益的影響財務(wù)杠桿對投資者凈收益的影響是雙方面的：當(dāng)借入資金所獲得的收入高于借入資金所支付的成本，財務(wù)杠桿將發(fā)揮正效益；反之，當(dāng)借入資金所獲得的收入低于借入資金所支付的成本，財務(wù)杠桿將發(fā)揮負(fù)效益?？偟卣f來，在企業(yè)資本總額、息稅前利潤相同的情況下，企業(yè)的負(fù)債比例越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財務(wù)杠桿的作用越強，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也就越大，同時企業(yè)的預(yù)期每股盈余（投資者收益）也越高。EPS）/（△EBIT247。所謂財務(wù)杠桿系數(shù)就是指息稅前利潤增長所引起的每股盈余增長的幅度。財務(wù)杠桿及其計算當(dāng)企業(yè)資金總額和資本結(jié)構(gòu)既定，企業(yè)支付的利息費用總額也不變時，隨著息稅前利潤的增長，單位利潤所分擔(dān)的利息費用相應(yīng)減少，從而導(dǎo)致權(quán)益資金利潤率的增長速度將超過息稅前利潤的增長速度，亦即給投資者收益帶來更大幅度的提高，這種借入資金對投資者收益的影響，稱為財務(wù)杠桿。投資者和債權(quán)人，尤其是長期債權(quán)人，比較關(guān)注企業(yè)基本的獲利能力。(2)銷售利潤率能保持一般的水平嗎?(包括總利潤率、營業(yè)利潤率)。下面列示日本中小企業(yè)廳用的財務(wù)診斷調(diào)查單，以供參考。在這個階段，主要是和企業(yè)財務(wù)部門的人員一起，分析落實改善財務(wù)狀況措施的主要障礙和難點，研究排除障礙落實方案的對策。改革方案(診斷報告)的形成是這一階段結(jié)束的標(biāo)志。這些標(biāo)準(zhǔn)有的是同行業(yè)的平均水平，有些是國家規(guī)定的水平，有些是企業(yè)的目標(biāo)水平。為了使調(diào)查卓有成效，可以先設(shè)計出一份比較詳細的調(diào)查單，列出要調(diào)查的方面及每個方面的主要問題；并在調(diào)查過程中，根據(jù)實際情況和需要，加以增減。正式診斷階段的主要工作是根據(jù)已經(jīng)確定的課題，深入調(diào)查企業(yè)在財務(wù)課題范圍內(nèi)存在的主要問題及原因，提出改革的措施并形成診斷方案。在這個調(diào)查表中，還應(yīng)提出如何弄清這些問題的辦法，其中特別是關(guān)于如何深入掌握企業(yè)外部情況的途徑。調(diào)查表主要列舉在正式診斷前所需要了解清楚的問題。(3)了解企業(yè)財務(wù)資料的完備程度，以便在正式診斷時能充分利用原有資料，補充缺少的資料。該階段的任務(wù)是：(1)進行初步的戰(zhàn)略性分析和執(zhí)行性分析，從主要財務(wù)報表入手分析反映資金流運行狀況和功能狀態(tài)的各類指標(biāo)，了解財務(wù)工作的基本狀況，以便判斷關(guān)鍵問題所在，為確定財務(wù)診斷課題提供依據(jù)。財務(wù)管理診斷的程序與方法財務(wù)診斷在預(yù)備診斷階段、正式診斷階段和方案實施階段需要做的工作不同，因此采取的方法也有所不同。(2)從關(guān)鍵的問題入手、強化資金籌措與使用的業(yè)務(wù)能力和計劃控制能力的具體改進建議。(5)企業(yè)成本管理的重點經(jīng)營領(lǐng)域、重點成本項目、重點產(chǎn)品，以及大致的成本目標(biāo)。它要明確以下問題：(1)戰(zhàn)略期內(nèi)，對企業(yè)資金流的總功能要求是什么?側(cè)重點是什么?(2)各戰(zhàn)略經(jīng)營領(lǐng)域內(nèi)，資金流的功能要求是什么?側(cè)重點是什么?(3)企業(yè)的籌資方針是什么，即籌資的主要來源、籌資的基本條件，以及改善籌資關(guān)系和位勢的基本對策。改善方案包括兩部分：財務(wù)的戰(zhàn)略方針和財務(wù)的戰(zhàn)術(shù)管理體系。它側(cè)重對企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)展開，目的是掌握以下情況：(1)企業(yè)財務(wù)管理體制的現(xiàn)狀；(2)企業(yè)資金流動運行及其功能現(xiàn)狀(效益性、流動性、安全性)；(3)企業(yè)籌資和投資工作及其管理的現(xiàn)狀；(4)企業(yè)成本及成本管理的現(xiàn)狀；(5)改進企業(yè)財務(wù)管理現(xiàn)狀的條件。戰(zhàn)略性分析的任務(wù)是把握企業(yè)一般環(huán)境、行業(yè)環(huán)境和金融環(huán)境的風(fēng)險度，成功關(guān)鍵因素，機遇和威脅為企業(yè)的財務(wù)管理體系提供籌資、投資和成本管理方面客觀的參照標(biāo)準(zhǔn)。財務(wù)診斷中的計算不是以帳面平衡為目的，而是發(fā)現(xiàn)問題、分析原因的手段。可見，財務(wù)診斷的主要步驟可以歸納為：根據(jù)診斷要求查報表；對照設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)找問題；依據(jù)內(nèi)在聯(lián)系找原因；按照戰(zhàn)略目標(biāo)提改進方案。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理和戰(zhàn)略管理決定了組織的生死前途，特別是在市場經(jīng)濟環(huán)境下的盈利性企業(yè)組織，務(wù)必要重視這兩方面的內(nèi)控及自我評價財務(wù)管理診斷依據(jù)財務(wù)及財務(wù)管理活動的內(nèi)在邏輯展開，其基本思路是從綜合反映企業(yè)財務(wù)狀況的經(jīng)濟指標(biāo)的分析入手，尋找薄弱環(huán)節(jié)，深入分析影響這些指標(biāo)的資金業(yè)務(wù)因素和管理因素，并從中找出主要的影響因素。在此基礎(chǔ)上，應(yīng)建立與之相適應(yīng)的內(nèi)部控制和評價辦法。(2)明確管理當(dāng)局的財務(wù)管理責(zé)任。(1)正確定位組織的財務(wù)管理要求。作為評價這些活動的審計人員來說，不僅要看到表面現(xiàn)象，更要深入地揭示出這些現(xiàn)象的實質(zhì)，才能達到審計目標(biāo)。在此系統(tǒng)中，它需要提供更多的非財務(wù)信息，建立財務(wù)信息與非財務(wù)信息之間的聯(lián)系。(2)重視自身的知識更新。(1)從重視機械性的收集證據(jù)，到重視運用綜合判斷能力對證據(jù)進行評價的轉(zhuǎn)變。雖然財務(wù)管理能力模型建立在西方市場經(jīng)濟的環(huán)境之下，但是，筆者認(rèn)為，它對我國社會主義市場經(jīng)濟下的組織也有重要的借鑒作用。啟示關(guān)鍵在于：任何從監(jiān)督中明確的差異必須得到解決。第三步，制定組織執(zhí)行財務(wù)管理的框架。一旦已制定的財務(wù)管理要求在整個管理控制框架內(nèi)，組織的管理將明確可能存在的剩余風(fēng)險且評估這些風(fēng)險的可接受性。分析的目的在于解決以下3個問題：(1)組織面臨的哪些財務(wù)風(fēng)險，哪一種必須被控制?(2)組織需要的哪些財務(wù)信息滿足內(nèi)控核算要求?(3)所需要的哪些財務(wù)信息支持它的經(jīng)營政策?第二步，為組織制定一個完整的管理控制框架，其中包括決定組織所需要的且與財務(wù)部門的責(zé)任相稱的財務(wù)管理能力。一般情況下，對該模型的運用可分以下三步進行：首先，制定組織所需要的財務(wù)管理能力；然后，評估它的適當(dāng)能力水平；最后，為解決要求的財務(wù)管理能力與實際的財務(wù)管理能力之間的差異提供指導(dǎo)。模型的運用管理的作用集中體現(xiàn)在對歷史經(jīng)驗的學(xué)習(xí)上，且對未來要改進提高的領(lǐng)域有一個明確的認(rèn)識，這里涉及的活動有：利用技術(shù)更新和程序改進，找到使成本最小化、產(chǎn)出或收入最大化的方法；尋找最好的實務(wù)，向別的組織學(xué)習(xí)；放眼外界，確定改進的時機；針對其他同類組織評價組織執(zhí)行情況并制定戰(zhàn)略性的目標(biāo)；利用技術(shù)創(chuàng)新和程序改進提高效率并鞏固產(chǎn)出質(zhì)量；發(fā)展可以影響組織行為的內(nèi)外部參與性變化的預(yù)期信息，且為管理這些因素制訂戰(zhàn)略性的對策。(5)優(yōu)化(階段5)。提供技術(shù)分析支持。該階段的能力水平由組織管理財務(wù)行為的能力決定，這種能力能使組織根據(jù)擁有和使用的數(shù)量化信息去確定財務(wù)和經(jīng)營因素之間的聯(lián)系，從而影響既定目標(biāo)的實現(xiàn)。而在此階段組織應(yīng)做的工作有：整合財務(wù)、經(jīng)營系統(tǒng)和數(shù)據(jù)；分擔(dān)和管理風(fēng)險；提供關(guān)于成本、進度及傳達的可靠執(zhí)行報告；評價產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量。在這一階段，經(jīng)營管理者必須對他們的財務(wù)管理責(zé)任有一個深刻的認(rèn)識，即該階段的財務(wù)管理應(yīng)是由組織所有成員共同分擔(dān)的一種責(zé)任。該階段的重點在于財務(wù)的角色轉(zhuǎn)換。要做到這一點，需要考慮兩個方面，一是在預(yù)期結(jié)果的基礎(chǔ)上制定有現(xiàn)實意義的財務(wù)計劃；二是估計與經(jīng)營要求相聯(lián)系時達到這個結(jié)果所花費的成本。在這個階段，組織的財務(wù)部門的首要任務(wù)是確保財務(wù)系統(tǒng)有足夠的控制，能提供準(zhǔn)確的、完整的和及時的財務(wù)數(shù)據(jù)，且對非財務(wù)部門提供有效的指導(dǎo)。當(dāng)這些基本內(nèi)控如預(yù)想的那樣運行時，他們將會降低風(fēng)險，產(chǎn)生完整的、準(zhǔn)確的財務(wù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)。該階段組織的重點在于：制定一個控制框架，提供一個穩(wěn)定的環(huán)境，確?？刂苹顒邮侵貜?fù)的和持續(xù)的。相應(yīng)地，這個階段具有不同于其它階段的特點：一個組織或一種模式所希望維持的環(huán)境是不穩(wěn)定的。在這一階段，一個組織的財務(wù)管理特征表現(xiàn)為：還沒有制定它的關(guān)鍵政策、實務(wù)或控制框架。該模型的五個能力階段為：開始、控制、整合、管理、優(yōu)化。達到某一特定階段的能力，組織必須符合每一階段上的所有要求。根