【正文】 準確性。 根據(jù)公司投資的需要由專家委員會提名，董事會聘用若干名在某一技術(shù)領域處于領先地位，并對本領域的技術(shù)有預見能力的技術(shù)專家為兼職專家，負責為投資項目作技術(shù)鑒定。同時，作為激勵當公司盈利后，專家可以獲得一定比例的利潤分配（如：10%）。 專家的報酬主要由工資和年終獎勵組成，獎勵部分數(shù)額應較高（如：高于該專家年工資總額），具體數(shù)目由董事會根據(jù)公司的經(jīng)營業(yè)績確定，并且付給公司股票。聘用時首先簽定聘用期較短的合同（如1年），經(jīng)考核能力達到要求后簽定聘用期較長的合同（如10年）。所有董事會授權(quán)范圍內(nèi)項目的投資決策和已投資項目經(jīng)營中的重大決策，均由專職專家采用投票的方式共同決定。 、**風險投資公司的代理機制 （1）、成立專家委員會負責公司的投資管理 聘任經(jīng)驗豐富的投資專家、金融專家為專職專家，組成專家委員會。如：規(guī)定只有有限合伙人收回全部投資后一般合伙人才能分享20%的投資收益，有限合伙人可以分期投入資金，并有權(quán)終止合約，并解散公司，或要求一般合伙人增加投資等。另一方面，對一般合伙人來說1%的資金，是個很大的數(shù)目，因而可以防止他們輕率的冒險。而投資失敗的話，一般合伙人將損失所出的全部資金。他們是資金的經(jīng)理人員，運籌帷幄，掌握著風險投資的命脈決定風險投資的成敗。有限合伙人是真正的出資人，出資占公司資金總額的99%，構(gòu)成風險投資公司的主要資金來源。 、美國風險投資公司有限合伙制的啟示 在美國風險投資的管理模式經(jīng)過半個世紀的演變，由于很好的解決了出資人代理風險問題，有限合伙制已經(jīng)作為成功的機制成為了主流。但是，由于公司經(jīng)營技術(shù)上的高度專業(yè)化，使風險投資公司的投資經(jīng)營者與出資人之間存在嚴重的信息不對稱，如果經(jīng)營者稍有技術(shù)上或道德上的缺陷就會損害投資人的利益，因而當經(jīng)營者使用風險資本有極大的權(quán)利時，代理問題會變得十分突出。出資人往往不具備全面的業(yè)務知識，因而過多的參與管理決策不利于公司經(jīng)營。在深圳籌建深圳高科技風險投資股份有限公司時，政府出資5億元，很短的時間內(nèi)就從一些金融機構(gòu)、企業(yè)籌集資金3億元。如：申銀萬國大連營業(yè)部就曾表示對風險投資出資的濃厚興趣。大連還有一些實力強大的私營企業(yè)及富裕個人，如：在房地產(chǎn)上積累了大量資本的新型、億達等，目前正處于資金過剩的狀態(tài)，具有很大的出資潛力。 其次，以政府為發(fā)起人，憑借政府的信譽，募集到一定數(shù)量的資金是能夠作到的。但是，由于是純政府行為，投資不計投資收益，加上政府官員不可避免的官僚作風，不僅所有投資基本等于無償援助，而且本地的一些優(yōu)秀投資項目沒有得到及時發(fā)展。多年來，大連市政府在發(fā)展科技上投入了大量的資金。因而，支持風險投資與政府發(fā)展城市經(jīng)濟的目標一致，風險投資必然會得到大連市政府的支持。首先大連政府能夠在資金上支持風險投資。風險投資還有投資周期長、資金流動性差的特點，而且是連續(xù)投資，為保證一筆投資的后期投入順利進行，公司也必須有一定資金規(guī)模。風險投資在操作時，還需要組合投資以分散風險。 因為：風險投資每個項目的投資額都比較大。也可以采用承諾式注入資金，即資金不注入到風險投資公司，而是在公司選定投資項目后，資金直接投入到所投資的項目中，這種方式消除了風險投資公司對資金保值增值的壓力，也一定程度上降低了出資者的風險。其它出資人應當采取直接出資的方式。政府可以采用直接投資、低息貸款、擔保貸款等多種形式從資金上支持風險投資。政府作為公司的股東，使公司能夠更加方便的利用政府資源上的優(yōu)勢。開展風險投資還需要包括管理、投資、金融、及各個技術(shù)領域的專家、學者等多種人才，群策群力集眾人的智慧摸索出一條成功之路。開展風險投資是個系統(tǒng)工程，需要豐富的資訊網(wǎng)絡，需要多個行業(yè)的協(xié)作。因而采用政府出資作為發(fā)起人，向金融機構(gòu)、法人企業(yè)以及富裕的個人募集的形式，有了政府的信譽保證，將非常有利于籌資的順利進行。因為： （1）中國的市場經(jīng)濟開展的時間還很短，大家對風險投資的認識還不是很深，短時間內(nèi)純粹的依靠民間自發(fā)融資開展風險投資的困難可想而知。 、資金籌措方案 、資金募集方式 以政府為發(fā)起人采取私募的形式，向金融機構(gòu)、法人企業(yè)以及富裕的個人募集資金成立**風險投資有限公司。 公司籌建方案及管理模式 為了把握目前的市場機會，大連應當迅速成立風險投資公司。大連軟件園尚未建成就吸引了清華同方、天大天財?shù)裙镜募尤?，也證明了大連具備吸引外來項目的能力。1999年1月12日舉行的大連與北京高等院?？蒲袡C構(gòu)經(jīng)濟對接洽談會，簽約32項、。 可以說，大連有吸引外來項目的能力和優(yōu)勢。作為國內(nèi)最早開放的沿海城市之一，大連的交通、信息非常發(fā)達，城市基礎設施完善，有國家級的高新技術(shù)開發(fā)區(qū)，保稅區(qū)，市政府又制定了一些對科技企業(yè)行之有效的優(yōu)惠政策。目前，大連已經(jīng)成為中國人才最豐富的城市之一，東大阿爾派投資8000萬在大連建立研究中心，就是基于人才的原因。幾年來，政府陸續(xù)實施了青年科技人才基金、產(chǎn)學研復合型科技人才基金、留學歸國博士基金等共25項科技人才基金計劃，加強科技人才的培養(yǎng)和引進。大連在人才方面優(yōu)勢明顯，一方面由于大連是北方經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，而且有優(yōu)美的自然環(huán)境、舒適的生活條件，每年都吸引大批人才涌入大連。 第四，大連的投資環(huán)境具備吸引力。在物理化學、有機化學、化學工程、生物化學等領域處于國際先進行列，每年都承接國家‘863’計劃等大型研究任務，有大量科研成果，目前是國家98年認定的全國十三個重點發(fā)展的科研基地之一，最近又被科學院定為知識創(chuàng)新體制試點科研單位（全國僅有三家）。僅以化物所為例：1995年香港在對全國科研機構(gòu)綜合實力評定中，大連化物所名列第四。其中，凱飛公司、大工領先集團、現(xiàn)代高技術(shù)軟件公司、泰基能源有限公司、珍奧核酸等都是有自主開發(fā)的先進技術(shù)，已經(jīng)具備一定規(guī)模，有著很大的發(fā)展?jié)摿Φ母呖萍脊尽? 第三大連面對著發(fā)達的科技市場。目前大連是東北地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展最好的地區(qū)，也是中國北方經(jīng)濟最發(fā)達的地區(qū)之一。大連是個美麗的海濱城市，有著豐富的旅游資源，多年來城市的環(huán)境改造、旅游產(chǎn)業(yè)化發(fā)展上取得了巨大進步，如今已經(jīng)成為國內(nèi)著名的旅游城市，旅游業(yè)也發(fā)展成為了大連的一個支柱產(chǎn)業(yè)。大連的工業(yè)基礎也很雄厚，有一批國家重點支持的大企業(yè)，如造船、機車、石化等，目前城市工業(yè)發(fā)展勢頭良好。大連是中國北方最大的港口城市，多年來港口運輸業(yè)發(fā)展迅速，目前已經(jīng)建有國內(nèi)最大的集裝箱碼頭、專用油輪碼頭等現(xiàn)代化碼頭。因而**風險投資公司在經(jīng)營應當以大連為核心以東北為依托，進而面向全國的開展業(yè)務市場。從地域分布看，目前國內(nèi)風險投資業(yè)大部分在廣東及長江流域等南方地區(qū)，而北方的城市除北京、沈陽外，目前還沒有其他風險投資公司。 2. 大連開展風險投資的的微觀環(huán)境分析 大連開展風險投資具備非常大的優(yōu)勢。97年高科技產(chǎn)品的產(chǎn)值占工業(yè)總產(chǎn)值的35%。如今，深圳科技企業(yè)發(fā)展迅速。 由上述分析可見，目前，在國內(nèi)的一些經(jīng)濟發(fā)達、投資活躍，科技市場環(huán)境、投資環(huán)境優(yōu)越的地區(qū)適合開展風險投資。因而當?shù)厥欠窬邆湮椖?、人才的能力就很重要? 國內(nèi)的風險投資對象還有一個顯著特點，是科研成果數(shù)量大、投資價值高。所以從成本、安全上考慮，公司的投資應當在以全國為市場的前提下相對集中在某些地區(qū)，因而公司的所在地區(qū)具備較好的科技環(huán)境，有很多有投資價值的風險企業(yè)，或者當?shù)鼐邆浜軓姷目蒲心芰τ写罅客顿Y價值大的科研成果，對公司經(jīng)營很有利。 國內(nèi)還沒有形成象美國硅谷那樣的風險企業(yè)集中的地區(qū)，國內(nèi)的投資對象分布極其分散，數(shù)量巨大的科研成果分布在全國各地。 由于，風險投資公司的業(yè)務不同于其他的金融投資公司，它對每一筆投資都要參與管理，而且在國內(nèi)目前的情況是，一方面各項法律并不健全，另一方面企業(yè)普遍管理水平不高，因而從投資安全以及投資增值角度，風險投資公司對投資對象管理、監(jiān)督必不可少?？傊?，公司所在地區(qū)具備良好的經(jīng)濟環(huán)境對風險投資的運作很重要。 其次，雖然國內(nèi)的資本市場以及國外的第二板塊市場為風險投資的退出提供了理想的渠道，但是風險投資的退出仍然要很大程度上依賴于國內(nèi)的產(chǎn)權(quán)市場和其它方式。但是國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展不均衡，不同地區(qū)經(jīng)濟發(fā)達程度相差較大，只有在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)才集中了一批具備出資實力的金融機構(gòu)、企業(yè)、富裕的個人。另一方面，風險投資經(jīng)營本身也有很大的風險，出資人出于對監(jiān)控的考慮更希望出資于本地的公司。 、風險投資微觀運作條件分析從宏觀的經(jīng)濟環(huán)境、市場需求、行業(yè)的發(fā)展狀況及可獲得的收益等角度看，目前在國內(nèi)開展風險投資的時機很好，但是從公司微觀運作角度看必須具備以下條件。據(jù)悉，愛特信公司以及四通利方都計劃99年在美國上市。 其次，美國、新加坡等國家都為科技企業(yè)融資開辟了第二板塊市場，按照規(guī)定，中國的企業(yè)同樣可以在這些國家上市，因而，這些國外資本市場也為國內(nèi)風險投資提供了資金退出的渠道。如今人們已經(jīng)認識到資本運營的重要作用，企業(yè)也轉(zhuǎn)變了以往的只重視生產(chǎn)經(jīng)營，忽略資本運營的觀念。國內(nèi)證券市場起步雖晚但發(fā)展迅速，至1997年底，深滬兩市共有上市公司745家，總市值17000多億元，占GNP比重達24%。如：遼源得亨與深圳匯金科技合資組建的得亨匯金科技發(fā)展公司就是從事風險投資業(yè)務的公司，清華同方一直以發(fā)展信息業(yè)和風險投資兩條路線發(fā)展企業(yè)，新成立的北京科技風險投資股份有限公司就是由北京國際信托投資公司等六家股東聯(lián)合發(fā)起組建的。這些市場經(jīng)濟中最早的成功者不僅有精明的頭腦、強烈的進取精神，而且富有創(chuàng)新思維和冒險精神。 、風險投資的資本運作條件 （1）、籌資環(huán)境 中國的市場經(jīng)濟雖然開展的時間不長，但發(fā)展迅速，市場投資熱點頻繁出現(xiàn)幾年來相繼出現(xiàn)了地產(chǎn)熱、股票熱、產(chǎn)權(quán)交易熱，加快了投資者的成熟速度。而且各個公司投資的行業(yè)分布廣泛，公司間還少有競爭，而且在競爭能力也沒有占據(jù)絕對優(yōu)勢的公司。海外投資公司處在進入中國市場的初期，業(yè)務開展也處于摸索階段，選擇的投資對象主要是具有一定規(guī)模，能夠有望迅速在國外上市的企業(yè)，對處于發(fā)展初期的企業(yè)還很少投資。還有美國科技投資公司、環(huán)球投資公司、軟件銀行、華登國際投資集團、美洲銀行羅世公司、艾芬豪國際集團等都已在中國開展了創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務。如：美國IDG太平洋風險投資有限公司已在北京、上海、廣州建立了合資的投資公司?；I建中的深圳高科技風險投資有限公司，總資產(chǎn)約7億元。廣東省科技風險投資有限公司，創(chuàng)建于1997年，總資產(chǎn)2億元。在廣東清華科技創(chuàng)業(yè)基金的風險資金支持下，“風華高科”引進先進的技術(shù)項目，公司得以高速發(fā)展，并因此于96年成功上市，成為我國股市上為數(shù)不多的績優(yōu)高成長科技股。重慶風險投資有限公司，5年累計投資2億元，扶持項目30多個，其中隆達摩托車集團公司，雨水生物化工及匯利達電子信息集團，都是從無到有，經(jīng)歷了飛速發(fā)展達到資產(chǎn)過億元，利稅過千萬，三家企業(yè)97年收入和超過10億元。由于管理得當，它們都取得了不錯的成就。浙江省科技風險投資公司，創(chuàng)建于1993年，總資產(chǎn)6000萬元。上?？萍纪顿Y股份有限公司，創(chuàng)建于1993年。但可喜的是一些后來成立的地方性小型風險投資機構(gòu)（有的是公司）不僅生存了下來，而且取得了較好的業(yè)績。人才是技術(shù)創(chuàng)新的保證，人才豐富的中國必將為風險投資提供越來越大的市場。但當比爾蓋茨兩次訪問中國后，他們最終選擇了中國。一些國際著名科技企業(yè)，如：微軟、英特爾、IBM、等也都紛紛在中國建立研究開發(fā)機構(gòu)，利用中國的人才資源。據(jù)國家科技部統(tǒng)計，目前中國歸國留學人員已達10萬人，而且，數(shù)量呈現(xiàn)明顯上升趨勢。隨著國內(nèi)市場經(jīng)濟的完善，教育科研體制改革的深入，培養(yǎng)出了越來越多的實用型技術(shù)人才?？萍紕?chuàng)新的能力又取決于人才。 上訴分析可知，絕大多數(shù)的高科技風險企業(yè)需要風險投資的支持，中國風險企業(yè)是個規(guī)模很大的投資市場。其中WPS的創(chuàng)始人裘伯君就是很好的例子，在WPS遭到WINDOWS OFFICE的重創(chuàng)后，裘伯君毅然賣掉自己的別墅，重整旗鼓開發(fā)出WPS97，使企業(yè)重新走