【正文】 固定資本形成總額 政府支出和投資總額 公共投資 固定資本形成總額 存貨增加 商品和服務(wù)凈出口 固定資本形成總額 貨物和服務(wù)凈出口 圖： 1981年各國(guó) GDP構(gòu)成項(xiàng)貢獻(xiàn)率 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) 二、他山之石：他國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的經(jīng)驗(yàn)借鑒 ◆ 2 美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，固投結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向民生相關(guān)行業(yè) ◆美國(guó)在工業(yè)化階段 19世紀(jì)末到 20世紀(jì) 70年代，第一、二產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖偬嵘? ◆ 80年代后，美國(guó)進(jìn)入非工業(yè)化階段，發(fā)展“服務(wù)化經(jīng)濟(jì)”，信息、文化、環(huán)保、教育、娛樂(lè)、醫(yī)療行業(yè)成為轉(zhuǎn)型階段發(fā)展的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。 圖：美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換歷史 資料來(lái)源： CEIC, 長(zhǎng)江證券研究部 工業(yè)化階段 非工業(yè)化階段 農(nóng)業(yè)主導(dǎo)階段 工業(yè)化階段 工業(yè)化后期階段 20世紀(jì) 80年代 工業(yè)化階段 農(nóng)業(yè)主導(dǎo)階段農(nóng)業(yè)主導(dǎo)階段工業(yè)化階段農(nóng)業(yè)主導(dǎo)階段工業(yè)化階段農(nóng)業(yè)主導(dǎo)階段工業(yè)化后期階段工業(yè)化階段農(nóng)業(yè)主導(dǎo)階段工業(yè)化后期階段工業(yè)化階段農(nóng)業(yè)主導(dǎo)階段20世紀(jì) 90年代 工業(yè)化后期階段工業(yè)化階段農(nóng)業(yè)主導(dǎo)階段民生相關(guān)服務(wù)業(yè)發(fā)展 0510152025金融,保險(xiǎn),房地產(chǎn)及租賃 業(yè)房地產(chǎn)和租賃業(yè) 專業(yè)和商業(yè)服務(wù)制造業(yè)教育服務(wù)、衛(wèi)生保健和社會(huì)救助業(yè)零售貿(mào)易 批發(fā)貿(mào)易信息通信技術(shù)生產(chǎn)行業(yè)信息業(yè)藝術(shù)、娛樂(lè)、休閑、住宿和餐飲服務(wù)業(yè)建筑業(yè)住宿和餐飲服務(wù)業(yè)采掘業(yè)公用事業(yè)2022年匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) 二、他山之石：他國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的經(jīng)驗(yàn)借鑒 ◆ 2 美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，固投結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向民生相關(guān)行業(yè) 資料來(lái)源： 長(zhǎng)江證券研究部 信息通信產(chǎn)業(yè) “信息高速公路計(jì)劃” 1992年 不遲于 2022年，投資 4000億美元，建立起一個(gè)聯(lián)結(jié)全美幾乎所有家庭和社會(huì)機(jī)構(gòu)的光纖通信網(wǎng)絡(luò) 1993年國(guó)家出口戰(zhàn)略 確定以半導(dǎo)體，電腦，通訊，環(huán)境保護(hù)，咨詢軟件工業(yè)及服務(wù)業(yè)等產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)的出口產(chǎn)業(yè) 《 國(guó)際科技信息流的關(guān)稅貿(mào)易 》 側(cè)重從美國(guó)經(jīng)濟(jì)利益出發(fā)確立制定國(guó)家信息政策的依據(jù) 環(huán)保產(chǎn)業(yè) 《 國(guó)家環(huán)境政策法 》 美國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的確立，其后美國(guó)通過(guò)了約 30部環(huán)境法律 1995年 《 國(guó)家環(huán)境技術(shù)戰(zhàn)略報(bào)告 》 寄希望于通過(guò)加速環(huán)保技術(shù)的更新?lián)Q代，推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。 圖：美國(guó)各行業(yè)對(duì) GDP貢獻(xiàn)度變動(dòng) 資料來(lái)源： wind,長(zhǎng)江證券研究部 1987年相比 1975行業(yè) GDP貢獻(xiàn)變動(dòng) 2022年相比 1987行業(yè) GDP貢獻(xiàn)變動(dòng) 信息通信技術(shù)生產(chǎn)行業(yè) 專業(yè)和商業(yè)服務(wù) 4 金融 ,保險(xiǎn) ,房地產(chǎn)及租賃業(yè) 金融 ,保險(xiǎn) ,房地產(chǎn)及租賃業(yè) 專業(yè)和商業(yè)服務(wù) 教育服務(wù)、衛(wèi)生保健和社會(huì)救助業(yè) 教育服務(wù)、衛(wèi)生保健和社會(huì)救助業(yè) 信息通信技術(shù)生產(chǎn)行業(yè) 房地產(chǎn)和租賃業(yè) 房地產(chǎn)和租賃業(yè) 信息業(yè) 藝術(shù)、娛樂(lè)、休閑、住宿和餐飲服務(wù)業(yè) 藝術(shù)、娛樂(lè)、休閑、住宿和餐飲服務(wù)業(yè) 采掘業(yè) 公用事業(yè) 信息業(yè) 住宿和餐飲服務(wù)業(yè) 住宿和餐飲服務(wù)業(yè) 建筑業(yè) 批發(fā)貿(mào)易 零售貿(mào)易 公用事業(yè) 采掘業(yè) 建筑業(yè) 1 批發(fā)貿(mào)易 1 零售貿(mào)易 制造業(yè) 制造業(yè) ◆ 2 美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，固投結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向民生相關(guān)行業(yè) 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) ◆ 1985年之后，美國(guó)非工業(yè)化階段進(jìn)入加速期，以電信軟件及通信系統(tǒng)、通信設(shè)備等為代表的民生發(fā)展相關(guān)企業(yè)的投資扶持力度增強(qiáng)，而工業(yè)設(shè)備等昔日的輝煌不再 資料來(lái)源： CEIC，長(zhǎng)江證券研究部 圖：美國(guó)固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)變化 0%5%10%15%20%25%30%1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 20220%1%2%3%4%5%6%7%8%電腦軟件及通信系統(tǒng) 工業(yè)裝備 通信設(shè)備◆ 2 美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，固投結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向民生相關(guān)行業(yè) 二、他山之石：他國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的經(jīng)驗(yàn)借鑒 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) 二、他山之石：他國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的經(jīng)驗(yàn)借鑒 80年代后美國(guó)以“ 信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為先導(dǎo)、以知識(shí)為基礎(chǔ)、以生產(chǎn)率增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換” 為特征的新經(jīng)濟(jì) 里根、尼克松政府通過(guò)減稅、縮減軍用開(kāi)支刺激私人投資和消費(fèi)大幅度上升； 對(duì)電信等自然壟斷行業(yè)引入競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象，擴(kuò)大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制； 美國(guó)跨國(guó)公司成為其新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)全球化的主力軍，計(jì)算機(jī)、軟件、電信和證券業(yè)處于世界領(lǐng)先地位 ◆ 2 美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，固投結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向民生相關(guān)行業(yè) 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) ◆日本產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了傳統(tǒng)的三大產(chǎn)業(yè)的依次發(fā)展， 80年代后進(jìn)入第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段 ◆ 80年代中期后，非制造業(yè)的文化生活、信息通信、環(huán)境、節(jié)能產(chǎn)業(yè)成為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新生動(dòng)力 圖：日本產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換歷史 資料來(lái)源： 長(zhǎng)江證券研究部 明治初期 — 一戰(zhàn) 農(nóng)業(yè)主導(dǎo) 農(nóng)、漁業(yè)占 2/3； 第二產(chǎn)業(yè)僅占 ％； 第三產(chǎn)業(yè)占 ％ 一戰(zhàn)后 — 70年代 制造業(yè)崛起 70年第二產(chǎn)業(yè)占 ％； 重工業(yè)及化學(xué)工業(yè)發(fā)展 汽車(chē)、電機(jī)、機(jī)械等發(fā)展 80年代 — 至今 第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展 第三產(chǎn)業(yè)擴(kuò)大，向非制造業(yè) 轉(zhuǎn)移， 文化生活、信息通信、 環(huán)境、節(jié)能 產(chǎn)業(yè)發(fā)展 二、他山之石：他國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的經(jīng)驗(yàn)借鑒 ◆ 3 日本第三產(chǎn)業(yè)開(kāi)始崛起，民生消費(fèi)相關(guān)行業(yè)為重點(diǎn) 匯聚財(cái)智 共享成長(zhǎng) ◆ 日本 1985年左右經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型推廣時(shí)，以酒店娛樂(lè)、傳播與通信為代表的民用消費(fèi)相關(guān)行業(yè)固定資產(chǎn)投資占比提升，而制造業(yè)為代表的投資類(lèi)行業(yè)固投占比縮減 圖：日本固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)變化 ◆ 3 日本第三產(chǎn)業(yè)開(kāi)始崛起，民生消費(fèi)相關(guān)行業(yè)為重點(diǎn) 15%20%25%30%35%40%45%1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998