【正文】 ,人均不到 10 美元,而發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó)、日本都超過(guò)人均 200 美元。此外,中藥工業(yè)有較大發(fā)展,目前全國(guó)擁有中藥工業(yè)企業(yè)逾千家,近百家企業(yè)通過(guò)了 GMP 認(rèn)證,幾十家商業(yè)企業(yè)通過(guò)了 GSP 驗(yàn)收,近幾年來(lái),國(guó)家還先后扶持了一批中藥骨干企業(yè),以加強(qiáng)中藥新藥的研發(fā),現(xiàn)代新技術(shù)正在中藥研發(fā)過(guò)程中逐步得到應(yīng)用,初步形成了中藥科研、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)相結(jié)合的體系。目前我國(guó)以中藥材生產(chǎn)為基礎(chǔ),中藥工業(yè)為主體,中藥商業(yè)為紐帶的中藥流通體系已初步建立。此外,各地也出臺(tái)了相關(guān)政策以支持中藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。1978～2022 年,我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值年均遞增 %,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的行業(yè)之一,在醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展中,中藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭更是喜人,1996～2022 年醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值平均年增長(zhǎng) %,而中藥業(yè)產(chǎn)值年均增長(zhǎng) 20%,其中中成藥工業(yè)總產(chǎn)值年均增長(zhǎng) %,超過(guò)同期醫(yī)藥行業(yè)平均增長(zhǎng)。(二)中藥發(fā)展的良好環(huán)境中國(guó)醫(yī)科院藥用植物研究所楊士林教授、北京大學(xué)藥學(xué)院屠鵬飛教授等 4 位醫(yī)藥界權(quán)威人士在中國(guó)普寧首屆中藥交易大會(huì)康美醫(yī)藥趨勢(shì)專家論壇會(huì)上說(shuō),目前國(guó)內(nèi)環(huán)境非常利于中藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。除新股片仔癀外,30 家中藥類上市公司上半年主營(yíng)收入和凈利潤(rùn)較去年同期分別增長(zhǎng) %和 %,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步激烈,產(chǎn)品成本費(fèi)用增加較快。在目前醫(yī)藥市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下,具備了基本的產(chǎn)供銷產(chǎn)業(yè)鏈,并能發(fā)揮自身專業(yè)化特色的上市公司,才有快速發(fā)展的潛力。展望全年,預(yù)計(jì)下半年業(yè)績(jī)將好于上半年,潛在的 SARS 疫情可能使中藥板塊受益。但是，從整體上來(lái)看，目前我國(guó)中藥企業(yè)還處起步階段，中藥企業(yè)，存在規(guī)模小，缺資金、缺效益、缺人才等現(xiàn)象，諸多產(chǎn)品低水平的重復(fù)，盲目競(jìng)爭(zhēng)；技術(shù)缺管創(chuàng)新、產(chǎn)品附加值不高，有待于進(jìn)一步發(fā)展提高。③由于中藥無(wú)副作用等特點(diǎn)，保健意識(shí)增強(qiáng)，未病先防已成為當(dāng)今醫(yī)療主題，中醫(yī)藥的魅力越來(lái)越被關(guān)注。，主要表現(xiàn)在以下方面：①我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)每年以 8%左右速度增長(zhǎng)，藥物購(gòu)買(mǎi)力增高。，據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)擁有中藥企業(yè) 1200 個(gè)，其中大中型企業(yè) 200 多個(gè)，中藥工業(yè)總產(chǎn)值達(dá) 250 億元，工業(yè)增加值達(dá) 100 億元。目前國(guó)內(nèi)以中藥材生產(chǎn)的基礎(chǔ)，中藥工業(yè)為主體，中藥商業(yè)為紐帶的中藥流通體系已基本形成。但其銷售利潤(rùn)率為 %,高于行業(yè)平均水平 個(gè)百分點(diǎn),顯示出中藥行業(yè)較好的盈利能力和“含金量” 。截至 11 月末,中藥行業(yè)完成產(chǎn)品銷售收入 661 億元,比上年同期增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 億元,比上年同期增長(zhǎng) %。同仁堂集團(tuán)公司董事長(zhǎng)表示，與首創(chuàng)的戰(zhàn)略合作，使未來(lái)連鎖零售店的擴(kuò)張有了強(qiáng)有力的資金保證，而海王星辰的加盟更能發(fā)揮其在商業(yè)連鎖方面的優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)，藥品市場(chǎng)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，市場(chǎng)終端網(wǎng)點(diǎn)對(duì)企業(yè)發(fā)展的支撐作用日益重要。同仁堂與中國(guó)中醫(yī)研究院及李嘉誠(chéng)和記黃埔的合作，有利于這21 / 70兩個(gè)問(wèn)題的解決。二、中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新需要巨額資本的支持。這時(shí)候，迫切需要強(qiáng)勁資本的推動(dòng)。長(zhǎng)期研究中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)人士認(rèn)為，三大因素促成了同仁堂的資本運(yùn)作熱潮：一、中藥企業(yè)自身發(fā)展呼喚資本推動(dòng)。中醫(yī)藥將邁入資本推動(dòng)時(shí)代。在這種背景下，一批頗具戰(zhàn)略眼光的投資者開(kāi)始將目光瞄準(zhǔn)傳統(tǒng)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。此外，同仁堂今年在主營(yíng)業(yè)務(wù)和資本運(yùn)作上風(fēng)頭很勁，一方面加快國(guó)內(nèi)零售連鎖藥店的擴(kuò)張步伐，另一方面逐步將同仁堂品牌向海外延伸，在香港、新加坡、泰國(guó)、馬來(lái)西亞分別開(kāi)店，并計(jì)劃未來(lái)幾年同仁堂海外連鎖店總數(shù)達(dá) 100 家。有關(guān)專家認(rèn)為，自 2022 年前后網(wǎng)絡(luò)概念股神話泡沫破滅后，醫(yī)藥板塊一直受到投資者的追捧。李嘉誠(chéng)繼試水保健品市場(chǎng)后（和記黃埔曾在 2022 年與廣州美晨股份共同投資 億元組建和黃健寶保健品公司） ，開(kāi)始加大對(duì)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的投資力度。而在香港創(chuàng)業(yè)板上市的同仁堂科技股份，也成為國(guó)際投資者最青睞的對(duì)象。在今年７月揭曉的第五屆“中證同仁堂方面有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，原因很簡(jiǎn)單，一是目前中醫(yī)藥發(fā)展前景非常好，二是同仁堂品牌信譽(yù)非常好。業(yè)內(nèi)專家稱，資本市場(chǎng)一系列大手筆的動(dòng)作突出彰顯了中藥產(chǎn)業(yè)的驚人魅力，不僅會(huì)對(duì)同仁堂的國(guó)際化步伐起到積極的助推作用，而且還會(huì)對(duì)整個(gè)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。四面八方的資本涌向同仁堂，同仁堂正迎來(lái)眼花繚亂的合資時(shí)代。19 / 7012 月４日，香港首富李嘉誠(chéng)旗下的和記黃埔注資 億美金入股同仁堂，更是成為同仁堂近年來(lái)接到的最大一檔投資。11 月 25 日，同樣由多家公司參與投資的同仁堂國(guó)際有限公司、同仁堂泉昌有限公司正式在香港成立。其中，同仁堂以 51％的份額成為控股方，首創(chuàng)、海王分別占有 29％和 20％的股份。同仁堂頻掀資本熱潮。不論是與香港首富李嘉誠(chéng)旗下的和記黃埔合作成立同仁堂和記醫(yī)藥投資公司，還是與國(guó)內(nèi)投資大鱷首創(chuàng)科技、大型醫(yī)藥連鎖企業(yè)海王星辰共同組建商業(yè)投資公司，抑或是與中國(guó)中醫(yī)研究院、華昱安然醫(yī)藥科技、哈藥慈航制藥聯(lián)合組建中藥研發(fā)公司，都有一個(gè)巨額資金運(yùn)作的顯著特點(diǎn)，少則幾千萬(wàn)，多則十幾億。三、行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo) 3本行業(yè) A 同比增長(zhǎng) 全部工業(yè)企業(yè) B a/b總產(chǎn)值（變價(jià)） 7251793 1253260178 總產(chǎn)值（不變價(jià)） 1139118136 產(chǎn)品銷售收入 1245785801 利潤(rùn)總額 稅金總額 應(yīng)收賬款 產(chǎn)成品 3說(shuō)明：帶*數(shù)據(jù)為根據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)計(jì)算整理而得。迄今為止，沒(méi)有一種中成藥在西歐任何一國(guó)注冊(cè)為藥品，均以滋補(bǔ)品或營(yíng)養(yǎng)食品名義進(jìn)口，因而不能在藥店銷售，不能公開(kāi)作為處方藥用來(lái)治病。于是，人們的眼光開(kāi)始轉(zhuǎn)移到天然的中草藥中來(lái)，綠色消費(fèi)被越來(lái)越多的人接受。整體工業(yè)水平還很低,表現(xiàn)在生產(chǎn)企業(yè)多,規(guī)模小,效益低,技術(shù)開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新能力弱,生產(chǎn)工藝和設(shè)備落后,管理不規(guī)范等問(wèn)題。多年以來(lái),我國(guó)醫(yī)藥管理部門(mén)認(rèn)識(shí)到這方面的問(wèn)題,提出并建立了一些規(guī)范和制度,但從整體上來(lái)說(shuō),距離國(guó)際通行標(biāo)準(zhǔn)和市場(chǎng)要求還有相當(dāng)距離。此外,中藥工業(yè)有較大發(fā)展,目前全國(guó)擁有中藥工業(yè)企業(yè)逾千家,近百家企業(yè)通過(guò)了 GMP 認(rèn)證,幾十家商業(yè)企業(yè)通過(guò)了 GSP驗(yàn)收,近幾年來(lái),國(guó)家還先后扶持了一批中藥骨干企業(yè),以加強(qiáng)中藥新藥的研發(fā),現(xiàn)代新技術(shù)正在中藥研發(fā)過(guò)程中逐步得到應(yīng)用,初步形成了中藥科研、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)相結(jié)合的體系。目前我國(guó)以中藥材生產(chǎn)為基礎(chǔ),中藥工業(yè)為主體,中藥商業(yè)為紐帶的中藥流通體系已初步建立。業(yè)內(nèi)對(duì)策建議積極推進(jìn)中藥材生產(chǎn)規(guī)范化、產(chǎn)業(yè)化和集約化進(jìn)程；正確處理繼承與創(chuàng)新的關(guān)系，借鑒國(guó)際天然藥物的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)；積極推廣應(yīng)用先進(jìn)的提取、純化和制劑技術(shù)，提高產(chǎn)品的技術(shù)含量；加大中藥研發(fā)的投入，鼓勵(lì)中藥企業(yè)和研究機(jī)構(gòu)廣泛吸納社會(huì)資金；注重中藥專業(yè)人才的培養(yǎng)與儲(chǔ)備；重視我國(guó)的中藥知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。行業(yè)前景預(yù)測(cè)科技創(chuàng)新的力度逐漸加快，大規(guī)模資金將會(huì)趕緊向中藥行業(yè)傾斜；產(chǎn)業(yè)規(guī)范化發(fā)展，從中藥材種植、加工、新藥研究開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)及銷售等制定統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)（GAP、GLP、GCP、GMP、GSP） ；注重單味品種的開(kāi)發(fā)研究與銷售?！　?guó)際市場(chǎng)變動(dòng)世界上越來(lái)越多的人信賴天然藥物,科學(xué)家亦在加緊開(kāi)發(fā)全新天然藥物。中藥治療慢性代謝性疾病的良好療效，使得世界各國(guó)對(duì)天然植物藥的需求每年呈兩位數(shù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)１０年的需求量將翻三番。存在問(wèn)題產(chǎn)品水平亟待提高；規(guī)范建設(shè)有待完善；基礎(chǔ)性研究亟待加強(qiáng)；產(chǎn)業(yè)規(guī)模需要擴(kuò)展；應(yīng)用市場(chǎng)需要開(kāi)拓；市場(chǎng)準(zhǔn)入問(wèn)題是最主要的難題；企業(yè)自身因素。四是中藥產(chǎn)品具有廣闊的消費(fèi)市場(chǎng)。二是國(guó)家對(duì)中藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展加大了扶持力度,中醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展工程已列入十五規(guī)劃. 三是中藥產(chǎn)業(yè)已奠定了較為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。美歐新藥投資每年 90 多億美元,日本投資將近 5000 億日元,而我國(guó)各種渠道的新藥投資,估計(jì)不會(huì)超過(guò) 1 億元人民幣。 。,國(guó)際化程度未有改善。1985 年至今,審批中藥新藥逾千個(gè),批準(zhǔn)生產(chǎn) 700 余種,但多以改變劑型或改變給藥途徑的三類新藥為主,以有效成份進(jìn)入一類新藥的中藥寥寥無(wú)幾。中藥的作用機(jī)理、物質(zhì)基礎(chǔ)、應(yīng)用理論及新技術(shù)、新方法的應(yīng)用等方面研究不夠深入。納入國(guó)家中醫(yī)藥管理局統(tǒng)計(jì)的1208 家中藥工業(yè)企業(yè)中,中小企業(yè)占 90%以上,1998 年 31 家領(lǐng)先的中藥企業(yè)在中藥業(yè)中的比重為 %,而世界前 20 家醫(yī)藥企業(yè)占據(jù)歐美市場(chǎng)的比重則達(dá) 90%,占世界醫(yī)藥市場(chǎng)的比重為 60%。因此,中藥現(xiàn)代化一定程度上缺乏方向感。重兩頭,輕中間。我國(guó)藥用資源豐富,以藥用植物為例,有一定應(yīng)用記載的約有 5000 余種,但做過(guò)一定化學(xué)或藥學(xué)研究的不過(guò) 20%,研究較深入的不過(guò)一、二百種。所有注冊(cè)申請(qǐng)都必須在明年 6 月 30 日之前遞交，逾期不予辦理。根據(jù)新制度，1999 年 3 月 1 日之前已在香港出售的中成藥，只要證明在這個(gè)日期前已在港出售，便可以獲得注冊(cè)。不過(guò)，禁售條文未生效前，若發(fā)現(xiàn)藥物使用有危害市民健康問(wèn)題，仍可以《公眾衛(wèi)生及市政條例》禁止出售。根據(jù)新制度，目前在香港出售的約 1 萬(wàn)種中成藥，必須在 2022 年 6 月 30 日之前，向中醫(yī)藥管理委員會(huì)中藥組遞交注冊(cè)申請(qǐng)及相關(guān)安全證明資料，否則將禁止出售。因此,有專家認(rèn)為,對(duì)中藥儲(chǔ)存短缺問(wèn)題無(wú)需大驚小怪,而應(yīng)以一種平常心態(tài)去對(duì)待這種緊缺。中藥材是農(nóng)副產(chǎn)品,農(nóng)產(chǎn)品有其自然生長(zhǎng)周期,生長(zhǎng)周期至少也要一年,如魚(yú)腥草、澤蘭、薄荷葉、金銀花、大青葉等。所以一旦發(fā)生突發(fā)事件,就無(wú)法完全以純粹的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)手段來(lái)穩(wěn)定、平抑藥材價(jià)格,只好借用行政手段干預(yù)市場(chǎng),但這就要付出一定代價(jià)。例如,金銀花非藥用部分如枝葉嚴(yán)重超標(biāo)；南沙參貨少,北沙參取而代之；關(guān)防風(fēng)被水防風(fēng)所更替等等。就中藥材市場(chǎng)的基本規(guī)律而言,藥材越是貨源充足,價(jià)格下降,其質(zhì)量越好；反之,越是緊俏熱銷,貨源短缺,價(jià)格上漲,其質(zhì)量越差。更重要的是部分原來(lái)用量不大的中藥材,即冷淡品種,由于庫(kù)存不大,社會(huì)貯量有限,需求量急增,市場(chǎng)供不應(yīng)求,不時(shí)斷檔脫銷,形成有市無(wú)貨、有價(jià)無(wú)藥的局面。在那段時(shí)間里湖南廉橋、安徽亳州、廣西玉林和河北安國(guó)等中藥材市場(chǎng)一天涌現(xiàn)出幾個(gè)百萬(wàn)富翁。在買(mǎi)漲不買(mǎi)落的心理作用下,眾多中藥經(jīng)營(yíng)者大量購(gòu)進(jìn)貯存,少量供應(yīng)銷售,使本來(lái)緊張的藥材市場(chǎng)火上加油,更顯氣氛緊張。中藥材儲(chǔ)備受重視在 2022 年年初的幾個(gè)月間,SARS 疫情遍及二十幾個(gè)省市以及二十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。我國(guó)是世界上自然災(zāi)害和各種疫病發(fā)生比較頻繁的國(guó)家之一,可以說(shuō)每年都難以避免。III 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)揭示、政策分析及負(fù)面信息一、風(fēng)險(xiǎn)揭示從 SARS 爆發(fā)期間各種抗病毒藥瘋狂上漲,到人們爭(zhēng)相注射流感疫苗 而 造 成 的 流 感 疫 苗 短 缺 ,我 國(guó) 藥 品 應(yīng) 急 儲(chǔ) 備 受 到 考 驗(yàn) 。主要風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)中藥飲片生產(chǎn)廠家規(guī)模小,生產(chǎn)條件簡(jiǎn)陋,技術(shù)工藝落后,致使藥材的有效成分流失,飲片質(zhì)量難以保證。但我國(guó)醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)對(duì)此還準(zhǔn)備不足,缺乏相應(yīng)的對(duì)策,導(dǎo)致出口秩序混亂,產(chǎn)品質(zhì)量缺乏保障,影響了我國(guó)中藥產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的份額和形象。 《標(biāo)準(zhǔn)》力圖與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌,對(duì)中藥重金屬、鉀鹽、黃曲霉素、農(nóng)藥殘留量和微生物限量作了強(qiáng)制性要求。建議開(kāi)發(fā)熱點(diǎn)企業(yè)天士力藥業(yè)、吉林西洋參集團(tuán)、宛西制藥、上海華宇藥業(yè)、三九集團(tuán)、云南特安吶藥業(yè)、北京同仁堂、廣州白云山中藥廠。成本——銷售收入——利潤(rùn)比較2022 年 1～11 月 去年同期 同比增減(%)成本費(fèi)用 其中：銷售成本 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 銷售收入 利潤(rùn) 成本——銷售收入——利潤(rùn)比例關(guān)系本行業(yè)A全部工業(yè)企業(yè)B與全部工業(yè)企業(yè)比較a/b(%)成本費(fèi)用/利潤(rùn) 成本費(fèi)用/銷售收入 利潤(rùn)/銷售收入 7 / 70十、貸款建議行業(yè)資金流向 流入利潤(rùn)水平可接受度 較高區(qū)域 四川、廣東、湖北、山東、湖南、浙江。3 / 70II 行業(yè)進(jìn)入／退出指標(biāo)分析一、行業(yè)平均利潤(rùn)率分析平均利潤(rùn)率 與全行業(yè)比較 與 top10 比較 與全部工業(yè)行業(yè)比較行業(yè) top10 全部工業(yè)行業(yè) 二、行業(yè)規(guī)模分析(一)本行業(yè)與整個(gè)工業(yè)之間的規(guī)?？偭勘容^規(guī)模指標(biāo) 本行業(yè) A 全部工業(yè)行業(yè) B 與全部工業(yè)行業(yè)相比 A/B（%）總資產(chǎn) 利潤(rùn) 銷售收入 從業(yè)人數(shù) (二)行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)與整個(gè)行業(yè)之間的規(guī)?？偭勘容^規(guī)模指標(biāo) 總資產(chǎn) 利潤(rùn) 銷售收入 從業(yè)人數(shù)全行業(yè) 6609581 348365Top 10 1936458 1460843 34544三、行業(yè)集中度分析Top 10(%)銷售集中度 資產(chǎn)集中度 利潤(rùn)集中度 四、行業(yè)效率分析單位：元本行業(yè)a全部工業(yè)行業(yè)b與全部工業(yè)行業(yè)相比a/b（%）每萬(wàn)元資產(chǎn)利潤(rùn) 每萬(wàn)元固定資產(chǎn)利潤(rùn) 人均利潤(rùn) 五、盈利能力分析本行業(yè) A 全部工業(yè)行業(yè) B 與全部工業(yè)行業(yè)相比 a/b（%）凈資產(chǎn)收益率（% ） 總資產(chǎn)報(bào)酬率（% ） 銷售利潤(rùn)率（% ） 成本費(fèi)用利潤(rùn)率（ %） 六、營(yíng)運(yùn)能力分析本行業(yè) A 全部工業(yè)行業(yè) B 與全部工業(yè)行業(yè)相比 a/b（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 七、償債能力分析本行業(yè)A全部工業(yè)行業(yè)B與全部工業(yè)行業(yè)相比a/b（%）資產(chǎn)負(fù)債率（%） 已獲利息倍數(shù) 5 / 70八、發(fā)展能力分析本行業(yè) A 全部工業(yè)行業(yè) B 與全部工業(yè)行業(yè)相比 a/b（%）資本積累率 銷售增長(zhǎng)率 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率