【正文】 指運營期內(nèi)長期占用并周轉(zhuǎn)使用的營運資金，不包括運營中需要的臨時性營運資金。P43②資本金現(xiàn)金流量表資本金現(xiàn)金流量表是從技術(shù)方案權(quán)益投資者整體( 或法人) 角度出發(fā)，以技術(shù)方案資本金作為計算的基礎(chǔ)，用以計算資本金內(nèi)部收益率，反映投資者權(quán)益投資的獲利能力。反映技術(shù)方案的獲利能力。它以技術(shù)方案建設(shè)所需的總投資作為計算基礎(chǔ)，反映技術(shù)方案在整個計算期（包括建設(shè)期和生產(chǎn)運營期）內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出。P41 12101040 技術(shù)方案現(xiàn)金流量表的編制（1—3題）二、 選擇方案如果進行敏感性分析的目的是對不同的項目( 或某一項目的不同方案) 進行選擇, 一般應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險能力強、可靠性大的項目或方案。SAK＞0，表明評價指標(biāo)與不確定因素同方向變化；SAK＜0，表明評價指標(biāo)與不確定因素反方向變化。（三） 分析每個不確定性因素的波動程序及其對分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況（四） 確定敏感性因素（會計算）敏感性分析的目的在于尋求敏感因素，這可以通過計算敏感度系數(shù)和臨界點來判斷。（二） 選擇需要分析的不確定性因素P39選擇不確定性因素時主要考慮以下兩條原則： 預(yù)計這些因素在其可能變動的范圍內(nèi)對經(jīng)濟效果評價指標(biāo)的影響較大。敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。盈虧平衡分析不能揭示產(chǎn)生項目風(fēng)險的根源。（例題必看懂）BEP（Q）= CF /（p－CU－TU）（公式記憶第一個就好）五、生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡分析的方法P37生產(chǎn)能力利用率=平衡點產(chǎn)銷量/年設(shè)計生產(chǎn)量*100%（例題必看懂） BEP（%）= BEP（Q）/ Qd100%盈虧平衡點反映了技術(shù)方案對市場變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險能力。 技術(shù)方案盈虧平衡點的表達形式有多種，其中以產(chǎn)銷量和生產(chǎn)能力利用率表示盈虧平衡點應(yīng)用最為廣泛。為了簡化計算，不管長期利息還是短期利息，均視為固定成本。（三）半可變（或半固定）成本：介于固定成本與可變成本之間，隨技術(shù)方案產(chǎn)量增長而增長，但不成正比例變化的成本。如工資及福利（計件工資除外）、折舊費、修理費、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)推銷費、其他費用等?；鶞?zhǔn)收益率變化后FIRR的變化（兩者之間變化沒有關(guān)系）對于獨立性方案，幾個動態(tài)指標(biāo)之間具有等價關(guān)系對于獨立方案，兩者的結(jié)論一致。一般情況下，利息備付率不宜低于2.償債備付率：指技術(shù)方案在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金 (EBITDATAX) 與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額 (PD) 的比值。對于預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標(biāo)分析企業(yè)的償債能力。如果需要向股東支付股利，P29 二、償債能力分析償債能力指標(biāo)主要有：借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負債率、流動比率和速動比率。P28 1Z101028 償債能力分析一、 償債資金來源根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度的規(guī)定，償還貸款的資金來源主要包括可用于歸還借款的利潤、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費和其他還款資金來源。風(fēng)險與收益率成正比?；鶞?zhǔn)收益率最低限度不應(yīng)小于資金成本。測定財務(wù)基準(zhǔn)收益率應(yīng)綜合考慮四個因素：資金成本、機會成本、投資風(fēng)險、通貨膨脹。在中國境外投資的技術(shù)方案財務(wù)基準(zhǔn)收益率的測定，應(yīng)首先考慮國家風(fēng)險因素。（FIRR與ic變化無關(guān)，不受其變化影響）1Z101027 基準(zhǔn)收益率的確定一、基準(zhǔn)收益率的概念基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的技術(shù)方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。P26 二、判斷若FIRR≥ic，則技術(shù)方案在經(jīng)濟上可以接受若FIRR＜ic，則技術(shù)方案在經(jīng)濟上應(yīng)予拒絕三、優(yōu)劣財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)指標(biāo)考慮了資金的時間價值以及技術(shù)方案在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟狀況，不僅能反映投資過程的收益程度，而且FIRR 的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于技術(shù)方案投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。FNPVO方案財務(wù)上不可行。P24 1Z101025 財務(wù)凈現(xiàn)值分析（掌握計算、判別條件、缺點）一、 概念財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）是動態(tài)評價指標(biāo)，是評價項目盈利能力的絕對指標(biāo)。對于那些技術(shù)上更新迅速的技術(shù)方案，或資金相當(dāng)短缺的技術(shù)方案，或未來的情況很難預(yù)測而投資者又特別關(guān)心資金補償?shù)募夹g(shù)方案，采用靜態(tài)投資回收期評價特別有實用意義。二、應(yīng)用式(看懂二個例題)當(dāng)技術(shù)方案實施后各年凈收益（即凈現(xiàn)金流量）相同時，靜態(tài)投資回收期計算如下：Pt=I/A 回收期=總投資/年凈收益P23 當(dāng)技術(shù)方案實施后各年的凈收益不相同時：Pt=（累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份－1）＋（上一年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）也就是在項目累計凈現(xiàn)金流量為零的時點為回收期。P22 1Z101024 投資回收期分析一、概念技術(shù)方案靜態(tài)回收期是在不考慮資金時間價值的條件下，以技術(shù)方案的凈收益回收其總投資（包括建設(shè)投資和流動資金）所需要的時間，一般以年為單位。（二） 資本金凈利潤率三、 優(yōu)劣投資收益率（R）指標(biāo)經(jīng)濟意義明確、直觀，計算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣 , 可適用于各種投資規(guī)模。若R≥RC，則技術(shù)方案可以考慮接受，反之則是不可行的。1Z101023 投資收益率分析投資收益率（R）是衡量技術(shù)方案獲利水平的評價指標(biāo)，它是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達到設(shè)計生產(chǎn)能力后一個正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與技術(shù)方案總投資的比率。P19經(jīng)濟效果評價指標(biāo)體系（重點多年考試都有題該圖每年1分）靜態(tài)分析的最大特點是不考慮時間因素，計算簡便。（參考合理工期或建設(shè)進度計劃）（二）運營期　　：技術(shù)方案投入生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未完全達到設(shè)計生產(chǎn)能力的過渡期。對于非經(jīng)營性方案，經(jīng)濟效果評價應(yīng)主要分析擬定技術(shù)方案的財務(wù)生存能力。允許個別年份凈