旅游行業(yè)市場分析需求投資-文庫吧資料
2025-06-23 16:06本頁面
【正文】 1月的World 國內(nèi)外旅游市場前景看好 我們認(rèn)為，在9月下旬和10月上旬，受“十一”假日旅游和三季度報告預(yù)期的刺激，旅游板塊的股票價格很有可能有比較好的表現(xiàn)，因此也建議投資者在8月份和9月上旬對三季度業(yè)績可能有明顯提高的企業(yè)予以關(guān)注，例如桂林旅游、錦江酒店、峨眉山A等。我們還判斷，在經(jīng)歷了比較平淡的“五一”黃金周后，國內(nèi)旅游將在“十一”黃金周中有比較出色的表現(xiàn)。我們認(rèn)為，這種情況不會在下半年繼續(xù)，尤其是第一批先進(jìn)性教育的結(jié)束，將促使相當(dāng)一部分上半年積累的旅游消費能量在下半年釋放出來。加之7月份和進(jìn)入8月份后，部分地區(qū)出現(xiàn)臺風(fēng)以及豬鏈球菌等突發(fā)事件，在旅游板塊中存在一定的半年報風(fēng)險。如果下半年公司無股權(quán)轉(zhuǎn)讓和委托貸款收益，且短期投資狀況有所改觀的話，；如果短期投資收益仍不理想。與上年同期相比，本期投資收益減少了4254萬元，對凈利潤變化影響最大。 中青旅（600138）：上半年，入境旅游市場總體增長快速，支撐公司旅游服務(wù)業(yè)務(wù)收入呈良好增長態(tài)勢，這與2004年同期基數(shù)較低也有直接關(guān)系。歷史上，除2004年以外（%），其他正常年份公司半年報占全年業(yè)績的比重都在25%以下，%，2001年為25%，%。主要原因除了門票漲價、天氣變化以及宏觀調(diào)控等因素外，歷時半年的第一批保持黨員先進(jìn)性教育活動也從閑暇時間等方面對部分國內(nèi)客源群體形成了旅游消費約束。峨眉山景區(qū)游客接待量下降不是個別現(xiàn)象。其中，峨眉山A上半年主營收入和利潤指標(biāo)均出現(xiàn)下降，中青旅主營收入有明顯增長，但受累于投資收益的減少，凈利潤指標(biāo)也出現(xiàn)了下降?！“肽陥笤鲩L有限 以上是一個中期判斷，對于有短期收匯結(jié)匯需求的旅行社而言，還是遭受了一些直接損失。人民幣升值則有助于促進(jìn)國內(nèi)旅游，而繼續(xù)升值預(yù)期的形成，也可能會加快入境旅游消費的釋放。 總體看，可以形成這種判斷，即人民幣匯率升值對入境旅游市場需求會產(chǎn)生價格效應(yīng)，但作用不會大，對國內(nèi)旅游和出境旅游則有積極的收入效應(yīng)。近年來居民出境旅游傾向不斷提高，出境規(guī)模不斷擴(kuò)大，人民幣升值將提高居民出境旅游消費能力，有出境游資格的旅行社將從中受益。以1994年為例，當(dāng)年人民幣匯率并軌，正常規(guī)律當(dāng)年的入境旅游應(yīng)有大幅度增長，但實際情況是當(dāng)年的入境游客增長率是1990年至2002年這13年期間的最低點（%）。 中國的國際旅游產(chǎn)品結(jié)構(gòu)尚處于較初級階段，即以團(tuán)隊觀光為主，而度假產(chǎn)品遠(yuǎn)未成熟。因此，即使人民幣升值，對本來就很便宜的中國旅游而言，入境旅游者數(shù)量不會因價格效應(yīng)而明顯減少。2004年價格競爭力排名有所降低，但依然位居前列。在全球212個國家和地區(qū)中排120位，基此測算的中國旅游業(yè)價格競爭力指數(shù)為89，在212個國家和地區(qū)中排名第三。 匯率變動對入境旅游的影響主要是價格效應(yīng)。在入境外國人中，亞洲占到6成以上，歐洲和美州分別在2成和1成左右。 在這種挑戰(zhàn)下，景區(qū)類企業(yè)實現(xiàn)業(yè)績增長的主要途徑有四：一是加強對所依托旅游資源的排他性經(jīng)營，確保壟斷收益；二是迎合消費趨勢，創(chuàng)新旅游產(chǎn)品，在游客接待量難有較大增長的情況下，延長游客停留時間；三是廣泛構(gòu)建銷售網(wǎng)絡(luò)，降低對旅行社等下游企業(yè)的依賴度；四是在加強自身管理的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)異地擴(kuò)張，包括輸出管理和直接投資。 旅游區(qū)：可獲相對穩(wěn)定的收益 旅游景區(qū)是旅游產(chǎn)業(yè)核心要素，是產(chǎn)生旅游消費流的根本性因素，由于旅游資源的不可復(fù)制性和不可移動性，并且對消費者以及旅行社等下游企業(yè)具有一定的談判和定價能力，在特定區(qū)域具有壟斷性，服務(wù)價格具有一定的剛性，因此依托獨特資源的旅游企業(yè)可獲得相對穩(wěn)定的收益。 總體判斷，酒店業(yè)在2005年經(jīng)營狀況將繼續(xù)保持2004年的回升勢頭，同時伴隨發(fā)生的是存量優(yōu)化調(diào)整帶來的行業(yè)集中度的提高，即優(yōu)秀飯店管理公司市場占有率和品牌價值的提高。 受2004年客源需求
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