【正文】 變化趨勢； C、公司的主要客戶； D、期間費(fèi)用，如人工成本、折舊等； E、非經(jīng)常性損益，例如企業(yè)投資收益及投資項(xiàng)目情況； F、對未來損益影響因素的判斷。簡言之，盡職調(diào)查的任務(wù)就是“發(fā)現(xiàn)價(jià)值、發(fā)現(xiàn)問題 ”。盡職調(diào)查的作用中國內(nèi)地很多的企業(yè)家并不完全理解 PE 進(jìn)行盡職調(diào)查工作的重要性，有些企業(yè)家甚至認(rèn)為被調(diào)查就是不被信任，就是有經(jīng)濟(jì)問題。盡職調(diào)查的費(fèi)用盡職調(diào)查由 PE 組織實(shí)施，其費(fèi)用由 PE 承擔(dān)，如果在盡職調(diào)查之后，PE 的投資委員會(huì)決定不投資，那么盡職調(diào)查費(fèi)用就成為 PE 的管理費(fèi)用（PE 每年收取其管理下基金的投資總額的 2%作為管理費(fèi)） 。在某些情況下，還會(huì)有選擇的實(shí)施下列盡職調(diào)查，如商業(yè)盡職調(diào)查、環(huán)境盡職調(diào)查、管理層背景調(diào)查、技術(shù)盡職調(diào)查等。步驟三：盡職調(diào)查（1）盡職調(diào)查的概述盡職調(diào)查的內(nèi)容一般情況下，財(cái)務(wù)和稅務(wù)盡職調(diào)查、法律盡職調(diào)查和運(yùn)營盡職調(diào)查是必不可少的調(diào)查內(nèi)容。（4）條款清單條款清單是 PE 與企業(yè)主就未來的投資交易所達(dá)成的原則性約定。（3）公司調(diào)研主要包括：證實(shí)目標(biāo)公司在商業(yè)計(jì)劃書中所陳述的經(jīng)營信息的真實(shí)性；了解商業(yè)計(jì)劃書沒有描述或是無法通過商業(yè)計(jì)劃書表達(dá)的內(nèi)容，如生產(chǎn)流程、員工精神面貌等；發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司在當(dāng)前經(jīng)營中存在的主要問題，而能否解決這些問題將成為 PE前期投資決策的重要依據(jù)。（1）項(xiàng)目來源項(xiàng)目中介：擁有大量客戶關(guān)系的律師（事務(wù)所） 、會(huì)計(jì)師（事務(wù)所） 、咨詢公司、投資銀行、行業(yè)協(xié)會(huì)等等，PE 也會(huì)積極主動(dòng)的尋找潛在的合作伙伴（或目標(biāo)公司） ，例如，幫助其在海外的投資組合中的公司尋找在中國的戰(zhàn)略合作伙伴。很多引資企業(yè)是新興企業(yè)，經(jīng)常存在一些法律問題，雙方在項(xiàng)目考查過程中會(huì)逐步清理并解決這些問題。37 年后上市的可能性，這是主要的退出機(jī)制。 14第四章 化工原料項(xiàng)目私募股權(quán)投資流程步驟一：項(xiàng)目選擇由于私募股權(quán)投資期限長、流動(dòng)性低，投資者為了控制風(fēng)險(xiǎn)通常對投資對象提出以下要求：優(yōu)質(zhì)的管理，對不參與企業(yè)管理的金融投資者來說尤其重要；至少有 2 至 3 年的經(jīng)營記錄、有巨大的潛在市場和潛在的成長性、并有令人信服的發(fā)展戰(zhàn)略計(jì)劃；行業(yè)和企業(yè)規(guī)模(如銷售額)的要求，投資者對行業(yè)和規(guī)模的側(cè)重各有不同，金融投資者會(huì)從投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的角度來考察一項(xiàng)投資對其投資組合的意義?！?過分的作表面文章或文字游戲【如強(qiáng)調(diào)留洋博士、領(lǐng)導(dǎo)關(guān)懷、大會(huì)獲獎(jiǎng)、眾多專家顧問 】 ；● 過份夸張的公司名稱與項(xiàng)目名稱【如一個(gè)面向國內(nèi)市場的初創(chuàng)公司起名為某某國際集團(tuán) 】 ；● 故意隱瞞事實(shí)真相，對項(xiàng)目本應(yīng)該描述內(nèi)容避而不談； 9● 對資金預(yù)算描述不清楚或不合理, 資金使用方向模糊；● 預(yù)算中有昂貴的裝修和高級轎車等不切實(shí)際的開支項(xiàng)；● 收入模式不明確；盈利模式的數(shù)字計(jì)算模型不清晰；● 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測算不準(zhǔn)確，勾稽關(guān)系不合理，數(shù)據(jù)出入過大；四、一份成功的商業(yè)計(jì)劃書應(yīng)重點(diǎn)回答的 19 個(gè)核心問題？一份好的商業(yè)計(jì)劃書首先應(yīng)用來說服創(chuàng)業(yè)者自己，其次才能用來說服投資者。● 低估競爭對手的實(shí)力，或者干脆說沒有競爭對手；對競爭沒有清醒的認(rèn)識，忽視競爭威脅?！?大篇幅描述市場和環(huán)境，到后面才講清楚公司的業(yè)務(wù)類型和目標(biāo)；● 過于強(qiáng)調(diào)技術(shù)的先進(jìn)性或產(chǎn)品服務(wù)的創(chuàng)意,而忽略執(zhí)行方面,未能清楚地解釋商業(yè)機(jī)會(huì)與執(zhí)行能力,以為“功到自然成” 【 一般投資公司對市場推廣和實(shí)施能力更重視】 ；例如過份強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目技術(shù)國際先進(jìn)、填補(bǔ)國內(nèi)空白、獲得權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)證或某某博覽會(huì)金獎(jiǎng)，卻忘記了創(chuàng)業(yè)投資基金是商業(yè)營利性機(jī)構(gòu)，而不是非營利性的科研基金；●計(jì)劃書中有很多口號，而為達(dá)到目標(biāo)所制定的策略與戰(zhàn)術(shù)卻描述不多；● 強(qiáng)調(diào)面臨的市場容量或生產(chǎn)能力，卻沒說清楚怎樣銷售自己的產(chǎn)品：只有銷售目標(biāo),沒有實(shí)現(xiàn)銷售目標(biāo)的具體計(jì)劃?！?只有創(chuàng)意，沒有實(shí)際經(jīng)驗(yàn)與沒有細(xì)節(jié)的項(xiàng)目計(jì)劃書。 【一定要用最簡單的語言，明確的圖表說明問題 】● 商業(yè)計(jì)劃顯得非常不專業(yè)，例如缺乏應(yīng)有的基礎(chǔ)數(shù)據(jù), 分析過于簡單；或數(shù)據(jù)沒有說服力，拿出一些與產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)相去甚遠(yuǎn)的數(shù)據(jù)。這里面涉及幾個(gè)重要參數(shù)：每年利潤增長率、折現(xiàn)率（2）市盈率比較法　假設(shè)我們現(xiàn)在準(zhǔn)備入股一家 A 食品公司，該公司業(yè)務(wù)與已經(jīng)在港交所上市的 B 公司業(yè)務(wù)相似，B 公司當(dāng)前三個(gè)月平均市盈率為 15，則我們的成交價(jià)可參考該市盈率，考慮到我們正在交易的 A 公司是非上市公司，交易市盈率要打折，一般 6 折或 7 折，主要根據(jù)其現(xiàn)有業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性，未來增長潛力，團(tuán)隊(duì)情況綜合評測，談判確定（3）交易比較法假設(shè)前一月某交友網(wǎng)站 C 被一家風(fēng)投投資，估值 5000 萬美元；現(xiàn)在有另一家風(fēng)投企業(yè)對我們的交友網(wǎng)站 D 有興趣，現(xiàn)在討論估值，那么就可以適當(dāng)參照上述成交估值， 8主要參照坐標(biāo)：客戶定位、當(dāng)前注冊人數(shù)、日均 IP 點(diǎn)擊數(shù)、增長率等，進(jìn)行談判修正。但是一般要有以下共性的關(guān)注點(diǎn)：核心問題是項(xiàng)目商業(yè)模式與盈利模式,以及實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目盈利的執(zhí)行策略, 包括：市場機(jī)會(huì)是否存在？如何抓住市場機(jī)會(huì)變成自己的項(xiàng)目盈利模式？有哪些實(shí)施能力和條件實(shí)現(xiàn)這個(gè)市場機(jī)會(huì)給予的盈利模式+盈利目標(biāo)？項(xiàng)目本身及投資者如何獲得高額回報(bào)？二、商業(yè)計(jì)劃書應(yīng)怎樣對化工原料項(xiàng)目進(jìn)行估值才科學(xué)？公開上市公司在一定時(shí)期內(nèi)，有一個(gè)比較穩(wěn)定的市場價(jià)/當(dāng)年（上期）盈利=市盈率，這就是該公司的市盈率，不同行業(yè)的上市公司市盈率差距較大，所以給某公司估值，要參考同類別上市公司；利用市盈率進(jìn)行某公司（非上市）的股權(quán)交易（私募參股、并購、重組等） ，估值往往要在已上市同類公司平均市盈率上打個(gè)折扣，因?yàn)樯鲜泄居辛鲃?dòng)溢價(jià)，打折比率不等，多在 58 折。只有內(nèi)容詳實(shí)、數(shù)據(jù)豐富、體系完整、分析精辟的化工原料項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書才能吸引投資商，讓他們看懂您的項(xiàng)目商業(yè)運(yùn)作計(jì)劃，才能使您的融資需求成為現(xiàn)實(shí)，投資計(jì)劃書編寫的質(zhì)量對您的項(xiàng)目融資至關(guān)重要。 12022 年化工原料項(xiàng)目商業(yè)計(jì)劃書目 錄第一章 化工原料項(xiàng) 目商業(yè)計(jì)劃書作用及融資流程 .............................................................3第二章《化工原料商業(yè)計(jì)劃書》標(biāo)準(zhǔn)編制大綱 ...................................................................4 化工原料項(xiàng)目概要 .............................................................................................................................4 化工原料項(xiàng)目公司介紹 .....................................................................................................................4 化工原料項(xiàng)目（產(chǎn)品與服務(wù)）介紹 .................................................................................................4 化工原料市場分析 ..............................