互聯(lián)網(wǎng)眾籌發(fā)展趨勢報告出爐-文庫吧資料
2025-05-19 22:51本頁面
【正文】 的實際控制人，類似于公司發(fā)展、利潤分配、收購合并等這類重大的議題幾乎都由實際控制人決定，小股東如果與大股東意見相左，是很難實現(xiàn)自己的主張的。由于目標公司大多處于初創(chuàng)期，其發(fā)展前景不明朗、盈利能力無保障，所以投資者是否有回報就存在著高度的不確定性。股權(quán)眾籌作為一種投資渠道，也不可避免地附帶著這類風險。例如創(chuàng)業(yè)項目在進行股權(quán)融資時，也考慮進行部分債權(quán)融資，在進行債權(quán)融資時也考慮進行產(chǎn)品眾籌，這些組合眾籌都有各自的優(yōu)勢，這對早期項目及剛創(chuàng)立的企業(yè)發(fā)展來說，都具有很大的促進作用。四是組合式股權(quán)眾籌。該支付方式顯然過于單一，融資公司往往需要的不僅僅是資金，有時也需要專利、品牌或者設備、場地等非金錢性資源。三是股權(quán)眾籌支付對價創(chuàng)新。對于部分需要突破200人的項目制約很大。二是股權(quán)期權(quán)。當然，正因為擁有選擇權(quán)，可轉(zhuǎn)債與一般債相比，融資方給予的收益或利率比較低。在現(xiàn)行法律法規(guī)體系下，我國的可轉(zhuǎn)債指的是上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，但該模式也可以用于非上市公司，其好處是可以化解投資人的股權(quán)投資風險，在投資期結(jié)束后，若投資人愿意將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)成為公司股東，則可以行使權(quán)利，若到期后并不看好公司則可以拿回本金及收益。老股發(fā)行是給拿到了A輪后的創(chuàng)業(yè)者一個出讓少量股份的機會，也即徐小平等天使投資人提到的“1%快樂”，創(chuàng)業(yè)者在A輪后出讓1%股份套現(xiàn)，以改善生活，快樂創(chuàng)業(yè)。比如36氪股權(quán)眾籌制定了定向邀請和老股發(fā)行等特殊游戲規(guī)則。增值服務費模式即股權(quán)眾籌平臺為眾籌融資方提供創(chuàng)業(yè)孵化、財務、法務等在內(nèi)的各項創(chuàng)業(yè)增值服務，并對這部分增值創(chuàng)業(yè)服務收取費用的模式。有的股權(quán)眾籌平臺除收取融資顧問費以外，還要求獲得融資項目的部分股權(quán)，也有平臺僅僅只獲取股權(quán)回報，而不收取其他中介費用。第二種，股權(quán)回報模式。目前市場上主流的收費模式有三種：第一種，中介費/傭金模式。此種類型由于成本高操作不便，且涉及雙重征稅，比較少采用。四是公司模式。與有限合伙模式相比，契約型基金模式不是設立有限合伙實體，而是由基金管理公司發(fā)起設立契約型基金，基金管理公司作為管理人與其他投資人簽訂契約型投資合同，然后由該公司直接作為投資主體投資于項目公司成為其股東。此模式不用設立有限合伙實體，但涉及人數(shù)眾多時股權(quán)代持易產(chǎn)生糾紛。二是代持模式。這種模式的好處在于，一是作為天使投資人，可以通過合投降低投資額度，分散投資風險，而且還能像傳統(tǒng)VC一樣獲得額外的投資收益；二是作為跟投人，往往是眾多的非專業(yè)個人投資者，他們既免去了審核和挑選項目的成本，而且通過專業(yè)天使投資人的領投，也降低了投資風險。富有經(jīng)驗的投資者成為普通合伙人，其他投資者成為有限合伙人。一般有以下四種模式：一是有限合伙模式?！?. 股權(quán)眾籌的基本模式（1）股權(quán)眾籌運營的基本模式 股權(quán)眾籌與傳統(tǒng)的股權(quán)投資最大的不同在于投資人數(shù)的眾多，投資資金比較分散?！?015年10月31日，中韓雙方考慮在山東省開展股權(quán)眾籌融資試點。2015年10月19日。2015年8月7日，證監(jiān)會表示，正在抓緊研究制定股權(quán)眾籌融資試點的監(jiān)管規(guī)則，積極推進試點各項準備工作。當前以“天使投資＋合伙人＋股權(quán)眾籌”模式實現(xiàn)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)逐漸成為主流模式，其中股權(quán)眾籌不僅為創(chuàng)業(yè)籌集資金，更可獲得更多資源，打造創(chuàng)業(yè)團隊的“長板”。（3）北京地區(qū)的股權(quán)眾籌平臺北京作為我國的政治中心、科技中心和文化中心，有著得天獨厚的地理位置優(yōu)勢和政策支持，相應的當?shù)厮枷胍庾R的開放程度也較高，對新鮮事物的接受更快。北京平臺數(shù)量達41家；廣東平臺數(shù)量達32家，其中，深圳地區(qū)24家，其余8家平臺分布于廣州、佛山、揭陽三個地區(qū)；上海18家，浙江8家，%。在2012年，眾投天地、大家投等平臺相繼上線開展了股權(quán)眾籌運營模式；2013年股權(quán)眾籌平臺上線6家；2014年，股權(quán)眾籌平臺數(shù)量整體規(guī)模不斷擴張，新增54家；2015年，新增60家平臺，繼續(xù)呈爆發(fā)之勢。2. 股權(quán)眾籌的發(fā)展現(xiàn)狀（1）股權(quán)眾籌平臺的數(shù)量 據(jù)不完全統(tǒng)計，截止2015年12月，全國正常運營的股權(quán)眾籌平臺共有125家。股權(quán)眾籌融資必須通過股權(quán)眾籌融資中介機構(gòu)平臺（互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類似的電子媒介）進行。2015年7月18日，人民銀行等十部門發(fā)布《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，意見對股權(quán)眾籌融資進行了定義。根據(jù)國際證監(jiān)會組織（IOSCO）的定義，股權(quán)眾籌是指通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，從個人投資者或投資機構(gòu)獲取資金的金融活動。二、股權(quán)眾籌的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢 2014年11月19日，國務院總理李克強在國務院常務會議上提出“開展股權(quán)眾籌融資試點”，給予了股權(quán)眾籌明確定位，再到2015年李克強總理在兩會報告中提出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，股權(quán)眾籌迅速成為時下互聯(lián)網(wǎng)金融領域中最炙手可熱的一個方向。（3）眾籌平臺地區(qū)分布 截至2015年12月，全國眾籌平臺分布在21個省份，其中北京作為眾籌行業(yè)的開拓地，平臺聚集效應較為明顯，以63家平臺數(shù)位居第一，廣東以61家平臺位居第二，上
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