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互聯(lián)網(wǎng)眾籌發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告出爐-文庫(kù)吧資料

2025-05-19 22:51本頁(yè)面
  

【正文】 的實(shí)際控制人,類(lèi)似于公司發(fā)展、利潤(rùn)分配、收購(gòu)合并等這類(lèi)重大的議題幾乎都由實(shí)際控制人決定,小股東如果與大股東意見(jiàn)相左,是很難實(shí)現(xiàn)自己的主張的。由于目標(biāo)公司大多處于初創(chuàng)期,其發(fā)展前景不明朗、盈利能力無(wú)保障,所以投資者是否有回報(bào)就存在著高度的不確定性。股權(quán)眾籌作為一種投資渠道,也不可避免地附帶著這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。例如創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目在進(jìn)行股權(quán)融資時(shí),也考慮進(jìn)行部分債權(quán)融資,在進(jìn)行債權(quán)融資時(shí)也考慮進(jìn)行產(chǎn)品眾籌,這些組合眾籌都有各自的優(yōu)勢(shì),這對(duì)早期項(xiàng)目及剛創(chuàng)立的企業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō),都具有很大的促進(jìn)作用。四是組合式股權(quán)眾籌。該支付方式顯然過(guò)于單一,融資公司往往需要的不僅僅是資金,有時(shí)也需要專(zhuān)利、品牌或者設(shè)備、場(chǎng)地等非金錢(qián)性資源。三是股權(quán)眾籌支付對(duì)價(jià)創(chuàng)新。對(duì)于部分需要突破200人的項(xiàng)目制約很大。二是股權(quán)期權(quán)。當(dāng)然,正因?yàn)閾碛羞x擇權(quán),可轉(zhuǎn)債與一般債相比,融資方給予的收益或利率比較低。在現(xiàn)行法律法規(guī)體系下,我國(guó)的可轉(zhuǎn)債指的是上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債,但該模式也可以用于非上市公司,其好處是可以化解投資人的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn),在投資期結(jié)束后,若投資人愿意將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)成為公司股東,則可以行使權(quán)利,若到期后并不看好公司則可以拿回本金及收益。老股發(fā)行是給拿到了A輪后的創(chuàng)業(yè)者一個(gè)出讓少量股份的機(jī)會(huì),也即徐小平等天使投資人提到的“1%快樂(lè)”,創(chuàng)業(yè)者在A輪后出讓1%股份套現(xiàn),以改善生活,快樂(lè)創(chuàng)業(yè)。比如36氪股權(quán)眾籌制定了定向邀請(qǐng)和老股發(fā)行等特殊游戲規(guī)則。增值服務(wù)費(fèi)模式即股權(quán)眾籌平臺(tái)為眾籌融資方提供創(chuàng)業(yè)孵化、財(cái)務(wù)、法務(wù)等在內(nèi)的各項(xiàng)創(chuàng)業(yè)增值服務(wù),并對(duì)這部分增值創(chuàng)業(yè)服務(wù)收取費(fèi)用的模式。有的股權(quán)眾籌平臺(tái)除收取融資顧問(wèn)費(fèi)以外,還要求獲得融資項(xiàng)目的部分股權(quán),也有平臺(tái)僅僅只獲取股權(quán)回報(bào),而不收取其他中介費(fèi)用。第二種,股權(quán)回報(bào)模式。目前市場(chǎng)上主流的收費(fèi)模式有三種:第一種,中介費(fèi)/傭金模式。此種類(lèi)型由于成本高操作不便,且涉及雙重征稅,比較少采用。四是公司模式。與有限合伙模式相比,契約型基金模式不是設(shè)立有限合伙實(shí)體,而是由基金管理公司發(fā)起設(shè)立契約型基金,基金管理公司作為管理人與其他投資人簽訂契約型投資合同,然后由該公司直接作為投資主體投資于項(xiàng)目公司成為其股東。此模式不用設(shè)立有限合伙實(shí)體,但涉及人數(shù)眾多時(shí)股權(quán)代持易產(chǎn)生糾紛。二是代持模式。這種模式的好處在于,一是作為天使投資人,可以通過(guò)合投降低投資額度,分散投資風(fēng)險(xiǎn),而且還能像傳統(tǒng)VC一樣獲得額外的投資收益;二是作為跟投人,往往是眾多的非專(zhuān)業(yè)個(gè)人投資者,他們既免去了審核和挑選項(xiàng)目的成本,而且通過(guò)專(zhuān)業(yè)天使投資人的領(lǐng)投,也降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。富有經(jīng)驗(yàn)的投資者成為普通合伙人,其他投資者成為有限合伙人。一般有以下四種模式:一是有限合伙模式。”3. 股權(quán)眾籌的基本模式(1)股權(quán)眾籌運(yùn)營(yíng)的基本模式 股權(quán)眾籌與傳統(tǒng)的股權(quán)投資最大的不同在于投資人數(shù)的眾多,投資資金比較分散?!?015年10月31日,中韓雙方考慮在山東省開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)。2015年10月19日。2015年8月7日,證監(jiān)會(huì)表示,正在抓緊研究制定股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)的監(jiān)管規(guī)則,積極推進(jìn)試點(diǎn)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。當(dāng)前以“天使投資+合伙人+股權(quán)眾籌”模式實(shí)現(xiàn)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)逐漸成為主流模式,其中股權(quán)眾籌不僅為創(chuàng)業(yè)籌集資金,更可獲得更多資源,打造創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的“長(zhǎng)板”。(3)北京地區(qū)的股權(quán)眾籌平臺(tái)北京作為我國(guó)的政治中心、科技中心和文化中心,有著得天獨(dú)厚的地理位置優(yōu)勢(shì)和政策支持,相應(yīng)的當(dāng)?shù)厮枷胍庾R(shí)的開(kāi)放程度也較高,對(duì)新鮮事物的接受更快。北京平臺(tái)數(shù)量達(dá)41家;廣東平臺(tái)數(shù)量達(dá)32家,其中,深圳地區(qū)24家,其余8家平臺(tái)分布于廣州、佛山、揭陽(yáng)三個(gè)地區(qū);上海18家,浙江8家,%。在2012年,眾投天地、大家投等平臺(tái)相繼上線開(kāi)展了股權(quán)眾籌運(yùn)營(yíng)模式;2013年股權(quán)眾籌平臺(tái)上線6家;2014年,股權(quán)眾籌平臺(tái)數(shù)量整體規(guī)模不斷擴(kuò)張,新增54家;2015年,新增60家平臺(tái),繼續(xù)呈爆發(fā)之勢(shì)。2. 股權(quán)眾籌的發(fā)展現(xiàn)狀(1)股權(quán)眾籌平臺(tái)的數(shù)量 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),截止2015年12月,全國(guó)正常運(yùn)營(yíng)的股權(quán)眾籌平臺(tái)共有125家。股權(quán)眾籌融資必須通過(guò)股權(quán)眾籌融資中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)(互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類(lèi)似的電子媒介)進(jìn)行。2015年7月18日,人民銀行等十部門(mén)發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》,意見(jiàn)對(duì)股權(quán)眾籌融資進(jìn)行了定義。根據(jù)國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織(IOSCO)的定義,股權(quán)眾籌是指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù),從個(gè)人投資者或投資機(jī)構(gòu)獲取資金的金融活動(dòng)。二、股權(quán)眾籌的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì) 2014年11月19日,國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上提出“開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”,給予了股權(quán)眾籌明確定位,再到2015年李克強(qiáng)總理在兩會(huì)報(bào)告中提出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”,股權(quán)眾籌迅速成為時(shí)下互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域中最炙手可熱的一個(gè)方向。(3)眾籌平臺(tái)地區(qū)分布 截至2015年12月,全國(guó)眾籌平臺(tái)分布在21個(gè)省份,其中北京作為眾籌行業(yè)的開(kāi)拓地,平臺(tái)聚集效應(yīng)較為明顯,以63家平臺(tái)數(shù)位居第一,廣東以61家平臺(tái)位居第二,上
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