蘋果樹投資價值ppt課件-文庫吧資料
2025-05-18 13:03本頁面
【正文】 為 40美元。既然我們可以就過去幾年內(nèi)這棵樹的年平均利潤是在 45美元左右達成一致 ， 那么我們?yōu)槭裁床荒軐@棵樹未來 5年內(nèi)現(xiàn)金流的預(yù)測也達成一致意見呢 ？ 比如說未來 5年內(nèi) ， 有 25%的可能性現(xiàn)金流是 40美元；有 50%的可能性現(xiàn)金流是 50美元；還有 25%的可能性現(xiàn)金流達到 60美元 。 ” 她提醒道 。因而我們要考慮評估的，不是它的過去，而是它的未來。 ” 這引起了年輕女人的好奇 ， 她問： “ 那么什么才是最重要的呢 ？ ” “ 現(xiàn)金， ” 老人回答， “ 我指的是你能用于消費、儲蓄，分給你的孩子們的實實在在的錢。 “ 你算出來的利潤值是低于真實水平的 ， 因為你計算的有一些項目我根本就沒必要去支付 ， 比如對運貨卡車的折舊 。 現(xiàn)在我明白了 ， 公司收益的增長會提高我的股票的價值 ， 但是沒有任何股息我就不會把它們花掉 。 昨天在你離開之后 ， 我看了一下保險箱 ，發(fā)現(xiàn)里面有幾張我以前買的股票憑證 ， 它們從未向我付一分錢股息 。 ” “它當(dāng)然有用了 ， ” 女士反駁道 ， “ 利潤衡量了效率和經(jīng)濟效益 。 “ 你昨天的計算中使用 45美元這個數(shù)字，并把它稱為利潤，或我在去年取得的收益。我相信我可以讓你同意我的觀點 ——我的樹的價值要高于你計算出來的結(jié)果。 “ 見到你很高興 ， ” ， 老人說 ， “ 我想我們可以坐下來商量商量 。 “ 老人把身體向后一靠 ， 表示很感謝她教了自己這么多知識 ， 他要考慮一下她的出價 ， 希望她能明天再來 。 45美元乘以 5， 等于 225美元 。 對于這棵樹來講 ， 我要求的投資收益率是 20%， 用 100除以 20因此算出市盈率比率是 5。 計算這個比率 ， 只需用 100除以你的要求收益率即可得到結(jié)果 。 ” “ 我不太懂這些計算，你有什么簡單的方法嗎？ ” 老人滿懷希望地問。 收益率低于 20%是不能接受的 ， 因為我可以買草莓地來獲得 20%的收益率 。最后，依照這些判斷過程，我算出來 20%的收益率對這棵樹是比較合適的。 ” 她滔滔不絕地繼續(xù)說道： “ 為了確定一個合適的收益率，我要考察與投資蘋果樹可比的其他投資機會，尤其要考慮包含上述因素的綜合農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)。 我不能兩者都購買 ， 因此買了你的蘋果樹 ， 就剝奪了我其他的投資機會 。 但是我必須通過預(yù)知未來來觀察這些事物的未來表現(xiàn) ， 而不是做事后的評論 。你的出發(fā)點是錢，而我的出發(fā)點則是風(fēng)險因素。但實際情況是，我們正在談?wù)擄L(fēng)險。 利潤率的提高進而也會提高你的投資收益率 。所有的這些都會帶來收入的增加。而且，如你所知道那樣，有許多措施可以用來增加產(chǎn)量。 “ “ 你是一個悲觀的人 ” ，老人回答道， “ 也可能市場上蘋果短缺，蘋果價格上升。 她繼續(xù)說道： “ 或許有哪位醫(yī)生會發(fā)現(xiàn)吃蘋果會導(dǎo)致心臟病 ， 或許一場干旱會降低這果樹的產(chǎn)量 ， 或許這棵樹會得病或死掉 。如果它破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險很高，我會用單年的利潤來代表這棵樹價值的更高百分比。如果這棵樹每年可以創(chuàng)造出穩(wěn)定而且可預(yù)測的利潤，它就美國國債一樣，但是這棵樹每年的利潤是變化的。 ” “ 你是不是已經(jīng)有了什么設(shè)想呢？ ” 老人問道。換句話說 ， 我向這棵樹投資 ， 我需要計算我每年取得 45美元收入的這項投資的價值 。 如果我認(rèn)為這棵樹只存活一年 ， 那么我就可以百分之百地確認(rèn)它的價值 （ 作為一個正常企業(yè) ） 就是它一年的利潤 。 ” “ 那另一半是什么呢 ？ ” 老人問道 。如果只考慮最近 3年 ， 做一個平均 ， 我的計算結(jié)果是這棵樹每年的利潤約為 45美元 ?！? “ 你是對的 ” ， 老人回答 ， “ 接著說 。會計上把這叫做折舊。例如，以前某個時候你購買了一輛貨車，你把這輛車的一部分時間用在往市場上運送蘋果。 “天哪！”老人感到很慚愧，“我還認(rèn)為我去年賺了 100美元呢！” “那是因為你沒有按照一般會計準(zhǔn)則把費用與收入相配比。 最后一點 ， 還要交稅 。 她認(rèn)為必須有人來做這些工
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