【正文】 能將當(dāng)期費(fèi)用資本化 ?企業(yè)的業(yè)績(jī)過(guò)度依賴非主營(yíng)業(yè)務(wù) ? 謀求近期盈利，缺乏盈利的持久性 ?企業(yè)計(jì)提的各種準(zhǔn)備過(guò)低 ? 充分利用利潤(rùn) “ 調(diào)節(jié)器 ” ? 為未來(lái)經(jīng)營(yíng)埋下 “ 定時(shí)炸彈 ” ?企業(yè)利潤(rùn)表中的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等項(xiàng)期間費(fèi)用出現(xiàn)不正常的降低 ? 出現(xiàn)隨業(yè)務(wù)量的上升而降低的現(xiàn)象 ?企業(yè)舉債過(guò)度 ? 資金緊張，支付能力下降 ?注冊(cè)會(huì)計(jì)師（會(huì)計(jì)師事務(wù)所）變更、審計(jì)報(bào)告出現(xiàn)異常 ?企業(yè)有足夠的可供分配的利潤(rùn)，但不進(jìn)行現(xiàn)金股利分配 ?穩(wěn)定發(fā)展條件下經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量小于零 ? 利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量之間存在一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系 ?投資收益與相應(yīng)的現(xiàn)金流量脫節(jié)，有利潤(rùn)不分紅 ? 利潤(rùn)中存在泡沫 【思考題】 ? 某媒體披露：上市公司 A在 1999年度獲得了可觀的利潤(rùn)。 ?企業(yè)變更會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì) ? 正常情況下應(yīng)遵循一致性原則； ? 在不符合條件時(shí)作出變更，很可能是為了粉飾利潤(rùn)。 ?企業(yè)反常壓縮酌量性成本 ? 酌量性成本是指研究與開(kāi)發(fā)支出、廣告費(fèi)支出等管理層可以通過(guò)自己的決策而改變其規(guī)模的成本。當(dāng)然，現(xiàn)在的會(huì)計(jì)規(guī)則將補(bǔ)貼收入的確認(rèn)原則適用收付實(shí)現(xiàn)制，無(wú)疑是使“賬”與“實(shí)”的符合程度更加高了。公司在 2022年將補(bǔ)貼收入總額減去以前年度已經(jīng)確認(rèn)的數(shù)字，得到了當(dāng)期確認(rèn)的補(bǔ)貼收入金額，其實(shí)這部分補(bǔ)貼收入中還有 7 224萬(wàn)元 沒(méi)有收到。截止1999年 12月 31日，環(huán)保股份已確認(rèn)此項(xiàng)補(bǔ)貼收入 12 000萬(wàn)元，2022年度確認(rèn)此項(xiàng)補(bǔ)貼收入 4 364萬(wàn)元（見(jiàn)下表 2）。其賬面上確認(rèn)的補(bǔ)貼收入僅為16萬(wàn)元，和 2022年相比幾乎是一個(gè)零頭。由于其主營(yíng)業(yè)務(wù)為環(huán)保工程等項(xiàng)目，所以利潤(rùn)中有很大部分體現(xiàn)為補(bǔ)貼收入，比如 2022年 ，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為 ，補(bǔ)貼收入為 4 495萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為 4 573萬(wàn)元， 補(bǔ)貼收入占到了利潤(rùn)總額的 98%（ 見(jiàn)下表 1）。 ? 此外，在分析中我們注意到公司該年度 元的每股收益 ，主要原因在于鹽田國(guó)際本年度凈利潤(rùn)分紅率僅為約 58%，由此也可見(jiàn)，投資收益是并非企業(yè)所能完全控制的經(jīng)濟(jì)利益。由此，公司在2022年因投資鹽田國(guó)際而獲得一筆穩(wěn)定且數(shù)額可觀的投資收益，而來(lái)自鹽田國(guó)際的投資收益在未來(lái) 2年內(nèi)還有較大的增長(zhǎng)空間。加入 WTO后我國(guó)港口吞吐量的持續(xù)高速增長(zhǎng)更為鹽田港集裝箱市場(chǎng)展示了良好的發(fā)展前景。 鹽田國(guó)際全年完成集裝箱吞吐量 275萬(wàn)標(biāo)箱，較 2022年增長(zhǎng) %，其中 6~12月完成 160萬(wàn) 標(biāo)箱，較1~6月環(huán)比增長(zhǎng) %；業(yè)務(wù)量同比和環(huán)比的快速增長(zhǎng)反映了公司集裝箱裝卸業(yè)務(wù)并未受到外貿(mào)增速下降的負(fù)面影響。 鹽田港 1999－ 2022年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) （單位：元） 項(xiàng) 目 1999年 2022年 2022年 一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 229 047 173 247 837 343 383 405 092 減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 99 095 499 131 182 986 166 468 937 營(yíng)業(yè)稅金附加 2 439 734 8 865 729 15 411 098 二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 127 511 940 107 788 628 201 525 057 加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 2 275 674 2 621 119 1 107 675 減：存貨跌價(jià)損失 56 132 － 1 096 351 － 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 － 569 018 13 826 管理費(fèi)用 30 550 718 34 602 486 49 314 330 財(cái)務(wù)費(fèi)用 － 15 493 754 8 780 517 23 573 536 三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 114 674 518 67 554 077 129 731 040 加：投資收益 － 802 120 58 627 175 324 593 257 補(bǔ)貼收入 － － － 營(yíng)業(yè)外收入 4 255 230 6 597 928 3 767 051 減：營(yíng)業(yè)外支出 3 625 470 4 903 226 4 351 508 四、利潤(rùn)總額 114 502 159 127 875 954 453 739 840 減：所得稅 3 490 531 1 886 338 10 032 829 少數(shù)股東收益 23 880 091 32 051 320 67 429 627 五、凈利潤(rùn) 87 131 537 93 938 296 376 277 383 ? 上表所示的 2022年度報(bào)告顯示， 2022年度構(gòu)成公司收入和利潤(rùn)來(lái)源的主要業(yè)務(wù)均有顯著增長(zhǎng)。 ? 資產(chǎn)重組后的鹽田港主營(yíng)業(yè)務(wù)及其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性變化。 ? 鹽田國(guó)際集裝箱碼頭是我國(guó)華南地區(qū)集裝箱主樞紐港，由鹽田港集團(tuán)與以和記黃埔為首的外資合作興建，采用國(guó)際上最先進(jìn)的集裝箱港口管理模式，吸引了眾多國(guó)際知名船舶公司的掛靠。在此之前，公司的主要利潤(rùn)來(lái)源于惠鹽高速公路營(yíng)運(yùn)和港口工程建設(shè)。 長(zhǎng)安汽車 1999~2022年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量表 1999年 2022年 2022年 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金含量 （ 2）投資收益帶來(lái)現(xiàn)金流量的能力 ?股權(quán)投資收益 ? 股權(quán)投資收益當(dāng)年獲取的現(xiàn)金 ?年內(nèi)現(xiàn)金回款（取得股利所收到的現(xiàn)金）＋應(yīng)收股利的（年末數(shù)－年初數(shù)） ? 與當(dāng)年的股權(quán)投資收益相比 案例 29：投資收益的分析 ? 投資收益成就高成長(zhǎng)績(jī)優(yōu)股 ? 2022年 鹽田港 給投資者交了一份滿意的答卷：公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 元，分別比上年增長(zhǎng) %、 %和 %（見(jiàn)下表）。通常情況下，營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量?jī)蓚€(gè)指標(biāo)聯(lián)袂走高的經(jīng)濟(jì)含義是企業(yè)的銷售環(huán)境和內(nèi)部管理都處于非常良好的狀況。我們用“銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金 /主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”這個(gè)主營(yíng)收入現(xiàn)金含量指標(biāo)對(duì)長(zhǎng)安汽車的銷售進(jìn)行分析（見(jiàn)下表），發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)自 1999年起逐年走高，更為可貴的是，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也逐年增長(zhǎng)。產(chǎn)品包括各種型號(hào)的長(zhǎng)安牌微型廂貨車、微型貨車、奧拓微型轎車以及用于微型汽車的江陵牌汽車發(fā)動(dòng)機(jī)。如果這兩個(gè)指標(biāo)同時(shí)走低，則企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理肯定存在問(wèn)題。當(dāng)比值小于 ，說(shuō)明本期的收入有一部分沒(méi)有收到現(xiàn)金；當(dāng)比值大于 ，說(shuō)明本期的收入不僅全部收到了現(xiàn)金，而且還收回了以前期間的應(yīng)收款項(xiàng)或預(yù)收款項(xiàng)增加。 ? 銷售收現(xiàn)率＝銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金／營(yíng)業(yè)收入。非經(jīng)常性損益所支撐起的“績(jī)優(yōu)”結(jié)果自然無(wú)法持久，到了 2022年，公司產(chǎn)品難以銷售，主業(yè)持續(xù)萎縮的窘?jīng)r進(jìn)一步加深，并且失去了非經(jīng)常性損益的幫助，最終復(fù)又虧損 2 400萬(wàn)元。 公司 1998－ 2022年度利潤(rùn)表 （單位：元） 項(xiàng) 目 1998年 1999年 2022年 一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 252 800 546 106 616 581 28 291 087 減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 209 932 829 99 355 455 29 973 773 主營(yíng)業(yè)稅金及附加 1 829 489 510 809 49 806 二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 41 038 227 6 750 317 － 1 732 492 加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) － 96 329 18 999 743 30 885 減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用 7 722 078 8 578 713 844 088 管理費(fèi)用 17 929 612 22 312 432 7 227 691 財(cái)務(wù)費(fèi)用 10 025 052 12 439 252 14 202 078 三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 5 265 155 － 17 580 337 － 24 572 660 加：投資收益 105 000 － － 補(bǔ)貼收入 397 848 － － 營(yíng)業(yè)外收入 2 150 340 56 944 148 33 452 減：營(yíng)業(yè)外支出 1 056 985 194 466 34 258 四、利潤(rùn)總額 6 861 360 39 169 345 － 24 573 465 減：所得稅 3 967 129 192 27 112 五、凈利潤(rùn) 6 850 854 39 040 153 － 24 600 577 ? 不過(guò)，仔細(xì)分析 1999年 該公司的年度報(bào)告， ST黃河科的每股收益在扣除非經(jīng)常性損益后則為虧損 ，這就說(shuō)明，該公司凈利潤(rùn)劇增的 %，皆為資產(chǎn)出售和轉(zhuǎn)讓債務(wù)等非經(jīng)常性損益所致。接著，連續(xù)兩年又如法炮制， 1998年 中期報(bào)虧 1 ，年報(bào)盈利 ，后調(diào)整為 ； 1999年 中期報(bào)虧 2 ，年報(bào)又盈利 3 （見(jiàn)下表）。1996年中期虧損 3 ，年度更是報(bào)虧 23 ，是迄今為止虧損額最大的 1年。 ? 西安黃河自 1994年 2月 24日上市，除了當(dāng)年未虧，此后，年年都與虧損沾邊。 案例 31：營(yíng)業(yè)外收支的分析 ? 非經(jīng)常性損益是“利潤(rùn)”嗎 —— 扭虧復(fù)又虧的上市公司 ? 在 600831這個(gè)上海證券交易所的證券代碼下，曾有過(guò)三次名字的更迭：西安黃河、 ST黃河科、廣電網(wǎng)絡(luò)。 ? “所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目 反映企業(yè)根據(jù)所得稅準(zhǔn)則確認(rèn)的應(yīng)從當(dāng)期利潤(rùn)總額中扣除的所得稅費(fèi)用。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“營(yíng)業(yè)外支出”科目的發(fā)生額分析填列。 營(yíng)業(yè)外收入是指企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)凈收入，主要包括處置非流動(dòng)資產(chǎn)利得、非貨幣性資產(chǎn)交換利得、債務(wù)重組利得、罰沒(méi)利得、政府補(bǔ)助利得、確實(shí)無(wú)法支付而按規(guī)定程序經(jīng)批準(zhǔn)后轉(zhuǎn)作營(yíng)業(yè)外收入的應(yīng)付款項(xiàng)、捐贈(zèng)利得、盤盈利得等。 ? “營(yíng)業(yè)外收入”項(xiàng)目 反映企業(yè)發(fā)生的與其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)收入。 ? “投資凈收益”項(xiàng)目 反映企業(yè)以各種方式對(duì)外投資所取得的收益。 ? “公允價(jià)值變動(dòng)凈收益”項(xiàng)目 反映企業(yè)按照相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益的資產(chǎn)或負(fù)債公允價(jià)值變動(dòng)凈收益，如交易性金融資產(chǎn)當(dāng)期公允價(jià)值的變動(dòng)額。 案例 28：財(cái)務(wù)費(fèi)用的分析 廈門路橋 1999~2022年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) (單位：元 ) 1999年 2022年 2022年 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 136 978 449 230 175 574 254 428 433 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 114 819 787 133 811 378 129 657 753 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 3 881 629 3 288 399 4 342 254 管理費(fèi)用 15 249 858 22 502 986 24 530 601 財(cái)務(wù)費(fèi)用 － 8 301 596 72 337 066 69 653 708 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 105 491 295 46 851 599 37 975 895 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 77% 20% 15% ?3)注意凈利潤(rùn)中投資收益與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的互補(bǔ)性變化 ?4)注意小項(xiàng)目的大危機(jī) ? 其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) ? 營(yíng)業(yè)外收入 ? 營(yíng)業(yè)外支出 利得、損失、所得稅費(fèi)用項(xiàng)目 ? “資產(chǎn)減值損失”項(xiàng)目 反映企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)發(fā)生的減值損失。在投入的 28億多元資金中，貸款約 13億元，由此，每年會(huì)增加財(cái)務(wù)費(fèi)用 8 000多萬(wàn)元。公司的負(fù)債規(guī)模并沒(méi)有較大改變，卻出現(xiàn)了財(cái)務(wù)費(fèi)用的異常變化，核心原因是海滄大橋的竣工使得利息支出不再可以資本化。 案例 28：財(cái)務(wù)費(fèi)用的分析 ? 在 1999年 2月 廈門路橋 IPO招股的時(shí)候海滄大橋已經(jīng)進(jìn)入施工期，該橋于 1999年 12月 30日舉行了通車典禮，股份公司于 2022年 1月 3日起開(kāi)始征收海滄大橋通行費(fèi)。 ? 廈門海滄大橋橫跨廈門島西部與海滄臺(tái)商投資開(kāi)發(fā)區(qū)，為特大型三跨吊鋼箱梁懸索橋，全長(zhǎng) 5 926米，工程總投資人民幣 287 400萬(wàn)元，是廈門有史以來(lái)投資最大的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。 唐鋼股份 1999~2022年度的利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)對(duì)照表 （單位：元） 1999年 2022年 2022年 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 5 726 211 024 6 946 615 674 8 083 244 254 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 4 709 471 568 5 488 824 637 6 579 583 557 主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加 40 037 909 48 118 676 61 315 008 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 976 701 547 1 397 375 101 1 442 345 689 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 77 991 308 215 427 093 93 246 326 占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重 % % % 管理費(fèi)用 205 138 823 363 496 949 397 780 238 財(cái)務(wù)費(fèi)用 120 346 706 121 058 295 131 799 268 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 587 646 658 712 548 616 828 170 017 案例 28：財(cái)務(wù)費(fèi)用的分析 ? 財(cái)務(wù)費(fèi)用的波動(dòng)改變對(duì)企業(yè)盈利能力的認(rèn)識(shí) ? 廈門路橋 1999年 2月在招股說(shuō)明書(shū)中向投資者披露了公司當(dāng)時(shí)主要的收入來(lái)源及募集資金的投向。 2022年之前，該公司對(duì)船運(yùn)費(fèi)的結(jié)算是采用代墊代收方式，但 2022年公司將這種結(jié)算方式改為將船運(yùn)費(fèi)打