【正文】 M曲線越平坦；反之則反之 。這是兩種特例，對(duì)分析財(cái)政政策與貨幣政策很有用。 i越大， LM曲線的斜率越大， LM曲線越陡峭；反之則亦然。 ?斜率的影響因素 由 LM曲線的公式可知 LM曲線斜率為： 。 A39。在古典區(qū)域中，財(cái)政政策無效。 在 MV=PY （貨幣數(shù)量方程式）中，通常假定貨幣的收入流通速度不變，這也就是說，在給定的價(jià)格水平下，貨幣供給量單獨(dú)決定了收入水平，而與利率無關(guān)。 r1 r2 L(Y1， r ) L(Y2， r） Y2 Y1 r1 A r2 B LM （ 1）利用圖形進(jìn)行推導(dǎo)。 此時(shí)產(chǎn)品市場(chǎng)會(huì)自動(dòng)調(diào)整 ， 投資需求會(huì)下降 ， 國(guó)民收入減少 ， 非均衡點(diǎn)左移 ， 直到 IS曲線上實(shí)現(xiàn)均衡 。此時(shí)產(chǎn)品市場(chǎng)會(huì)自動(dòng)調(diào)整，國(guó)民收入增加，非均衡點(diǎn)右移，直到 IS曲線上實(shí)現(xiàn)均衡。也即 ： IS曲線上任何一點(diǎn)都是產(chǎn)品市場(chǎng)國(guó)民收入的均衡點(diǎn)，在 IS曲線以外任何一點(diǎn)所體現(xiàn)的利率和國(guó)民收入，都意味著產(chǎn)品市場(chǎng)的失衡 。 注意： b， t， d變化時(shí)， IS曲線的傾斜程度變化 Y=C+I+G C=a+b(YT) T=tY I=edr ， G=G0 IS曲線 的斜率 投資對(duì)利率變化越敏感則 IS曲線越平坦 r 0 I 10% 5% A B B39。 總結(jié)補(bǔ)充 — IS曲線 的斜率： )()1(1 1 0GdreatbY ??????dtbdtbYrdYdr )1(1)1(1 ???????????斜率為： IS曲線的斜率，與可支配收入的邊際消費(fèi)傾向 b、稅率 t和投 資對(duì)利率的敏感度 d有關(guān)。 以上討論的 IS曲線的移動(dòng)，既可能是斜率既定的平行移動(dòng)，也可能是斜率發(fā)生變化的非平行移動(dòng)。 第四，凈出口額變動(dòng)。 第三，政府支出及稅收的變動(dòng) 。 第二，儲(chǔ)蓄函數(shù)變動(dòng) 。 使 IS曲線移動(dòng)的因素： 第一，投資需求變動(dòng)。 (b) IS 曲線 (a) 計(jì)劃支出線 r 0 Y2 Y1 IS2 Y 圖 IS 曲線的推導(dǎo) E 0 Y Y2 Y1 A B 45176。 IS曲線 的推導(dǎo)（ I） ? IS曲線 ? （ IS曲線的位臵） 利率不變，其他因素如政府購(gòu)買、政府稅收等的變動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致 IS曲線移動(dòng)。 線的交點(diǎn)形成了 IS曲線。 線的交點(diǎn)。 IS r 0 Y r1 r1 I2 I1 A r 0 I(r) I Y1 A Y1 A Y2 B Y2 B E 0 Y 45176。利率降低 → 投資增加 → 收入增加。 ? 凱恩斯主義者和新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)這種模型的看法是很不相同的。 ? IS—LM模型是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家希克斯在 1937年的一篇論文中（ 《 凱恩斯先生和 “ 古典學(xué)派 ” ：一種解釋 》 ）提出來的，后來經(jīng)過了美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢森等人的發(fā)展。 Y2 Y1 E2=[a+I2(r2)+GbT]+bY ΔY ΔI ? IS—LM模型是說明產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)，國(guó)民收入和利率的決定的模型。 ? 下頁的圖顯示了利率的傳導(dǎo)機(jī)制?，F(xiàn)在是：I=I(r)。 ? 在第一節(jié)簡(jiǎn)單的國(guó)民收入決定模型中，我們沒有考慮利率對(duì)于投資的影響。 MD r 0 M/P 圖 貨幣供給的增加 A r0 MS0 M0 /P MS1 B r1 M1 /P 凱恩斯陷井 (流動(dòng)陷井 ) ? 當(dāng)利率下降到某一水平后，人們就不再會(huì)將增加的貨幣存量用于消費(fèi)和投資 ,貨幣、利率、價(jià)格之間的固有關(guān)系被打破，貨幣量變得與經(jīng)濟(jì)無關(guān) ,央行無論怎樣增加貨幣供給，都會(huì)被巨大的貨幣需求所吞沒 ,即此時(shí)貨幣需求對(duì)利率彈性無限大 ,貨幣政策變得無效 ?凱恩斯陷井 ?L2 r ?四、利率的傳導(dǎo)機(jī)制 ? 在第七章中我們看到，貨幣供應(yīng)量的增加，會(huì)使總需求曲線向右移動(dòng)，從而導(dǎo)致均衡的國(guó)民收入增加。假定中央銀行在公開市場(chǎng)上買進(jìn)政府債券，市場(chǎng)上的債券會(huì)減少，貨幣會(huì)相應(yīng)地增多，在利率水平不變的情況下，貨幣的供給量就會(huì)大于貨幣的需求量，因此利率水平必然下降使兩者趨于一致。 MD39。 MD r 0 M/P 圖 貨幣市場(chǎng)的均衡 A r0 MS M0 /P r1 如果貨幣需求增加，均衡的利率上升。而如果利率低于 r0，貨幣的需求量要大于貨幣的供給量，那么利率就會(huì)上升。 PMPM S /)/( ? 三、利率的決定 貨幣需求曲線與貨幣供給曲線在 A點(diǎn)相交，表明在 A點(diǎn)貨幣的需求量正好等于貨幣的供給量，人們?cè)敢獬钟械呢泿艛?shù)量恰好等于社會(huì)上能夠得到的貨幣數(shù)量，貨幣市場(chǎng)達(dá)到了均衡。除此以外，中央銀行還可以采取改變準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率的方法來調(diào)節(jié)貨幣的供給量。收入水平提高，交易性的和預(yù)防性的貨幣需求都會(huì)提高。(Y) L=L(Y) L1=L1(Y) + L2=L2 (r) – L1=kY L2= hr + （一般的表示方法）hrkYL ??：貨幣需求量和利率之間呈反向變化的關(guān)系，利率上升，貨幣需求量下降；利率降低，貨幣需求量上升。 ： )(),()( ??YiLPM d ?– + L= L1+ L2=L1(Y) +L2(r) 流動(dòng)性偏好 貨幣需求 （教材上的表示方法）friYL ??交易動(dòng)機(jī) 預(yù)防動(dòng)機(jī) 投機(jī)動(dòng)機(jī) L39。 ? 因此 ， 從流動(dòng)性偏好理論出發(fā) ， 貨幣的需求函數(shù)可表達(dá)為： (M/P)d =L(r， Y) () ? 也就是說 ， 對(duì)實(shí)際貨幣的需求 (M/P)d取決于利率 r和國(guó)民收入 Y。 利率 r則是持有貨幣的機(jī)會(huì)成本 。 第二節(jié) 利率的決定 ? 投機(jī)動(dòng)機(jī) 與上述兩個(gè)動(dòng)機(jī)不同 。 ? 交易動(dòng)機(jī)是指人們持有一定數(shù)量貨幣的目的是為了日常交易。因此，流動(dòng)性偏好就是對(duì)貨幣的需求。 ? 一、貨幣的需求 ? 人們?yōu)槭裁丛敢獬钟幸欢〝?shù)量的貨幣 ? 凱恩斯理論認(rèn)為，人們持有貨幣是由流動(dòng)性偏好決定的。則總支出曲線斜率變大，E0→ E1， Y增加。 E 0 E0=A+b(1t0)Y Y Y1 圖 邊際支出傾向的變動(dòng) 45176。在圖中，由于稅率的降低使邊際支出傾向增加，計(jì)劃支出曲線由 E0旋轉(zhuǎn)至 E1，均衡點(diǎn)也由 B變?yōu)?C，均衡的國(guó)民收入由 Y0增加到 Y1。 ? 如果在模型中引進(jìn)稅收 T，那么計(jì)劃總支出為， ? E=C(Y– T)+I+G () ? 假定政府征收比例稅，即 T＝ tY，其中， t為邊際稅率即每增加一單位收入所增加的稅收，顯然 0tl，因此式 ()可寫成： ? E=C(Y– tY)+I+G () ? 再假定線性消費(fèi)函數(shù)，則有： E=a+bY(1– t)+I+G () ? 對(duì)（ ）求導(dǎo)可得： e=dE/dY=b(1– t) () ? 因此，（可支配收入的）邊際支出傾向與邊際消費(fèi)傾向成正方向變化而與稅率成反方向變化。 ?除了自發(fā)支出乘數(shù)（包括投資乘數(shù)、政府購(gòu)買乘數(shù)等），乘數(shù)還有： 稅收乘數(shù)： (定額稅 ), ?平衡預(yù)算