【正文】 適于采用彈性較小的匯率制度。貿(mào)易依存度指外貿(mào)額與國(guó)民生產(chǎn)總值的比值，它反映一國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依賴程度。經(jīng)濟(jì)規(guī)模小和經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱的發(fā)展中國(guó)家傾向于選擇釘住匯率制，這主要是由于它們承受外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力較差。答： 。 第四，它強(qiáng)調(diào)一價(jià)定律的作用，但尤其從長(zhǎng)期來(lái)看，一價(jià)定律往往是不能成立的。但在短期內(nèi)，貨幣需求往往是很不穩(wěn)定的，也很難不受貨幣供給變動(dòng)的影響。 主要缺陷：第一，它將國(guó)際經(jīng)濟(jì)的因果關(guān)系顛倒了。（四）貨幣論對(duì)貶值的分析 在充分就業(yè)情況下，貨幣貶值——貶值國(guó)的國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲——名義貨幣需求增加——由貶值國(guó)的貿(mào)易盈余補(bǔ)充；但假如由國(guó)內(nèi)貨幣供給增加來(lái)滿足名義貨幣需求增加時(shí)，則不能改善國(guó)際收支。 國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制： 貨幣供給增加—超額貨幣供給—名義現(xiàn)金余額大于意愿持有的現(xiàn)金余額—增加消費(fèi)品和資本品開(kāi)支—商品、勞務(wù)的進(jìn)口增加、出口減少、資本輸出增加、輸入減少—經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目收支均惡化—國(guó)際收支惡化。 當(dāng)一國(guó)的人們對(duì)貨幣的需求增加，或者貨幣當(dāng)局限制國(guó)內(nèi)信貸，造成貨幣需求大于貨幣供給時(shí)，這部分超額貨幣需求將由外國(guó)貨幣的流入而得到滿足，導(dǎo)致國(guó)際收支順差。國(guó)際收支狀況是由國(guó)內(nèi)貨幣供給狀況決定的，國(guó)際收支失衡的根本原因在于國(guó)內(nèi)貨幣需求與貨幣供給失衡。長(zhǎng)期來(lái)看，Ms=Md，所以 R = Md – D 。（二）基本分析貨幣論認(rèn)為：一國(guó)的貨幣供給有兩個(gè)來(lái)源：國(guó)內(nèi)銀行體系創(chuàng)造的信用D和來(lái)自國(guó)際收支所獲得的盈余R，即 Ms = R + D。 一價(jià)定律是成立的。在貨幣論看來(lái)，線下項(xiàng)目交易即國(guó)際儲(chǔ)備額的變動(dòng)，進(jìn)一步來(lái)看是貨幣市場(chǎng)均衡的結(jié)果。 貨幣論在兩方面有別于傳統(tǒng)的彈性論和吸收論：第一，貨幣論將國(guó)際資本流動(dòng)也作為考察對(duì)象，強(qiáng)調(diào)國(guó)際收支的綜合差額 ，而非貿(mào)易差額。三、 貨幣分析法 貨幣論（Monetary Approach），又可譯為貨幣分析法。這里忽略了資源運(yùn)用效率的問(wèn)題。 第三，在貶值分析中，吸收論完全沒(méi)有考慮相對(duì)價(jià)格在調(diào)整過(guò)程中的作用。（四）對(duì)吸收論的評(píng)價(jià) 第一，采用一般均衡分析法，把國(guó)際收支變動(dòng)同整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀變量結(jié)合起來(lái)分析，強(qiáng)調(diào)通過(guò)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)整來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支，具有強(qiáng)烈的政策配合意義。 貨幣貶值的收入效應(yīng): 1）閑置資源效應(yīng)(Idle Resources Effect) 本幣貶值—出口增加、進(jìn)口減少—閑置資源啟用—通過(guò)外貿(mào)系數(shù)機(jī)制、國(guó)民收入成倍增長(zhǎng)—國(guó)際收支改善 2）貿(mào)易條件效應(yīng)(Terms of Trade Effect) 本幣貶值—貿(mào)易條件惡化—實(shí)際國(guó)民收入下降—吸收減少—進(jìn)口減少、出口增加—國(guó)際收支改善 3）資源配置效應(yīng)(Distribution of Resources Effect) 本幣貶值—出口增加、進(jìn)口減少—出口生產(chǎn)部門和進(jìn)口替代部門的利潤(rùn)上升—國(guó)內(nèi)資源重新配置—國(guó)民收入提高—國(guó)際收支改善貨幣貶值的吸收效應(yīng): 1） 現(xiàn)金余額效應(yīng)(Real Cash Balance Effect) 本幣貶值—物價(jià)水平上漲—手持現(xiàn)金余額實(shí)際價(jià)值減少—消費(fèi)減少—總吸收減少 2）收入再分配效應(yīng)(Redistribution of Ine Effect) 本幣貶值——物價(jià)水平上漲——國(guó)民收入向利潤(rùn)所得者及政府部門轉(zhuǎn)移——吸收傾向下降——吸收總量減少——國(guó)際收支改善 3）貨幣貶值的收入與吸收效應(yīng)： 當(dāng)經(jīng)濟(jì)尚未實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)、資源配置尚未優(yōu)化、吸收傾向小于1時(shí)，貨幣貶值主要產(chǎn)生收入效應(yīng)；相反，當(dāng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)達(dá)到充分就業(yè)、資源實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置、吸收傾向大于1時(shí)，貨幣貶值主要產(chǎn)生吸收效應(yīng)。 ΔB=(1c)ΔYΔD … … （4） 貶值能否改善國(guó)際收支，取決于貶值能否降低吸收，提高國(guó)民收入。提高國(guó)民收入水平，使Y變大。 非充分就業(yè)。只能通過(guò)對(duì)吸收的調(diào)整來(lái)改善國(guó)際收支。因此，當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)不平衡時(shí)，可以通過(guò)改變總收入或總吸收來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)。則： B = Y A ... ... … … …（2） 即國(guó)際收支等于國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)吸收之差。二、國(guó)際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法 吸收論（Absorption Approach），又稱吸收分析法，有時(shí)也稱支出分析法（Expenditure Approach），分析的是收入和支出在國(guó)際收支調(diào)整中的作用。 根據(jù)彈性論的結(jié)論，貨幣貶值對(duì)不同的國(guó)家有不同的影響。 （五）對(duì)彈性論的評(píng)價(jià) 彈性理論在國(guó)際收支調(diào)節(jié)中具有一定的參考價(jià)值，但也存在著很大的局限性。馬吉（S. P. Magee）將貶值后的時(shí)間劃分為三個(gè)階段來(lái)具體分析J型曲線效應(yīng)的存在原因。 馬—勒條件是指在進(jìn)出口商品的供給彈性無(wú)窮大的情況下，只要一國(guó)進(jìn)出口商品的需求彈性之和大于1，本國(guó)貨幣貶值就能改善該國(guó)的國(guó)際收支狀況。即國(guó)際收支=貿(mào)易收支 在收入、價(jià)格、偏好等不變的前提下，利用局部均衡分析法研究匯率的變動(dòng)對(duì)一國(guó)貿(mào)易收支的影響。答：一、彈性分析法（Elasticity Approach）（一）彈性的基本概念（二）假設(shè)條件 進(jìn)出口商品供給彈性無(wú)窮大，即進(jìn)口商品和出口商品的供給曲線為水平線。答：每種政策工具應(yīng)當(dāng)用于最具影響力的政策目標(biāo)之上，以財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡、貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部均衡的搭配，符合有效市場(chǎng)分類原則。5．一些資源型國(guó)家如果發(fā)生過(guò)度順差，意味著國(guó)內(nèi)資源的持續(xù)性開(kāi)發(fā)，會(huì)給這些國(guó)家今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)隱患。3．次序順差會(huì)使該國(guó)喪失獲取國(guó)際金融組織優(yōu)惠貸款的權(quán)力。2．持續(xù)順差在外匯市場(chǎng)上表現(xiàn)為有大量的外匯供應(yīng)，這就增加了外匯對(duì)本國(guó)貨幣的需求，導(dǎo)致外匯匯率下跌，本幣匯率上升，提高了以外幣表示的出口產(chǎn)品的價(jià)格，降低了以本幣表示的進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格。 4．持續(xù)性逆差還可能使該國(guó)陷入債務(wù)危機(jī)。導(dǎo)致該國(guó)貨幣信用的下降，國(guó)際資本大量外逃，引發(fā)貨幣危機(jī)。 2．導(dǎo)致該國(guó)外匯短缺，造成外匯匯率上升，本幣匯率下跌。國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容無(wú)標(biāo)題文檔國(guó)際收支失衡的經(jīng)濟(jì)影響：答：一）國(guó)際收支持續(xù)逆差對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響 1．導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備大量流失。由上例可知當(dāng)兩國(guó)的利率出現(xiàn)差距時(shí)便會(huì)引起外匯市場(chǎng)的波動(dòng),為杜絕套利行為,利率平價(jià)理論主張即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之間的差距應(yīng)等于兩國(guó)之間的利率差距。例如甲國(guó)的利率高于乙國(guó)的利率,乙國(guó)的人民會(huì)想要把錢轉(zhuǎn)存到甲國(guó)或甲國(guó)貨幣存款賬戶。依據(jù)利率平價(jià)理論,兩國(guó)間利率的差距會(huì)影響兩國(guó)幣值水平及資金的移動(dòng),進(jìn)步而影響遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價(jià)。但其理論基礎(chǔ)是貨幣數(shù)量論，忽視了物價(jià)和匯率之間可相互影響、互為因果的關(guān)系。這一平價(jià)即購(gòu)買力平價(jià)。雖然可能出現(xiàn)背離這個(gè)新的名義匯率的情況，但匯率的變動(dòng)趨勢(shì)始終是兩國(guó)貨幣購(gòu)買力之比。因此，兩國(guó)貨幣的匯率取決于兩種貨幣在這兩國(guó)的購(gòu)買力之比。這一理論的要點(diǎn)是：人們所以愿意買進(jìn)外幣，是由于這種貨幣在該國(guó)對(duì)商品和勞務(wù)擁有購(gòu)買力。Cassel , 1866～1945）加以發(fā)展和充實(shí) ，并在其1922年出版的《1914 年以后的貨幣與外匯》一書(shū)中作了詳細(xì)論述。最初由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家桑頓在1802年提出，其后成為李嘉圖的古典經(jīng)濟(jì)理論的一個(gè)組成部分，最后由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家古斯塔夫一國(guó)利率的上升，會(huì)使該國(guó)的金融資產(chǎn)對(duì)本國(guó)和外國(guó)的投資者來(lái)說(shuō)更有吸引力，從而導(dǎo)致資本內(nèi)流，匯率升值。在一國(guó)發(fā)生通貨膨脹的情況下，該國(guó)貨幣所代表的價(jià)值量就會(huì)減少，其實(shí)際購(gòu)買力也就下降，于是其對(duì)外比價(jià)也會(huì)下跌。僅以國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目的貿(mào)易部分來(lái)看，當(dāng)一國(guó)進(jìn)口增加而產(chǎn)生逆差時(shí)，該國(guó)對(duì)外國(guó)貨幣產(chǎn)生額外的需求，這時(shí)，在外匯市場(chǎng)就會(huì)引起外匯升值，本幣貶值，反之，當(dāng)一國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)順差時(shí)，就會(huì)引起外國(guó)對(duì)該國(guó)貨幣需求的增加與外匯供給的增長(zhǎng)，本幣匯率就會(huì)上升。答：（Ⅰ）、匯率變化對(duì)貿(mào)易收支的影響（一）本幣貶值對(duì)進(jìn)出口（貿(mào)易收支）的影響 對(duì)出口的影響：出口品外幣價(jià)格下降→需求增加(或)出口商利潤(rùn)增加→供給增加→出口擴(kuò)大 對(duì)進(jìn)口的影響：進(jìn)口品本幣價(jià)格上升→進(jìn)口商利潤(rùn)減少→需求下降→進(jìn)口減少（二）本幣升值對(duì)進(jìn)出口（貿(mào)易收支）的影響 對(duì)出口的影響 對(duì)進(jìn)口的影響（Ⅱ）、匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響本幣貶值→有利于資本流入，不利于資本流出本幣升值→有利于資本流出，不利于資本流入預(yù)期本幣貶值→拋本幣、搶外匯－資本外逃預(yù)期本幣升值→拋外匯、搶本幣－資本流入（Ⅲ）、匯率變化對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響美元儲(chǔ)備時(shí)期：外匯儲(chǔ)備隨美元升貶值而相應(yīng)變化多元化儲(chǔ)備時(shí)期：各種儲(chǔ)備貨幣的利息有別，在外匯市場(chǎng)上升貶不一，因其各自權(quán)重和匯率變化程度而對(duì)外匯儲(chǔ)備有不同影響匯率變化對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響逐漸復(fù)雜化，對(duì)外匯儲(chǔ)備管理提出了更高要求 （Ⅳ）、匯率變動(dòng)對(duì)價(jià)格水平的影響對(duì)貿(mào)易品價(jià)格的影響：本幣貶值→進(jìn)出口商品國(guó)內(nèi)價(jià)格↑→物價(jià)上漲壓力對(duì)非貿(mào)易品價(jià)格的影響：潛在出口商品（價(jià)格敏感性產(chǎn)品）潛在進(jìn)口替代品（價(jià)格敏感性產(chǎn)品）純粹的非貿(mào)易品通貨膨脹→本幣貶值→更高通貨膨脹→更大貶值影響匯率變動(dòng)的因素。38. LIBOR：倫敦銀行同業(yè)拆放利率（Lon