【正文】 12121（ ） 再將（ ）式代入（ ）式得： rPPrrCC rr ???????? 111212121=企業(yè)儲蓄決策與家庭跨時期選擇 無關(guān)。 =可能性之二 (圖 b) 對兩可結(jié)果的解釋： 利率提高對儲蓄的影響 利率上升 凈借方 凈貸方 替代效應(yīng) + + 收入效應(yīng) + 對儲蓄的總影響 + ？ [說明 ]：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)通常假定一個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，凈借方和凈貸方的收入 效應(yīng)在總體水平上趨于相互抵消，所以替代效應(yīng)占優(yōu)勢，即 利率提高，總儲蓄水平將上升。 = 可能性之一 (圖 a) 第一期消費(fèi) 1C2C第二期消費(fèi)新預(yù)算約束 舊預(yù)算約束 2U1U1C?2C?1Q2Q(圖 a) 在圖 (a)中 , 1122 )1()1( QrCrQC ?????利率上升使預(yù)算線繞稟賦點(diǎn)旋轉(zhuǎn) , 1C 減少 , 從而第一期儲蓄增加。 ?生命周期假說的反例 （ i）遺產(chǎn)的存在 （ ii）流動性約束的存在（即某些個體沒有能力用未來收入作擔(dān)保 而獲得貸款，從而所能進(jìn)行的最大消費(fèi)只能是當(dāng)期收入。）和收入分別為財(cái)富（，其中，即( Y )WC???? YW ??所以， 平均消費(fèi)傾向 ?? ??? )( YWYCA P C[解釋 ]： =從短期來看， 隨著收入的增加，財(cái)富基本保持不變，因此平均 消費(fèi)傾向遞減。 負(fù)儲蓄 儲蓄 時間 收入 消費(fèi) 財(cái)產(chǎn)積累 開始退休 生命結(jié)束 Y C ?生命周期假說對消費(fèi)之謎的解釋： 生命周期假說認(rèn)為：經(jīng)濟(jì)中的總消費(fèi)既取決于家庭的財(cái)富水平， 又 取決于家庭的收入水平。 (ii) 家庭會通過金融資產(chǎn)市場以理性的方式統(tǒng)籌安排 一生的資源，實(shí)現(xiàn)一生中最平穩(wěn)的消費(fèi)路徑。 =就長期而言，收入變動主要來自持久收入的變動，因此 APC 基本保持不便。 （ iii）預(yù)期的未來沖擊 00)21(0,0112121?????????????????CSQrYCP時，當(dāng)00)21(0,0112121?????????????????CSQrYCP時，當(dāng)結(jié)論：在預(yù)期沖擊下，由于持久收入發(fā)生變化，消費(fèi)者會通過調(diào)整 當(dāng)前儲蓄來增加或減少當(dāng)前消費(fèi)。 ?收入沖擊與家庭現(xiàn)期消費(fèi)和儲蓄最優(yōu)決策 現(xiàn)期消費(fèi)增量和儲蓄增量的表達(dá)式： 111111211211)21()21()21()21(CQSCQSQrQrrYCQrQrrYCPP?????????????????????????（ i）暫 時的現(xiàn)在沖擊 0)21(0,01111112??????????????????CQSQrrYCP時，當(dāng)0)21(001111112??????????????????CQSQrrYCP時，當(dāng)結(jié)論：在暫時沖擊下，持久收入和現(xiàn)期消費(fèi)都沒有多大改變， 消費(fèi)者會增加或動用儲蓄。 rrY PP ????? 11Y21即= 第一時期家庭的最優(yōu)消費(fèi)和儲蓄決策 1C2CE 1C2C1Q2Q045PPPYQCQSYCCrrrY???????????11112121)1)(21(結(jié)論：家庭會使現(xiàn)期消費(fèi)等于持久收入。 換言之，家庭將試圖通過金融資產(chǎn)市場維持完全穩(wěn)定 的消費(fèi)路徑， 以使每一個時期的消費(fèi)都等于持久收入。 ?假說 ： （ i）人們一生的經(jīng)歷是隨機(jī)的，從而家庭不同年份的收入 具有波動性。 =結(jié)論 2：在跨時期選擇中， 第一期的消費(fèi) 1C不僅取決于第一期 的產(chǎn)量 1Q ，而且取決于第二期的產(chǎn)量 2Q ，還取決于利率以及 消費(fèi)者的偏好。 （ iv）斜率的絕對值為（ 1+r），代表在第一期每增加一單 位消費(fèi)而必須在第二期放棄的消費(fèi)量。 在 B點(diǎn)上，消費(fèi)者在第一期為凈貸方，在第二期為凈 借方。 ?跨時期預(yù)算約束方程 1122 )1()1(C QrCrQ ?????方程： 圖示： B Q A 1C2CBC22QAC2BC1 1Q AC1說明 ： (i) Q點(diǎn)稱為稟賦點(diǎn)，即在任何利率水平上，消費(fèi)者總可 以選擇稟賦點(diǎn)為實(shí)際消費(fèi)組合點(diǎn)。 2B?跨時期預(yù)算約束 21 和,收入分別為 ,21 YY和21 CC 和消費(fèi)分別為 21 SS, 和儲蓄分別為兩個時期末的資產(chǎn)存量,21 BB 和分別為 ,而 r代表金融債券的利率。 (iii) 家庭生活于兩個時期 , 即時期 1和時期 2。 (ii) 家庭通過金融資產(chǎn)市場實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的跨時期選擇。 ?消費(fèi)之迷 (i) 家庭只生產(chǎn)一種“綜合商品” Q, 其價格為1。 問題 : 為什么凱恩斯消費(fèi)函數(shù)得到短期經(jīng)驗(yàn)研究的證明 , 但卻與 長期經(jīng)驗(yàn)研究相悖 ? 解釋 : (i) 基于家庭跨時期選擇的持久收入理論。 [說明 ]: ,0 CYScYCC ???? 又因?yàn)閮π钊鬥CcYSs 0)1( ????則儲蓄率??? sY,顯然代表邊際消費(fèi)傾向。 ?短期 驗(yàn)證結(jié)論 : (i)收入高的家庭消費(fèi)更多 ,同時收入高的家庭儲蓄也更多。 ? 基于猜測的消費(fèi)函數(shù)的數(shù)學(xué)表述 : (iii)平均消費(fèi)傾向隨著收入的增加而下降。 結(jié)論 : 第四章 消費(fèi)和儲蓄 第一節(jié) 凱恩斯的消費(fèi)函數(shù)理論及其經(jīng)驗(yàn)證據(jù) ? 凱恩斯關(guān)于消費(fèi)函數(shù)的猜測 : (i) 消費(fèi)取決于當(dāng)期絕對收入水平 ,而與利率水平關(guān)系不大。 在短期內(nèi) ,總需求的變動既影響產(chǎn)量又影響價格 ,經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出凱 恩斯學(xué)派的特征 。 ?總供給曲線逐漸下降。 ?供給沖擊與短期經(jīng)濟(jì)波動 如圖 , A點(diǎn)為宏觀經(jīng)濟(jì)初始均衡狀態(tài) ,假設(shè)作為外生變量的世界 石油價格上漲 , 則 ?油價上漲 提高企業(yè)產(chǎn)品的成本 ?提高企業(yè)產(chǎn)品的價格 ?總供給曲線向左上方 (或上方 )移動 P1P0P1Q 0QBADQsQ1sQ0(凱恩斯學(xué)派模型 ) P1P0P1Q 0QBADQsQ1sQ0(極端凱恩斯模型 ) 兩派的一致性結(jié)論 : 供給沖擊既影響總產(chǎn)出水平 ,也影響物價水平。 凱恩斯學(xué)派 : 需求沖擊既影響總產(chǎn)出水平 ,又影響價格水平。 ?需求沖擊與短期經(jīng)濟(jì)波動 ),( 00 QPA 點(diǎn)達(dá)到均衡 ,再假設(shè)中央銀行 令經(jīng)濟(jì)初始狀態(tài)在 擴(kuò)大貨幣供給 M，則 Q P A B 0Q 1Q0P1PSQDQ1DQ0（凱恩斯學(xué)派模型） Q P A B 0Q 1Q0P SQDQ1DQ0（極端凱恩斯學(xué)派模型） ?M ? 總需求曲線向右上方移動。 (ii)資本、勞動力、技術(shù)都會發(fā)生變動。 適用范圍 =解釋在數(shù)年的時間范圍，價格如何調(diào)節(jié)總量經(jīng)濟(jì)， 以達(dá)到總供給和總需求均衡。 ?長期模型： 理論假設(shè) = (i)工資和價格具有伸縮性 ,從而資本和勞動能得到 充分利用。 （ ii）資本和技術(shù)水平是給定的。 定義 2：實(shí)際貨幣余額 =根據(jù)貨幣可以購買的商品和勞務(wù)量來 表示的居民持有的貨幣量。 （ iii）影響企業(yè)成本的其它外生因素，如自然災(zāi)害，政府環(huán)境 法規(guī)等。 ?總供給曲線的特例 : 極端凱恩斯學(xué)派總供給曲線 假設(shè) :勞動的邊際產(chǎn)量為常數(shù) ? 廠商需求勞動原則： 常數(shù)??????WPPW總供給曲線 : P Q ?W SQ?總供給曲線的移動 總供給曲線移動，因?yàn)椋? （ i） 技術(shù)水平的變化。 ?總供給曲線的推導(dǎo) (基于名義工資粘性假設(shè) ) 不妨設(shè)實(shí)際工資初始處于勞動市場出清的位置 ,其大小為 00PW則 100010 PWPWPP ??? =實(shí)際工資高于市場出清水平 =勞動需求小于充分就業(yè)水平 Q Q Q Q L L P fQfQ045fLPW00PW10PW0P1PDLsL)(LQSQ1QfQfQ1L結(jié)論 : 凱恩斯學(xué)派的總供給曲線向上傾斜。 =實(shí)際工資難以停在市場出清位置。 (ii) 真實(shí)工資由于制度因素而處于充分就業(yè)水平之上。 推論：一國資本存量的增加會使總供給曲線沿橫軸向外移動。 =實(shí)際工資水平會停留于市場出清的位置。 =在經(jīng)驗(yàn)上 , 供給曲線斜率為正。 ?勞動供給與實(shí)際工資增加的雙重效應(yīng) =工資增加 ,替代效應(yīng)趨于增加 L, 而收入效應(yīng)趨于減少 L。 （ iii）工人可以選擇每天工作任意個小時數(shù)。 ?數(shù)學(xué)推導(dǎo)： 設(shè)典型企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)為： ),( ?LK ?且 0,0,0,0,0,0222222??????? ????????????? LK QKL QK QKQL QLQ=企業(yè) 的短期生產(chǎn)函數(shù) : Q=Q(L) 典型企業(yè)對勞動需求的決策原則： )( 實(shí)際工資PWLQM P L ????[證明 ]： PWLQM P L ????LQWP?????QWLQLWP???????? )(MCQCP ??????即完全競爭下廠商利潤最大化原則 結(jié)論１：企業(yè)勞動需求函數(shù)為： 且 ),( ?KLL PWDD ??? ? ? DLPW??? DLPW結(jié)論 2： 總供給函數(shù)（即單個企業(yè)的供給函數(shù)）為： ],([ ?? KKPWL Dss ），?結(jié)論 3： 短期總供給函數(shù)： )(PW ss ?且 ?? ? ? sQPW?? ? ? SQPW第二節(jié) 古典學(xué)派勞動市場模型及其總供給曲線 ?? )( PWLL DDDLPW2. 勞動供給曲線 ?工人的勞動 閑暇決策假設(shè)： （ i）工人的時間將在工作和閑暇之間被配置。 （ iii）家庭和企業(yè)的供給決策基于當(dāng)期的價格和工資。 ?假設(shè) ： （ i）該國所有企業(yè)和家庭都生產(chǎn)同樣的產(chǎn)品，且具有 同一的生產(chǎn)函數(shù)。 )(1 eee YYYY ???? ?YY e ?? ??? )1(其中 10 ?? ?= 陌生人之間的預(yù)期 ?理性預(yù)期 : 利用所有可能得到的信息以及他們對治理經(jīng)濟(jì)模型 的理解來形成預(yù)期。 兩者的關(guān)系 : CAN I I PN I I P ?? ? 1?流量 存量關(guān)系之四 : 凈債務(wù)存量與赤字 D E FDD gg ?? ? 1表明政府債務(wù)大于資產(chǎn)0?gD表明政府資產(chǎn)大于債務(wù)0?gDDEF0表明政府支出大于收入 DEF0表明政府收入大于支出 第五節(jié) 跨時期選擇理論中的現(xiàn)值與預(yù)期概念 定義 :現(xiàn)值指未來收益的當(dāng)期價值。 定義 4: 經(jīng)常項(xiàng)目 (CA)是一國居民在一定時期向他國的凈貸款 =CA0 表明該國借出資金。 =NIIP0表明該國為凈貸款方或凈債權(quán)國。 美國數(shù)據(jù) :GDP相對于潛在 GDP每下降 3%,失業(yè)率將上升 1%。 定義 2: t期隱式 GDP價格平減指數(shù)： 期）實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（期）名義國內(nèi)生產(chǎn)總值（ttP ?QG D PP ?即 計(jì)算方法 :