【正文】 日的最高價，隨后價格一路下滑至最低價收盤，表示市場強烈跌勢，特別是出現(xiàn)在高價區(qū)域，更加危險下影陽線：價格一度大幅下滑，但受到買盤勢力支持，價格又回升向上，收盤在最高價處，屬強勢形態(tài)下影陰線：價格一度大幅下滑后但受到買盤勢力支持，價格回升向上，雖然收盤價仍然低于開盤價，也可視為強勢。K線將買賣雙方力量的增減與轉變過程及實戰(zhàn)結果用圖形表示出來。技術分析K線理論K線的含義：K線圖又稱蠟燭線、陰陽線、棒線、日本線、陰陽線等，原來是日本米市商人用來記錄米市當中的行情波動，后因其標畫方法具有獨到之處，因而在投資技術分析中被廣泛引用。價跌量縮：若在跌勢初期，表示跌勢不改；若在長期下跌后，則表示行情可能將止跌回穩(wěn)。價穩(wěn)量平：多空勢均力敵，將繼續(xù)呈盤整狀態(tài)。價穩(wěn)量縮：說明投資者仍在觀望。價漲量平：若在漲勢初期，極可能是曇花一現(xiàn)，不宜跟進。價漲量縮：呈背離現(xiàn)象，意味著價格偏高，跟進意愿不強，此時要對日后成交量變化加以觀察。由于價量關系分析的有效、易學，現(xiàn)已成為業(yè)余投資者進行技術分析的普遍采用方法。成交量與價格的關系：技術性強市（1）價格上升，成交量上升；（2）價格下跌，成交量下降；技術性弱市（1）價格上升，成交量下降；（2）價格下跌，成交量上升。永不對沖。1不要因為價位太低而吸納，也不要因為價位太高而沽空。1做多錯多，入市要等候機會，不宜炒賣過密。1肯輸不肯贏，切戒。1買賣招損失時，切忌加碼。在市場連戰(zhàn)皆勝后，可將部分利潤提取，以備急時之需。永不限價出入市，要在市場中買賣。有懷疑，即平倉離場。永不讓所持倉盤轉盈為虧。永遠設下止蝕位。江恩十二條買賣法則：一：決定趨勢；二：在單底，雙底或三底買入；三：根據(jù)百分比買賣；四：調整三周后入市；五：市場分段運行；六：利用五至七點波動買賣；七：市場成交量；八：時間因素；九：當出現(xiàn)新低或新高時賣出或買入；十：趨勢逆轉；十一：最安全入貨點；十二：快速市場的價位動。其實對于江恩理論而言，他的操作理論才是最重要的。間循環(huán)周期做了深入的研究，揭示了股市是按照某種數(shù)學比例關系與時間循環(huán)周期運作的，并闡明了價格與時間之間的關系，還把測市系統(tǒng)與操作系統(tǒng)區(qū)別對待。正如圣經(jīng)所說：“陽光之下沒有新的東西”。每一種股票都擁有一個獨特的波動率，它主宰著市場價位的升跌。江恩堅信股市期市存在著宇宙中的自然法則。江恩理論：江恩運用天文學、數(shù)學、幾何學等方面的知識創(chuàng)立了獨特的技術分析理論。波浪理論是對道氏理論的進一步延伸，勾畫了價格運行的“自然法則”，艾略特自稱波浪理論是對“道氏理論極為必要的補充”。艾略特波浪理論：。技術分析理論基礎：市場行為反應一切（是進行技術分析的基礎）價格呈趨勢變動（是進行技術分析最根本、最核心的因素）歷史會重演（是從人的心理因素方面考慮的）分析要素：價格最根本的要素，也是交易商交易盈虧的決定要素時間形成價格空間結構的另一要素成交量（含持倉量）交易行為分析的輔助，因素價格關鍵位置的輔助性確認著眼點：趨勢；位置；結構著手點：形態(tài)；指標；K線；周期技術分析經(jīng)典理論道氏理論：道氏理論是現(xiàn)代投資技術的理論基礎，總結性書籍為漢密爾頓所寫的《股市晴雨表》，幾乎所有的技術分析都是以道氏理論為哲學基礎，技術分析理論的立論依據(jù)來自于道氏的原則性闡述。金融貨幣變動因素。如對某商品看好時，即使無任何利好因素，該商品價格也會上漲；而當看淡時，無任何利淡消息，價格也會下跌。心理因素。季節(jié)性因素。社會因素。政治因素。政府政策。經(jīng)濟周期。當供大于求時，合約價格下跌；反之，合約價格就上升。（非主流，不再闡述）基本分析特點：分析價格變動的中長期趨勢研究的是價格變動的根本原因主要分析的宏觀因素關鍵：供求平衡；成本分析；關聯(lián)行業(yè)；經(jīng)濟背景內容：供求關系。金融市場的價格并不僅僅決定于基本面的供求關系和投資人的理性分析，更多的決定于投資人的或者居于信息不對稱因素的影響或者有限理性而做出的非理性決策。特點是量化指標、趨勢追逐、直觀現(xiàn)實，適合于進出場點位的把握。技術分析一般運用價格，交易量和持倉量三組數(shù)字構成的三度空間作為分析手段。優(yōu)點：為大規(guī)模資金的進場提供良好的分析依據(jù)，適合于長線及超長線操作。（虧損的時候一般不要加倉）八、大宗商品電子交易投資分析基礎投資分析方法種類基本分析：依據(jù)商品的產(chǎn)量，消費量和庫存量（或者供需缺口），即根據(jù)商品的供給和需求關系以影響供求關系變化的種種因素來預測商品價格走勢的分析方法。投機交易分類按原理：常規(guī)型投機利用單一交易合約不同時間內價格的波動賺取波動差價套利型投機利用不同合約之間的價差隨著時間的變化而波動賺取差價波動收益按方式：直覺型根據(jù)交易者對價格走勢的直覺經(jīng)驗而采取買賣行動機械型根據(jù)經(jīng)過歷史數(shù)據(jù)測試過的有效指標體系發(fā)出的交易指令采取行動系統(tǒng)型在機械交易基礎上按照更宏觀的策略結合資金管理原則采取行動按策略：趨勢跟蹤型認為趨勢確立以后才去建倉認為趨勢結束后進行平倉的交易方式區(qū)間交易型認為價格走勢在一定范圍內波動，在價格運行到范圍邊界時采取逆向建倉、在價格按預期運行到波動范圍另一側時平倉的交易方式按時間：長期持有一般持有時間會在一個月以上波段操作以日交易單位計算一般在5天以上幾個月之內短期交易一般不超過5交易日即日交易一般不會持倉過夜，當日開倉及當日轉讓搶帽子也成刮頭皮，利用價格頻繁波動來賺取微利，一般不會持倉過夜投機交易要素資金管理：明確收益目標；衡量風險水平；控制交易倉位價格預測：確認趨勢；明確目標；厘清位置制定計劃：確認交易趨勢方向；明確收益止損目標；評估風險收益比例；核算初始、追加倉位；決定進場加倉位置心態(tài)控制：心若止水；鐵血紀律；虛懷若谷如何走出交易誤區(qū)一、誤認為捂著總有一天能解套.二、誤認為滿倉操作能賺大錢三、誤認為交易損失的只是保證金四、誤認為新合約推出時可以炒新五、誤認為開倉后不需要及時盯盤止損原則：“不怕錯、最怕拖”是投資最重要的原則，沒有止損的交易本身就是一個不成功的交易。保持價格體系穩(wěn)定市場商品間價格和不同種商品間價格具有高度相關性。投機商的介入，增加了參與交易人數(shù)，擴大了市場規(guī)模和深度，使得套期保值者較容易找到交易對手，自由地進出市場，從而使市場具有充分的流動性。作用意義：承擔套期保值者轉移的風險各交易運作的實踐證明，只有套期保值的市場是根本無法達到轉移風險的目的，多頭和空頭保值者是不平衡的，僅有套期保值者的市場套期保值很難實現(xiàn)，而投機者的參加正好能彌補這種不平衡。投機交易是一種重要的交易方式也是正常的投資手段。投資者可以獲利700元/噸投機交易含義：通過對價格預期走勢的判斷利用價格波動進行買賣和反向對沖交易獲取價格波動差額收益并不以最終占有所交易標的物為目的的行為方式成為投機交易。例如，當前11月的電子盤價格為9000元/噸，而此時現(xiàn)貨為8300元/噸，現(xiàn)貨貼水為700元/噸，投資者就可以買進現(xiàn)貨的同時賣出11月的電子盤。那么投資者同時平倉就可以獲利700元/噸。此時價差為1000元，隨著交割期限的臨近，兩者之間的價差會逐步縮小。套利要點下單報價時明確指出價格差套利必須堅持同進同出不能因為低風險而超額套利注意套利的傭金支出不要用套利來保護已虧損的單盤交易 套利一般不接實盤套利分類總結：套利交易舉例跨期賣出套利：在正向市場中，當前11月份的電子合同價格為8000元/噸，而明年1月份的電子合同為9000元/噸。其本質上是跨期套利和跨市場套利的結合?？缡刑桌褐冈谀硞€交易中心買入或賣出某一交割月份的某種商品合約同時，在另一交易中心賣出或買入同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時期分別在兩個交易中心對沖手中的合約獲利?？缙贩N套利：是指利用兩種不同的、但相互關聯(lián)的商品之間的電子交易價格的差異進行套利，即買入某一交割月份某種商品的電子交易合約，同時賣出另一相同交割月份、相互關聯(lián)商品的電子合約，以期在有利時機同時將這兩份合約對沖平倉獲利。正向市場（近遠）即賣低買高—買入套利，價差擴大時盈利反向市場（近遠）即賣高買低—賣出套利，價差縮小時盈利蝶式套利：套利交易者認為中間交割月份的電子盤合約價格與兩旁交割月份合約價格之間的相關關系將會出現(xiàn)差異。牛市套利：在正向市場上，需求相對旺盛而供給不足，導致近期月份合約價格的上升幅度大于遠期月份合約，或者近期月份合約價格的下降幅度小于遠期月份合約，交易者可以通過買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約而進行套利。具體來說，就是在同一中心買入或賣出某一交割月份的某商品的電子交易合約的同時，賣出或者買入另一交割月份的同一商品的電子合約，以期在有利時機同時將兩種電子交易合約對沖平倉的交易。為方便分析，我們可以直接使用價差圖來分析套利的盈虧。這是電子交易價格上漲時買進套利出現(xiàn)盈利的一種情況，當然，在電子交易價格下跌時也可能會出現(xiàn)盈利，即價格較高一邊的跌幅大于價格較低一邊的跌幅（可使用上圖的方法作圖能看出價差也是縮小的），進行賣出套利會使所賣出的價格較高的一邊的虧損小于買入價格較低的一邊的盈利，整個套利結果也是盈利的。見下圖：賣出套利如果套利者預期不同交割月的電子合約的價差將縮小（Narrow）時，套利者可通過賣出其中價格較高的一“邊”同時買入價格較低的一“邊”來進行套利，我們稱這種套利為賣出套利（Bell Spread）。由此可見，套利交易關注的是價差的變化而不是電子交易價格的上漲或下跌，只要價差變大，買進套利都會盈利。從上圖中可以看到，由于價格較高的一邊的漲幅大于價格較低的一邊的漲幅，價差是擴大的，進行買進套利會使所買入的價格較高的一邊的電子合約的盈利大于所賣出的價格較低一邊的虧損，整個套利的結果是盈利的。如果價差變動方向與套利者的預期相同，則套利者就會通過同時將兩“邊”平倉來獲利。也可以通過建倉時與當前或者套利結束平倉時的價差變化來計算，價差擴大買進套利盈利、賣出套利虧損，反之亦然。若當前（或平倉時）價差大于建倉時價差，則價差是擴大的；反之，則價差是縮小的。（買入賣出針對高價格而言）套利作用：有助于價格發(fā)現(xiàn)功能的充分發(fā)揮；有助于市場流動性的提高套利交易差價：指套利交易中兩個電子合約的價格之差，即套利交易建倉時價格高的合約減去價格低的合約之間的差額，平倉時也是按照建倉時價格高的合約價格減去價格低的價格。特點：風險較小，成本較低，價差預測比價格預測更容易，收益穩(wěn)定套利前提：套利者具有信息優(yōu)勢；市場常常發(fā)生扭曲；市場具有復原功能；套利影響市場走勢；套利者厭惡風險?；罱灰缀吞灼诒Ｖ档膮^(qū)別：交易開始就確定未來現(xiàn)貨交易的對手；對套期保值者來說，結果確定，保值效果相對更好套利交易含義：套利交易是投機交易的一種。在基差變動對自己不利時，可以用基差交易的盈利來彌補套期保值未能轉移出去的那部分風險損失，以基差交易來加強套期保值的效果。多頭套期保值舉例基差交易為了避免基差變化對套期保值帶來的不利影響，現(xiàn)貨買賣雙方都同意采取以一定的基差和中遠期合約價格確定未來買賣現(xiàn)貨商品的價格。到明年一月份有如下三種結果，分別計算基差、基差變化、買入基差、賣出基差以及套期保值的效果。表現(xiàn)為基差為正且數(shù)值越來越大，或者基差從負值變?yōu)檎?，或者基差為負值但絕對值越來越小基差走弱：現(xiàn)貨價格漲幅大或跌幅小，而中遠期商品價格漲幅小或跌幅大?；钣袝r為正（此時稱為反向市場），有時為負（此時稱為正向市場），因此，基差是遠期交易價格與現(xiàn)貨即期交易價格之間實際運行變化的動態(tài)指標。套期保值的影響因素時間差異的影響地點差異的影響品質規(guī)格差異的影響期貨合約價格并不收斂于保值資產(chǎn)現(xiàn)貨價格商品差異的影響數(shù)量差異的影響手續(xù)費、傭金、保證金和正反向市場的變化套期保值的關鍵因素基差基差含義：基差是指某一特定地點某種商品的現(xiàn)貨價格與同種商品的某一特定遠期交易合約價格間的價差?？疹^套期保值也稱為賣出套期保值，是先在中遠期訂單較市場上賣出中遠期合約建