投資銀行論文--我國證券市場國際化分析-文庫吧資料
2025-01-24 15:43本頁面
【正文】 佳。目前，我國上市公司的質(zhì)量不容樂觀。上市公司的質(zhì)量直接關(guān)系到證券市場的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。另外，市場的機(jī)構(gòu)投資者行為不規(guī)范，各種違規(guī)違紀(jì)現(xiàn)象層出不窮。我國6000多萬投資者中散戶占99％以上，散戶持股比例也在95％以上。 2．投資者不成熟。反觀我國證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，則業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)雷同、種類單一、創(chuàng)新能力不足。其次是專業(yè)化經(jīng)營能力弱。其中注冊資本最高的銀河證券為45億元人民幣(約合5．4億美元)，而美國的雷曼兄弟、摩根、美林集團(tuán)的注冊資本金分別為40億美元、25億美元和20億美元。首先是資產(chǎn)規(guī)模小。 (三)參與主體不成熟 1．證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)缺乏競爭力。而同期，發(fā)達(dá)國家的證券化率英國為154．3％，美國為135．5％。另外，證券市場的相對規(guī)模也比較小，這可以從國民經(jīng)濟(jì)的證券化率來看。4J據(jù)有關(guān)資料顯示，到2002年4月底，紐約證券交易所2383家上市公司的市價總值已達(dá)108757億美元，NASDAQ的市價總值為24018億美元，東京股票交易所的市價總值為24804億美元，法蘭克福證券交易所為10908億美元，倫敦證券交易所為21697億美元。滬深兩個交易所上市的企業(yè)債券更是少到僅有10只。但在我國，2000年公司債券融資額與股票融資額的比例約為1：7。即一方面股票市場與債券市場之間發(fā)展失衡，債券市場亟待發(fā)展完善。這與國際證券市場股權(quán)全流通的要求相差太遠(yuǎn)。我國證券市場不僅按投資對象的權(quán)利和義務(wù)劃分為普通股和優(yōu)先股，而且按投資主體的身份劃分為國家股、法人股和個人股等。影響我國證券市場國際化的障礙因素主要有以下幾個方面。此外，還發(fā)行了H股、紅籌股、N股和ADR(美國存托憑證)、國際債券，籌集了大量國際資金?！ 《?、中國證券市場國際化的障礙因素 1982年中國國際信托投資公司發(fā)行國際債券，標(biāo)志著中國證券市場國際化的開始。中國證券市場自成立以來已經(jīng)走過了11年的風(fēng)雨歷程，在其發(fā)展過程中存在著不少問題，如股權(quán)結(jié)構(gòu)分割、資金供給不足等等，這些問題只有在借助外力的情況下才能得到更快、更好的解決。自從改革開放以來，我國逐步實(shí)行了更加自由、開放的社會主義市場經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度令世人矚目，人民生活水平迅速提高，市場潛力也隨之增大，吸引了越來越多的外國投資者，這些外國投資者有的是直接投資，也有的希望通過證券投資來參與中國經(jīng)濟(jì)建設(shè)、分享由此帶來的收益。比如歐洲的巴黎、阿姆斯特丹、布魯塞爾三大證券交易所一直在
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