【正文】 　，成本不變　　，成本降低　　，成本降低　　　　[答疑編號811010402]　　【答案】C　　 價值工程的特征　　□價值工程的目的是提高產(chǎn)品或服務(wù)的價值，即以最低的壽命周期費用實現(xiàn)必要的功能?！　?提高價值的途徑方法FCV1→↓↑2↑→↑3↑↓↑↑4↑↑↑↑5↑↓↓↓↑　　【例題單選題】（2007年真題）產(chǎn)品全壽命周期成本是指（　）。　　□價值工程：以提高產(chǎn)品或服務(wù)的價值為目地，通過有組織的創(chuàng)造性的工作，尋求以最低的全壽命周期成本，可靠地實現(xiàn)產(chǎn)品或服務(wù)的必要功能，著重功能分析，促進產(chǎn)品更新?lián)Q代的一種分析研究活動?！　　醭杀荆寒a(chǎn)品或勞務(wù)在全壽命周期內(nèi)所花費的全部費用，是生產(chǎn)費用與使用費用之和。公式為V=F/C?！　?　　 　　 　　　　[答疑編號811010314]　　【答案】A　　【解析】　　A＝20+P（A/P,12%,13）F（A/F,12%,13）　　＝20+360247?！　＝36+P（A/P,12%,7）F（A/F,12%,7）　　＝36+180247。＝　　+20＝　　，則A方案的費用年值為（?。?。＝　　+36＝　　　?。ā。┤f元?！　。ā。┤f元?！　　　　　　　　　答疑編號811010310]　　【答案】ABC　　【解析】互斥方案不能直接采用內(nèi)部收益率法，但可以使用追加投資收益率法，所以C不適合　　壽命期不同，必須使用凈年值法（運用到最小公倍數(shù)）?；鶞适找媛蕿?2%。案例分析題】（2007年真題）某大型物資管理部門打算實行倉庫物流的自動化，可實施的方案有兩個，這兩個方案都可以達到倉庫物流自動化的目標。單選題】（2006年真題）在下述方法中，最適合作為壽命期不同的互斥方案選擇的方法是（?。！BCDE初始投資200300400500600年凈收益5777106124147　　[答疑編號811010308]　　【解析】　　□第一步，兩兩方案數(shù)據(jù)作差，為了便于理清思路，可以自己制作表格　ABCDE初始投資200300400500600年凈收益5777106124147AA0BACBDCED初始投資200100100100100年凈收益5720291823　　□第二步，計算出每個新方案的追加投資收益率（計算略）　　RAA0＝21%　　RBA＝9%　　RCB＝19%　　RDC＝6%　　RED＝13%　　□第三步， 畫出方案選擇圖，確定無資格方案BD　　　　□第四步，將無資格方案剔除后，重新作差額　A　C　E初始投資200　400　600年凈收益57　106　147　AA0　CA　EC初始投資200　200　200年凈收益57　49　41　　□第五步，重新計算出三個方案的追加內(nèi)部收益率（計算略）　　RAA0＝21%　　RCA＝%　　REC＝10%　　□判斷結(jié)果，基準收益率為12%，則應(yīng)該選（AA0）方案和（CA）方案　　進行數(shù)學(xué)運算：　　AA0+CA＝CA0＝C　　所以選C方案。典型案例】某公司正在研究從5個互斥方案中選擇一個最優(yōu)方案，各方案的投資及每年年末的凈收益如表所示?！　。瑧?yīng)該選擇哪些方案　　，應(yīng)選擇哪些方案？　　，貸款數(shù)額為600萬元時，利率為12%，此后每增加600萬元利率就增加4%,則應(yīng)該如何選擇方案？投資方案初期投資額每年的凈收益A500171B700228C400150D750167E900235F950159　　[答疑編號811010307]　　【例題解析】　　□本題是獨立方案選擇的最全面的題，必須理解掌握。案例題】（典型例題）某公司有六個互相獨立的投資項目，各項目每期期末的凈收益都相同，壽命期皆為8年?！　　　　　　　　　　　答疑編號811010306]　　【答案】ACDE　　【解析】獨立方案只能用效率指標（利潤率或內(nèi)部收益率）?！　 4～5 　　B 5～6 　　C 6～7 　　D 7～8　　[答疑編號811010305]　　【答案】A　　【解析】要求10萬元債務(wù)動態(tài)分攤到每年不超過3萬元　　A＝P（A/P,10%,N）＝3　?。ˋ/P,10%,N）＝　　（A/P,10%,4）＝ （A/P,10%,5）＝　　4N5　　　　　　□ 投資方案的類型　　□ 獨立方案選擇　　□ 互斥方案選擇　　 投資方案的類型　　□獨立方案　　　　■方案間互不干擾，在選擇時可以任意組合，直到資源得到充分運用為止　　　　■若方案間加法法則成立，則是獨立方案　　□獨立方案舉例（A B C三個項目獨立）　　　　　　□互斥方案　　　　■若干方案中選擇其中任何一個，其它方案就必然被排斥　　□互斥方案舉例（A1 A2兩個項目互斥）　　　　□混合方案　　　　■若干個互相獨立的方案中，每個獨立方案又存在若干個互斥方案　　□混合方案舉例（A1 A2 B1 B2 C 五個項目混合方案）　　　　 獨立方案選擇　　□ 獨立方案的評價指標　　□ 無資金約束的項目選擇方法　　□ 有資金總量約束的項目選擇方法　　□ 有資金成本約束的項目選擇方法　　 獨立方案的評價指標　　□掌握制約資源，可以是資金、時間、空間、重量等　　□以效率作為指標，效率＝效益/制約資源的數(shù)量　　□只能用相對指標（盈利能力指標）　　　　■內(nèi)部收益率－適用于復(fù)雜的長期的項目　　　　■投資利潤率－適用于簡單的短期的項目　　□不能用盈利絕對額指標（如凈現(xiàn)值）來評價　　□【形象理解】　　　　■甲項目投資1元，獲利1元，利潤率100%　　　　■乙項目投資100萬元，獲利50萬元，利潤率50%　　　　■我們會選甲項目而不是乙項目　　【例題單選題】（典型例題）現(xiàn)有一筆10萬元的債務(wù)，若要求每年末償還3萬元，年利率為10%，則該債務(wù)可在（?。┠赀€清。多選題】（2006年真題）下述關(guān)于內(nèi)部收益率的說法中，正確的是（?。?。　　% 　　%　　% 　　%　　[答疑編號811010303]　　【答案】A　　【解析】＝15%+（18%15%） 186/（186+125）＝%　　另一方法，IRR一定小于18%,CD首先被排除?！　?和10%之間　　%　　%和18%之間　　%　　[答疑編號811010302]　　【答案】C　　【例題2計算題】（典型例題）年份012345A方案凈現(xiàn)金流量1000300300300300300B方案凈現(xiàn)金流量1000100200300400500　　[答疑編號811010301]　　A方案現(xiàn)金流量圖及凈現(xiàn)值計算　　　　NPVA＝300（P/A，10%，5）－1000＝（萬元）　　B方案現(xiàn)金流量圖及凈現(xiàn)值計算　　　　NPVB＝100（P/F，10%，1）+200（P/F，10%，2）+300（P/F，10%，3）+400（P/F，10%，4）+500（P/F，10%，5）－1000＝（萬元）　　 比率法　　□ 比率法的評價指標內(nèi)部收益率　　□ 比率法的評價標準　　□ 內(nèi)部收益率指標的適用說明　　 比率法的評價指標內(nèi)部收益率　　□概念　　　　■使投資方案各年現(xiàn)金流入量的總現(xiàn)值與各年現(xiàn)金流出量的總現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率（NPV＝0時的折現(xiàn)率）　　□實質(zhì)　　　　■反應(yīng)項目的盈利能力　　內(nèi)部收益率的計算方法　　□內(nèi)部收益率函數(shù)是減函數(shù)　　　　■r1時，凈現(xiàn)值為NPV1＞0，則IRR一定比r1大　　　　■r2時，凈現(xiàn)值為NPV2＜0，則IRR一定比r2小　　　　□計算方法－插值法　　□r1時，凈現(xiàn)值為NPV1＞0　　□r2時，凈現(xiàn)值為NPV2＜0　　　　【例題1計算題】（典型例題）欲進行房地產(chǎn)開發(fā)，需購置土地，假設(shè)土地價款支付方式是：現(xiàn)時點支付600萬元，此后，第一個五年每半年支付40萬元；第二個五年每半年支付60萬元；第三個五年每半年支付80萬元；按復(fù)利計算，每半年的資本利率為4%。將發(fā)生在第8年的F1再換算到第10年的位置上，他們之間的關(guān)系相當于P～F　　　　■調(diào)整后的公式為　　　　　F＝A1（F/A，3%，8）（F/P，4%，2）+A2（F/A，4%，2）　　□第四步，注意一致性?！　　醯谌剑瑢彶闂l件?！　答疑編號811010205]　　□第一步，審題，先畫出現(xiàn)金流量圖　　　　□第二步，確定換算關(guān)系A(chǔ)～F。計算題】某人每年年末存款1000元，前八年年利率為3%，后兩年的年利率變?yōu)?%，問該人存款的10年末復(fù)本利和為多少元。　　□，計算。題中的條件與公式換算的假定條件是否一致，如不一致，則需調(diào)整換算關(guān)系式　　□，檢查一致性。復(fù)雜題必須畫出現(xiàn)金流量圖幫助理解　　□，確定換算關(guān)系。10）（P/F，12%，1）－2000＝0　　A＝2000　　A＝396　　　　【例題2已知：（P/A，12%，10）＝；（P/F，12%，l）＝。單選題】（2006年真題】某投資方案初期投資額為2000萬元，此后從第二年年末開始每年有凈收益，方案的運營期為l0年，壽命期結(jié)束時的凈殘值為零?！　　　　　　　　　答疑編號811010202]　　【解析】　　錯誤的作法：　　F=400（F/P，12%，2）+500（F/P，12%，1）+300＝400+500+300＝　　　　正確的作法：　　F＝P1（F/P，12%，3）+P2（F/P，12%，2）+P3（F/P，12%，1）　?。?00+500+300＝　　答案：A　　　　 現(xiàn)值P是當前期間開始時發(fā)生的　　　　 終值F是當前往后的第N期末發(fā)生的　　　　 當問題包括P和A時，系列的第一個A是在P發(fā)生一個期間后的期末發(fā)生的?！　　纠}　　□只有初始投資是在第一個計息期的期初，其它年內(nèi)的投入或支出，都要歸在這一個計息期的期末。　　□1年上的現(xiàn)金流假設(shè)發(fā)生在第1年年末，N年上的現(xiàn)金流假設(shè)發(fā)生在第n年年末?！　　　　　　　　　答疑編號811010201]　　【答案】A　　 方案實施中發(fā)生的經(jīng)常性收益和費用假定發(fā)生在期末　　□事實上現(xiàn)金流在一年中隨機地發(fā)生，但是公式默認為現(xiàn)金流發(fā)生在每一期的期末。（按揭）（養(yǎng)老金）住房按揭貸款，已知貸款額，求月供或年供　　 資金時間價值換算的基本公式的假定條件　　□ 實施方案的初期投資發(fā)生在方案的壽命期初　　□ 方案實施中發(fā)生的經(jīng)常性收益和費用假定發(fā)生在期末　　□ 本期的期末為下期的期初　　□ 現(xiàn)值P是當前期間開始時發(fā)生的　　□ 終值F是當前往后的第N期末發(fā)生的　　□ 當問題包括P和A時，系列的第一個A是在P發(fā)生一個期間后的期末發(fā)生的；當問題包括F和A時，系列的最后一個A與F同時發(fā)生　　 實施方案的初期投資發(fā)生在方案的壽命期初　　□公式默認的現(xiàn)金流量圖　　　　□非默認的現(xiàn)金流量圖（不能直接適用公式）　　　　【例題資本回收因數(shù)（存款）已知最后要取出一筆錢，每年應(yīng)等額存入多少錢年值換算為現(xiàn)值等額支付償債基金因數(shù)（存款）已知到期本利合計數(shù)，求最初本金年值換算為終值一次支付現(xiàn)值因數(shù)12＝%，　　n＝1012＝120　　A＝P（A/P，6%/12，120）＝12＝（萬元）　　【資金的時間價值換算總結(jié)】患 算符號表示系數(shù)名稱系數(shù)表示方法公 式形象記憶現(xiàn)值換算為終值　　 　　　　 　　　　[答疑編號811010110]　　【答案】A　　【解析】P～A 永續(xù)年值　　A＝Pi＝1010%＝1　　 現(xiàn)值換算為年值 P～A 　　 　　　　□形象記憶　　　　■（按揭）住房按揭貸款，已知貸款額，求月供或年供　　□系數(shù)名稱 　　　　■資本回收因數(shù)（A/P，i，n） 　　【例題單選題】（2006年真題）某設(shè)備初期投資為l0萬元，投資壽命期假定為無限，凈收益發(fā)生于每年末且數(shù)值相等。單選題】（2007年真題）某項目預(yù)計初期投資為100萬元，投資效果持續(xù)時間（壽命）為無限，凈收益發(fā)生于每年末且數(shù)值相等，若基準收益率為10%，則年凈收益超過（?。┤f元時，該項投資可以被接受。而初始投資額300萬元是不用折現(xiàn)的，所以現(xiàn)值的范圍一定是300P700，只有答案B符合?！　∶磕昴┻\營費用40萬元，則不考慮資本的時間價值時總運營費用為4010＝400萬元,則總費用為300+400＝700萬元。假設(shè)基準收益率為l0%，已知：（P/A，10%，l0）＝，則該方案總費用的現(xiàn)值是（　）萬元?！　?　　 　　 　　　　[答疑編號811010107]　　【答案】B　　【解析】A～P　　P＝A（P/A,10%,10）＝40＝　　+300＝　　注意：總費用包括初始投資和運營（作業(yè)）費用　　【例題2假設(shè)基準收益率為10% ，