【正文】 收入 金額 占收入 合計 % 費用和利潤 金額 占收入 合計 % 產(chǎn)品銷售收入 7800 產(chǎn)品銷售成本 5460 其他業(yè)務(wù)收入 50 產(chǎn)品銷售稅金 420 投資收益 4 期間費用 營業(yè)外收入 60 銷售費用 320 管理費用 550 財務(wù)費用 220 營業(yè)外支出 120 以前年度損益調(diào)整 4 合計 7814 100 利潤總額 合計 740 7814 100 199 1998年滬深股市上市公司利潤構(gòu)成 二張基本財務(wù)報表的關(guān)系 資產(chǎn) 170 負(fù) 債 100 股東權(quán)益 70 收入 480 費用 凈利潤 資產(chǎn) 190 負(fù)債 113 股東權(quán)益 77 股利 留存利潤 7 資產(chǎn)負(fù)債表 2020/12/31 利潤表 2020 資產(chǎn)負(fù)債表 2020/12/31 現(xiàn)金流量表 ? 企業(yè)現(xiàn)金流量的三個基本構(gòu)成： 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量； 投資活動現(xiàn)金流量； 融資活動現(xiàn)金流量。 ? 行業(yè)增長趨勢與企業(yè)的市場份額決定著企業(yè)銷售額的規(guī)模及其增長率。 銷售額及其增長 ? 無論是世界 500強的評選還是其他的企業(yè)排名，銷售額及其增長率都是最為關(guān)鍵的一個指標(biāo)。 4. 每股收益分析。 2. 利潤表結(jié)構(gòu)分析。 收益品質(zhì)分析 較高的收益品質(zhì)意味著：持續(xù)、穩(wěn)健的會計政策，該政策對公司財務(wù)狀況和凈收益的計量是謹(jǐn)慎的；公司稅前收益是由經(jīng)常性的與公司基本業(yè)務(wù)相關(guān)的交易所帶來的，而表示一次性的；會計上反映的銷售額能夠迅速地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金；獲利能力不依賴于稅率等外部因素的改變；債務(wù)水平適當(dāng)；可以穩(wěn)定地、可靠地預(yù)見到未來收益水平的變動趨勢；固定資產(chǎn)狀況良好；披露的收益數(shù)目與使用者的目標(biāo)相關(guān)。 利潤表之 國際慣例格式 利潤表 銷貨凈額 銷貨成本 毛利 銷售與管理費用 折舊與攤銷 營業(yè)利潤 非營業(yè)利潤 息稅前利潤 利息費用 稅前利潤 所得稅 稅后凈利 優(yōu)先股股利 普通股東可得凈利 普通股股利 留存盈利增加數(shù) 每股數(shù)字： 每股盈利（ EPS） 每股股利 流通在外股數(shù) 利潤表之 我國格式 利潤表 一、主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金 二、主營業(yè)務(wù)利潤 +其他業(yè)務(wù)利潤 銷售費用 管理費用 財務(wù)費用 三、營業(yè)利潤 +投資收益 +營業(yè)外收入 營業(yè)外支出 四、利潤總額 所得稅 五、凈利潤 權(quán)責(zé)發(fā)生制與企業(yè)損益 ? 遵循現(xiàn)代財務(wù)會計理論，應(yīng)當(dāng)按照權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)利潤表中的收入與費用各項目。 ? 收益表的三個主要項目： 銷貨額； 納稅付息前利潤； 稅后凈利潤（每股收益）。 收益表（利潤表） ? 收益表的主要功用是評價企業(yè)的獲利能力。 正常與我國企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的比較 流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 流動負(fù)債 流動負(fù)債 長期負(fù)債 長期負(fù)債 股權(quán)資本 股權(quán)資本 正常資產(chǎn)負(fù)債表 病態(tài)資產(chǎn)負(fù)債表 理財行為的 3： 7原則與 2： 8金率 ? 無論是投資決策還是融資決策，維持一個合理的結(jié)構(gòu)都是保證企業(yè)價值最大化的關(guān)鍵。 ? 流動資產(chǎn) 流動負(fù)債 =凈營運資本。 流動資產(chǎn) /流動負(fù)債分析 ? 真正的償債能力，是指企業(yè)有足夠的流動資產(chǎn)償還到期的債務(wù)。 ? 贏余公積是由企業(yè)歷年的稅后留利所形成的資本積累，代表著企業(yè)累計的獲利能力。 ? 股本是企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初或股票融資之時，企業(yè)所有者 —— 股東所投入的資本金。絕大部分企業(yè)短期債務(wù)比例過高， 1997年和 1998年短期債務(wù)占全部債務(wù)的比重分別達到了 81%和 83%。在被調(diào)查的企業(yè)中 ,%的企業(yè)嚴(yán)重資不抵債 ,平均負(fù)債率高達 130%。 2. 負(fù)債率不斷攀升。 中國企業(yè)報 1999年 7月 7日報道 河南省經(jīng)過調(diào)查認(rèn)為國企存在的三大問題是 : 1. 企業(yè)經(jīng)營狀況日益惡化。 30 20 10 0 ’ 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 美國非金融公司負(fù)債率的變化（市場價值） 注：負(fù)債為短期負(fù)債與長期負(fù)債之和；負(fù)債率為負(fù)債除以 股權(quán)資本與負(fù)債之和。 ? 不同的行業(yè)、不同的企業(yè)、不同的時期，資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是不同的。 ? 在實務(wù)上，我們卻無從確定所謂最佳的資本結(jié)構(gòu)，即我們并不清楚影響資本結(jié)構(gòu)的所以因素。 資本結(jié)構(gòu)之謎 ? 在理論上，可以確定最佳的資本結(jié)構(gòu)。 負(fù)債率分析 ? 負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總值 ? 國際有一個不成文的負(fù)債率規(guī)則，即 3：7，即：負(fù)債不宜超過 30%，股權(quán)資本比重不宜低于 70%。 ? 隨著所謂知識經(jīng)濟的發(fā)展，無形資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)中的比重會逐漸有所提高。 ? 無形資產(chǎn)的價值取決于企業(yè)的管理實力。 ? 固定資產(chǎn)占用比重越高，表明生產(chǎn)能力強，現(xiàn)金流量大，企業(yè)價值大；流動資產(chǎn)占用比重大，表明償債能力強，但削弱了企業(yè)的獲利能力。 美國所有制造企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債 1996 1970 1980 1990 1994 流動資產(chǎn) /總資產(chǎn) 現(xiàn) 金 有價證券 應(yīng)收帳款 存 貨 其他流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)合計 流動負(fù)債 /總資產(chǎn) 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付帳款 應(yīng)計和其他流動負(fù)債 流動負(fù)債合計 % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % 美國行業(yè)營運資本需求與銷售額比率 行業(yè) 1996年 最高值（ 1992~1996） 最低值（ 1992~1996） 電子元件 24 25 22 宇 航 22 22 19 鋼 鐵 20 20 19 汽 車 20 20 18 機械設(shè)備 19 21 18 紡 織 17 20 17 服 裝 15 17 15 百 貨 業(yè) 15 19 13 計 算 機 14 17 14 固 流比例分析 ? 固定資產(chǎn)投資是決定企業(yè)可持續(xù)發(fā)展實力的核心因素，它決定著企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力。原材料、半成品以及產(chǎn)成品不是積壓在倉庫中，而是在生產(chǎn)線上有序地轉(zhuǎn)移。定單接到后，立即傳到生產(chǎn)部門，生產(chǎn)馬上開始，產(chǎn)成品也隨即裝貨運走。其中，存貨與應(yīng)收帳款是創(chuàng)造銷貨額的主要因素，這部分本應(yīng)由企業(yè)占用的流動資金可由供貨商通過應(yīng)付帳款來提供。 “零營運資本” ? 零營運資本，是極端意義上的激進的營運資本政策，即通過嚴(yán)格而科學(xué)的生產(chǎn)、營銷管理，將企業(yè)的營運資本 —— 現(xiàn)金、存貨等降低為零，從而實現(xiàn)營運資本管理的最高水平。事實上，戴爾公司的存貨投資為負(fù)值。與此同時，應(yīng)付賬款卻有 。 ? 存貨管理的一般方法： 確定經(jīng)濟訂購量； ABC管理法； JIT管理法。 ? 在加速現(xiàn)金回收方面，美國企業(yè)經(jīng)常采用的措施有 鎖箱系統(tǒng) 與 中心銀行系統(tǒng) 等。 ? 收現(xiàn)系統(tǒng)的目的就是盡量早地、盡量多地回收現(xiàn)金。此時，企業(yè)便應(yīng)當(dāng)采取一些必要的收帳政策，比如信函催收、電話催收、傳真催收、上門催收，甚至訴諸于法律催收貨款。 收帳政策 正常情況下，顧客應(yīng)該按照信用條件中的規(guī)定到期時及時付款，履行其購貨時承諾的責(zé)任。 信用條件 信用條件是企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用的付款要求，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。 應(yīng)收帳款分析涉及的幾個概念 ? 信用標(biāo)準(zhǔn) ? 信用條件 ? 收帳政策 信用標(biāo)準(zhǔn) 信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用的最低條件，通常以預(yù)期的壞帳損失率來表示。 ? 應(yīng)收帳款管理的基本目標(biāo)是要制定合理的應(yīng)收帳款信用