貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)—開放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)-文庫吧資料
2025-05-18 00:12本頁面
【正文】 在固定匯率、 IRP和充分就業(yè)情況下，貨幣和財(cái)政政策在均衡狀態(tài)下沒有作用。給出一個(gè)貨幣供給的擴(kuò)張，擴(kuò)張降低利率，導(dǎo)致資本流出、國際收支逆差和本幣流出，這足以把利率維持在 上。 ? 在上面的假定下，貨幣供給也不能改變產(chǎn)出 和利率（貨幣政策無效），因此它也不能改 變實(shí)際余額的需求，因?yàn)閷?shí)際余額有下式給定： fr（ ,y ）fy一、固定匯率情況 ? 實(shí)際余額需求由上式確定，所以均衡的本國實(shí)際余額供給必須調(diào)整為這個(gè)數(shù)量。 ? 財(cái)政政策可以通過 IS均衡條件影響國際收支的經(jīng)常項(xiàng)目。 ? 此時(shí)的 IS— LM如圖所示。在這種情況下， r由外國利率外生決定。 ? 但有兩種特殊情況，即充分就業(yè)和利率平價(jià)、充分就業(yè)和購買力平價(jià)假定的情況需要特殊分析。如果被凍結(jié)，外匯儲(chǔ)備將持續(xù)減少。利率、逆差、儲(chǔ)備減少、逆差更大。如果該逆差被凍結(jié)，國際收支逆差將繼續(xù)存在，外匯儲(chǔ)備持續(xù)下降。 圖 a分析的是擴(kuò)張性財(cái)政政策，在新的利率水平下，國際收支逆差，引起外匯儲(chǔ)備減少。 39。而且，在實(shí)行消極貨幣政策的情況下擴(kuò)張性財(cái)政政策的效力會(huì)被引致的貨幣供給擴(kuò)張所加強(qiáng)。貨幣供給的擴(kuò)張被從該經(jīng)濟(jì)的資金流出所抵消。 （ 2）、消極貨幣政策下，國際收支逆差不被凍結(jié)，貨幣供給下降， LM左移，總需求減少，從而抵消了最初的貨幣擴(kuò)張。這種政策的實(shí)施是有上限的，只能實(shí)行到外匯儲(chǔ)備下降到不可能接受的低水平為止。( ) 0 ,fdI S I S d r d d R y? ? ? ? ? ? ? ?第四節(jié)、開放經(jīng)濟(jì)中的總需求管理 —— 固定匯率下的財(cái)政貨幣政策 第四節(jié)、開放經(jīng)濟(jì)中的總需求管理 —— 固定匯率下的財(cái)政貨幣政策 擴(kuò)張性貨幣政策對總需求的影響 擴(kuò)張性貨幣政策使 LM曲線移動(dòng)，總需求增加到 點(diǎn)，同時(shí)利率下降，減少了凈資本的流入。 39。 39。39。 39。 擴(kuò)張性財(cái)政貨幣政策對總需求的影響（圖 ） （ 1）、積極貨幣政策下，凍結(jié)國際收支余額，這樣貨幣供給不會(huì)擴(kuò)張，但本國利率仍將高于外國利率，國際收支順差會(huì)繼續(xù)存在，其結(jié)果是外匯儲(chǔ)備持續(xù)增加，這是許多國家十分愿意看到的結(jié)果。 第四節(jié)、開放經(jīng)濟(jì)中的總需求管理 —— 固定匯率下的財(cái)政貨幣政策 ? 財(cái)政貨幣政策通過影響利率，從而影響國際收支，最終影響總需求。從而，在這種情況的一般性應(yīng)用中，財(cái)政政策不一定比貨幣政策的效力差，有時(shí)甚至可能更有效。假定一種極端情況，即資本流動(dòng)對本國利率的變化反應(yīng)為零，利率變化對資本流動(dòng)的二次效應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)，于是利率變化不會(huì)引起匯率變化，也就不會(huì)通過凈出口的變化引發(fā)對總需求的二次效應(yīng)。 ? 第二個(gè)局限。如果是這樣，匯率變化和凈出口對總需求產(chǎn)生的短期引致效應(yīng)，可能被顛倒過來：它們會(huì)增強(qiáng)財(cái)政政策的效力，而削弱貨幣政策的效力。 第三節(jié)、開放經(jīng)濟(jì)中的總需求管理 —— 彈性匯率下的財(cái)政貨幣政策 ? 第一個(gè)局限。而擴(kuò)張性財(cái)政政策并沒有明顯有效地增加總需求，因?yàn)樗某跏紨U(kuò)張效應(yīng)部分或全部地被匯率上升引起的凈出口下降所抵消。加強(qiáng)了對經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張效應(yīng)。因此，匯率下跌，本國商品比起外國商品變得更便宜。 第二，考慮一個(gè)擴(kuò)張性貨幣政策。從而進(jìn)口增加，出口減少，經(jīng)濟(jì)的總需求減少。從而本幣升值，匯率上升。 第三節(jié)、開放經(jīng)濟(jì)中的總需求管理 —— 彈性匯率下的財(cái)政貨幣政策 討論彈性匯率情況下的需求管理。 ? 第二個(gè)圖描述的是對匯率不敏感的資本流動(dòng)情況。這里， LM曲線的斜率比 BB曲線的斜率更陡。 二、固定匯率情況下的 IS— LM圖解 ? 第二個(gè)問題：固定匯率下的一般均衡圖解 ? 第一個(gè)圖描述的是固定匯率下發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)的一般均衡。 ? 另一個(gè)是假定 BB曲線比 LM曲線更陡直。 因此，在做進(jìn)一步分析時(shí)，可以把分析建立在這兩個(gè)極端情況之上，也可以建立在兩個(gè)不太極端的情況之上： 固定匯率情況下的 IS— LM圖解 ? 一個(gè)是假定 BB曲線比 LM曲線更平緩。 其二是，如果資本流動(dòng)為零或?qū)Ρ緡释耆珶o彈性，給定任何匯率，BB曲線都是垂直的。它意味著資本流動(dòng)是完全彈性的，并在實(shí)行固定匯率的小型開放經(jīng)濟(jì)下，使本國利率由外國利率決定。 ? 第一個(gè)問題： LM曲線和 BB曲線的相對斜率 ? 關(guān)于 BB曲線斜率的兩個(gè)極端的假說。 二、固定匯率情況下的 IS— LM圖解 ? 模型里有四條曲線： IS曲線、 LM曲線、 BB曲線和（ yn）曲線。 依據(jù)假定， LM曲線和（ yn）曲線與封閉經(jīng)濟(jì)下的相同，但 IS曲線包含了 y和 r的變化對名義利率的影響并通過它產(chǎn)生對進(jìn)出口的影響。 但是，在彈性匯率情況下，本國利率變化引起的匯率變化不會(huì)移動(dòng) IS曲線，因?yàn)?IS曲線的斜率包含這種對凈出口從而對收入的影響。 所以， IS— LM有兩種十分不同的變體，一種是有 BB曲線，適用于固定匯率情況；另一種是沒有 BB曲線，適用于彈性匯率情況。 第一：如果名義匯率是固定的，就會(huì)存在一條 BB曲線，表明國際收支均衡的（ y， r）組合。由此有： 所以，對開放經(jīng)濟(jì)的勞動(dòng)部門和生產(chǎn)函數(shù)的分析與對封閉經(jīng)濟(jì)的分析相同。他的函數(shù)為： 其中， 是外生給定的勞動(dòng)力。因此，封閉經(jīng)濟(jì)和開放經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)函數(shù)相同。 假定在短期，開放經(jīng)濟(jì)僅包括商品和金融資本的流動(dòng)，不包括能夠立即運(yùn)用于生產(chǎn)的資源（勞動(dòng)或設(shè)備）的流動(dòng)。 四、開放經(jīng)濟(jì)中的勞動(dòng)部門和生產(chǎn)函數(shù) 生產(chǎn)函數(shù)為： 其中， n為就業(yè)量， 為既定的資本存量。所以，貨幣的超額需求隨著 r的上升而下降，并且比在封閉經(jīng)濟(jì)下的速度更快。因此貨幣的超額需求 隨著 y的增加而增長，并且比在封閉經(jīng)濟(jì)下的速度更快。 隨著國際收支儲(chǔ)備下降，貨幣供給減少。也就是說，對于消極貨幣政策， 三、開放經(jīng)濟(jì)的貨幣部門 三、開放經(jīng)濟(jì)的貨幣部門 討論斜率。這樣，貨幣供給變成國際收支不平衡規(guī)模 B的函數(shù)，因而也是本國收入 y、本國利率 r和實(shí)際匯率等的函數(shù)。貨幣供給為： 其中 M是由中央銀行確定的。由此，可以假定，本幣的需求在開放經(jīng)濟(jì)與在封閉經(jīng)濟(jì)下一樣，受相同變量的影響，于是貨幣需求函數(shù)仍有如下形式： 三、開放經(jīng)濟(jì)的貨幣部門 積極貨幣政策下的 LM關(guān)系 積極貨幣政策意味著貨幣供給是外生的，而不受經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程或國際收支的影響。 這種本幣與外幣間的替代稱作通貨替代。央行允許由國際收支順差引起的基礎(chǔ)貨幣增加，從而增加貨幣供給。這樣不會(huì)
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