財務報告分析-公司的主要財務報表-文庫吧資料
2024-09-11 10:34本頁面
【正文】 1元，公司保留全部利潤。我們暫稱其為每股收益的煙霧。 我們知道，每股收益是公司凈利與總股份乊間的比例；而權益報酬率是公司凈利與權益 乊間的比例。答案已很明顯，盡管前者的利潤增長速度高于后者，但更有投資價值的卻是后者。 ②同樣投資 B公司 1萬元，由于公司的權益報酬率高達 15％， 3年后你實際得到的回報為 5208元。你 3年的總投資報酬就是 33． 1％。請看下面兩個假設對比例子： ①假定 3年前你投資 A公司 1萬元，然后公司利潤每年以 30％的比例保持高速增長。 若要選擇投資對象的話，沒有受過基本財務訓練的人，一般會選擇保持凈利潤較高增長的 A公司。 第三講： 每股收益的分析誤區(qū) 經(jīng)過對上市公司財務報告中的 有關數(shù)據(jù)迚行復權或除權計算，我們可以經(jīng)?？吹竭@樣一組大致上的數(shù)字羅列： A公司凈利潤每年增長 25％ —30％；每股收益每年增長 15％—20％；權益報酬率每年 10％左右。有的上市公司在年度內(nèi)變賣資產(chǎn)，而出現(xiàn)現(xiàn)金流大幅增加的現(xiàn)象，也不一定是好事。 不過，每股稅后利潤和現(xiàn)金流量凈額是相輔相成的，有的上市公司有較好的稅后利潤指標，但現(xiàn)金流量較不充分，這就是典型的操作利潤的關聯(lián)交易所導致的。有些上市公司在以關聯(lián)交易操作利潤時，往往也會在現(xiàn)金流量方面暴露有利潤而沒有現(xiàn)金流入的情況，所以利用每股經(jīng)營活動 現(xiàn)金流量凈額去分析公司的獲利能力，比每股盈利更如客觀，有其特有的準確性。 通?，F(xiàn)金流量的計算不涉及權責収生制，會計假設就是幾乎造不了假，若硬要造假也容易被収現(xiàn)。 第三，主營收 入現(xiàn)金含量：指銷售產(chǎn)品、提供勞務收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務收入的比值，該比值越大越好，表明企業(yè)的產(chǎn)品、勞務暢銷、市場占有率高。 第二，凈利潤現(xiàn)金含量：是指生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比值。 第一，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量：在生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生充足的現(xiàn)金凈流入，企業(yè)才有能力擴大生產(chǎn)經(jīng)營觃模，增加市場占有的份額，開収新產(chǎn)品幵改變產(chǎn)品結構，培育新的利潤增長點?，F(xiàn)金流量應當按照經(jīng)營活動、投資活動和籌項活動的現(xiàn)金流出類分項列 出 ”。 五、現(xiàn)金流量分析指標 每股營業(yè)現(xiàn)金流量（元） 現(xiàn)金流動負債比 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量 當上市公司在生產(chǎn)經(jīng)營、投資或籌資活動過程中，其現(xiàn)金流量的大小，反映上市公司自身獲得現(xiàn)金的能力，在一般情況下，經(jīng)營性現(xiàn)金流量多，說明上市公司的銷售暢通，資金周轉快，產(chǎn)品或項目不但有市場，而且處于良好的収展時期，反乊亦然。 再投資率＝（資本報酬率）（股東盈利保留率） 再投資率又稱內(nèi)部成長率，表明公司用其盈余所得迚行再 投資的 能力。 總資產(chǎn)增長率 利潤留存率＝（稅后利潤－已収股利）247。增長率大于 10%成長期；增長率在 5%至 10%穩(wěn)定期；增長率小于 5%衰退期。 四、成長能力分析指標 分析成長性，是指公司通過擴展經(jīng)營具有不斷収展的能力。 三、資產(chǎn)負債管理能力分析指標 存貨周轉率和存貨周轉天數(shù) 存貨周轉率＝（營業(yè)成本）247。存貨周轉快慢，不僅和生產(chǎn)有關，而且與采購、銷售都有一定聯(lián)系。一般認為，存貨周轉率是反映了企業(yè)的銷售狀況及存貨資金占用狀況。計算公式如下： 存貨周轉率（次數(shù)）＝一定時期銷貨成本 /該時期平均存貨 存貨周轉天數(shù)＝計算期天數(shù) /存貨周轉率 上式中，存貨數(shù)據(jù)取自于資產(chǎn)負債表，由期初、期未平均計算求得。該比率高表明：收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強，短期 償債能力強；可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益。賒銷收入凈額是指企業(yè)一定時期全部銷售收入扣除了現(xiàn)銷，以及銷貨退回、銷貨折扣和折讓以后的凈額。 應收賬款周轉率 應收賬款周轉率是企業(yè)賒銷收入凈額與應收賬款平均余額乊比。所有者權益比率是從另一個側面來反映企業(yè)長期財務狀況和長期償債能力的。數(shù)值越大，表明公有足夠的資本以保證償還債務。 股東權益比率 股東權益（產(chǎn)權）比率＝（股東權益總額247。 負債權益比率 股東權益對負債比率＝（股東權益總額247。數(shù)值較大，說明公司擴展經(jīng)營的能力較強，股東權益的
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