初識理財-文庫吧資料
2025-01-16 22:01本頁面
【正文】 。,股價的高低，代表投資大眾對企業(yè)價值的客觀評價，它以每股價格來表示，反映資本與獲利之間的關系； 它受預期每股盈余的影響，反映每股盈余的大小和取得時間的關系； 它受企業(yè)風險高低的影響，反映每股盈余的風險。 公司全部資產價值不等于各單項資產的價值之和?！?股東財富最大化是企業(yè)價值最大或所有者權益最大，這一財務目標不僅體現(xiàn)了現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，有利于制約企業(yè)追求短期利益行為的傾向(因為不僅目前的利潤會影響股票的價格,而且預期未來的利潤對公司的股票價格也會產生重要影響)，而且考慮了資金時間價值和風險問題。 如果被投資企業(yè)不能實現(xiàn)投資者的預期目的，投資者就有可能轉移資金，脫離企業(yè)，因此，投資者的目標制約和決定了企業(yè)經(jīng)營者和財務管理的目標。,所有者投資于企業(yè)，希望通過投資行為實現(xiàn)其資本保值、增值，達到自身利益的最大化。 采用股東財富最大化作為公司理財目標，考慮到了貨幣時間價值和風險價值，也體現(xiàn)了對公司資產保值增值的要求，有利于克服公司經(jīng)營上的短期行為，促使公司理財當局從長遠戰(zhàn)略角度進行財務決策，不斷增加公司財富。 對沒有發(fā)行股票的公司來講，所有者權益（股東權益）的市場價值可以代表股東財富。在股份制經(jīng)濟條件下，股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩個因素所決定，當股票價格達到最高時，意味著股東財富達到最大化。常見的有“股東財富最大化”、“公司財富最大化”、“公司總價值最大化”、“普通股每股價格最大化”。對投資者來講，追求財富最大化就成為現(xiàn)代公司理財目標。 由此看來，我們通常所說的公司資產保值增值是多么重要。公司資產價值增加，生產經(jīng)營能力提高，意味著公司具有持久的、強大的獲利能力和償債能力。,二、股東財富最大化wealth maximization,對投資者而言，就在于創(chuàng)造或獲取盡可能多的財富。但這兩個指標仍不能避免未考慮風險問題及導致短期行為的缺陷。,當人們發(fā)現(xiàn)以利潤最大化作為公司理財目標所暴露出的缺陷后，曾提出了修正方法，如以資本利潤率最大化或每股利潤最大化作為公司理財目標。 (3)沒有考慮到經(jīng)營風險問題，在復雜的市場經(jīng)濟條件下，忽視獲利與風險并存，可能會導致公司理財當局不顧風險大小而盲目追求利潤最大化。 (1)利潤額是一個絕對數(shù)，它不能準確反映所獲利潤額同投入資本額的關系。利潤額直觀、明確、容易計算，便于分解落實，大多數(shù)職工都能理解。利潤最大化對于企業(yè)投資者、債權人、經(jīng)營者和職工都是有利的。 以利潤最大化作為公司理財目標有一定的科學道理，也符合經(jīng)濟學的基本原理，所以長期以來一直被人們用以表述為公司的經(jīng)營目標和理財目標。 生存發(fā)展的目的是獲利。,正確的目標是系統(tǒng)實現(xiàn)良性循環(huán)的前提條件 理財?shù)哪繕耸侵钙髽I(yè)進行財務活動所要達到的根本目的，是一切財務活動的出發(fā)點和歸宿。不錯，公司是營利性的經(jīng)濟組織，誰也不想只做賠本買賣。公司理財目標應與公司總體目標保持一致。時代不同，側重點不同，但缺一不可。需要指出的是，公司理財區(qū)分為幾個階段，只是強調不同時期的不同重點，這些理財內容并不是割裂和對立的。由于各國的法律法規(guī)、金融環(huán)境、會計準則等方面存在著各種差異，公司理財又擴充了許多新的內容。,四、國際理財階段,20世紀80年代以后，國際游資比較充裕，利率水平偏低，使國際過剩資本紛紛尋找出路。市場競爭更加激烈，加之通貨膨脹的因素，使投資風險逐漸加大。這一階段公司理財?shù)闹攸c就是如何有效地運用資金。公司理財開始注重數(shù)量分析，注重公司內部的財務決策，逐漸從第三者的立場轉移到站在公司管理當局的立場，來研究預算管理、資產分析和財務決策等內容。經(jīng)濟危機使人們將管理的重心從公司的擴展轉移到公司的生存。 1929—1933年，資本主義世界發(fā)生了嚴重經(jīng)濟危機，使公司理財?shù)闹攸c發(fā)生轉移，從過分注重資金的籌集，到重視資金的使用效果。 所以說，這一階段公司理財?shù)闹攸c是如何設法籌集到所需要的資金。股份公司在發(fā)展過程中，首先面臨的是籌資問題。 籌資理財階段大約為19世紀末至20世紀20年代末。,一、籌資理財階段,這一階段也稱為傳統(tǒng)理財階段。 特別是股份有限公司這種組織形式，在所有權和經(jīng)營權分離的條件下，如何籌集巨額資本，股票發(fā)行如何運行，怎樣有效地運用籌集到的資金，如何分配企業(yè)的盈利等，這些財務活動使股東本身難以掌管，必須由專業(yè)管理人員負責運行。在此之前，企業(yè)組織比較簡單，經(jīng)營活動也不復雜，企業(yè)的所有權與經(jīng)營權并未分離，企業(yè)的財務活動往往由業(yè)主本人掌管。公司是一個營利性的經(jīng)濟組織，它必須籌集資金、運用資金，并對營業(yè)收入和利潤進行分配，這些理財活動對公司至關重要。 （3）法律上對公司的限制較多。 2.有限公司的缺點 （1）雙重納稅。 （4）公司具有永久存在的可能。 （2）便于籌集資本。 國有獨資公司的設立，改變了國家作為出資人對企業(yè)債務負無限責任的局面；使得公司成為真正意義的法人，以實現(xiàn)政企分開。,國有獨資公司,是國家授權投資的機構或者國家授權的部門單獨投資設立的有限責任公司。 （4）公司經(jīng)批準可向社會公開發(fā)行股票，股票可以
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