中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)(1)(參考版)
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【正文】 2023/1/28 12:05:2212:05:2228 January 2023? 1一個(gè)人即使已登上 頂 峰，也仍要自 強(qiáng) 不息。 28 一月 202312:05:22 下午 12:05:22一月 21? 1最具挑 戰(zhàn) 性的挑 戰(zhàn) 莫 過(guò) 于提升自我。 勝 人者有力，自 勝 者 強(qiáng) 。 一月 2112:05:2212:05Jan2128Jan21? 1越是無(wú)能的人，越喜 歡 挑剔 別 人的 錯(cuò) 兒。 一月 21一月 21Thursday, January 28, 2023? 閱讀 一切好 書(shū) 如同和 過(guò) 去最杰出的人 談話 。 2023/1/28 12:05:2212:05:2228 January 2023? 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 。 一月 21一月 2112:05:2212:05:22January 28, 2023? 1意志 堅(jiān) 強(qiáng) 的人能把世界放在手中像泥 塊 一 樣 任意揉捏。 一月 2112:05:2212:05Jan2128Jan21? 1世 間 成事，不求其 絕對(duì)圓滿 ，留一份不足，可得無(wú)限完美。 一月 21一月 21Thursday, January 28, 2023? 很多事情努力了未必有 結(jié) 果，但是不努力卻什么改 變 也沒(méi)有。 2023/1/28 12:05:2212:05:2228 January 2023? 1做前，能 夠環(huán)視 四周；做 時(shí) ，你只能或者最好沿著以腳 為 起點(diǎn)的射 線 向前。 。 一月 21一月 2112:05:2212:05:22January 28, 2023? 1他 鄉(xiāng) 生白 發(fā) ，舊國(guó) 見(jiàn) 青山。 一月 2112:05:2212:05Jan2128Jan21? 1故人江海 別 ，幾度隔山川。 一月 21一月 21Thursday, January 28, 2023? 雨中黃葉 樹(shù) ，燈下白 頭 人?；鸾M織可考慮按市場(chǎng)化模式形成開(kāi)放式基金，將成員國(guó)以現(xiàn)有儲(chǔ)備貨幣積累的儲(chǔ)備集中管理， 設(shè)定以 SDR計(jì)值的基金單位 ，允許各投資者使用現(xiàn)有儲(chǔ)備貨幣自由認(rèn)購(gòu)，需要時(shí)再贖回所需的儲(chǔ)備貨幣，既推動(dòng)了 SDR 計(jì)值資產(chǎn)的發(fā)展，也部分實(shí)現(xiàn)了對(duì)現(xiàn)有儲(chǔ)備貨幣全球流動(dòng)性的調(diào)控，甚至可以作為增加 SDR發(fā)行、逐步替換現(xiàn)有儲(chǔ)備貨幣的基礎(chǔ)。基金組織成員眾多，同時(shí)也是全球唯一以維護(hù)貨幣和金融穩(wěn)定為職責(zé)，并能對(duì)成員國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施監(jiān)督的國(guó)際機(jī)構(gòu)，具備相應(yīng)的專業(yè)特長(zhǎng)，由其管理成員國(guó)儲(chǔ)備具有天然的優(yōu)勢(shì)。 n 四、由基金組織集中管理成員國(guó)的部分儲(chǔ)備，不僅有利于增強(qiáng)國(guó)際社會(huì)應(yīng)對(duì)危機(jī)、維護(hù)國(guó)際貨幣金融體系穩(wěn)定的能力，更是加強(qiáng) SDR作用的有力手段 n 由一個(gè)值得信任的 國(guó)際機(jī)構(gòu) 將全球儲(chǔ)備資金的一部分集中起來(lái)管理，并提供合理的回報(bào)率吸引各國(guó)參與，將比各國(guó)的分散使用、各自為戰(zhàn)更能有效地發(fā)揮儲(chǔ)備資金的作用，對(duì)投機(jī)和市場(chǎng)恐慌起到更強(qiáng)的威懾與穩(wěn)定效果。 SDR定值的籃子貨幣范圍應(yīng)擴(kuò)大到世界主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)，也可將 GDP作為權(quán)重考慮因素之一?；鸾M織正在研究 SDR計(jì)值的有價(jià)證券，如果推行將是一個(gè)好的開(kāi)端。不僅有利于加強(qiáng) SDR的作用，也能有效減少因使用主權(quán)儲(chǔ)備貨幣計(jì)價(jià)而造成的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。改變當(dāng)前 SDR只能用于政府或國(guó)際組織之間國(guó)際結(jié)算的現(xiàn)狀，使其能成為國(guó)際貿(mào)易和金融交易公認(rèn)的支付手段。 SDR的使用范圍需要拓寬，從而能真正滿足各國(guó)對(duì)儲(chǔ)備貨幣的要求。這需要各成員國(guó)政治上的積極配合，特別是應(yīng)盡快通過(guò) 1997年第四次章程修訂及相應(yīng)的 SDR分配決議，以使 1981年后加入的成員國(guó)也能享受到 SDR的好處。同時(shí)它的擴(kuò)大發(fā)行有利于基金組織克服在經(jīng)費(fèi)、話語(yǔ)權(quán)和代表權(quán)改革方面所面臨的困難。 n 同時(shí)還應(yīng)特別考慮充分發(fā)揮 SDR的作用。建立凱恩斯設(shè)想的國(guó)際貨幣單位更是人類的大膽設(shè)想，并需要各國(guó)政治家拿出超凡的遠(yuǎn)見(jiàn)和勇氣。這些能極大地降低未來(lái)危機(jī)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)危機(jī)處理的能力。n 超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣不僅克服了主權(quán)信用貨幣的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，也為調(diào)節(jié)全球流動(dòng)性提供了可能。遺憾的是由于分配機(jī)制和使用范圍上的限制， SDR的作用至今沒(méi)有能夠得到充分發(fā)揮。上世紀(jì)四十年代凱恩斯就曾提出采用 30種有代表性的商品作為定值基礎(chǔ)建立國(guó)際貨幣單位 “Bancor”的設(shè)想，遺憾的是未能實(shí)施，而其后以懷特方案為基礎(chǔ)的布雷頓森林體系的崩潰顯示凱恩斯的方案可能更有遠(yuǎn)見(jiàn)。危機(jī)未必是儲(chǔ)備貨幣發(fā)行當(dāng)局的故意，但卻是制度性缺陷的必然。從布雷頓森林體系解體后金融危機(jī)屢屢發(fā)生且愈演愈烈來(lái)看，全世界為現(xiàn)行貨幣體系付出的代價(jià)可能會(huì)超出從中的收益。 n 當(dāng)一國(guó)貨幣成為全世界初級(jí)產(chǎn)品定價(jià)貨幣、貿(mào)易結(jié)算貨幣和儲(chǔ)備貨幣后，該國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)失衡的匯率調(diào)整是無(wú)效的，因?yàn)槎鄶?shù)國(guó)家貨幣都以該國(guó)貨幣為參照。既可能因抑制本國(guó)通脹的需要而無(wú)法充分滿足全球經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)的需求，也可能因過(guò)分刺激國(guó)內(nèi)需求而導(dǎo)致全球流動(dòng)性泛濫。 n 一、此次金融危機(jī)的爆發(fā)并在全球范圍內(nèi)迅速蔓延， 反映出當(dāng)前國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) n 對(duì)于儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)而言，國(guó)內(nèi)貨幣政策目標(biāo)與各國(guó)對(duì)儲(chǔ)備貨幣的要求經(jīng)常產(chǎn)生矛盾。 當(dāng)前以主權(quán)信用貨幣作為主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣是歷史上少有的特例。但此次金融危機(jī)表明，這一問(wèn)題不僅遠(yuǎn)未解決，由于現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷反而愈演愈烈。超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣n 此次金融危機(jī)的爆發(fā)與蔓延使我們?cè)俅蚊鎸?duì)一個(gè)古老而懸而未決的問(wèn)題，那就是什么樣的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣才能保持全球金融穩(wěn)定、促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展。主要包括再貼現(xiàn)再貸款業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、儲(chǔ)備資產(chǎn)業(yè)務(wù)等內(nèi)容。n 對(duì)非金融部門債權(quán)對(duì)非金融部門債權(quán) ：中國(guó)人民銀行為支持老少邊窮地區(qū)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)等所發(fā)放的專項(xiàng)貸款。n 對(duì)特定金融機(jī)構(gòu)債權(quán)：對(duì)特定金融機(jī)構(gòu)債權(quán)： 對(duì)金融信托投資公司、金融租賃公司、政策性銀行的債權(quán)。n 對(duì)中央政府債權(quán)對(duì)中央政府債權(quán) ：中央政府向中國(guó)人民銀行的借款。– 根據(jù)我國(guó)國(guó)情，建立外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式。– 首先考慮安全性，根據(jù)所持有幣種情況，投資于高信用等級(jí)的金融工具。這是今年內(nèi)央行第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，前兩次分別在今年 1月 18日和 2月 25日。 中國(guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模占東亞地區(qū)的 1/3，這種影響對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)尤其大。 從短期來(lái)看，東亞地區(qū)高額外匯儲(chǔ)備穩(wěn)定了美元下跌的趨勢(shì)，并一定程度上支持了美國(guó)的利率保持在相對(duì)較低的水平，從而使得世界經(jīng)濟(jì)仍然處于比較穩(wěn)定的狀態(tài)。在過(guò)去三年，美元持續(xù)下跌，對(duì)歐元平均下跌了35%，對(duì)日元平均下跌 24%，而且據(jù)相關(guān)研究，美元將進(jìn)一步走低。 n 外匯儲(chǔ)備構(gòu)成中美
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