【正文】 ? （四）歐元對(duì)國(guó)際貨幣體系的影響 ? ? ，將促進(jìn)全球儲(chǔ)備貨幣的多元化發(fā)展。歐洲中央銀行和各成員國(guó)之間的關(guān)系可以粗略的理解為：前者是決策機(jī)構(gòu)，后者是執(zhí)行機(jī)構(gòu)。 ? 從 1999年 1月 1日起，歐盟各國(guó)中央銀行制定貨幣政策和貨幣法律的權(quán)力上交給歐洲中央銀行。歐洲中央銀行具有國(guó)際法的法律地位，是歐元體系的核心。歐元區(qū)國(guó)家努力推廣歐元的使用，從 2023年 7月 1日起各成員國(guó)貨幣退出流通領(lǐng)域，使用單一貨幣 —— 歐元。歐元將用于商品、勞務(wù)的支付以及債務(wù)的清償。 2023/2/2 43 三、歐洲單一貨幣 — 歐元（ Euro） ? （一）向單一貨幣過渡的三個(gè)階段 ? 第一階段，（ 1998年 5月至 1998年 12月 31日）籌備階段 ? 第二階段，（ 1999年 1月 1日至 2023年 12月 31日）過渡階段 ? 第三階段，（ 2023年 1月 1日到 2023年 7月 1日）歐元正式啟動(dòng)階段 ? 2023年 1月 1日歐洲中央銀行開始發(fā)行歐元紙幣和鑄幣，與成員國(guó)紙幣、鑄幣一起流通。 ? 馬約所描繪的歐洲聯(lián)盟有三大支柱：以共同貨幣為中心的經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟；共同的外交和安全政策；共同的司法和內(nèi)務(wù)合作機(jī)制。 2023/2/2 42 ? 2.《 馬斯特里赫特條約 》 ? 1991年 12月，歐共體成員國(guó)在荷蘭的馬斯特里赫特磋商，達(dá)成了歐洲聯(lián)盟條約，該條約被稱為《 馬斯特里赫特條約 》 （簡(jiǎn)稱 《 馬約 》 ），它是歐洲一體化進(jìn)程中令人矚目的里程碑。該報(bào)告將統(tǒng) 一貨幣確定為貨幣聯(lián)盟的最終目標(biāo)。 2023/2/2 41 ? （四）歐洲貨幣聯(lián)盟（ European Moary Union, EMU） ? 1.《 德洛爾報(bào)告 》 ? 1989年 4月，以歐共體主席德洛爾為首的“歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟研究委員會(huì)”提交了 《 歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟的報(bào)告 》 ，即 《 德洛爾報(bào)告 》 。 ? （ 3）信貸機(jī)制 ? 信貸的形式有三種：短期資金融通信貸、短期貨幣支持信貸和中期財(cái)政援助信貸。 ? (1)歐洲貨幣單位 —— 埃居 （ ECU） ? 歐洲貨幣單位 —— 埃居（ ECU） 是歐洲貨幣體系的基礎(chǔ)。 ? 歐共體對(duì)外的固定匯率上下波動(dòng) %， 而成員國(guó)內(nèi)部匯率可在 %之間調(diào)整 ， 猶如洞中之蛇 ， 這一匯率機(jī)制成為 “ 蛇形浮動(dòng) ” 的匯率機(jī)制 。 1967年歐洲經(jīng)濟(jì)共同體正式更名為歐共體。 ? 1958年歐洲支付聯(lián)盟解散，代之以歐洲貨幣協(xié)定（ European Moary Arrangement， EMA)， 確立了貨幣的可兌換性。對(duì)于不能抵消的凈頭寸，支付聯(lián)盟給每個(gè)國(guó)家安排一個(gè)相當(dāng)于 1949年進(jìn)出口總額 15%的信貸配額，成員國(guó)可以用配額或黃金結(jié)算，以此鼓勵(lì) 欠款國(guó) 謀求對(duì)支付聯(lián)盟的內(nèi)部平衡。 ? （一）歐洲支付聯(lián)盟（ European Payment Union， EPA） ? 1950年 9月歐洲支付聯(lián)盟成立，歐洲經(jīng)濟(jì)合作組織（ OECD） 的所有 18個(gè)成員國(guó) 參加了支付聯(lián)盟，由于涉及到當(dāng)時(shí)的英鎊區(qū)和法郎區(qū)，該聯(lián)盟實(shí)際包含了非洲和亞洲部分地區(qū)。歐洲支付聯(lián)盟的建立是歐洲貨幣一體化的開端。由于自然失業(yè)率取代了菲利浦斯曲線，實(shí)行浮動(dòng)匯率的惟一好處是選擇一個(gè)與別國(guó)不同的通貨膨脹率。短期內(nèi)，失業(yè)和通貨膨脹之間存在此消彼長(zhǎng)的替代關(guān)系。而參加貨幣聯(lián)盟的國(guó)家付出的主要代價(jià)是失去這種獨(dú)立的選擇權(quán)。 2023/2/2 36 ? （二）麥金農(nóng)的最優(yōu)貨幣區(qū)理論 ? 一些相互間貿(mào)易關(guān)系密切的經(jīng)濟(jì)開放地區(qū)，應(yīng)組成一個(gè)相對(duì)封閉的共同貨幣區(qū)，在區(qū)內(nèi)實(shí)行固定匯率，而對(duì)與其貿(mào)易往來關(guān)系不大的地區(qū)，則實(shí)行彈性匯率制度。 B國(guó)貨幣匯率下跌將有助于減輕 B國(guó)失業(yè)， A國(guó)貨幣匯率上升有利于降低 A國(guó)的通貨膨脹壓力； ? 蒙代爾指出，浮動(dòng)匯率只能解決兩個(gè)不同通貨區(qū)之間的需求轉(zhuǎn)移問題，而不能解決同一通貨區(qū)內(nèi)不同地區(qū)之間的需求轉(zhuǎn)移；同一通貨區(qū)內(nèi)不同地區(qū)之間的需求轉(zhuǎn)移只能通過生產(chǎn)要素的流動(dòng)來解決。 2023/2/2 35 ? 假設(shè) A、 B兩個(gè)國(guó)家、原來對(duì) B國(guó)產(chǎn)品的需求現(xiàn)在轉(zhuǎn)向?qū)?A國(guó)產(chǎn)品的需求，則 A國(guó)出現(xiàn) 通貨膨脹 和貿(mào)易收支順差， B國(guó)出現(xiàn) 失業(yè) 和貿(mào)易收支逆差。 ? （ 一 ） 蒙代爾的最優(yōu)貨幣區(qū)理論 ? 被譽(yù)為“歐元之父”的蒙代爾是最優(yōu)貨幣區(qū)理論的創(chuàng)始人，他的 OCA理論也被稱為要素流動(dòng)論。 2023/2/2 34 第二節(jié) 歐洲貨幣體系 ? 一、最優(yōu)貨幣區(qū)（ Optimum Currency Areas，OCA） 理論 ? 所謂“最優(yōu)”是指同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部和外部均衡。因此，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化雖有其內(nèi)在不穩(wěn)定性和脆弱性，但仍不失為國(guó)際貨幣體系改革的方向。幾種儲(chǔ)備貨幣地位的變化，是世界各種經(jīng)濟(jì)力量競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。通過建立世界性的中央銀行來穩(wěn)定國(guó)際經(jīng)濟(jì)和貨幣關(guān)系的愿望是好的，但由于世界政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，實(shí)行起來有諸多的困難。國(guó)際貨幣基金組織各會(huì)員國(guó)將國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的 20％存入世界中央銀行，作為強(qiáng)制性存款，這些存款用黃金表示，作為代替黃金和美元的世界貨幣，并付給利息。 ? 因此，他們認(rèn)為解決這個(gè)問題的辦法就是將國(guó)際貨幣基金組織改組成世界性的中央銀行，使之可以采用國(guó)際信貸的方式來調(diào)節(jié)國(guó)際流通手段和支付手段的余缺。持這種意見的人認(rèn)為，現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系的根本缺陷是國(guó)際流通手段和關(guān)鍵貨幣關(guān)系不好處理。 ? 反對(duì)派：以美元為中心的布雷頓森林國(guó)際貨幣體系的缺陷和過分依賴一國(guó)貨幣的弊端，也有美國(guó)經(jīng)濟(jì)地位相對(duì)下降的現(xiàn)實(shí)問題。 2023/2/2 30 ? （四）恢復(fù)美元本位制 ? 美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家金德伯格主張實(shí)行“世界美元本位制”，但美元不能兌換黃金，美國(guó)應(yīng)推行穩(wěn)定美元的財(cái)政金融政策，讓市場(chǎng)力量來決定各國(guó)官方和私人所需美元的數(shù)量。 ? （ 4）提高黃金價(jià)格不能解決國(guó)際清償能力問題。 ? （ 2）黃金生產(chǎn)和儲(chǔ)備只集中少數(shù)幾個(gè)國(guó)家。 ? 恢復(fù)金本位制前景很誘人，但實(shí)行起來很困難。 2023/2/2 29 ? （三）恢復(fù)金本位制 ? 法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家呂埃夫鑒于當(dāng)時(shí)國(guó)際貨幣體系沒有自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)能，極力主張分步驟地逐步恢復(fù)金本位制，即首先提高黃金價(jià)格，各國(guó)持有的美元可向美國(guó)兌換黃金，國(guó)際間債權(quán)債務(wù)完全用黃金清算。否則，