【正文】 企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略公司堅持以“零級化、中性化、國際化”戰(zhàn)略為導(dǎo)向，在密切跟蹤汽車及零部件行業(yè)發(fā)展動態(tài)，對現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊進行深入剖析的基礎(chǔ)上，結(jié)合整車客戶需求和資本市場投資者訴求，進一步梳理和明晰未來公司業(yè)務(wù)發(fā)展重點和途徑，不斷聚焦具有核心競。公司所屬企業(yè)與上海大眾、上海通用、一汽大眾、長安福特、神龍汽車、北京現(xiàn)代、東風(fēng)日產(chǎn)、上汽乘用車、長城汽車等國內(nèi)主要整車客戶均有配套，在長期業(yè)務(wù)合作中保持了較為穩(wěn)固的戰(zhàn)略合作關(guān)系，具有基于質(zhì)量、技術(shù)、服務(wù)、價格（QSTP）的綜合競爭優(yōu)勢。公司營業(yè)收入逐年遞增，%，另一方面，公司的研發(fā)支出逐年遞增，%。公司完成原延鋒偉世通汽車飾件系統(tǒng)有限公司50%股權(quán)的收購工作后，上述股權(quán)收購所對應(yīng)的收益進一步提升了公司業(yè)績水平。企業(yè)經(jīng)營狀況分析2016年國內(nèi)汽車銷售為2,408萬輛，%。居93個上市公司榜首，%。公司共有30家直接投資企業(yè)，主要包括上海拖拉機內(nèi)燃機有限公司、上海賽科利汽車模具技術(shù)應(yīng)用有限公司、延鋒汽車飾件系統(tǒng)有限公司、上海小糸車燈有限公司、上海實業(yè)交通電器有限公司、上海法雷奧汽車電器系統(tǒng)有限公司、上海三電貝洱汽車空調(diào)有限公司、上海納鐵福傳動軸有限公司、上海皮爾博格有色零部件有限公司、上海乾通汽車附件有限公司、華域汽車電動系統(tǒng)有限公司等企業(yè)。公司業(yè)務(wù)為獨立汽車零部件研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。總體而言，汽車零部件行業(yè)總體營業(yè)收入和凈利潤都有所增長，整體盈利能力增強。93家公司中，僅有6家企業(yè)凈利潤為負值，出現(xiàn)虧損，%。長城汽車凈利潤高居榜首。其中華域汽車主營業(yè)務(wù)收入高居榜首。根據(jù)48家企業(yè)年報可得，%。汽車零部件行業(yè)上市公司相對已具有了一定的產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，與諸多擬上市企業(yè)相比，規(guī)模較大。（截止到2016年12月31日），其中，上汽集團雄踞榜首。三、行業(yè)內(nèi)上市公司分析（一）行業(yè)上市公司概況目前，我國汽車零部件及配件行業(yè)上市公司共計93家，根據(jù)相關(guān)資料統(tǒng)計。而在汽車電子和發(fā)動機關(guān)鍵零部件等高科技含量領(lǐng)域，外資市場份額高達90%。其中，外資背景企業(yè)（獨資45%，中外合資55%）占規(guī)模企業(yè)數(shù)的20%，但其市場份額高達70%以上。按照資本屬性劃分國內(nèi)零部件企業(yè)大致有三類，一類是中外合資企業(yè)，其成立背景主要是產(chǎn)業(yè)政策因素，如上海聯(lián)電、科力美等，一類是外方獨資企業(yè)，如天津電裝電機、飛思卡爾等，第三類是中資（本土）企業(yè)，中資企業(yè)中又分為民營及混合所有制，混合所有制企業(yè)多與整車企業(yè)有資本紐帶，體量相對較大。然而，小微型企業(yè)數(shù)量繁多，但營業(yè)收入和資產(chǎn)僅占市場極小部分份額，因此，小微型企業(yè)競爭力不足，競爭壓力大，在汽車零部件行業(yè)中處于弱勢地位。從資產(chǎn)分布看，汽車零部件行業(yè)大中型企業(yè)占整個行業(yè)的絕大部分資產(chǎn)比例，但大中型企業(yè)數(shù)據(jù)數(shù)量較小，小微型企業(yè)數(shù)量較多，大中型企業(yè)平均資產(chǎn)規(guī)模遠遠高于小微型企業(yè)的平均資產(chǎn)規(guī)模。預(yù)計在2017年汽車零部件行業(yè)財務(wù)指標總體會保持2016年的趨勢。預(yù)計在2017年，汽車零部件行業(yè)營運能力依然會保持相對穩(wěn)定。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都相對穩(wěn)定。預(yù)計在2017年，汽車零部件行業(yè)的發(fā)展能力會有所回升。由于汽車行業(yè)內(nèi)部競爭加劇，上游行業(yè)價格上漲，行業(yè)發(fā)展能力較上年明顯減弱。利潤總額增長率的減緩顯示出行業(yè)越來越走向成熟。表14 汽車零部件行業(yè)20102016年償債能力2016年2013年2012年2011年2010年資產(chǎn)負債率（%）產(chǎn)權(quán)比率（%）利息保障倍數(shù)（倍）數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局（三）行業(yè)發(fā)展能力較上年減弱汽車零部件行業(yè)發(fā)展能力在2010年至2016年的5年來整體呈下降趨勢。5年來，利息保障倍數(shù)在11倍左右，自2012年來連續(xù)上升2年，證明企業(yè)的長期償債能力增強，行業(yè)的信貸違約風(fēng)險有所降低。汽車行業(yè)償債能力從2010年至2016年穩(wěn)步增強。預(yù)計2017年，汽車零部件行業(yè)盈利能力依然會保持穩(wěn)定持平的趨勢。汽車零部件行業(yè)受整車業(yè)低迷和原材料等成本上升的影響，汽車零部件行業(yè)銷售毛利率在2016年略微上升，但依然不及2012年之前水平。表12 20102016年汽車零部件行業(yè)經(jīng)營情況時間銷售收入同比增長利潤總額同比增長虧損總額同比增長（億元）（%）（億元）（%）（億元）（%）2010年2011年 2012年 2013年 2016年數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局六、行業(yè)財務(wù)指標（一）行業(yè)盈利能力基本與上年持平汽車零部件行業(yè)2010年至2016年盈利能力總體呈穩(wěn)定持平趨勢。另外，行業(yè)虧損總額5年來也呈上升趨勢，但增速持續(xù)下降。銷售收入持續(xù)增長，但增長速率放緩，% %。由于宏觀經(jīng)濟發(fā)展放緩，但行業(yè)內(nèi)供求依然穩(wěn)步上升，預(yù)計2017年，行業(yè)規(guī)模依舊會緩慢上升。另一方面，行業(yè)負債總計也在穩(wěn)步上升，然而，% %。表10 汽車零部件行業(yè)20102016進口額時間進口額（億美元）同比增長%20102011201220132016數(shù)據(jù)來源：中國產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)網(wǎng)五、行業(yè)經(jīng)營情況（一）行業(yè)規(guī)模擴張速度減緩受到國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩，整車行業(yè)發(fā)展減緩的影響，我國的汽車零部件行業(yè)規(guī)模在2010年至2016年5年間保持穩(wěn)步擴大，但增速減緩。零、整企業(yè)間合作的缺乏間接造成汽車零配件企業(yè)為了爭取市場份額而無心進行核心零配件技術(shù)的自主研發(fā)。二是自主整車企業(yè)須加強與本土零配件生產(chǎn)企業(yè)的合作，盡快建立自有供應(yīng)鏈。因此，一是企業(yè)須加大對汽車零配件自主研發(fā)的投資力度。我國汽車零部件行業(yè)進口貿(mào)易排名前10位的國家為德國、日本、韓國、美國、法國、捷克、墨西哥、意大利、西班牙和奧地利。2016年汽車傳動系統(tǒng)和內(nèi)飾的進口金額較大，尤其是變速箱的進口。2016年由于主要歐洲出口目的國市場競爭加劇和環(huán)境不穩(wěn)，人民幣匯率上升、歐元貶值，對于于汽車零部件出口歐洲造成部分影響，但由于我國汽車配件出口國主要在韓國、美國等國家，因此總體出口量并未受到大波動，而未來美元會有望升值或繼續(xù)維持現(xiàn)狀水平，總體來說，預(yù)計在2017年汽車零部件出口量會繼續(xù)增長。2016年我國汽車零部件出口類別中，排在前三位的是汽車電子電器、車輪和制動系統(tǒng)。表8 車用發(fā)動機20102016年產(chǎn)銷量時間產(chǎn)量（萬臺）同比增長%銷量（萬臺）同比增長%2010201120122013 2016數(shù)據(jù)來源：世經(jīng)未來根據(jù)相關(guān)資料統(tǒng)計四、進出口情況（一）出口情況總體而言，由于我國汽車零部件行業(yè)總產(chǎn)值逐年升高，產(chǎn)品科技含量也在加強，但國際市場競爭加劇和環(huán)境不穩(wěn)，2010至2016年我國出口額逐年穩(wěn)定上升但增速減緩。預(yù)計車用發(fā)動機在2017年全年會保持穩(wěn)步增長，增速超過2016年。2016年，統(tǒng)計到的有發(fā)動機銷量的企業(yè)有62家，年銷量累計達到10萬臺以上的企業(yè)有42家。從2010年開始，車用發(fā)動機的產(chǎn)銷量呈穩(wěn)步上升趨勢，僅在2011年產(chǎn)銷量微幅下降，但在2013年顯著增長，%%。預(yù)計在2017年到2018年，汽車零部件行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值會保持在平均年增長率20%左右。2013年，零部件行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值增速回升。2010年和2011年我國汽車零部件制造業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值增長率均快于整車增長速度。自2016年以來，易捷呀、車易安、有壹手、喂車車，以及又一車等多家汽配服務(wù)電商成功獲得融資，這些企業(yè)都預(yù)計將在2017年發(fā)力，取得進一步發(fā)展。淘寶聯(lián)手北京、上海等200多個城市線下超過3萬個汽修服務(wù)網(wǎng)點，開啟汽車后市場O2O項目，淘寶的二手汽車交易平臺正式上線。將依托康眾汽配連鎖的全國100多家門店網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)，利用電商平臺，降低客戶交易成本。行業(yè)融資情況——互聯(lián)網(wǎng)融資迅速發(fā)展2016年，互聯(lián)網(wǎng)融資發(fā)展迅速，越來越多的汽車零部件企業(yè)通過電商平臺獲得企業(yè)融資。博世向博世車聯(lián)特許加盟商提供配件、汽修等全方位的服務(wù)與支持，確保全國范圍內(nèi)的汽車用戶享受到統(tǒng)一的高標準汽車服務(wù)。alliance（美國售后汽車零配件聯(lián)合集團）宣布成立中國汽車配件后市場聯(lián)盟公司（caapa），包括上海佳配電子商務(wù)有限公司、江蘇康眾投資公司、中弛汽配電子商務(wù)（山東）有限公司、上海雙林汽車銷售服務(wù)有限公司和綠鉛電源（中國）有限公司在內(nèi)的5家創(chuàng)始人會員合計擁有門店超過150家，覆蓋國內(nèi)15個省、市、自治區(qū)。a車站是上汽集團專門針對售后服務(wù)市場推出的售后服務(wù)連鎖企業(yè)，也是國內(nèi)第一家由整車企業(yè)推出的售后服務(wù)連鎖企業(yè)。2016年出臺的《指導(dǎo)意見》重點布署了配件編碼、同質(zhì)配件、標準化、質(zhì)量檢測、連鎖經(jīng)營、電子商務(wù)O2O模式等領(lǐng)域或環(huán)節(jié)。201610株洲時代和BOGE利用兩家企業(yè)的先進技術(shù)、全球化的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和市場上的系統(tǒng)效應(yīng)，進行有效資源整合，加快在汽車NVH市場的戰(zhàn)略性步伐，進入國際整車企業(yè)供應(yīng)體系。20166德國普瑞和IMA德國普瑞以1430萬歐元收購組裝線開發(fā)商IMA全部股權(quán)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)之后， GmbH股權(quán)。這個組合也可能會對國內(nèi)汽車市場和零部件企業(yè)造成較大沖擊。延鋒此次國際化戰(zhàn)略核心目標是要在核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域快速形成全球配套供貨能力和國際經(jīng)營能力。同時也給市場其他企業(yè)造成了較大的沖擊。均勝電子通過控股子公司德國普瑞以1430萬歐元收購組裝線開發(fā)商IMA全部股權(quán)和相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)。上汽集團旗下延鋒汽車飾件系統(tǒng)有限公司與美國江森自控有限公司在上海自貿(mào)區(qū)組建由延鋒公司持股70%、江森自控持股30%的全球性汽車內(nèi)飾合資公司。表5 2016年全國汽車及零部件行業(yè)固定資產(chǎn)投資情況單位：億元指標名稱2016年111月2013年111月同比增長%固定資產(chǎn)投資總計：其中：汽車整車制造業(yè)改裝車制造業(yè)汽車零部件制造業(yè)摩托車整車制造業(yè)摩托車零部件制造業(yè)數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局（二）兼并重組2016年堪稱是全球汽車零部件行業(yè)的“并購年”，這其中中國企業(yè)占了重要地位。一、固定資產(chǎn)投資及兼并重組情況（一）固定資產(chǎn)投資情況2016年1月到11月，%，同比增速略低于整個汽車制造業(yè)。我國巨大的整車消費市場和汽車保有量的大幅提升正吸引越來越多的國際汽車零部件巨頭進入中國。對于銀行業(yè)來說，新能源汽車的快速發(fā)展，有利于介入更多的信貸業(yè)務(wù)，而新能源的發(fā)展也符合當今世界的節(jié)能環(huán)保，走可持續(xù)發(fā)展路線的主題，有利于汽車市場的良性發(fā)展，同時也有利于兩者之間的良性互動。雖然我國對于新能源汽車的補貼是逐年遞減的，但我們能看到新能源車的相關(guān)政策支持是越來越多，市場也是越來越熱。在政策的扶植下，更多的汽車廠商開始加速新能源汽車的研發(fā)和推廣。這些全新的新能源車型也讓消費者看到，未來新能源汽車市場的將呈現(xiàn)出一種百家爭鳴的現(xiàn)象。為鼓勵消費者購買新能源汽車，8月5日，財政部、國家稅務(wù)總局、工信部下發(fā)《關(guān)于免征新能源汽車車輛購置稅的公告》，自2016年9月1日至2017年12月31日，新能源汽車免征車輛購置稅。新能源汽車的補貼采用的是逐年遞減的政策，其中電動車和插電式（含增程式）。從2013年9月國家針對新能源車的補貼政策正式出臺，《關(guān)于繼續(xù)開展新能源汽車推廣應(yīng)用工作的通知》中明確了在2013年2017年，對消費者購買新能源汽車繼續(xù)給予補貼。對于銀行業(yè)來說，銀行也應(yīng)該提高警惕，加強對汽車行業(yè)貸款的審核力度，防止由于企業(yè)召回事件而給銀行帶來的大量損失。如果產(chǎn)品發(fā)生質(zhì)量問題企業(yè)也不該隱瞞，應(yīng)盡快采取措施，將產(chǎn)品進行召回處理，盡可能解決所帶來的問題。點評：隨著中國汽車消費市場的逐漸成熟，消費者更加注重汽車產(chǎn)品的質(zhì)量安全。從2016年年初速騰斷軸的消息就在民間流傳，而一汽大眾對此的回應(yīng)態(tài)度卻非常強硬，聲稱速騰斷軸事件只是個別案例。其中備受消費者關(guān)注的合資品牌方面，今年4月寶馬因發(fā)動機可變氣門正時機構(gòu)（VANOS）外殼上的固定螺栓設(shè)計原因，在華大規(guī)模召回232098輛問題車輛，幾乎涉及其全部產(chǎn)品線（點擊這里查看該召回）。（二）大量汽車召回事件截止2016年12月7日，2016年汽車企業(yè)向國家質(zhì)檢總局遞交的召回申請多達111件。同時，更多的汽車零部件行業(yè)可以加入到下游企業(yè)的競爭中來，激活了市場?！吨笇?dǎo)意見》的出臺，無疑是對汽車零部件企業(yè)的一劑清新劑，同時也有利于減少消費者保養(yǎng)維修車的開支。對于汽車零部件行業(yè)而言，《指導(dǎo)意見》的出臺打破了這種壟斷，汽車零部件企業(yè)終于可以在售后市場大展身手，消費者修車價格終于可以下降，但相關(guān)配套細則和標準能否盡快出臺并實施則是該《指導(dǎo)意見》推進的關(guān)鍵。9月18日，交通部等10部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進汽車維修業(yè)轉(zhuǎn)型升級提升服務(wù)質(zhì)量的指導(dǎo)意見》，規(guī)定 2017年1月1日起汽車生產(chǎn)企業(yè)要在新車上市時公開汽車維修信息，在2017年12月31日前，全部公開已進入《車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》國產(chǎn)車型以及已獲CCC認證的國產(chǎn)及進口車型的汽車維修技術(shù)信息；鼓勵原廠配件生產(chǎn)企業(yè)向汽車后市場提供原廠件和有自主商標的獨立售后配件，允許授權(quán)配件經(jīng)銷企業(yè)，授權(quán)維修企業(yè)轉(zhuǎn)售原廠配件。4月10日，18 種常見車型的整零比系數(shù)首次披露，%，即購買全部配件的價格可以買12輛整車，維修配件的壟斷暴利引起業(yè)界嘩然。預(yù)計在2017年的新政策中，國家依然會延續(xù)這兩個大的方向，進一步的修改和完善，同時加強對出臺法律法規(guī)的監(jiān)管力度。三、政策未來發(fā)展趨勢根據(jù)2016年國家頒布的對汽車行業(yè)以及汽車零部件行業(yè)的新政策來看；從生產(chǎn)者領(lǐng)域，政府越來越重視環(huán)保節(jié)能，越來越多的政策是規(guī)定汽車零部件的規(guī)格標準，同時也鼓勵更多節(jié)能環(huán)保的產(chǎn)品。對于銀行業(yè)來說，中小型零部件企業(yè)的迅猛發(fā)展必然需要更多的融資，這給銀行帶來了更多的信貸業(yè)務(wù)。點評：新政策的頒布對于獨立維修企業(yè)和零部件生產(chǎn)企業(yè)是一劑強心劑，有利于中小型企業(yè)汽車零部件企業(yè)的發(fā)展。汽車行業(yè)反壟斷是大勢所趨，主機廠力量遭到削弱，原有蛋糕被重新切