【正文】 ，根據(jù)第7行的定義可知，應(yīng)該把“普通股股東可獲凈利潤”改為“凈利潤”，把“普通股權(quán)益資本”改為“權(quán)益資本”，同時刪除第9－12行的“由于稅后利潤已經(jīng)扣除優(yōu)先股股利……反映普通股股東獲得回報的水平”，因為計算稅后利潤時沒有扣除優(yōu)先股股利。 【例12－2】中增加的是“投資資本”（＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益＝有息負(fù)債－金融資產(chǎn)＋股東權(quán)益），但是籌資之后增加的是有息負(fù)債和股東權(quán)益，存在矛盾，應(yīng)該補充一個條件“該公司不存在金融資產(chǎn)” ，刪除“（我們將在第十一章中詳細討論資本結(jié)構(gòu)問題）” －3，“變動制造費用預(yù)算：”后面不應(yīng)該有數(shù)據(jù)，格式有問題。 ，刪除“借入并且”，因為不一定是按照面值借入。（3）應(yīng)該把倒數(shù)第14行的公式“V＝S＋B”改為“V＝S＋B＋優(yōu)先股市場價值”，因為S表示的僅僅是普通股股票的市場價值，沒有包括優(yōu)先股股票的市場價值?！埃ァ睉?yīng)該改為“％”，計算過程如下：1000（1－1％）＝（100＋1000）/（1＋K），解得：K＝％，％（1－40％）＝％〔例9－6〕，把題干中的“凈現(xiàn)值12442元”改為“凈現(xiàn)值12441元”，把“內(nèi)含報酬率20％”改為“％”；把表9－7中的數(shù)據(jù)“6612”改為“6611”，“8467”改為“8468”，“10744”改為“10743”，“8324”改為“8323”，另外，教材225頁的“8324”也應(yīng)該改為“8323”，把“情景分析類”改為“情景分析”：（1）應(yīng)該把倒數(shù)第12行的“凈收益”改為“普通股凈收益”，這樣才能與下面的公式中的分子（扣除了優(yōu)先股股利）表示的含義相吻合。，把“V－產(chǎn)品單位變動成本”改為“V－單位變動成本”，修改理由：（1）“根據(jù)教材545頁制造邊際貢獻的表達式可知，產(chǎn)品變動成本”指的是產(chǎn)品成本中的變動成本，不包括變動的銷售和管理費用，而此處的V包括變動的銷售和管理費用；（2）〔例11－1〕中的表述是“單位變動成本”并不是“產(chǎn)品單位變動成本”，把“公司發(fā)行的股份”改為“公開發(fā)行的股份”〔例17－11〕答案，把“560＋400”改為“560＋440”，把“產(chǎn)品變動成本率＝（2＋1）/6100％”改為“變動成本率＝（2＋1）/6100％”，修改理由：“產(chǎn)品變動成本”僅僅是變動成本的一部分，不包括變動銷售和管理費用。（2）〔例6－9〕把“擬發(fā)行”改為“擬平價發(fā)行”（3）倒數(shù)第12行，應(yīng)該把“％”改為“％”，計算過程如下：1000（1－1％）＝1100/（1＋Kd），Kd＝％，稅后債務(wù)成本＝％（1－40％）＝％－5，把“經(jīng)營資產(chǎn)凈增加”改為“凈經(jīng)營資產(chǎn)增加”或“經(jīng)營資產(chǎn)凈投資”，參見教材70頁和73頁。修改理由：167頁寫到“如果在估計債務(wù)成本時考慮發(fā)行費用，則需要將其從籌資額中扣除。＝”改為“（）247。（1）第3行，把“本年凈投資不變，則股權(quán)價值”改為：“每股股權(quán)本年凈投資不變，則每股股權(quán)價值”（2）〔例7－3〕題干第5行，把“每股營運資本”改為“每股經(jīng)營營運資本”（參見表7－8）；第8行，把“股票價值”改為“每股股權(quán)價值”（3）表7－8，其中的很多項目名稱前面都應(yīng)該加上“每股”二字。－3，表中認(rèn)為“債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費用－（短期借款增加＋長期借款增加）”，即債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費用－金融負(fù)債增加，但是，根據(jù)教材74頁的表2－14可知，債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費用－凈負(fù)債增加，即債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費用－金融負(fù)債增加＋金融資產(chǎn)增加，所以，表7－3存在問題。這樣答案和表中的數(shù)據(jù)含義不一致。（2）倒數(shù)第1行，把“”改為“”，把“％”改為“％”〔例11－9〕，答案中認(rèn)為“稅前債務(wù)資本成本債券市場價值＝債券利息”，但是正確的表達式應(yīng)該是“債券票面利率債券面值＝債券利息”， 所以，應(yīng)該補充一個假設(shè)條件“長期債務(wù)利率等于稅前債務(wù)資本成本，債券市場價值等于債券面值”，把“至少分配股利”改為“至于分配股利”，“債券發(fā)行價格”的折現(xiàn)率“市場利率”應(yīng)該改為“市場利率或投資的必要報酬率”，以便保持與140頁債券價值的計算公式一致，因為債券發(fā)行價格＝發(fā)行時的債券價值?！备臑椤敖杩顢?shù)額＝（價格下行時股票收入－股價下行時期權(quán)到期日價值）的現(xiàn)值＝（－0）247。（1）順數(shù)第6行，把“根據(jù)無稅的MM命題”改為“根據(jù)有稅的MM命題”（2）倒數(shù)第10行，把“權(quán)益比率（根據(jù)無所得稅情形下的權(quán)益資本成本公式）”改為“權(quán)益比率、所得稅稅率（根據(jù)有所得稅情形下的權(quán)益資本成本公式）”－1，橫坐標(biāo)缺少兩個時間點“0和5”，另外在曲線上應(yīng)該把“B”點標(biāo)出來，并且“GBCD”這條曲線應(yīng)該加粗，以便與380頁第5行的敘述一致?！保?）順數(shù)第2－3行，把“為分析財務(wù)杠桿提供了方便”改為“為分析杠桿貢獻率提供了方便”（2）順數(shù)第9－10行，把“提前歸還了一些過去借入的利息較高的借款，同時借入了更多的利息較低的借款，使平均利息率下降”改為“提前歸還了一些過去借入的利息率較高的借款，同時借入了更多的利息率較低的借款，使平均利息率下降”（3）順數(shù)第14行，把“經(jīng)營資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益償還利息后的剩余部分”改為“經(jīng)營資產(chǎn)所產(chǎn)生的凈收益償還稅后利息后的剩余部分”（4）倒數(shù)第2行，把“依靠提高財務(wù)杠桿來增加”改為“依靠提高凈財務(wù)杠桿來增加”－2行，把“根據(jù)預(yù)計經(jīng)營資產(chǎn)總量，減去已有的經(jīng)營資產(chǎn)、自發(fā)增長的經(jīng)營負(fù)債和內(nèi)部提供的利潤留存便可得出外部融資需求”改為“根據(jù)預(yù)計經(jīng)營資產(chǎn)總量，減去已有的經(jīng)營資產(chǎn)、自發(fā)增長的經(jīng)營負(fù)債、可動用的金融資產(chǎn)和內(nèi)部提供的利潤留存便可得出外部融資需求”（修改理由，參加教材82頁）（1）表3－3的上方，應(yīng)該補充一個條件“該公司不存在金融資產(chǎn)”（理由：教材86頁表3－4中，凈負(fù)債＝金融負(fù)債）（2）表3－3中，在“稅后利息費用“的下面，增加一欄內(nèi)容“金融損益 － － － － －6 －”－4中，把“經(jīng)營資產(chǎn)：”改為“凈經(jīng)營資產(chǎn)：”，把“”改為“”－10行之間，補充一個條件“若可動用的金融資產(chǎn)為0，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營負(fù)債銷售百分比保持不變”，另外，刪除倒數(shù)第3行的“若可動用的金融資產(chǎn)為0，”，把“可持續(xù)增長率的假設(shè)條件如下：”改為“可持續(xù)增長的假設(shè)條件如下：”－9上數(shù)第4－5行，把“這就是說，2008年維持2007年的四項財務(wù)比率”改為“這就是說，在不增發(fā)新股或回購股票的情況下，2008年維持2007年的四項財務(wù)比率”（1）倒數(shù)第3段和倒數(shù)第4段開頭，都需要補充一個條件“在不增發(fā)新股或回購股票的情況下，”（2）倒數(shù)第9－10行，刪除“并且新增投資報酬率已經(jīng)與原投資報酬率相等”，修改理由：根據(jù)“權(quán)益凈利率＝銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)”可知，只要“銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)”不變，則權(quán)益凈利率一定不變，并不需要“新增投資報酬率已經(jīng)與原投資報酬率相等”這個條件。（理由參見教材54頁第二段，還應(yīng)該考慮應(yīng)收票據(jù)）－12，刪除第2行的“經(jīng)營資產(chǎn)：”（修改理由：表的右側(cè)并不是要計算經(jīng)營資產(chǎn)，而是要計算“凈經(jīng)營資產(chǎn)”）“金融損益是指金融負(fù)債利息與金融資產(chǎn)收益的差額”說法不正確，因為損益＝收入－費用，所以，應(yīng)該修改為“金融損