財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)(參考版)
2025-07-02 17:05本頁面
【正文】 20 / 20。對(duì)于做錯(cuò)的題目，回憶錯(cuò)在何處?！ ? 『正確答案』A 『答案解析』績(jī)效改進(jìn)度=120/105=?！ 纠? ?。ǘ┢髽I(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) （三）企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)計(jì)分方法 在得出評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)之后，應(yīng)當(dāng)計(jì)算年度之間的績(jī)效改進(jìn)度，以反映企業(yè)年度之間經(jīng)營(yíng)績(jī)效的變化狀況。單選題】（2008年考題）下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)指標(biāo)的是（ ）。選項(xiàng)A屬于經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況的修正指標(biāo)，選項(xiàng)C屬于資產(chǎn)質(zhì)量狀況指標(biāo)，選項(xiàng)D屬于經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況的基本指標(biāo)。單選題】（2007年考題）在下列財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于企業(yè)獲利能力基本指標(biāo)的是（?。！ 」芾砜?jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)包括企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的確立與執(zhí)行、經(jīng)營(yíng)決策、發(fā)展創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響、社會(huì)貢獻(xiàn)等方面?！ 。ㄒ唬┚C合績(jī)效評(píng)價(jià)的內(nèi)容 財(cái)務(wù)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)由財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)和管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)兩部分組成。 二、綜合績(jī)效評(píng)價(jià) 綜合績(jī)效評(píng)價(jià)是綜合分析的一種，一般是站在企業(yè)所有者（投資人）的角度進(jìn)行的。（?。 赫_答案』√ 『答案解析』本題考核的是現(xiàn)代沃爾評(píng)分法中各項(xiàng)指標(biāo)得分的計(jì)算方法。467＝5＋6盈利能力 總資產(chǎn)報(bào)酬率1020銷售凈利率20凈資產(chǎn)收益率10償債能力 自有資本比率8流動(dòng)比率1668應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8612905718存貨周轉(zhuǎn)率9948001948成長(zhǎng)能力6銷售增長(zhǎng)率6凈利增長(zhǎng)力6總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 合計(jì) 100 以總資產(chǎn)報(bào)酬率為例：調(diào)整分=；得分=標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值+調(diào)整分 【例 根據(jù)這種方法，對(duì)該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況重新進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，（見表8—11），是一個(gè)中等略偏上水平的企業(yè)。例如，%＝（%－%）/（30分－20分）?！ ”?—5指 標(biāo)評(píng)分值標(biāo)準(zhǔn)比率（%）行業(yè)最高比率（%）最高評(píng)分最低評(píng)分每分比率的差盈利能力： 總資產(chǎn)報(bào)酬率203010銷售凈利率20263010凈資產(chǎn)收益率10155償債能力： 自有資本比率8124流動(dòng)比率8124應(yīng)收賬款8290960124周轉(zhuǎn)率88003030124存貨周轉(zhuǎn)率 成長(zhǎng)能力： 銷售增長(zhǎng)率693凈利增長(zhǎng)率693總資產(chǎn)增長(zhǎng)率693合計(jì)100 15050 【改進(jìn)】 ，在給每個(gè)指標(biāo)評(píng)分時(shí)，應(yīng)規(guī)定其上限和下限，以減少個(gè)別指標(biāo)異常對(duì)總分造成不合理的影響。成長(zhǎng)能力有三個(gè)常用指標(biāo)（都是本年增量與上年實(shí)際量的比值）如果仍以100分為總評(píng)分。盈利能力的主要指標(biāo)是總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率，這三個(gè)指標(biāo)可按2：2：1的比重來安排。 【現(xiàn)代沃爾評(píng)分法】 現(xiàn)代社會(huì)與沃爾的時(shí)代相比，已有很大變化。這個(gè)缺陷是由相對(duì)比率與比重相“乘”而引起的。25=14流動(dòng)比率25凈資產(chǎn)/負(fù)債25資產(chǎn)/固定資產(chǎn)15銷售成本/存貨108銷售額/應(yīng)收賬款106銷售額/固定資產(chǎn)104銷售額/凈資產(chǎn)53合 計(jì)100 從表8—4可知，總體財(cái)務(wù)狀況是不錯(cuò)的，綜合評(píng)分達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的要求?！ 纠?—10】某企業(yè)是一家中型電力企業(yè)，2008年的財(cái)務(wù)狀況評(píng)分的結(jié)果見表8—4所示。他選擇了七種財(cái)務(wù)比率，分別給定了其在總評(píng)價(jià)中所占的比重，總和為100分。沃爾?！ ∫螅骸 。?）計(jì)算年初、年末的資產(chǎn)總額和負(fù)債總額； 『正確答案』年初權(quán)益乘數(shù)＝年初資產(chǎn)總額/年初股東權(quán)益總額 即，＝年初資產(chǎn)總額/1200 所以，年初資產(chǎn)總額＝3000（萬元） 年初負(fù)債總額＝3000－1200＝1800（萬元） 因?yàn)?，年末?quán)益乘數(shù)＝年末資產(chǎn)總額/年末股東權(quán)益總額 即，＝年末資產(chǎn)總額/1680 所以，年末資產(chǎn)總額＝3696（萬元） 年末負(fù)債總額＝3696－1680＝2016（萬元） ?。?）計(jì)算年末的普通股每股凈資產(chǎn)； 『正確答案』年末的普通股每股凈資產(chǎn)＝1680/210 ?。?（元） ?。?）計(jì)算今年的基本每股收益和每股股利； 『正確答案』凈利潤(rùn)＝利潤(rùn)總額－所得稅 ?。?00－100＝300（萬元） 基本每股收益＝300/200＝（元） 每股股利 ＝普通股現(xiàn)金股利總額/年末普通股股數(shù) ?。?4/210＝（元） ?。?）計(jì)算年末普通股每股市價(jià)和市凈率； 『正確答案』普通股每股市價(jià)＝10＝15（元） 年末市凈率=15/8=（倍） ?。?）計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的年利息、可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)； 『正確答案』可轉(zhuǎn)換債券的年利息＝1004%＝4（萬元） 可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)＝ 100/（1000/80）＝8（萬股） ?。?）計(jì)算今年的稀釋每股收益； 『正確答案』調(diào)整后的歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn) ?。?00＋4（1－25%）＝303（萬元） 調(diào)整后的發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù) ＝200＋8＝208（萬股） 稀釋每股收益＝303/208＝（元） （7）計(jì)算今年的權(quán)益乘數(shù)（按平均數(shù)計(jì)算）； 『正確答案』平均股東權(quán)益 ?。剑?200＋1680）/2＝1440（萬元） 平均資產(chǎn)總額＝（3000＋3696）/2＝3348（萬元） 權(quán)益乘數(shù)＝3348/1440＝ （8）利用連環(huán)替代法分別分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。今年年初； 〔資料2〕：本年利潤(rùn)總額400萬元，今年的所得稅費(fèi)用為100萬元，普通股現(xiàn)金股利總額為84萬元，普通股的加權(quán)平均數(shù)為200萬股，所有的普通股均發(fā)行在外； 〔資料3〕：年末普通股股數(shù)為210萬股，按照年末每股市價(jià)計(jì)算的市盈率為10（按基本每股收益率計(jì)算）； 〔資料4〕：公司于去年發(fā)行了面值總額為100萬元的可轉(zhuǎn)換公司債券（期限為五年），發(fā)行總額為120萬元，每張債券面值為1000元，轉(zhuǎn)換比率為80（今年沒有轉(zhuǎn)股），債券利率為4%，所得稅稅率為25%。 【例單選題】（2009年）某企業(yè)2007年和2008年的銷售凈利率分別為7%和8%，兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，與2007年相比，2008年的凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)趨勢(shì)為（?。＿@樣，可以使銷售利潤(rùn)率得到提高，進(jìn)而使資產(chǎn)凈利率有大的提高?！ 狙由焖伎肌咳绻麢?quán)益乘數(shù)為2，則資產(chǎn)負(fù)債率為多少？ 【答案】50% 【延伸思考】如果權(quán)益乘數(shù)為5，則資產(chǎn)負(fù)債率為多少？ 【答案】4/5=80% 對(duì)于該企業(yè)，最為重要的就是要努力減少各項(xiàng)成本，在控制成本上下工夫。該企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)一直處于2～5之間，也即負(fù)債率在50%～80%之間，屬于激進(jìn)戰(zhàn)略型企業(yè)。權(quán)益乘數(shù)越小，企業(yè)負(fù)債程度越低，償還債務(wù)能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度越低。 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額／權(quán)益總額 2007年 =306 ／（306 —205 ） 2008年 =330 ／（330 —215 ） 該企業(yè)下降的權(quán)益乘數(shù)，說明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)在2007至2008年發(fā)生了變動(dòng)。也正是因?yàn)槿砍杀镜拇蠓忍岣邔?dǎo)致了凈利潤(rùn)提高幅度不大，而銷售收入大幅度增加，就引起了銷售凈利率的減少，顯示出該企業(yè)銷售盈利能力的降低。757 該企業(yè)2008年大幅度提高了銷售收入，但是凈利潤(rùn)的提高幅度卻很小，分析其原因是成本費(fèi)用增多，從表
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