【正文】 。清算、交割與過戶。委托買賣。對(duì)未來經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的預(yù)測(cè)。在股票中，普通股又比優(yōu)先股有較高的收益和風(fēng)險(xiǎn)。盈利性。流動(dòng)性。對(duì)于證券投資者來說，在選擇購買何種證券時(shí)需要考慮以下因素：安全性。由于股票沒有償還期，只有轉(zhuǎn)讓才能收回投資；而債券無論期限長短都要還本。發(fā)行股票要向認(rèn)購人提供直接參與公司經(jīng)營管理的權(quán)利；發(fā)行債券只提供了按期索取本息的權(quán)利。一般說來，股票的籌資成本要高于債券，原因是股票不用歸還，但要向認(rèn)購人提供相對(duì)較高的收益。發(fā)行債券所籌措的資金是借入性資金，到期必須償還；發(fā)行股票所籌資金則可以長期使用，無須歸還。凡有預(yù)期收益的經(jīng)濟(jì)單位都能發(fā)行債券，但股票只有股份制企業(yè)才能發(fā)行。三、證券發(fā)行人和證券投資人的證券選擇對(duì)于證券發(fā)行人來說，首先要確定發(fā)行股票還是發(fā)行債券，其次是選擇發(fā)行何種股票或者何種債券。促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級(jí)化方向發(fā)展。資本市場(chǎng)是資源合理配置的有效場(chǎng)所。市場(chǎng)交易工具特殊。交易目的主要為解決長期資本需求。同貨幣市場(chǎng)相比，資本市場(chǎng)具有以下特點(diǎn)：交易期限較長。 一、資本市場(chǎng)及其特點(diǎn)資本市場(chǎng)是指以期限1年以上的金融工具為媒介進(jìn)行長期性資金交易的市場(chǎng)，又稱長期資金市場(chǎng)。由于我國國庫券市場(chǎng)尚未建立，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作工具匱乏，從而導(dǎo)致國庫券市場(chǎng)傳導(dǎo)中央銀行貨幣政策、體現(xiàn)貨幣當(dāng)局政策意圖的作用難以發(fā)揮，國債回購市場(chǎng)有效地彌補(bǔ)了這—不足，可以有效調(diào)節(jié)市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。目前的市場(chǎng)類型主要包括：上海證券交易所和深圳證券交易所中形成的國債回購市場(chǎng)；天津、武漢、大連等各地證券交易中心形成的市場(chǎng)；銀行間國債回購市場(chǎng)以及市場(chǎng)參與人直接聯(lián)系形成的場(chǎng)外市場(chǎng)。這一特點(diǎn)使之成為銀行擴(kuò)大籌資規(guī)模的重要方式?；刭徖适鞘袌?chǎng)公開競(jìng)價(jià)的結(jié)果，一般可獲得平均高于銀行同期存款利率的收益。安全性高。回購協(xié)議市場(chǎng)的交易特點(diǎn)：流動(dòng)性強(qiáng)。從本質(zhì)上看，回購協(xié)議是一種質(zhì)押貸款協(xié)議。五、回購協(xié)議市場(chǎng)及其交易特點(diǎn)回購協(xié)議市場(chǎng)是指通過回購協(xié)議進(jìn)行短期資金融通交易的場(chǎng)所，市場(chǎng)活動(dòng)由回購與逆回購組成。即它的免稅特征，這一特征有利于增強(qiáng)國庫券的吸引力。它的高組織性、高效率和充分競(jìng)爭(zhēng)性非其他短期金融工具所能比擬，迅速變現(xiàn)能力強(qiáng)化了這—特征。由于它是由政府發(fā)行，因而被稱為零風(fēng)險(xiǎn)的金邊債券，這同私人部門發(fā)行的貨幣市場(chǎng)工具不可同日而語。國庫券市場(chǎng)的發(fā)行量和交易量都非常巨大，在滿足政府短期資金周轉(zhuǎn)的需要方面發(fā)揮著重要作用。商業(yè)銀行的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)也離不開商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)。工商企業(yè)大部分的流動(dòng)資金需求除由商業(yè)銀行發(fā)放短期貸款加以滿足外，主要依靠商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)。就票據(jù)的購買者或投資者而論，就有中央銀行、商業(yè)銀行、非金融企業(yè)、眾多的非銀行金融機(jī)構(gòu)、其他基金組織以及個(gè)人。三、票據(jù)市場(chǎng)及其重要性票據(jù)市場(chǎng)是指各類票據(jù)發(fā)行、流通及轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所，主要包括商業(yè)票據(jù)的承兌市場(chǎng)和貼現(xiàn)巾場(chǎng)，也包括其他融資性票據(jù)市場(chǎng)。我國的同業(yè)拆借市場(chǎng)歷史短卻發(fā)展迅速，近年來出現(xiàn)了規(guī)模不斷擴(kuò)大、參與者持續(xù)增加的趨勢(shì)。證券交易所的經(jīng)紀(jì)人大多采用這種方式向銀行借款。從類型看，同業(yè)拆借市場(chǎng)有兩種主要類型：—是銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)，即銀行業(yè)同業(yè)之問短期資金的拆借市場(chǎng)。能敏感地反應(yīng)資金供求關(guān)系和貨幣政策意圖。同業(yè)拆借市場(chǎng)主要是為了滿足金融機(jī)構(gòu)之間在日常經(jīng)營活動(dòng)中經(jīng)常發(fā)生的頭寸余缺調(diào)劑的需要。為各種信用形式的發(fā)展創(chuàng)造條件。貨幣市場(chǎng)的功能與作用主要體現(xiàn)在：調(diào)劑資金余缺。交易的目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)的需要。它有三個(gè)顯著特點(diǎn)：交易期限短。第五部分：貨幣市場(chǎng)一、貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)、功能與作用在金融市場(chǎng)的分類中，貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的分類法非常重要，貨幣市場(chǎng)或資本市場(chǎng)的發(fā)展程度成為衡量一國金融市場(chǎng)發(fā)展水平的重要參數(shù)。股價(jià)指數(shù)作為一個(gè)綜合性指標(biāo)，可以反映整個(gè)股市價(jià)格總水平的變化及其程度。為了能夠綜合反映這些變化，世界各大金融市場(chǎng)都要編制股票價(jià)格指數(shù)，將一定時(shí)點(diǎn)上眾多的股票價(jià)格用綜合指標(biāo)表現(xiàn)出來。六、股票價(jià)格指數(shù)的編制及其重要意義股票價(jià)格指數(shù)是反映股票行市變動(dòng)的價(jià)格平均數(shù)。危機(jī)到來，證券行市就一落千丈；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，證券行市又大幅攀升。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的來臨往往以證券行市的下跌為征兆。雖然上述公式只是基本公式，但如果完全偏離這一公式，錯(cuò)誤就不可避免。 上述兩個(gè)公式只是有價(jià)證券的理論公式，并不具有實(shí)戰(zhàn)價(jià)值。 股票行市=股票預(yù)期收益/市場(chǎng)利息率證券行市與前者成正比，與后者成反比。五、證券行市的形成及其波動(dòng)證券行市是指在二級(jí)巾場(chǎng)上買賣有價(jià)證券的實(shí)際交易價(jià)格。不同的價(jià)格各有其不同的決定與影響因素。間接發(fā)行方式下的發(fā)行價(jià)格。按不同的發(fā)行方式，金融工具的發(fā)行價(jià)格可分為兩類：直接發(fā)行方式下的發(fā)行價(jià)格。金融工具的價(jià)格問題非常重要，它與上述四項(xiàng)特征有著直接的聯(lián)系。風(fēng)險(xiǎn)性，指購買金融工具可能遭受一定程度的損失。金融工具—般具有四個(gè)基本特征，即：期限性，指金融工具都規(guī)定有固定的償還期限。四、金融工具的基本特征及價(jià)格確定金融工具是在信用活動(dòng)中產(chǎn)生的、能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的法律憑證。實(shí)施宏觀調(diào)控。靈活調(diào)度和轉(zhuǎn)化資金。金融市場(chǎng)的功能主要表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：有效動(dòng)員和籌集資金。在整個(gè)市場(chǎng)體系中，金融市場(chǎng)是最基本的組成部分之一，是聯(lián)系其他市場(chǎng)的紐帶。三、金融市場(chǎng)的地位與功能金融市場(chǎng)的地位。主要有三種方式：—是有固定場(chǎng)所的有組織、有制度、集中進(jìn)行交易的方式，如交易所方式；二是在各金融機(jī)構(gòu)柜臺(tái)上買賣雙方進(jìn)行面議的、分散交易的方式，如柜臺(tái)交易方式；三是電訊交易方式，即沒有固定場(chǎng)所，交易雙方也不直接接觸，主要借助電訊手段來完成交易的方式。金融工具的價(jià)格。金融工具一般具有廣泛的社會(huì)可接受性，隨時(shí)可以流通轉(zhuǎn)讓。金融工具最初又稱信用工具，它是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證。金融工具。金融市場(chǎng)的主要構(gòu)成要素有：市場(chǎng)參與者。按交割期限不同，分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)。按交易工具期限不同，分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。第四部分：金融市場(chǎng)與金融工具一、金融市場(chǎng)的分類金融市場(chǎng)是資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行各種資金交易活動(dòng)的場(chǎng)所。治理通貨膨脹的其他政策還包括限價(jià)、減稅、指數(shù)化等。治理通貨膨脹的另一個(gè)重要方面就是增加有效商品供給，主要的手段有降低成本，減少消耗，提高經(jīng)濟(jì)效益，提高投入產(chǎn)出的比例，同時(shí)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，支持短缺商品的生產(chǎn)。財(cái)政政策和貨幣政策想配合綜合治理通貨膨脹，其重要途徑就是通過控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模和控制消費(fèi)基金過快增長來實(shí)現(xiàn)控制社會(huì)總需求的目的。在財(cái)政政策方面，就是通過緊縮財(cái)政支出，增加稅收，謀求預(yù)算平衡、減少財(cái)政赤字來實(shí)現(xiàn)。對(duì)于需求拉上型通貨膨脹，調(diào)節(jié)和控制社會(huì)總需求是個(gè)關(guān)鍵。由于通貨膨脹作為紙幣流通條件下的一種貨幣現(xiàn)象，其最直接的原因就是流通中的貨幣量過多，所以各國在治理通貨膨脹時(shí)所采取的一個(gè)重要對(duì)策就是控制貨幣供應(yīng)量，使之與貨幣需求量相適應(yīng)，減輕貨幣貶值和通貨膨脹的壓力。三、如何治理通貨膨脹？由于通貨膨脹對(duì)于經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展有相當(dāng)?shù)牟焕绊懀栽S多國家都十分重視平抑通貨膨脹。不同的階層有不同的消費(fèi)支出傾向，必然回引起國民收入再分配的變化。通貨膨脹通過“強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)”把居民、企業(yè)持有的一部分收入轉(zhuǎn)移到發(fā)行貨幣的政府部門。以貨幣形式持有財(cái)富的人也受到損害。通貨膨脹改變了原有的收入分配的比例和原有的財(cái)富占有比例。而且由于幣值的降低，潛在的貨幣購買力就會(huì)轉(zhuǎn)化為實(shí)際的貨幣購買力，加快貨幣流通速度，也進(jìn)一步加劇通貨膨脹。 流通的影響通貨膨脹打破了流通領(lǐng)域原有的平衡，使正常的流通受阻。其次，通貨膨脹使生產(chǎn)性投資減少，不利于生產(chǎn)的長期穩(wěn)定發(fā)展。在通貨膨脹期間，由于物價(jià)上漲的不平衡造成各生產(chǎn)部門和企業(yè)利潤分配的不平衡使經(jīng)濟(jì)中的一些稀有資源轉(zhuǎn)移到非生產(chǎn)領(lǐng)域，造成資源浪費(fèi)，妨礙社會(huì)再生產(chǎn)的正常進(jìn)行。如果以消費(fèi)物價(jià)總水平變動(dòng)作為通貨膨脹的代表性指標(biāo)，那么我國近年來的通貨膨脹主要是需求拉上性的，但是成本推進(jìn)、結(jié)構(gòu)失調(diào)、制度變革以及微觀經(jīng)濟(jì)主體的不合理提價(jià)行為等因素也形成了促使物價(jià)全面上升的強(qiáng)大合力，所以，應(yīng)該說我國近年來的通貨膨脹的原因是多種因素混合的。另一種模型是以傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)部門和現(xiàn)代工業(yè)部門并存的發(fā)展中國家為對(duì)象的二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)模型。一種是以北歐一些開放經(jīng)濟(jì)的小國為對(duì)象的北歐模型。除了總量因素之外，即便總需求和總供給處于平衡狀態(tài)時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的問題，也會(huì)使物價(jià)水平持續(xù)上漲，導(dǎo)致通貨膨脹。所以有把成本推動(dòng)的通貨膨脹分為工資推進(jìn)型通貨膨脹和利潤推進(jìn)性通貨膨脹。這是指由于生產(chǎn)成本上升引起的物價(jià)持續(xù)上漲的現(xiàn)象。這是指經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中社會(huì)消費(fèi)支出和投資支出激增，總需求過度增加，超過了即定價(jià)格水平下商品和勞務(wù)等方面的供給，從而引起貨幣貶值、物價(jià)總水平上漲，形成通貨膨脹。通貨膨脹的深層原因則主要有需求拉上、成本推動(dòng)、結(jié)構(gòu)因素以及供給不足、預(yù)期不當(dāng)、體制制約等。貨幣供應(yīng)量與貨幣需求量相適應(yīng)，是貨幣流通規(guī)律的要求。利率與貨幣供給量之間存在同方向變化的關(guān)系；同貨幣需求之間是反方向變化的關(guān)系，當(dāng)貨幣供給與貨幣 需求相等時(shí)，即達(dá)到了貨幣均衡，供給曲線和需求曲線的交點(diǎn)為均衡點(diǎn)，此點(diǎn)決定了均衡利率和均衡貨幣量。，貨幣乘數(shù)變小，反之，變大。即流通中現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率。八、決定貨幣乘數(shù)的大小的因素有哪些？對(duì)于決定貨幣乘數(shù)的具體因素，中央銀行不能直接控制，但可以通過對(duì)其施加影響來控制貨幣供應(yīng)量。固定資產(chǎn)的增減變化以及中央銀行在資金清算過程中應(yīng)收應(yīng)付的增減變化。中央銀